技术分析理论.ppt

《技术分析理论.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《技术分析理论.ppt（200页珍藏版）》请在三一文库上搜索。

1、技术分析,概述 基本理论:趋势和周期 分析工具,技术分析的定义,技术分析研究是对市场行为本身的研究 技术分析通过记录（通常采用图表的形式）市场过去和现在的行为，运用量化方法（通常采用指标的方法）摸索出其变化的典型模式，以此为基础预测市场行为未来的变化趋势 理论基础:三大假设,三大假设,市场行为涵盖一切信息(研究对象) 价格沿趋势运动(有规律) 历史会重演(可预测),对市场的认知,市场预先反映经济 市场是非理性的 市场能够自我实现,市场行为涵盖一切信息,市场行为价、量、时、空 市场行为涵盖了一切信息，是包含了所有可获信息和观念的供求双方力量共同作用的结果，而与这些观念是否理性并没有关系 任何一种

2、因素对于市场的影响最终都必然体现在价格以及相应的成交量的变动上，技术分析家们只会关心这些因素所导致的市场行为变化，而对它们的具体形式和影响市场行为的机制过程置之不理 基础面信息对证券的定价并没有意义，即使这些信息很重要，它们也都在信息披露之前在市场行为中充分反映了出来,价格按趋势规律变动,市场价格按照一种由投资者对经济、货币、政策和心理力量的变化而不断变化的态度所决定的路径运动，并且这种运动路径具有惯性特征 技术分析的主要目的就在于在相对较早的阶段识别趋势的反转，并且牢牢把握住这种趋势，直到有足够的证据显示或证明这种趋势已经反转为止,价格沿趋势运动,趋势就是证券价格市场运动的方向 极长期趋势（

3、Secular Trend） 时间跨度最长的趋势，它们由数个长期趋势构成。这种超级周期持续的时间通常可以达到数年通常是10年以上，甚至常常延伸到25年或者更长 长期趋势 通常持续9个月至2年，或者更长。这种主要趋势较好地反映了投资者对商业周期基本情况的认知态度。商业周期从谷底到谷底大约经历3.6年，因此上升和下降的主要趋势通常各持续12年,价格行为的特征：趋势与周期,3.中期趋势 包含于长期趋势中的价格折返走势，它们通常持续6周至9个月不等的时间，有时甚至会更长。然而在反弹的行情下，中期趋势也可能会比较短 4.短期趋势 一般持续24周，经常受到市场信息的影响，会在一定程度上呈现出随机波动的现象

4、 5.盘中趋势（极短期趋势） 交易日中价格的实时变动趋势，是一种极短期的趋势，以小时甚至每一档行情为时间单位,市场周期,形形色色的价格趋势构成了市场周期,对于投资者来说，认清自己所观察到的价格趋势属于何种类型是非常重要的，因为不同的投资者拥有不同的投资策略，这使得他们所主要关注的趋势也有所不同。 市场周期是联系技术分析和基础分析的众多纽带之一。通过基础分析来对不同市场的周期进行验证，而通过技术分析来确认当前行情在整个市场周期中所处的位置。,历史（市场）会重演,价格及其变动不仅反映了人们对信息理解和观念的变化，而且还可以从中观察到市场参与者在价格形成过程中表现出的行为特征 人们将重返过去相同的错

5、误，也就是说，历史会重演。通过研究过去市场转折点的特征，有可能帮助我们识别市场变化的某些特征 技术分析根据人们的一贯行为特征，通过图标一类工具记录价格变化的图形，从中找出重复行为的变化规律。,技术分析的理论基础,三大假设是技术分析赖以生存的基础，它们保证了技术分析的可靠性、可行性和有效性 市场行为包括一切信息，使得对于市场行为的研究已经全面覆盖了市场中的种种复杂因素，因此投资者可以把所有精力都投入到对于市场行为的核心即价格的分析和研究中去，而不必要关注纷繁复杂的其他因素 价格变动沿趋势进行，使得价格的变动有规律可循，从而为技术分析提供了理论上的可能性 历史会重复，强调通过研究市场的历史行为所总

6、结出的规律能够运用于对市场当前行为的分析和对市场未来行为的预测，从而技术分析能够为投资者提供有效的投资建议,技术分析的工具,技术图形（Technical Chart） 技术图形能够直观地展示价格变动的趋势，但是仅仅凭借直观的观察是不能够准确地判断和预测价格变动趋势的 技术指标（Technical Indicator） 技术指标运用事先确定的方法对价格原始数据（价、量、时、空）进行处理，并结合技术图形对市场行为进行分析，进而预测市场变动趋势,技术分析与基础分析,基本分析法着重于对宏观经济状况、行业动态以及公司的经营管理状况等因素进行分析；而技术分析则只关心价格本身的变动 基本分析的目的是以证券的

