2019国际金融学7章.ppt

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1、1,第七章 国际金融市场,第一节 国际金融市场概述 第二节 欧洲货币市场,国际金融,2019/5/28,NCUT,2,本章学习目的： 第一、认识和了解国际金融市场及其形成和发展； 第二、熟悉和理解国际金融市场基本构成； 第三、理解和掌握欧洲货币市场产生发展及其作用。,2019/5/28,NCUT,3,本章重点： 1、国际金融市场的基本构成。 2、欧洲货币市场及其作用。 本章难点： 对欧洲货币市场的认识和了解。,2019/5/28,NCUT,4,7.1 国际金融市场概述,本节内容： 7.1.1国际金融市场及其形成和发展 7.1.2国际金融市场的构成 7.1.3战后国际金融市场营运方式的发展变化,

2、2019/5/28,NCUT,5,7.1.1国际金融市场及其形成和发展 1.定义： 是指非居民可以参加的国际货币资金借贷和交易的市场，是国际间进行资金融通的场所。 广义概念：包括长短期资金借贷和交易市场以及外汇和黄金买卖的市场。 狭义概念：是指长短期资金借贷和交易市场。即货币市场和资本市场。,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,6,2.国际金融市场的形成 国际金融市场形成的条件： 政治经济稳定 金融体系发达 市场交易品种齐全 通信设施与支持性服务业 对外开放和资本自由流动,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,7,3.国际金融市场的发展 第一阶段：1957

3、年前，为传统国际金融市场。也称外国金融市场。 外国金融市场：即一些国家的国内金融市场对外国人开放。这种国际借贷交易称为“在岸业务”。（On Shore banking ) 外国金融市场的主要特点是： 交易在当地居民与非居民之间； 交易货币是东道国即市场所在国货币； 任何交易都受所在国政府金融法令法规管辖； 经营成本较高,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,8,第二阶段：1957年以后，为新型国际金融市场。也叫欧洲货币市场。 欧洲货币市场：经营境外货币资金借贷的市场。这种国际借贷交易称为“离岸业务” （Off Shore Banking ) 欧洲货币市场的主要特点是： 交易主

4、体都是非居民； 交易货币是可自由兑换的各种境外货币； 所有交易都不受所在国政府金融法令法规的管辖； 借贷成本低。,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,9,7.1.2 国际金融市场的构成 1.国际货币市场 定义：也称短期资金市场，是国际间从事一年期以内的资金融通场所。 1）特征： 短期资金市场； 金融工具的流动性强； 各种金融工具的利率差别不大，且升降方向一致； 商业银行是主要经营者； 是投机性很强的自发市场,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,10,2）作用 对经济实体： 满足其流动性需要； 对财政：调节季节性财政收支不平衡； 对央行：进行宏观金融管理；

5、 对金融机构：促进同业竞争，优化资金分配； 对投机者：是套利套汇的主要场所。,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,11,3）分类 银行短期信贷市场，其业务又分为两类： 银行对非银行客户的资金借贷。 银行同业拆借（LIBOR） 贴现市场：即把未到期票据卖给银行或贴现公司以获得资金融通的活动场所。 短期证券市场：一年期以内的短期证券交易活动的场所。,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,12,2.国际资本市场 1）特征 定义：是一年期以上资金融通的场所。为满足经济实体投资性资金需求为其主要作用。 是中长期资金融通市场。 由于有二级市场，故其变现性也很强； 投资

6、风险大。 投资者主要是金融机构 2）作用 把储蓄转化为投资； 使长期投资产生流动性； 分散风险； 使金融机构有效管理金融资产和负债。,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,13,3）分类 银行中长期信贷市场：即从事一年期以上的资本借贷的市场。 双边贷款：由一家银行向一位客户提供。 多边贷款：又称辛迪加贷款或银团贷款。是由几家或几十家大银行共同向一家客户提供。 证券市场：即从事股票、债券等有价证券交易的场所。 股票是资本所有权凭证。 债券：是债权凭证。,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,14,证券市场的分类 一级市场：也称初级市场，经营有价证券的初次发行和

7、分销业务的资本市场。 二级市场：也称次级市场，从事已发行证券交易的市场。,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,15,3.国际黄金市场 国际间专门经营黄金交易的中心。 伦敦、纽约、芝加哥、苏黎士、法兰克福、香港 作用：消费、投资、储备资产 分类：场内与场外交易、现货与期货交易,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,16,7.3.1战后国际金融市场营运方式的发展 1.国际金融市场金融创新的发展 金融创新的含义 金融产品创新 早期金融业务或金融工具的创新 金融衍生产品的出现 金融创新的原因 生产和资本国际化发展的客观要求 金融管制或金融政策差异下的产物 金融动荡

8、为金融创新提供了原动力 科技进步为金融创新提供物质保证,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,17,2.国际金融市场的证券化趋势 贷款融资与证券融资的变化 证券化趋势的原因 生产与资本的国际化 各国金融自由化 受世界经济形势和国际金融动荡影响 科技进步 证券化的作用 加速国际资本流动 促进贸易与投资，有利于世界经济 有利于国际收支调节和汇率稳定,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,18,7.2 欧洲货币市场,本节内容： 7.2.1欧洲货币市场的产生和发展 7.2.2欧洲货币市场的分类与构成 7.2.3欧洲货币市场的作用及趋势,2019/5/28,NCUT,

