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1、第四章西方国际收支调节理论,一、弹性分析理论（琼罗宾逊） (The Theory of Elasticities Approach),理论要点： 紧紧抓住进出口商品的供求弹性，研究 汇率变动对国际收支的影响。,（一）、弹性理论的假定条件 1.只探讨汇率变化对一国贸易收支的影响 其他条件(收入、其他商品价格、偏好 等）不变； 2.没有资本流动,国际收支等于贸易收支； 3.进出口贸易商品供给弹性几乎为无穷大；,1、Df：本国对进口商品的需求曲线； 2、Dh：外国对本国出口商品的需求曲线； 3、Sf：本国进口商品的供给曲线； 4、Sh：出口商品的供给曲线； 5、Q：表示商品量； 6、P：以外币记价的
2、商品；,0,B：以外币表示的经常账户差额 X：以本币计算的本国出口额 M：以外币计算的本国进口额 E：外汇汇率（1单位外币=若干本币）,二、马歇尔勒纳条件,上式对E求导，得：,三、J曲线效应,即使EM+EX1条件成立，贬值也不能马上改善贸易收支“滞后现象”,汇率变动对贸易收支的滞后影响。在货币贬值情况下，初期经常项目收支将进一步恶化。一段时期(往往是个月)后，经常项目收支才渐趋改善。再经过一段时期(往往是.年后)，经常项目收支的改善达到峰值，然后再度趋向下降。这种经常项目余额的时序特征曲线犹如英文字母“”，因而得名“曲线效应”。,原因: 认识时滞 决策时滞 订货时滞 替代时滞 生产时滞,评价
3、(1)贡献： 指出只有在一定的进出口弹性条件下， 贬值才有效果 (2)不足： 将国际收支局限于贸易收支； 以“非充分就业”为条件，假设供给有完 全弹性； 建立在局部均衡分析的基础上，只考虑汇率 变动对一国贸易收支的影响；,二、吸收分析法(Alexander亚历山大) (The Theory of Absorption Approach）,1.基本理论 C+I+G+(X-M) 令B=X-M(国际收支) A=C+I+G （国内总吸收） B=Y-A 注：该方程式的基本含义： a.开放经济条件下，一国的国民收入与国际 收支可以不必相等 b.当一国支出超出其产出的产品与服务总值 时，必须通过进口外国的产
4、品与服务来满足。 c.国际收支顺差-国民收入超过总吸收 逆差-国民收入小于总吸收,政策主张 (B=Y-A) 运用宏观需求管理（包括汇率政策）增加或减少，或二者兼用。 在非充分就业的情况下，可以通过扩大生产、增加总收入的方法来改善国际收支逆差； 在充分就业的情况下，只有通过减少总吸收来改善国际收支逆差。 吸收论认为，货币贬值对国际收支的作用取决于以下两个因素： （1）存在闲置资源，货币贬值扩张型财政货币政策收入 （2）无闲置资源，经济处于膨胀时，“紧缩型财政货币政策” 吸收,2.货币贬值的收入效应与吸收效应 假定初始国际收支平衡 Y-A Y:贬值对实际收入直接效应; A:贬值对吸收的变动总额;
5、aD a:收入变动的结果; a:边际吸收倾向; D:贬值直接减少的支出数量; B=(1-a)Y-D,贬值对收入和吸收的效应(续),闲置资源效应,该国经济存在未被充分利用的资源是贬值增加收入的前提条件；,贸易条件效应,货币贬值将会恶化贬值国的贸易条件。因为一国的出口商品一般比进口商品更加专业化，它受贬值的影响就比进口商品大，因而货币贬值导致以外币计算的出口价格的下降，大于以外币计算的进口价格的下降（甚至不变或提高），使实际国民收入减少，进口减少，国际收支改善。,资源配置效应,货币贬值过程中,因有限的资源优化配置,劳动生产率的提高,净结果是提高实际收入,可以抵消贸易条件的恶化,实际现金余额效应,指
6、人们愿意以实际货币余额形式持有固定比例的实际收入,收入再分配效应,指由于通货膨胀,将会出现收入从有较高边际吸收倾向的经济单位转向有较低边际吸收倾向的经济单位的趋势。,货币幻觉效应,指人们较多重视价格而较少重视货币收入的心理现象。,评价 (1)贡献： 采用一般均衡方法，将国际收支和整个国民经济 的诸多变量联系起来考察。 (2)不足： 以单一国家为分析模型，没有考虑贸易伙伴； 以贸易项目为研究对象，忽略国际资本的移动； 假定生产要素转移机制顺畅,充分就业假设；,吸收论和弹性论的比较,三、货币分析理论 （蒙代尔（美）、约翰逊（美） (The Theory of Monetary Approach),