7、内在价值为标准，评判证券当前市场价格的高估或低估；技术分析不考虑证券的内在价值，而集中于证券市场价格的变动趋势 基础分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势；而技术分析则主要是根据证券价格本身的变化（主要是历史数据）来预测股价走势,技术分析基本理论,趋势：道氏理论 道氏理论的基本原则 道氏理论的实际应用 道氏理论的缺陷 周期：艾略特波浪理论 斐波纳奇数列波浪理论的数学基础 波浪理论的主要内容 波浪理论的实际应用及缺陷,趋势：道氏理论,道氏理论的基本原则 道氏理论的实际应用 道氏理论的缺陷,道氏理论的基本原则,价格指数包含一切行为 市场的价格指数预先反映了市场参与者整体的市场行为

8、，无论是来自于投资者、中介者还是监管者 收盘价在道氏理论中是最重要的价格，因为它包含了交易日内的所有行为和信息，因此相比盘中价格而言更加不容易被操纵,道氏理论的基本原则,市场中包括3种趋势 主要趋势（primary movement） 市场价格的大规模的、总体的上下运动，又称为多头（上涨）或空头（下跌）市场，它的持续时间通常会长达一年以上，甚至达到数年之久 主要多头市场（primary bull market） 主要空头市场（primary bear market）,道氏理论的基本原则,市场中包括3种趋势 次级趋势（secondary movement） 又称为次级折返（secondary r

9、eaction）或中期折返（intermediate reaction） 价格在沿着主要趋势防线演进中产生的重要回调。既可以是多头市场中的下跌走势，也可以是空头市场中的上涨走势 次级趋势通常持续3周至几个月的时间。在此期间内，折返走势的价格回调幅度通常为前一次级折返走势后价格主要变动幅度的1/3到2/3,道氏理论的基本原则,市场中包括3种趋势 次级趋势（secondary movement） 1/32/3法则,道氏理论的基本原则,市场中包括3种趋势 微小趋势（minor movement） 也可称为短期趋势，它是指非常短暂的价格波动 微小趋势的持续时间通常在3周以内通常会少于6天，而个别情况下

10、可能会延续到6周左右 受到了短期投资者以及投机者的青睐，因为他们只关心短期的价格变动，并试图从中获得超常收益 是主要趋势和次级趋势的组成部分，因此其走向对于判断次要趋势进而判断主要趋势具有一定的启示作用 易被人为因素所操纵，因此从这种日间波动中所推出的结论通常会误导投资者,道氏理论的基本原则,价格行为决定趋势 价格行为是决定趋势的核心因素 收盘价包含了一个交易日内市场的所有信息，反映了市场的最终评价，因而相比开盘价、最高价和最低价而言更为重要 在运用价格判断趋势时需要根据这一原则进行操作，即在趋势的反转信号被明确地给出之前，应当假定原有的趋势会继续发挥作用,道氏理论的基本原则,价格行为决定趋势

11、 判断反转仍可按照1/32/3法则进行,道氏理论的基本原则,以价量关系为背景 市场价格的变动必须结合成交量的变化来加以解释和判断 价格与交易量的关系在于，当价格沿着当前的基本趋势方向运动时，交易活动倾向于增加 成交量自身并不能用于趋势的判定，它只对以价格判断趋势起到辅助的作用 成交量只有在一定长度的交易时间内才能得出相对较为有效的结论,道氏理论的基本原则,“道氏线”可以代替次级趋势 道氏线（Dow line）通常也被称为窄幅盘整，它是一个或两个指数进行的一种横向运动，通常持续两到三周的时间，有时也会持续数月之久 道氏线的形成表明买卖双方的力量大致平衡，因此可以充当主要趋势的指示器 道氏线持续的

12、时间越长，其价格区间越窄，最终被突破的可能性也越大 道氏线可能会在价格趋势的顶部或底部形成，但是更多地出现在已经确认的主要趋势中，形成趋势的调整形态,道氏理论的基本原则,指数必须相互确认 只有两种指数的变动相互确认，趋势才能够被确认，而单一指数的行为并不能成为趋势反转的有效信号,道氏理论的实际应用,道氏理论103年交易记录 道氏理论 362212.97美元 买入-持有策略 39685.03美元,道氏理论的缺陷,道氏理论发出的信号具有滞后性 买入和卖出信号通常发生在指数到达峰位或谷底之后20%25%的位置 从市场历史中所总结出的经验来看，当工业指数的收益率降低至3%以下时，通常表明市场已经到达顶

