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1、基本面基础知识,汇市主要金融机构,美国财政部和美联储 美联储介绍 美国联邦储备局 (Federal Reserve System，简称Fed)负责履行 美国的中央银行的职责，这个系统是根据联邦储备法(Federal Reserve Act)于1913年成立的。这个系统主要由联邦储备委员会， 联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。 美联储的主要职责 1、制定并负责实施有关的货币政策； 2、对银行机构实行监管，并保护消费者合法的信贷权利； 3、维持金融系统的稳定； 4、向美国政府，公众，金融机构，外国机构等提供可靠的金融服 务。,欧央行和欧盟财政委员会 欧洲央行 欧洲中央银行(European
2、Central Bank-ECB)，简称欧洲央行，是根 据1992年马斯特里赫特约的规定于1998年7月1日正式成立的，是为了 适应欧元发行流通而设立的金融机构，同时也是欧洲经济一体化的产物。 总部位于德国金融中心法兰克福，现任行长为德拉基。 欧洲央行的首要管理目标 通胀目标：2%的通胀率 部分批评者认为欧洲中央银行所定下的目标并不合理，欧洲中央银行 以利率机制来控制通胀率，但却不为失业率及货币汇率设定调控政策， 使得部份人感到这样的经济政策并不平衡，有可能导致各项经济及民生 的问题。 汇率干预权 干预决定权：欧洲央行决定进行干预，但其自身需要通过欧盟财政委员会 的欧洲财长会议。 执行执行：E
3、CB 各国央行,汇市主要金融机构,日本财政部和日本银行 日本财政部 专门负责日元政策和外汇市场干预的工作 日本银行 1882年成立，一直是财政部下的部门，1998年独立成央行。制定 和执行货币和利率政策。 干预决定权 政府（财政部） 干预执行 日本银行（JOB）,汇市主要金融机构,国际货币基金组织 国际货币基金组织（International Monetary Fund简称：IMF）于1945年12月27日成立，与世界银行、国际清算银行并列为世界三大金融机构之一，其职责是监察货币汇率和各国贸易情况、提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常；其总部设在华盛顿。我们常听到的“特别提款权”就是该
4、组织于1969年创设的。美国在IMF中占有16.83的投票权，中国现在增加后只占3.72。IMF重大议题都需要85的通过率，因此美国享有实际否决权。即便中国向IMF注资，对在IMF地位的改变也不大。 特别提款权（special drawing right,SDR)是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易
5、的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权（SDR ）。,汇市主要金融机构,美元 美元地位是如何确立的 1944年美国新罕布什尔州的布雷顿森林国际货币金融会议。（布雷顿森林体系） 一盎司黄金兑换35美元固定下来，其他国货币对美元的汇率被固定下来，浮动率不能超过1%。 1971年8月15日，尼克松宣布美国不再遵守布雷顿森林协议，美元不能被兑换成黄金，同年12月和1973年2月美元又先后两次贬值，分别为7.89%和10%。以美元为中心的国际货币体系崩溃。 1978年自由汇率体制被货币基金组织正式启动。,不同货币特点及相互关系,美元为何能保持外汇市场中的霸主地
6、位？ 强大的经济实力。GDP：14万亿美元， 持续的科技创新力 完善的法律体体系 强大的军事实力 美元的主要影响因素 最重要的是美元的实际利率，其他如财政赤字、贸易赤字、就业率、 股市、债券市场、和商品市场的表现等。 货币属性 货币中的霸主 美元与黄金的关系,不同货币特点及相互关系,欧元 特点 1、美元的对手货币，美元指数权重57.6%。 2、非美货币的方向指引 3、年轻的货币，1999年1月诞生。 4、支持欧元的背后是欧元区经济实力，占世界经济的33%,美国占 24%。 欧元的问题 1、统一的货币背后缺乏统一意志的政府。 2、货币政策和财政政策的二元性问题 主要影响因素 欧元区国家经济状况、
7、欧央行货币政策、经济数据、美元趋势、政 治因素 货币属性 外汇市场中的大盘股、稳定器,不同货币特点及相互关系,英镑 特点 1、曾经世界的货币霸主，类似今天的美元地位 2、英国和欧元区国家政治经济密切，且英国为欧盟重要的成员国之一，因此 英镑和欧元关联性密切。70%出口商品的目的地都是欧元区。 3、石油自给，油价上涨一定程度上有利于英镑。 主要影响因素： 英国经济情况、实际利率、央行的利率政策、欧镑/镑日交叉盘的汇率变化、 英镑和欧元区关系。 货币属性 投机货币属性,不同货币特点及相互关系,瑞郎 特点 1、瑞士奉行中立和不结盟政策，被认为是世界上最安全的地方，瑞 郎被视为传统的避险货币， 2、瑞
