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1、2019/5/25,1,中级宏观经济学,徐现祥 L 84112173(O),2019/5/25,2,课程简介,序论： 宏观经济现象、国民经济核算和总供给总需求模型 总供给 经济增长、经济波动和总供给曲线的推导 总需求 IS-LM模型和总需求曲线的推导 宏观经济管理 目标、政策、挑战和绩效 微观基础 消费和投资,2019/5/25,3,主要内容,投资在宏观经济中的作用 投资理论的发展,对应章节 第14章,2019/5/25,4,1.0 投资需求的基本,两个基本概念,资本 ： 积累的机器、设备、厂房以及其它耐用生产要素存量。 投资 ： 用来维持或增加经济中资本存量的流量。,投资分类 固定投资 存货
2、投资（包括原料积累、半成品、库存成品等） 住宅投资（包括房屋维修和建造新房的开支）,2019/5/25,5,1.0 投资需求的基本概念,总投资包括 折旧，即用于替换因磨损等而需废弃的资本的支出 净投资，即用于增加经济中资本存量的支出。,投资需求 假定直线折旧。,其中, Igross、I、D和K分别是总投资、净投资、折旧率和资本存量。,资本积累方程,2019/5/25,6,2.1 投资的典型实事,投资占GDP的比重比消费的低,中国1952-2002年间消费与投资占GDP比重,2019/5/25,7,2.2 投资的典型实事,投资波动大,美国1959-2002年的投资与GDP,中国1952-2002
3、年的投资与GDP,2019/5/25,8,2.3 投资的典型实事,（非住宅）固定资产投资最要紧,美国1959-2002年间投资的构成,中国1952-2002年间投资的构成,2019/5/25,9,2.4 投资的典型实事,投资主要来自自有资金,美国1970-1984年间资金来源,中国1981-2002年间投资来源的构成,2019/5/25,10,2.5 投资的典型实事,投资率越高，经济体越富裕,2019/5/25,11,2.6 小结,投资典型事实小结,投资所占比重不是很大，但波动大 非住宅投资最要紧 投资主要来自自由资金 投资与经济体的富裕程度高度相关,投资非常重要 投资波动与经济波动密切相关
4、投资是宏观经济政策传导的“桥梁” 投资关系到经济体的长期增长,2019/5/25,12,3.0 投资理论,投资理论的发展大致经历了四个阶段 古典投资理论 新古典投资理论 Q理论 不可逆投资理论,2019/5/25,13,3.1 投资理论古典,核心思路是最优资本存量是多少？ 基本假定 市场是竞争性市场 企业租资本、雇佣劳动生产 企业最求利润最大化，资本和劳动的价格是 产出价格单位化为1。,2019/5/25,14,3.2 投资理论古典,资本需求函数,当其他条件不变时，给定一个价格，就有一个最优资本存量与之对应。,2019/5/25,15,3.3 投资理论古典,资本的价格由什么构成？,实际利率,折
5、旧率,资本需求函数可以表示为,2019/5/25,16,3.3 投资理论古典,投资需求函数可以表示为,2019/5/25,17,3.4 投资模型古典,如何调整到最优资本存量？ 加速度模型（The Accelerator Model） 弹性加速度模型(the flexible accelerator model),加速度模型由Clark提出，经Samuelson发展,通常是大于1,2019/5/25,18,3.4 投资模型古典,弹性加速度模型 投资是否一步到位？ 由钱纳里提出,1918-1994,经济含义,当期的资本存量取决于过去的合意资本存量。,2019/5/25,19,4.1 政府的税收和投
6、资补贴,如何考察税收和投资补贴对投资的影响？,投资最优资本存量,如果税收同时影响 ,K*不变,投资补贴降低了 ，最优资本存量增加。,综合分析（画图）,2019/5/25,20,5.1 新古典投资理论,核心思想：长期利润最大化。 是Jorgenson,1933-,2019/5/25,21,5.2 Q理论,核心思想：强调股票价格与（物质资本）投资之间的联系。 James Tobin 首次提出，TobinS Q,1918-2002年 1981年获得诺贝尔经济学奖,2019/5/25,22,5.2 Q理论,内容： 如果q1,那么企业会增加投资 如果q1,那么即使面对资本损耗，企业也不会重置。,理论解释：企业股票价值等于企业未来所支付红利的现值，所以q值就是单位资本未来红利的现值。 假定单位资本的未来边际产出不变，则,2019/5/25,23,5.3 不可逆投资,大家有没有听过“铁本”事件？,资本易增不易减。许多投资都含有沉没成本，改变投资决策，将无法收获这部分成本，这就是投资的不可逆性。,大家有没有见过烂尾楼？,2019/5/25,24,小结,主要讲了三部分内容 投资的基本概念 投资的典型事实 投资的基本理论,