13、部，即将转入下跌行情，而当指数收益率达到6%以上时则意味着市场已经到达底部，趋势即将出现反弹,道氏理论的缺陷,指数确认的时间间隔并不明确 两种指数的波动不可能完全同步，在大多数情况下即使它们能够相互确认从而对趋势加以肯定，在它们之间也会存在一定的时间间隔 道氏理论并没有明确地指出两种指数相互确认的间隔时间的有效性。这使得投资者在运用道氏理论对两种指数同时进行分析时，常常会显得比较迷茫,道氏理论的缺陷,道氏理论只对长期投资者有较大的指导意义 道氏理论对于中期趋势和短期趋势的反转只给出了很少或者根本不给出任何信号 道氏理论并不能指导个股投资 尽管所有的股票都倾向于与市场（以指数为标志）同向运动，但

14、实际各只具体股票的价格在市场中所留下的轨迹有较大的差异 指数毕竟仅仅是一种把多组数据通过简单的数学方法（通常是加权）编织成一组数据的工具,周期：艾略特波浪理论,波浪理论的主要内容 波浪理论的实际应用及缺陷,波浪理论的主要内容,基本原则 艾略特波浪理论的基本观点在于，市场行为产生于信息，而同时市场行为又产生信息，并且在此过程中产生了市场行为的各种形态 市场行为和信息的反馈受制于人类的社会本性，并且这种特性使得各种形态重复出现，这也正是它们具有预测价值的原因 市场有其自身的规律，它的轨迹不会被人们在日常生活中习以为常的线性因果关系所驱动。,波浪理论的主要内容,基本的周期形态8浪结构 推动周期规律运

15、转的波浪主要有两种发展方式 驱动浪（Motive Wave） 调整浪（Corrective Wave） 每一轮基本的周期由8个波浪以“5+3”的模式构成，其中前5个浪构成了周期的驱动阶段，而后3个浪形成了周期的调整阶段,波浪理论的主要内容,基本的周期形态,波浪理论的主要内容,8浪结构的分解浪的特征,波浪理论的主要内容,复杂的周期形态波浪的复合结构,波浪理论的主要内容,一个波浪的浪级取决于它相对于分量波浪、相邻波浪和环绕波浪的规模和位置 艾略特将他所能观察到或者预测到的波浪划分为了9种，从大到小依次为： 超级大循环浪（Grand Supercycle） 超级循环浪（Supercycle） 循环浪

16、（Cycle） 大浪（Primary） 中浪（Intermediate） 小浪（Minor） 细浪（Minute） 微浪（Minuette） 亚微浪（Subminuette）,波浪理论的主要内容,不同等级的浪之间的数量关系,波浪理论的实际应用及缺陷,波浪理论的应用法则 首先选出最佳的研判即“首选数浪”，也就是满足最多的波浪指导方针的那一种方案 由于“首选数浪”仅仅是具有相对较高的正确率，而并非绝对正确，因此还需要不断更新次优的研判即“替代数浪”，以作为后备方案 按照艾略特的观点，投资者应当“永远用首选数浪进行投资”，然而不断地对替代数浪保持敏感有时能够使投资者在首选数浪出错时依然获得收益。,技

17、术工具之图表分析,基础图形 线形分析 形态分析,技术图形基础,坐标类型 曲线图（Line Chart） 条形图（Bar Chart） K线图（Candlestick） 点状图（Point and Figure Chart）,技术图表的坐标类型,坐标系的横轴（X轴）为时间轴，其上的每一刻度表示一次交易，交易的间隔依据分析周期的长短和数据的选择可以选取不同的时间长度 坐标系的纵轴（Y轴）表示价格。,曲线图,将坐标系中反映市场行为的各点连接起来. 每一数据点包含的信息相对比较单一，可以是开盘价、最高价、最低价或者收盘价 每一点对于该时点上的市场行为所记录的信息过少，这使得它对于短期趋势的预判发挥不了

18、较大的作用,曲线图,以曲线图表示的道琼斯工业指数,条形图,用垂直的条状图来表示每一个时间段的数据变化情况 时间段的选择根据分析的周期而定 条状线包含历史数据中的最高价、最低价和收盘价，有的条状线包含了开盘价、最高价、最低价和收盘价,条形图,以条形图表示的道琼斯工业指数,K线图,每一根K线记录了证券在一个交易时间段内的价格变动情况，将它们按照时间顺序连接起来就成为了K线图 K线图中所描述的数据，与同一时期条形图中描述的数据并没有什么区别 K线图更加强调开盘价与收盘价之间的相互关系,K线图,以K线图表示的道琼斯工业指数,K线图,K线的基本形态,K线图,大阳线（Long White Line）和大阴

