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1、第七章 货币供给,王 春 平,1.理解货币层次的划分的目的与内容； 2.掌握派生存款创造的原理； 3.掌握基础货币、货币乘数的概念，理解影响基础货币和货币乘数的因素 4.了解中国货币供给管理的发展脉络,本章教学内容,第一节 货币供给统计口径 第二节 存款货币创造机制 第三节 货币供给决定因素 第四节 货币供给的基本模型 第五节 中国的货币供给,第一节 货币供给统计口径 一、货币范围的扩展 1.19世纪末之前，人们的货币概念只是现金 2.19世纪末20世纪初，活期存款出现，支票转账广泛使用，活期存款在一定的法律程序下执行价值尺度和流通手段职能 3.后来由于定期存款经常在到期或未到期的时候转变为活
2、期存款，人们也逐渐接受了定期存款也是货币的观念 4.20世纪50年代以后，随着金融创新的发展，一些新的金融账户加入货币行列,二、货币供给统计口径的划分 1.划分货币层次的目的： 为了考察各种具有不同流动性的资产对经济的影响，并选定一组与经济的变动关系最密切的货币资产作为中央银行的控制重点,2.货币供给统计口径划分的原则 （1）考虑流动性的强弱 流动程度不同的货币在流通中转手的次数不同，形成的购买力不同，从而对商品流通和其他各种经济活动的影响程度也不同。 （2）考虑与经济的相关性 在确定货币供给口径划分时，应力求能与经济变化具有较高的相关性 （3）不同时期的不同具体情况 在现实情况下，各种货币统
3、计口径不是一成不变的，随着经济的发展，金融创新不断出现，货币统计口径也会随之变化,3.我国货币供给划分为以下三个层次： M0 = 流通中现金 M1 = M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款+个人持有的信用卡类存款 M2 = M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期存款性质的存款（单位定期存款和自筹基建存款）+外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金存款 M1被称作狭义货币，是现实购买力； M2被称作广义货币； M2与M1之差被称作准货币，是潜在购买力。 国际货币基金组织对货币层次的划分见教材201页,第二节 存款货币创造机制 你在银行存入10000元钱，会变成几万块吗？ 理解了
4、银行体系放款的功能及其放款结算的方式后，你也许会豁然开朗：当初存入的10000元钱，在整个银行体系内会被放大至数万元钱，尽管你自己的账户上没增加多少利息。,一、商业银行创造存款货币的前提条件 （一）100的法定存款准备金与100提取现金 1.中央银行要求商业银行缴存100的法定存款准金 存入某商业银行10000元，该商业银行资产负债表变为,该商业银行缴纳法定存款准备金 此时商业银行无剩余资金放贷，无法创造新的存款,2.不是100提取准备金，但借款人提走现金 假定法定存款准备金率为20，商业银行吸收10000元存款，缴纳准备金后，资产负债表为 将8000元现金资产贷出，借款人全部提走，资产负债表
5、变为,如果借款人提走8000元现金后，没有存入其银行账户，那么你当初存入的10000元，在整个银行系统中现在还是10000元的存款,（二）部分准备金与不提取通货时的存款创造 100的法定存款准备金和100的提取现金都是不现实的假定 假设在20的法定存款准备金率下，借款人A借入上述8000元款项后，银行给他开出转帐支票，A将其存入到自己的开户银行甲，甲银行收到支票后的资产负债表为,银行提取20的法定存款准备金后，将6400元贷放给借款者B,甲银行的资产负债表变为,B将6400元借款存入乙银行，乙银行提取准备金后继续放贷，其资产负债表为 整个银行系统往复循环下去，最后存款额与法定准备金形成了如下所
6、示的情况：,A 10 000 8 000 2 000 B 8 000 6 400 1 600 C 6 400 5 120 1 280 D 5 120 4 096 1 024 E 4 096 3 276.8 819.2 ,存款创造,存款总额 = （10000-10000*0.8n）/（1-0.8）=50000 贷款增加总额=（8000-8000*0.8n）/（1-0.8）=40000 准备金增加总额= （2000-2000*0.8n）/（1-0.8）=10000 以D表示存款总额，D表示经过派生的存款变动额，以R表示准备金的变动额，r表示法定存款准备金率，则有 D = D + R D = R1/
7、r K=D/R=1/r 存款乘数：一元的原始存款经派生创造后形成的存款总额的倍数，等于法定存款准备金比率的倒数 （三）我们发现，部分准备金制度和非现金结算制度（转帐结算）是银行体系创造新存款的前提,二、原始存款、派生存款和存款准备金 （1）原始存款：指商业银行吸收的，能增加其准备金的存款。 （2）派生存款是指商业银行用转帐结算方式发放贷款或进行其他资产业务时所创造出来的存款。 （3）存款准备金 存款准备金=库存现金+商业银行在中央银行的存款 法定准备金=法定准备率存款总额 超额准备金=存款准备金-法定准备金,三、货币创造中的漏损 1.超额准备金 当你在A银行存入10000元以后，银行首先按照法
