《2019【投资】股指期货时代的投资机遇.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2019【投资】股指期货时代的投资机遇.ppt（108页珍藏版）》请在三一文库上搜索。
1、http:/ 入门:全面认识股指期货 第二部分 进阶:股指期货的综合应用 第三部分 展望:股指投资时代的新机遇,http:/ 股市、期市的进一步密切联系 如何在股指期货时代操作股票 如何进行股指期货的投资交易,http:/ 全面认识股指期货 1、了解股指期货概念 2、股指期货交易特点 3、股指期货交易制度 4、股指期货功能及其交易方法（策略）,http:/ 是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字 沪综指和沪深300编制方法,http:/ 查尔斯道，1884.7.3 宏观经济晴雨表 道氏理论 平均价格包容消化一切因素 市场具有三种趋势：主要、次要和短暂 大趋势可
2、分三个阶段 股指和技术分析同源 证券界，套牢，买入等着，基本分析/价值,http:/ 沪A，沪B 总股本加权，A、B股价 基期调整 调整日总市值/调整后基期总市值*基期指数 调整日总市值/上一日调整后总市值*上日指数,http:/ 流通市值覆盖率，60% 流通量覆盖率，56%,http:/ 沪综指权重集中 但两者高度近似 思考：谁更代表大势？谁是真主导者？,http:/ 保证金交易 （杠杆交易） 2 双向操作 3 T+0制度 4 到期交割,http:/ 900,200,http:/ 900,0,￥100,￥ 90,￥100,http:/ 不能无限期持有,到期交割,http:/ 每日结算制度 强
3、制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度,相关制度和细则以交易所公布为准,http:/ 每张合约所需保证金： 例:,保证金制度,2500,X300,X10%,=75,000元,http:/ 当日无负债制度 盘中试结算 分级结算与结算联保制度,每日结算制度,开仓价,结算价,收盘价,http:/ 制平仓？,http:/ 交割结算价采用到期日沪深300现货指数 最后两小时所有指数点算术平均价。 股指期货采用现金交割方式，以开仓价 和交割结算价的差额，计算交割损益。,现金交割制度,http:/ ,保护投资者资金安全 *期货投资者保障基金 *第三方
4、管理的结算通知方式,http:/ 2、指数化投资 3、投机工具 4、对冲风险与套期保值 5、套利,http:/ 规避风险,股票指数 期货市场,http:/ 1046点,2005年6月4日 818点,2006年6月2日1412点,2006年8月11日1222点,http:/ 这种指数型基金在跟踪基准指数收益的同时，基金经理通过短期利率和债券头寸的管理，可以强化收益。,http:/ 股指期货交易特点（对比商品期货特点？）； 股指期货交易制度（现金交割、熔断制度）； 股指期货功能/投资策略（投机、套保、套利）；,http:/ 股指期货的综合应用,一）三种经典投资策略,http:/ 、 财政政策与货币
5、政策、 汇率变动 、 政策因素、指数成份股变动等 技术分析: 分析更侧重中短期的预期。,http:/ 进行套期保值,http:/ 险,非系统性风险（个股风险）,系统性风险（整体风险）,http:/ 通过在两个市场同时建立相反的头寸，当价格变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可基本相抵，从而达到锁定股票市值（保值）的目的。,时间,价 格,http:/ 进行套利交易,http:/ 例：股指下跌期间，利用6月合约跌速比3月合约快的特性，卖出6月合约的同时买入3月合约，赚取价差收益。 两个相同：交易的数量相同 买和卖的交易时间相同 两个不同：合约月份不同 合约价格不同,交易特点,h
6、ttp:/ 差 缩 小,价 差 扩 大,起 始 价 差,价 格,起 始 价 差,http:/ .提高风险管理技能,http:/ 流动性风险 现金流风险,http:/ 市场风险有时会引发流动性风险、现金流风险。,http:/ 0.9221%(2005.11.18-2006.11.18) 0.9592%(2006.1-2006.11.18) 0.9870%(2006.7-2006.11.18),假设沪深300指数期货日均波动幅度为1% 按照10%保证金率,意味着投资者收益的波动为10%, 假设投入股指期货保证金20万元,日均盈亏2万左右.,http:/ 保存实力！,作用,http:/ 技术止损法
7、时间止损法,http:/ 保证金90000元,认赔出局，亏损000元,看涨买入，2手，保证金90000元,止损点1485,止损点1530,指数上涨至,http:/ 犹豫不决,患得患失,一改再改 放弃努力,听之任之,执行止损是一件痛苦的事情，是对人性弱点的挑战和考验.,http:/ 止损指令:交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。 优点:以技术手段克服人性弱点,http:/ 可能的后果： 减少获利空间 增加亏损幅度,http:/ 一般选择近期交割月份的合约(包括临近交割月合约) 与商品期货交易略有差异. 中金所仿真交易中出现的远期也较活跃的现象，是否在未来的