19、线（Long Black Line）,K线图,开盘无影线和收盘无影线,K线图,伞状线（Umbrella Line）,K线图,陀螺线（Spinning Top）,K线图,无实体线,点状图,点状图是通过O和X的组合（格）来绘制的，其中X表示价格上涨，而O表示价格下跌 格的大小将直接决定点状图所反映的价格变动程度以及相应的点状图的大 通常绘制多个版本的点状图相结合进行分析 点状图与条形图以及K线图的主要差异 点状图并不涉及时间坐标，而仅仅考虑对于价格变动的衡量 在点状图中，只有价格发生指定量的变化时，新的点才会显示在图中 现实中通常采用的点状图有两种 正常点状图（Regular Point and

20、Figure） 反转点状图（Reversal Point and Figure）,点状图,以点状图反映的道琼斯工业指数,线形分析,线形分析通过在价格走势图中画出各种各样的直线，估计当前价格变动将要达到的目标价位，进而结合价格走势和技术线之间的相互位置来判断趋势的反转或整理 技术线的意义来源于突破的技术涵义 突破（Penetration） 假突破（Whipsaws） 技术线分析本身无法提供较好的标准来确定突破的有效性，只有结合价格形态等技术分析工具，才能更好地评判突破的意义,线形分析,支撑线与压力线 趋势线 趋势通道 扇形原理 比例线 速度压力线,支撑线与压力线,支撑线与压力线的概念 支撑线（S

21、upport Line）支持价格上涨趋势，是由于在市场价格下降的过程中，市场中的多方力量逐渐集中，并且当价格下降到某一位置时，多空双方力量达到均衡。此时价格将停止下跌，而且由于多方力量的继续增大，使得价格开始上涨 压力线（Resistance Line）阻碍价格上涨趋势，是由于在市场价格上升的过程中，市场中的空方力量逐渐增强，并且在某一时刻市场实现多空双方的均衡，此时价格停止上涨，并转而下跌,支撑线与压力线,支撑线与压力线的作用 支撑线和压力线是市场中多空双方较量的直接反映，它们反映了双方心中的价格底线 支撑线和压力线的突破是非常重要的，它们大多数情况下意味着当前趋势即将发生变化 支撑线和压力

22、线之间可以相互转化,支撑线与压力线,支撑线和压力线,支撑线和压力线的意义 使得价格趋势发生反转的次数越多，该支撑线或压力线则越重要 在支撑线或压力线形成之前，价格走势越剧烈，则支撑线或压力线也就越重要 支撑线或压力线伴随的成交量越大，它们的重要性越大 单独对支撑线和压力线进行分析并不能有效避免虚假信号的发出,趋势线,趋势线的概念 趋势线（Trendline）就是反映趋势方向的技术线 在上升趋势中将价格走势的底部连接成一条直线可以得到上升趋势线 在下降趋势中将价格走势的顶部连接成一条直线可以得到下降趋势线 正确的趋势线必须需要连接两个或两个以上的峰位或谷底,趋势线,上升趋势线与下降趋势线 趋势线

23、的正确绘制,趋势线,趋势线的作用 趋势线被突破后，价格趋势可能反转，也可能仅仅是一个整理阶段 仅仅根据趋势的突破，我们还不能够准确地判断后续市场的发展态势，必须结合其他技术分析方法来进行研判 原来的趋势线被突破之后，它所起的作用将彻底转变：原来作为支撑线的，被突破后转变为压力线；原来作为压力线的，被突破后则转变为支撑线。这种角色的转变是通过延长趋势线来实现的,趋势线,趋势线的突破 延长的趋势线:相互转化,趋势线,趋势线的意义 趋势线的长度 趋势线越长，突破所发出的信号也越强烈 经过的点数 经过的点越多，趋势线所经历的考验也就越多，从而趋势线更具有可靠性 趋势线的斜率 陡峭趋势线的突破通常代表整

24、理形态，而平坦的趋势线一旦被突破，很可能预示着趋势的反转,趋势通道,在上涨行情中，折返趋势线是经过一系列顶部的直线，而在下跌行情中，折返趋势线则是经过一系列底部的直线 两条趋势线之间的区域就称为趋势通道,趋势通道,折返趋势线是趋势通道的关键，因此它也被称为通道线（Channel Line），对于趋势通道的应用主要也是对折返趋势线的应用 折返趋势线在上升趋势中充当压力线，而在下降趋势中充当了支撑线，同趋势线一起构造了价格运动的通道区域 当价格突破折返趋势线时，代表两种可能的信号，或者是当前价格趋势加速发展，或是基本趋势即将反转,趋势通道,趋势通道的突破 竭尽突破（Exhausted Penetr