8、定存款准备金率20%提取准备金，然后又根据流动性需要提取了2000元的超额准备金，剩余6000元贷给甲企业，A银行资产负债表如下：,甲企业将6000元贷款存入B银行，B银行提取20%的法定准备金和20%的超额准备金，将余额贷给乙企业，B银行资产负债表为 依此类推，得到如下存款货币创造过程,存在超额准备时的存款创造,（1）超额准备率e 为安全或应付意外之需，银行实际持有的存款准备金总是高于法定准备金。银行超过法定要求保留的准备金与存款总额的比，称为超额准备金率。这也相应地减少了银行创造派生存款的能力。在考虑了超额准备金率后，我们可以将 K 修正为：,现金漏损率（c） 客户总会从银行提取或多或少的
9、现金，使一部分现金流出银行系统，出现现金漏损。现金漏损与存款总额之比称为现金漏损率。出现现金漏损时，银行系统的存款准备金会减少，也就减少了银行创造派生存款的能力。在考虑了现金漏损率和超额准备金率的条件下：,(3）定期存款准备率（rt） 存款至少可以大致分为活期存款和定期存款。对于这两种存款，通常分别规定不同的准备率。 如果以rt代表定期存款法定准备金比率，以t 代表定期存款占活期存款的比值，则可将K 修订为：,第三节 货币供给决定因素 存款乘数的公式K=D/R未包含流通中的现金，由于流通中的现金和存款准备金之间转化频繁且取决于公众行为，央行很难单独地控制存款准备金的数量，因此只能控制流通中现金
10、和存款准备金的总额，为此引出新的变量基础货币,一、基础货币：原始存款的源头 1.基础货币（monetary base）的概念 基础货币又称高能货币、强力货币，指起创造存款货币作用的商业银行的存款准备金与流通中的通货这两者的总和，一般用Mb表示基础货币。 Mb =C+R 基础货币直接表现为中央银行的负债，其中现金是央行对社会公众的负债，存款准备金是央行对商业银行的负债。基础货币的数额占央行负债总额的绝大比重,2.影响基础货币变动的因素 （1）中央银行对商业银行的债权规模 对商业银行的债权主要有再贴现和再贷款两种。再贴现的结果是商业银行在央行存款准备金增加；再贷款是根据协商的贷款条件，央行在商业存
11、款准备账户上加计相应的货币金额。 （2）中央银行对财政的债权规模 央行以向财政贷款和购买政府债券的形式构成对财政的债权。增加的财政金库存款一旦支用，就会形成商业银行存款的增加，从而增加基础货币 （3）外汇、黄金占款规模 或增加流通中现金，或增加商业银行的准备金,3.基础货币与商业银行的货币创造 商业银行创造存款货币的能力首要的是视其在受信中所能获得的原始存款的数量。而这些原始存款正是来源于中央银行创造和提供的基础货币。所以，基础货币及其量的增减变化直接决定着商业银行准备金的增减，从而决定着商业银行创造存款货币的能量。中央银行提供的基础货币与商业银行创造存款货币的关系，实际上是一种源与流的关系。
12、,二、货币乘数 基础货币在商业银行信用扩张或派生存款作用下可以引出数倍于自身的货币供给量。把货币供给量与基础货币相比，其比值就是货币乘数。 用MS代表货币供给，Mb 代表基础货币，则列出下式： 可得到最基本的货币供给模型：,货币供给量与基础货币 通货既是流通中的货币，又是基础货币。说它是流通中货币，因为它与存款货币共同服务于公众的经济运行过程；说它是基础货币，是因为缺了它，只靠准备存款，是无法把存款货币创造出来的。它虽然在创造存款货币的过程中起着不可或缺的作用，但通过这一过程，它本身却丝毫也不增加中央银行发行多少，流通中就只能有多少。,货币供给量与基础货币,进一步推导，可得出： 2. M2层次
13、的货币乘数 M2=M1+Dt Dt为定期存款 经过同样的推导过程，可以得出： 式中:rt为定期存款准备金比率 t为定期存款与活期存款之比,货币供给的基本模型：Ms= mMb,第四节 货币供给基本模型,1.货币供给是外生变量： 货币供给这个变量并不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、消费等因素所决定的，而是由货币当局的货币政策决定的。 2.货币供给是内生变量： 货币供给的变动，货币当局是决定不了的，起决定作用的是经济体系中实际变量以及微观主体的经济行为等因素,3.影响货币乘数的主体 （1）商业银行通过超额准备金率来影响货币乘数 （2）中央银行通过吞吐基础货币和调整法定存款准备金率 （3）社会公众通过现金漏损率和活期存款转定期存款,第五节 中国的货币供给（自修） 一、信贷资金管理体制与货币供给 1.“统存统贷”信贷管理体制下的货币供给 2.“存贷差额控制”信贷管理体制下的货币供给 3“实贷实存”信贷管理体制下的货币供给 4.“比例管理”信贷管理体制下的货币供给,二、中国社会经济主体的行为对货币供给的影响 货币供给量不仅具有外生变量性质，它同时是一个内生变量。企业、居民、财政的行为都对货币供给构成决定作用。在我国现阶段，各社会经济主体的行为对货币供给的决定作用又具有其特殊内容。 1、企业行为对货币供给的影响： 2、居民行为对货币供给的影响： 3、财政的收支行为对银行的货币供给的影响,