8、实际交易中呈现中国特色，有待未来观察。,http:/ 现金流风险是广大新进期货投资者面临的新课题！,http:/ 持仓阶段：,http:/ 保证金90000元,1457点,下跌2.86%,浮动亏损25800元,余保证金64200元,保证金需87420元,需追缴23220元.不能补齐,强行平仓1手，亏损12900元出局.,1544点卖出,上涨2.93%,盈利13200元.净赚仅300元.收益率0.26%,由于资金管理不善,没有获得理想收益. 结论:即使判断正确,如果没有管理好资金,也会错失良机,甚至将盈利机会变为亏损.,http:/ 2、风险投机,http:/ 了解功能与掌握投资方式、根据目的与
9、个人风险承受能力合理选择不同的交易方式，并制定区别应对策略； 强化风险意识、提高风险管理技能、学会止损和资金管理； 优化思维模式、改善交易习惯。,http:/ 股指期货时代的新投资机遇,http:/ 筹码溢价-大盘权重股 套利-利于封基折价回归,http:/ 带来市场游戏或博弈规则的变革。 这是最大的影响！意义深远！ 历史经验启示：要充分重视每一次重大的制度变革，都带来重大的机遇。 （如：股改的启示）,http:/ 风险对冲、价格发现等功能 一个单向度、单层次市场到一个立体、多维市场转变。,http:/ 个股 个股 + 关联指标股 个股 + 关联股 + ETF 个股 + 关联股 + ETF +
10、 权证 个股 + 关联股 + ETF + 权证 + 股指期货,http:/ 股市运行效率的提高 3、投资理念的变革与创新 ： 如指数化投资、 蓝筹股革命。 4、盈利模式的变革与创新： 卖空交易、套利交易 做庄模式的创新。,http:/ 1）新格局下的机构投资行为分析 风险管理策略的优化 投资组合的优化 交易效率的提高,。,http:/ 做为部分的指数化头寸，投资组合更加灵活多样 灵活性头寸的重要替代工具； 用来解决资金的调剂需求的工具等；,http:/ 个人投资者将根据自我特长和风险偏好选择合适的操作方式，会促使投资者成熟。 股票 股指期货 指数化投资策略、或干脆投奔基金； 综合策略,http
11、:/ 1）一个涨跌与牛熊循环的指数化股市，与长期处于结构性牛熊并存的个股分化的市场。 2）市场个股的股价结构分化将进一步明显，并将在一定阶段或进一步强化。流动性向指数的成份股集中，尤其是蓝筹股；其他非成份股可能会被边缘化，尤其是垃圾股可能有一部分成为“仙股”。,http:/ 走上成熟的市场化需要较长的时间过程，目前我们仍处于“新兴+转轨”时期。,http:/ 1）机构博弈新变化 股指期货将成为多空博弈的新战场。,http:/ 如1997年的亚洲金融危机，金融市场已成为现代经济中没有硝烟的新战场。 实例：1998年香港的官鳄大战的启示。立体化的多空博弈、国际化的资本博弈。,http:/ 9、将催
12、化一系列的创新：利于基金的产品创新、券商的资产管理等业务创新、银行理财产品创新、保险与养老金及企业年金等的资产管理方式的变革等等。 同时，有助于金融融合，推动金融混业经营。,http:/ 标准普尔500指数期货与1982年4月21日，推出前市场处于中期下跌中，推出后指数下跌了115%，之后重回涨市，半年内迅速突破了前高。（牛市）,http:/ 上市前一年的走势，恒生指数一年中上涨了31.6%； 上市后，恒生指数在1986年的58月的这段时间里大约跌了6.1%； 止跌后指数回稳，继续原来的上涨趋势。 （牛市）,http:/ 1996年5月3日，韩国KOSPI 200指数期货上市（熊市，前跌、后跌
13、、再延续跌市） 1998年7月21日，台证加权综合指数期货在台湾期货交易所上市（熊市，前跌、后跌、反弹后再续跌市）,http:/ 涨跌变化，更多取决于推出时当时的市场趋势运行阶段、当时的市场环境。 不要把现象当规律。 我们可以推测各种可能性，但更重要的是做好各种可能变化的策略应对。,http:/ 2）对波动特征：波动幅度一般会加大、 对运行节奏也会产生影响。 尤其是期指到期日及临近前几日，可能会有大的波动。这一点要引起重视。,http:/ 4）对不同板块与个股的影响：要注意的是对权重股的影响需辩证看待。,http:/ 例：香港恒指期货，上市是1986年5月， 1987年10月发生股灾 87年股
14、灾受美国股灾传导 事实证明股指期货不是导致股灾原因，股灾是经济周期循环与股市周期循环的一个必然产物。,http:/ 带来新景象、新格局！ 独木桥、死多头、投机 做多、做空、套利、投资与投机、 百花齐放、各显神通! 利于股市逐步走向成熟!,http:/ 1、股指期货带来的机遇。 2、优势在于： 增加做空也可以获利的新方式，可以不再担心指数的下跌。 期指是一个高效的指数化投资工具，理性操作，可以有效分享牛市的利润，从而避免“赚了指数不赚钱”的尴尬。,http:/ ： 1、蓝筹股 2、期货公司概念 3、券商概念； 4、银行股 5、基金： 指数基金、封闭式基金、创新基金,http:/ 主要是沪深300指数的成份股变动时，相关个股的重新估值中的机会。 中国市场的特点与后股改时期决定了目前指数的行业和个股权重将会发生较大的变化。,http:/ 整体上市、 资产重组、 兼并收购等 实例：如上港集团、沪东重机的整体上市，导致排名的大幅提升，引发的价值重估。,http:/ 股指期货的上市将引爆金融创新潮！ 一系列的金融创新带来穷出不尽的新机会。 股指期权、融资融券、个股期权、国债期货与期权、汇率期货与期权等等,http:/ 其中孕育着巨大的机遇！ 同时也面临一场深刻的金融投资革命！ 这是一个挑战，我们能否适应新的变化？ ￥做好充分准备！ 迎接挑战，把握机遇！,http:/