25、ation）,扇形原理,扇形原理的基本应用,扇形原理,斐波纳奇扇（Fibonacci Fan）,扇形原理,甘氏扇 甘氏扇的本质是价格和时间之间的均衡，它意在通过价格变化和时间跨度之间的几何关系来判断后市价格趋势的发展情况,比例线,比例线（Proportion Line）的绘制方法 如果是上升趋势的话，首先计算当前趋势的底部与顶部之间的垂直距离，然后以顶部为起点，按照该垂直距离的一定比例作一系列的平行线,比例线,比例线的诞生源于对市场心理的分析，它很好地衡量了市场中多空双方力量变化所导致的价格变化，以及由此带来的市场心理的变化 比例线作为基本线形工具的辅助原则，可以使得对于基本技术线有效突破的判

26、断具有量化的标准，从而发出的趋势信号更加值得信任 重要的比例：1/2、1/3和2/3 斐波纳奇折返（Fibonacci Retracements），又称为黄金分割线，最为重要的是0.382、0.618、1.382和1.618等比例,速度压力线,速度压力线（Speed Resistance Lines）同样应用了1/3和2/3的比例原则，但并不是用于判断价格突破的目标价位，而是用于设定上涨或下跌的速度标准 在速度压力线的绘制中，价格上涨和下跌的幅度是利用最高价和最低价，而不是收盘价来衡量的 速度压力线代表了价格增长的速度，它是一种动态的趋势线,速度压力线,速度比例线的绘制 在当前价格趋势顶部价位

27、和底部价位之间作一条垂直线 将此垂直线三等分 分别连接价格趋势底部和垂直线段的1/3和2/3分界点,速度压力线,速度压力线的应用应当遵循以下法则 上升趋势之后的折返趋势首先在2/3速度压力线处得到支撑。如果2/3速度压力线被突破，则1/3速度压力线成为新的支撑线。一旦价格向下突破1/3速度压力线，则发出当前上涨趋势即将反转的信号，且价格很可能会创造新低，甚至跌至原上涨趋势的最低点以下 如果价格在突破2/3速度压力线之后，无法继续突破1/3速度压力线，则2/3速度压力线成为价格上涨的压力线。如果价格向上突破2/3速度压力线，则有望创出新高 如果价格向下突破1/3速度压力线，然后出现反弹，则1/3

28、速度压力线成为反弹趋势的压力线,价格形态,价格形态的特征 主要价格形态 小型价格形态,价格形态的特征,价格形态的意义 价格形态在市场价格趋势发生变化（持续或反转）的过渡阶段中价格的调整所形成的价格曲线，反映了市场多空双方相对力量的变化 趋势变化的过渡阶段表现为一个价格调整区域。价格一旦进入该区域，即受到两个力量的约束，一是“压力”，对市场价格的进一步上升产生压力作用；二是“支撑”，对市场价格的上升起到支持的作用,价格形态的特征,价格的调整区域,价格形态的特征,价格形态的应用 形态的持续时间 格形态持续的时间越长，该形态完成之后的价格趋势可能就越强劲 形态的深度 价格形态完成的深度越大，它对于趋

29、势研判的指导意义也越大,价格形态的特征,价格形态的突破 有效的突破应当大于一定幅度 目标价位（Price Objective）：价格形态被突破之后，价格至少应该达到的位置 目标价位反映的是市场对于价格变动的最低预期 有效的突破应当保持一定的时间 有效的突破还应当结合成交量的变化进行判断 成交量与价格的背离仅仅有助于确认突破的有效性，而并不是有效突破的必要条件,主要价格形态:反转形态,头肩形态（Head-and-Shoulders，H&S） 头肩顶 头肩底,主要价格形态,头肩形态（Head-and-Shoulders，H&S） 头肩形态是一种非常可靠的价格形态，当这种价格形态完全形成之后，通常能

30、够发出趋势反转的强烈信号 形态的突破同样以颈线为基本标准 颈线并没有确定的方向 形态可以延续不同的时间跨度,主要价格形态,头肩形态（Head-and-Shoulders，H&S） 复杂的头肩形态,主要价格形态,双重顶和双重底形态 双重顶（Double Tops） 由两个峰位所构成，中间包含了一个谷底 第二个顶部所对应的成交量远远低于第一个顶部所对应的成交量 通常出现在市场的顶部，它一旦被突破，则发出空头趋势的信号 有效突破按照颈线和目标价位来判断,主要价格形态,双重顶形态及其突破,主要价格形态,双重底（Double Bottom） 由两个谷底和之间的一波次级折返构成，通常出现在市场的底部 一旦

31、价格突破双重底，则发出多头趋势的信号 第一个底部伴随较大的成交量，第二个底部的成交量较小，但是一旦价格开始向上突破，将伴随着成交量的较大增长 有效突破判定遵循与双重顶同样的法则,主要价格形态,双重底形态及其突破,主要价格形态,扩散形态（Broadening Formation） 传统扩散形态（Orthodox Broadening Formation） 多对应于市场的顶部，是上涨趋势反转的信号 缺乏明确的支撑价位，并且在形态的前进过程中所伴随的成交量变化非常的情绪化 对于形态的确认只有在最后一个头部形成之后才能够得出结论 对于形态的有效突破则必须等待至价格向下突破连接各个底部所形成的趋势线才能