8、士政府采取对金融、外汇保护政策，导致大量外汇涌入瑞士， 法郎了成为了稳健的的国际结算和外汇交易货币。 3、瑞士95%出口和欧盟国家有关，因此瑞士央行关心瑞郎对欧元的汇 率，而非对美元汇率。因此其汇率政策通常跟随欧洲央行的汇率政策。 走势和欧元直盘的汇率变化保持一致。 主要影响因素 瑞士经济情况、实际利率、欧元区汇率、和经济数据 货币属性 小欧元，带有避险货币的属性,不同货币特点及相互关系,日元 经济特点 1、日本经济为出口导向型经济，本土资源匮乏，容易受到大宗商品 价格影响。 2、美国和中国是日本的重要贸易伙伴因此经济容易受到美国和中国 的影响。 主要影响因素 日本财政部的财政和货币政策，日本
9、央行的利息政策、日本本国经 济状况。 货币属性 投机货币,不同货币特点及相互关系,澳元 经济特点 商品出口70%是矿产品、农产品、羊毛和海产品。 主要影响因素 商品价格、利率、货币政策、中国、日本对澳大利亚的投资和贸 易的情况。 货币属性 商品货币,不同货币特点及相互关系,加元 经济特点 1、加拿大80%的出口商品销往美国，美国原油30%来源于加拿大，美国 是加拿大最大的外资来源国。 2、40%GDP来源于出口，主要是农产品、海产品、和矿产品。 主要影响因素 美国经济情况、商品价格、加拿大银行的货币政策和国内政局加拿大 货币属性 商品货币的属性,不同货币特点及相互关系,基本因素分析的定义,是基
10、本分析的理论依据。基本分析研究的是使汇率变化的原因即汇率变化的“原因”。基本分析就是试图透过对那些因素的分析来推断未来汇率可能发生的“趋势性改变” 的方向。通过基本分析投资者因而可以知道“应该买/卖哪种货币” (What to buy or sell ?) 。指对影响外汇汇率的基本因素进行分析，基本因素主要包括各国经济发展水平与状况，世界、地区与各国政治情况，市场预期等。,1、经济因素,。利率：上升-汇率上升 。经济周期：复苏、成长、繁荣、危机、萧条 。国际贸易：顺差加大-汇率上升，反之汇率 下降 。通胀：通胀上升-利率上升-汇率上升 。失业率：失业率上升-利率下调-汇率下跌,2. 政策因素,
11、。财政政策：积极的财政政策-汇率上升； 反之汇率下跌。 。财政预算：赤字增加-汇率下跌 。政府干预：货币升值过高，政府可能入市 干预,3、政治因素,。国家领导人的更替、央行行长的更替以及国 家社会性质的改变 。恐怖主义活动,4、军事因素,局部战争、地区冲突-影响程度较小 区域战争-影响程度较大 世界大战-影响程度大,了解数据,市场预期对于价格的影响往往大于实际数据。因此，投资者需密切关注预期值，并警惕任何可能导致市场波动的不一致情况。 通常在数据发布后会进行修正。注意比较与前期有何异同，它能帮助您准确分析未来数据。 了解基本面数据的价值。通常可以用它辨认买卖信号。,1、非农就业数据及失业率,每
12、月第一个星期的星期五公布上一个月的资料 。 它是反映一国宏观经济发展的晴雨表， 失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利；反之则对美元不利。,2、国内生产总额(GDP),每年的1、4、7、10月底公布上一季度的初值，之后两个月会公布两次修正值。 GDP 是代表一个国家境内的全部经济活动，不论谁拥有生产资产。例如：外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国 GDP 的一部份。GDP 的数字高，表示该国的投资效率佳，海外资金容易流入，其币值自然会往上攀升。,3、利率决定及会议细节,每月上旬公布，两周后公布会议细节。 如果调升利率，那
13、么持有该国货币的利息会增加，会吸引更多买入者，从而使有利该国货币。,黄金同货币的关系,金价上涨，则美元下跌 黄金和美元走势相反。如果金价坚挺，则意味着市场对美元缺乏信心。过去10年，黄金和有利于美元的交易存在80%的逆相关。一旦出现地缘政治上的动荡，黄金就会显著的升值。 金价上涨，则瑞郎上涨 瑞士法郎同样是一种安全的保值货币，历史因素是构成其地位的原因之一。瑞士宪法曾规定，每一瑞士法朗必须有40%的黄金储备。这一规定虽已失效，但瑞郎同黄金仍具心理上的联系。另外瑞士是一个中立国家，政治动荡时期能吸引众多国际投资者。因此，如果金价上涨，瑞郎也会跟着上涨。 金价上涨，则澳元上涨 澳大利亚是第三大黄金生产国，澳元同黄金有着80%的正相关关系。该国每年黄金出口额达50亿美元。强势黄金对澳国内制造业有利。 金价上涨，则加元上涨 加拿大是世界第五大黄金生产国，加元同黄金有着60%的正相关关系。 以上货币同黄金走势密切关联。其它货币，如纽元，同澳元关系密切，因此同黄金走势同样有关联，但程度相对较小。,END 谢 谢！,