9、19,7.2.1欧洲货币市场的产生和发展 1.欧洲货币及欧洲货币市场概念 1）欧洲货币 即境外货币，泛指国际金融市场上经营的不受所在国金融法令管辖的所有可自由兑换货币。后发展为“治外货币” 。 2）欧洲货币市场 是世界各地离岸金融市场的总体，该市场以欧洲货币为交易货币，各项交易在货币发行国境外进行，或在货币发行国境内通过设立国际银行业务设施进行，是一种新型的国际金融市场。 其业务市场不受所在国金融法令管辖。也称为“境外金融市场”或“离岸金融市场”。,7.2 欧洲货币市场,2019/5/28,NCUT,20,1、欧洲美元市场 欧洲货币市场,2、亚洲货币市场,3.欧洲货币发行国的欧洲货币市场 如美

10、国的国际银行业设施,2019/5/28,NCUT,21,欧洲货币市场的含义随着其发展而发展、完善,美元的存贷业务首先出现在了欧洲，所以被称为欧洲美元市场。 境外交易的货币由单一的美元扩大到英镑、马克、法郎，欧洲美元市场于是发展成了欧洲货币市场。 亚洲出现欧洲货币市场，称为亚洲货币市场。 欧洲货币发行国也可以设立欧洲货币市场，如美国设立的“国际银行业务设施”。,2019/5/28,NCUT,22,理解欧洲货币市场要注意几点：,1、“欧洲”不说明市场的地理范围。离岸金融市场最早产生于欧洲，该市场已扩展到了亚洲、北美和拉丁美洲，成为一个全球性市场。 2、“欧洲货币”不说明市场经营的币种范围，它并非指

11、欧洲国家发行的货币，而是泛指欧洲市场上交易的各种“境外货币”。 3、“货币市场”不说明该市场经营的业务范围，并非指短期资金交易市场，其他它不仅指短期的资金交易市场，也包括中长期的资金市场。 4、“欧洲货币”的发行国也可以设立欧洲货币市场，如美国的国际银行业设施。,2019/5/28,NCUT,23,欧洲货币市场的特征：,1、经营自由，少受市场所在国的管制； 2、市场上交易的货币都是境外货币，币种多，规模大；交易主体都是非居民； 3、有独特的利率结构； 4、以银行间交易为主；,2019/5/28,NCUT,24,2.离岸金融中心： 也称“境外金融中心”。即离岸金融业务的汇集地。 四种类型： 功能

12、中心：即指从事全面的离岸金融业务的汇集地。 名义中心：也称“薄记中心”。即不经营具体业务，只从事转帐或注册等事务的汇集地。 基金中心：吸收国际游资贷放给本地区； 收放中心：吸收本地区资金贷放到世界各地；,7.2 欧洲货币市场,2019/5/28,NCUT,25,7.2.2欧洲货币市场的分类与构成 1. 欧洲货币短期信贷市场 定义：一年期以内的境外货币存放款市场。同业拆借占绝大部分比重。是欧洲货币市场最初的、也是最主要的业务。 特点： 期限短； 交易方式简便； 条件灵活，选择性强； 交易额起点高； 存贷利差小。,7.2 欧洲货币市场,2019/5/28,NCUT,26,资金供求方 银行间同业拆放

13、； 跨国公司或进出口商以及其他机构和个人； 各国政府、财政部或中央银行； 国际金融机构； 投机商等。,7.2 欧洲货币市场,2019/5/28,NCUT,27,2.欧洲货币中长期信贷市场 定义：一年期以上的境外货币存放款市场。 特点： 数额巨大； 利率规定特殊； 采取辛迪加放款； 手续复杂并要有政府担保； 资金来源： 连续发行欧洲短期债券； 发行不同期限的大额存单； 银行内部的资金调拨调配； 短期存款的最低余额。 资金运用： 公司、政府、央行、金融机构、国际组织等,7.2 欧洲货币市场,2019/5/28,NCUT,28,外国债券：指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券

14、。 欧洲债券：借款人在本国境外市场发行的，不以发行国货币为面值的国际债券。,7.1 国际金融市场概述,2019/5/28,NCUT,29,国际债券,外国债券：指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。如：非美国的发行人到美国发行以美元为面值的债券（扬基债券）、武士债券（日本）、熊猫债券（中国）。 欧洲债券：借款人在本国境外市场发行的，不以发行国货币为面值的国际债券。如：中国机构到美国发债，但是不以美元为面值，而是以日元或英镑为面值。龙债券,2019/5/28,NCUT,30,3.欧洲债券市场 定义：指从事欧洲债券交易活动的场所。 特点： 发行手续简便迅速，不需政府批准，不

15、受所在国法令管制； 发行费用低； 国际辛迪加方式 优势： 违约风险小； 流动性强； 不受期限约束； 不受资金使用目的和方向的限制； 收益机会更多,7.2 欧洲货币市场,2019/5/28,NCUT,31,7.2.3欧洲货币市场的作用及其发展趋势 1.作用 积极作用： 促进生产、资本和市场国际化，以及国际金融一体化； 促进国际贸易迅速增长； 促进国内经济发展； 帮助一些国家解决国际收支逆差 消极作用： 加剧国际金融市场动荡； 传递和转嫁通货膨胀； 干扰各国金融政策,7.2 欧洲货币市场,2019/5/28,NCUT,32,2.欧洲货币市场的发展趋势 第一，其未来仍将获得进一步的发展。原因在于： 符合国际经济一体化的需要； 西方推行金融自由化政策的促进； 金融工具不断创新的促进； 第二，其今后将受到较多的管制。原因是： 其消极影响越来越受到更多的关注。 “存短放长” 方式潜伏着信用危机爆发的极大可能性。 欧洲货币市场上银行间的竞争将进一步趋于更加激烈和复杂。,7.2 欧洲货币市场,2019/5/28,NCUT,33,课后习题：,名词解释： 在岸金融市场、离岸金融市场、欧洲货币市场、欧洲货币 问答与思考 二1、二5,