32、够被确认,主要价格形态,传统扩散形态（Orthodox Broadening Formation）,主要价格形态,扩散形态（Broadening Formation） 直角扩散形态（Right-Angled Broadening Formation） 头部或者底部会呈现出较为平坦的（Flattened）形态，从而为形态构造了明确的支撑线或压力线 随着价格的波动幅度不断加大，成交量的变化并没有明显的特征，只是最后一轮涨势会伴随成交量的放大 当价格向下突破趋势线时，如果成交量随之增大，说明即将形成的空头行情将非常强烈,主要价格形态,直角扩散形态（Right-Angled Broadening Fo

33、rmation）,圆形顶/底,碟形底（Saucer） 圆弧顶（Rounding Top）,整理形态,矩形形态（Rectangle） 标准的横盘整理形态 矩形反转形态 矩形整理形态 通常伴随着成交量的萎缩 矩形形态被突破之后，将形成一个目标价位，其与原矩形形态的被突破边界之间的距离为一个原矩形形态的高度,整理形态,矩形整理 三角形整理 旗型整理 楔型整理,主要价格形态,矩形形态（Rectangle）,主要价格形态,矩形形态的突破,主要价格形态,三角形形态（Triangles Formation） 也被称为螺旋形态（Coils），因为价格的波动幅度和成交量都会随着这一形态的形成而逐渐减小，而当形态

34、最终被突破时，价格和成交量则会出现剧烈的反应 既可能表示趋势的反转，也可能是趋势的整理形态 对称三角形（Symmetrical Triangles） 直角三角形（Right-Angled Triangles）,主要价格形态,对称三角形（Symmetrical Triangles）,主要价格形态,直角三角形（Right-Angled Triangles）,主要价格形态,三角形形态有效突破的判定,主要价格形态,主要价格形态的共同点 反映了一段时期内市场中多空双方力量的对比和市场的心理，从而能够对当前价格趋势可能的变化发出信号。它们有可能是反转形态，也有可能是整理形态 持续的时间相对都比较长，可以历

35、经数天、数周、数月，甚至是数年，而很少出现在每日的盘中趋势中,小型价格形态,旗形（Flags） 整理形态 大多出现在市场价格的剧烈变动过程中 在旗形形态开始的时候，市场成交量会突然放大；在旗形形成的过程中，成交量将逐渐萎缩；当旗形形态完成时，成交量将再次放大 形状为一个倾斜的平行四边形，或者说是一个倾斜的，并且缩小了的矩形形态 形态的方向通常与当前的价格趋势方向相反 形成所需的时间，短到35天，长至35周,小型价格形态,旗形（Flags）,小型价格形态,三角旗形,小型价格形态,楔形（Wedges）,技术图形用于趋势判定的缺陷 图形中的虚假突破永远都不会消失，而投资者在大部分时候只能依靠经验和意

36、识来筛选掉无效的突破信号 即使突破是有效的，也并不意味着趋势一定发生变化，因为图形分析建立在市场价格曲线基础之上，而市场价格只是市场特征的外在表象，并且通常是非理性的 过于直观的图形缺乏客观的量化评价标准，使得不同投资者对于相同的技术图形可能产生不同的理解，主观性较强,技术指标分析,技术指标 运用事先确定的方法对价格和成交量等股票市场的原始数据进行处理，并结合技术图形对市场行为进行分析，进而预测市场变动趋势的一种重要的技术分析方法,本章主要内容,移动平均线 确定基本的趋势，通过指标曲线和价格曲线的相互背离发出趋势变动的预警信号 动能指标 衡量价格变动的变化率和速率，为市场的短期逆转事先提供信号

37、 市场结构指标 通过构造市场行为主要方面的相关指标，衡量市场结构的内在特征，从根本上探究市场价格趋势的变动规律,移动平均线,移动平均线的绘制 移动平均线的主要特征 移动平均线的应用法则 移动平均线的扩展,移动平均线,移动平均线（Moving Average，MA）是标准的价格平滑方法，它在技术分析领域中得到了最为广泛的运动 根据计算方法的不同，常用的移动平均线可以分为三种 简单移动平均线（Simple MA） 加权移动平均线（Weighted MA） 指数移动平均线（Exponential EXPMA）,移动平均线,移动平均线的绘制 简单移动平均线 将连续数期的价格（通常采用收盘价）加总然后除