7、特点：侧重货币 而非、X、等实物侧面。,（一）货币分析理论的前提假设： a.假设一国经济长期处于充分就业均衡状态，其实际货币需求是实际收入的稳定函数（Md= MS）； b.假定购买力平价长期内成立，不同国家的同种商品价格用同一货币表示相等； c.假设货币供给的变化不影响实物产量；,Md 名义货币需求量 p国内物价水平 y实际国民收入 py名义国民收入 i利率水平 Ms名义货币供应量 基础货币的国内部分 （国内信贷量） 基础货币的国际部分（国际储备量） m货币乘数,（二）、货币分析理论的基本观点,货币分析理论的基本公式,Md=Ms=D+R R=Md-D （m=1） 在一定时期内，官方国际储备的变
8、化和国际收支差额相等 =Ms-D=Md-D 如一国国内的名义货币供应量名义货币需求量d时，超额的货币供给向其它国家外流国际收支赤字,(三)、货币分析理论对收支不平衡的调节,1、一国国际收支的不平衡是暂时的，可以通过 货币调节机制自行消除，不可能长期存在下去。 2、通过分析本币贬值对国际收支不平衡的调节， 认为控制货币量的增长是影响国际收支状况的关 键因素。 3、货币分析理论主张实行浮动汇率制。,（四）、货币论的政策主张 1、国际收支不平衡可由国内货币政策来解决。 2、由于货币需求是收入和利率的稳定函数，国内货币政策就是调节货币供应量的政策。紧缩性货币政策可减少国际收支逆差；扩张性货币政策，可减
9、少国际收支顺差。 3、货币贬值、关税及贸易与金融限制等政策只在改变货币供求情况下，才影响国际收支。,货币分析的基本思想： 国际收支问题,实际上反映的是货币供应量对货币需求的调整过程。 如果一国国内名义货币供应量超过了名义货币需求量,则会引起国际收支逆差。 货币分析法对货币贬值的分析,在货币分析法下,贬值要改善贸易收支,国内名义货币供应量不能增加,四、乘数分析法（哈罗德、劳埃德梅茨勒等） (Multiplier approach),基本观点：进口是国民收入的函数，任何 自主性支出的变动，都通过乘数效应引起 国民收入变动，从而影响国际收支状况,（一）、乘数理论假定条件,1.假定非充分就业,供给具有
10、完全弹性,从而进出口和收入的变动不会改变价格水平。 2.不考虑国际资本流动,从而贸易差额就是国际收支差额。 3.假定汇率、价格、工资、利率等经济变量均保持不变，只考虑国际收支的收入调节机制。,（二）对外贸易乘数,Y：国民收入 C：消费 I：投资 X-M：出口净额 c：边际消费倾向 S：边际储蓄倾向 M：边际进口倾向,结论：对外贸易乘数大于，即出口增加将导致国民收入倍数增加。边际储蓄倾向和边际进口倾向越小，对外贸易乘数越大，国民收入的倍增幅度也越大。,（三）国际收支收入调节机制,：出口增加对国际收支的直接效果 ：进口增加对国际收支的间接效果 ：国际收支的变化 ：一国国内支出增加额,结论：当一国出
11、口增加时，其国际收支状况将会得到改善，但改善的程度要比出口增加的程度小。因此，通过外贸乘数作用进行收入调节并不能完全消除国际收支的失衡。,结论：当一国国内支出自主增加时，该国国际收支将趋恶化，但恶化的程度要小于国内支出的增加额。,整个结论：一国出口或国内支出的任何自主变动，对于该国国民收入的影响相同，但对于该国国际收支状况的影响则不相同。,出口与国内支出自主变动的影响,(四)、哈伯格条件,结论：弹性理论只分析了货币贬值的直接效果，而乘数理论则对货币贬值的间接效果作进一步分析。即因贬值引起的进出口的变动除了直接带来国际收支的变动外，还会通过国民收入提高，导致引致性进口的增加，从而间接导致国际收支
12、趋于恶化。 哈伯格条件：Ex+Em1+m,五、结构分析理论（结构论） 1.结构论的基本理论 （1）结构论认为，货币论、吸收论都是从需求角度提出国际收支的调节政策，而忽视了经济增长的供给方面对国际收支的影响。 （2）国际收支逆差尤其是长期性的国际收支逆差，既可以是长期性的过渡需求引起，也可以是长期性的供给不足引起。而长期性的供给不足往往是由经济结构问题引起。 （3）引起国际收支长期逆差的结构问题主要有： 经济结构老化 经济结构单一 经济结构落后,2.结构论的政策主张 （1）国际收支调节政策的重点是改善经济结构和加速经济发展，以此来增加出口商品和进口替代品的数量和品种的供应。 （2）改善经济结构和加速经济发展的主要手段是增加投资、改善资源的流动性，使劳动力和资金等生产要素能顺利地从传统行业流向新兴行业。,各个国际收支理论之间的联系,B = YA = XM R 吸收论 弹性论 货币论 财政政策 汇率贬值政策 货币政策 各种政策的协调应用,1.试用国际收支弹性理论，分析人民币汇率变动对我国贸易收支的影响？ 2.评述国际收支弹性论、吸收论和货币论。,思考题,