38、以期数，计算出这数期内的算术平均值，作为简单移动平均线上的一个点 将上述求和序列中的第一项（也就是最早的一期）的数字去掉，加入新的一项数字（代表原求和序列之后一期的价格），再求算术平均值，得到简单移动平均线上的第二个点 按照这种方法继续计算下去，可绘制出简单移动平均线的各点，连接各点则成为简单移动平均线,移动平均线,简单移动平均线的计算,移动平均线,GM公司股票价格走势图（不同时间跨度的简单移动平均线）,移动平均线,移动平均线的绘制 加权移动平均线 通过对不同时期的价格赋予不同的权重，即越新的数据权重也越高，将价格的时间因素纳入到移动平均线的绘制过程中 权重的选取有很多种方法，最常用的是将各期

39、的价格与期数相对应 将各期的价格乘以对应的权重并求和，然后将所得到的结果除以各期权重之和，就能够得到一个加权移动平均线数据 按照这种方法重复进行计算，即可绘制出加权移动平均线,移动平均线,加权移动平均线的计算,移动平均线,移动平均线的绘制 指数移动平均线 可以看作是一种简单形式的加权移动平均线，它能够避免加权移动平均线相对较为复杂的运算 运用差值调整的方法构造移动平均线 指数移动平均线的计算,移动平均线,不同时间跨度的指数,移动平均线,GM股票价格走势图（简单移动平均线和加权移动平均线）,移动平均线,移动平均线的绘制 移动平均线的经验时间跨度,移动平均线,移动平均线的主要特征 移动平均线是一种

40、经过平滑处理的价格趋势 移动平均线本身就能够代表价格的趋势 移动平均线所代表的价格趋势具有稳定性 移动平均线对于价格趋势的反映具有滞后性 解决方法延后移动平均线（Advancing Moving Averages） 移动平均线本身就是一个支撑和压力区域，它对价格具有助涨和助跌的作用,移动平均线,移动平均线的应用法则 确认（Confirmation） 移动平均线和价格曲线之间保持相同的运动趋势，并且没有发生交叉 背离（Divergence） 移动平均线运动的趋势与价格曲线恰好相反 穿越（Crossover） 移动平均线和价格曲线交叉，其实就是价格曲线对移动平均线的突破,移动平均线,移动平均线的应

41、用法则 确认和背离 移动平均线同价格曲线相互确认时，能够强化当前的价格趋势，而移动平均线同价格曲线的背离则预示着趋势的变化可能已经发生 如果在背离发生时，移动平均线已经走平或改变方向，则这种背离清楚地表明先前的价格趋势已经反转；如果在背离发生时，移动平均线仍然保持着当前的趋势，那么这种背离应当作为价格趋势发生反转的最初警告,格兰维尔法则,突破和穿越格兰维尔法则,移动平均线,移动平均线的应用法则 突破和穿越格兰维尔法则 在上升趋势中，只要价格曲线保持在移动平均线之上，投资者就应当保留多头头寸。此时主要的市场信号有 价格曲线向上穿越移动平均线，为买入信号 价格曲线处于移动平均线之上并且急速地向移动

42、平均线下跌，但是没有穿透后者，为买入信号 价格曲线向下穿越移动平均线，与此同时移动平均线仍然处于上升趋势中，为卖出信号 价格曲线暴跌到下降的移动平均线之下很远处，预期可能出现短暂反弹，为可能的空头陷阱,移动平均线,移动平均线的应用法则 突破和穿越格兰维尔法则 在下降趋势中，只要价格趋势保持在移动平均线之下，投资者就应当持有空头头寸。此时主要的市场信号有 价格曲线到达底部并转而上升，穿越移动平均线，为买入信号 价格曲线在移动平均线之上，同时移动平均线处于下降趋势中，为卖出信号 价格曲线由下方向移动平均线逼近，但并没有实现穿越，反而调头向下，为卖出信号 价格曲线有时候在穿越移动平均线的同时会突破趋

43、势线，此时的信号类型需要根据穿越和突破的方向来判别 价格曲线暴涨到上升的移动平均线之上很远处，预期可能出现短暂回调，为可能的多头陷阱 在水平趋势中，价格曲线通常会围绕着移动平均线上下振荡,移动平均线,移动平均线的扩展 多重移动平均线 相同走向:多头排列和空头排列 一条时间跨度相对较短的移动平均线与一条时间跨度相对较长的移动平均线之间的关系相当于价格与移动平均线之间的关系，可以通过它们之间的相互确认、背离和穿越来对移动平均线的技术指导意义加以强化,移动平均线,美国西北航空公司股票价格走势图,移动平均线,移动平均线的扩展 包络线（Envelopes） 一种过滤技术，是一系列与移动平均线平行且对称的

44、曲线 原理即股票价格围绕某一特定趋势以合理的大致相同的比例做周期性波动，移动平均线是价格趋势的中心，而包络线则是由偏离移动平均线的最大和最小的价格组成的 主要作用在于尽可能地过滤虚假的价格信号,移动平均线,IBM公司股票价格走势和包络线（10%）,移动平均线,移动平均线的扩展 布林带（Bollinger Bands） 根据收盘价高于和低于其平均值的标准差来绘制的。因此其宽度与价格波动的剧烈程度之间呈正相关关系 两个重要参数 移动平均线的时间跨度 标准差的个数,移动平均线,IBM公司股票价格走势和布林带（20，2）,移动平均线,布林带的解释规则 当布林带明显变窄时，价格走势随后会出现明显的变化

45、如果价格突破布林带，则走势有望持续 在价格穿越布林带边界之后，如果价格呈现反转形态，则预示着趋势即将发生反转,动能指标,动能指标（Momentum Indicators） 对一系列摆荡指标（Oscillator）的统称 动能指标能够对价格趋势进行事前的监测，并且在价格趋势最终的转折点之前发出相对更早的信号； 更适合平衡市(整理阶段),在近似无趋势可寻的市场中具有相当大的效力：它通过构造一个水平的价格振荡区间，为价格的波动所发出的信号设定了评判标准 对于短暂的无规律的市场行为，动能指标具有特殊的效用，因为它通过短期的市场波动揭示了市场的不均衡状态超买或超卖；就典型的价格趋势而言，动能指标反映了一

46、个趋势的动能大小，从而可以通过动能指标的变化来判断当前趋势所剩的能量,动能指标,变动率指标（ROC） 相对强弱指标（RSI）* 随机指标（K/D）* 威廉指标（WR）* 趋势背离指标（TDI） 平滑异同移动平均指标（MACD）* 动向指标（DMI）* 乖离率（BIAS） 人气指标,动能指标概述,动能原理,动能指标概述,动能指标的应用规律 动能指标在技术图表中通常表现为水平的波动带,重点关注的是轴线和上下边界. 上下边界为根据动能指标判断市场的非均衡状态设立了标准 轴线的穿越提供了买入卖出信号 动能指标向上穿越轴线时为买入信号 动能指标向下穿越轴线时为卖出信号,动能指标概述,动能指标的解释 动能

47、特征（Momentum Characteristics） 超买和超卖水平（Overbought and Oversold Level）的评估是动能指标最为广泛的应用 动能指标和价格行为的背离也是一种重要的预警信号 动能指标对于轴线的穿越也具有指导意义 动能趋势反转技术,变动率指标（ROC）,ROC （Rate of Change） 股票价格在给定时间内的变动率 百分比ROC指标 正负差ROC指标,变动率指标（ROC）,ROC指标的计算,变动率指标（ROC）,长期百分比ROC 短期正负差ROC,相对强弱指标（RSI）,RSI（Relative Strength Index） 一种衡量证券自身内在

48、相对强度的指标 相对强弱指数的出现解决了运用动能原理分析价格趋势时所遇到的两个问题 一是价格的变化使得动能指标非常不稳定 二是动能指标需要一个固定的边界，从而能够进行研判和比较,相对强弱指标（RSI）,RSI的计算,相对强弱指标（RSI）,RSI指标的计算,相对强弱指标（RSI）,短期RSI的波动较为剧烈，因此能够更敏感地对超买或超卖状态做出反应 长期RSI则具有更加稳定的曲线，因而更有助于绘制趋势线和价格形态 时间跨度的选择 日数据14日的跨度是最佳选择，另外9日、25日、30日和45日也具有不错的效果 周数据可以使用13周、26周、39周和52周等时间跨度 月数据可采用9月、12月、18月

49、和24月的时间跨度,相对强弱指标（RSI）,RSI的解读 极端读数（Extreme Readings） （70，30）或牛市和熊市转换时（80，20）为界，超买/超卖线 RSI向上穿越超买线或向下穿越超卖线，预示证券的反转时机已经成熟，一旦得到价格趋势本身的确认，则应当果断地进行买卖 摆动不足（Failure Swings） 发生在RSI处于超买或超卖区域中的时候 顶部摆荡不足是指当RSI位于超买区域时，上升趋势中的RSI没有能够创造新高，并且接下来发生RSI对超买线的向下突破 底部摆荡不足则是指当RSI位于超卖区域时，下降趋势中新的底部高于前一个底部，并且接下来RSI开始上升并超过前一个头部,相对强弱指标（RSI）,RSI对于价格趋势的解读 RSI与价格曲线之间的背离:趋势反转预警 趋势线和价格形态完全适用于RSI指标 可以构造RSI的移动平均线，对RSI进行平滑 特别高和特别低的RSI通常会提供重要的买入和卖出信号,随机指标（K/D）,指标的构建基础 在价格上升趋势中，收盘价常常会越来越接近价格区域中的最高价，而在上升趋势的末端，收盘价将明显远离