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1、财务报表分析,财务报表分析 第一章 企业基本财务报表,目 录,学习目标 11 财务视角的企业 12 资产负债表 13 利润表 14 现金流量表 15 企业基本财务报表之间的关系 总结与结论,学习目标,通过本章的学习，你应该： （1）熟悉资产负债表基本结构与内容； （2）熟悉利润表基本结构与内容； （3）熟悉现金流量表基本结构与内容； （4）理解企业基本财务报表之间的关系。,11 财务视角的企业,所有的企业都通过资产负债表、利润表和现金流量表描述其财务状况、经营成果和现金流动状况。 每一种财务报表都有其特定的目的，三种财务报表之间存在相互核对的财务关系。在理解和分析企业财务报表的时候，很重要的一
2、点就是不能局限于对每一种财务报表本身的理解，还要综合理解它们之间的关系以及一种财务报表的变化对另外的财务报表所产生的影响。,12 资产负债表,121 资产负债表的结构 122 资产负债表的内容 1）资产类项目 2）负债类项目 3）所有者权益项目,13 利润表,131 利润表的结构,13 利润表,132 利润表的内容 根据我国会计准则，利润表的资产至少应当单独列示：营业收入、营业成本、营业税金及附加、管理费用、销售费用、财务费用、投资收益、公允价值变动损益、资产减值损失、非流动资产处置损益、所得税费用、净利润。,14 现金流量表,141 现金流量表的结构 142 现金流量表的内容 （1）经营活动
3、产生的现金流量 （2）投资活动产生的现金流量 （3）筹资活动产生的现金流量,15 企业基本财务报表之间的关系,总结与结论,企业财务报表以会计特有语言描述企业的基本财务状况、经营成果和现金流动状况。它是企业经理人及其他会计信息使用者理解企业经营管理过程及结果的重要载体。企业财务报表是财务报表分析的重要载体。 无论企业的组织结构、业务内容、经营规模如何不同，也不管企业是否取得了“惊天动地”的成就，所有的企业都通过资产负债表、利润表和现金流量表描述其财务状况、经营成果和现金流动状况。 资产负债表是企业某个时点财务结构的“快照”，利润表是企业一定期间财务成果的“一段精彩录像”，而现金流量表则揭示了“企
4、业现金从哪里来，到何处去”，进一步解释资产负债表和利润表的结果。资产负债表、利润表和现金流量表存在密切的关系。,（1）年末资产=年末负债+年末所有者权益=20 000+30 000=50 000（元） 年初资产=年末资产-2006 年度资产增加额=50 000-10 000=40 000（元） 年初所有者权益=年初资产-年初负债=40 000-25 000=15 000（元） 2006 年度利润=年末所有者权益-年初所有者权益-2006 年度资本投入净额 =30 000-15 000-4 000=11 000（元） 或者： 所有者权益变动额=资产变动额负债变动额 =10 000-（20 000
5、-25 000）=15 000（元） 2006 年度利润=所有者权益变动额-2006 年度资本投入金额 =15 000-4 000=11 000（元） （2）尽管根据前后两期的资产负债表就可以计算出当期利润，但是，这只是履行会计的内部职能（会计核算），在现代企业制度与金融市场框架下，会计还需要履行其外部功能，对外披露有助于决策的信息。财务报表（利润表）是会计履行其外部职能的重要载体。因此，企业还要编制利润表。,案例 天康食品集团公司的股价：财务分析与商业道德,一、背景 超智商务咨询公司（以下简称“超智公司”）成立于2002年，总部设在广州。作为拥有高素质人才和高质量服务的商务咨询公司，超智公司
6、的业务涉及资产评估、投资项目评估、公司股票上市策划、财务分析与评价等各个方面，且其财务分析报告的结论和建议对投资者有着重大决策影响。 天康食品集团公司（以下简称“天康集团”）成立于1997年，主要从事食品加工及零售业务，2004年委托超智公司进行策划正式成为上市公司。最初股价是12元，接下来的两年中，股价迅速上升到22元，但最近几个月（1997年）又跌落到12元至14元之间。公司的创立者府天食品集团公司和康泰食品有限公司拥有上市股份的48%，并且最近表示有意向转让股份。股价基本上是企业过去发展业绩及未来发展潜力的反映；而天康集团的经营业绩一直很好，所以这次股价的骤然下跌使两位大股东百思不得其解
7、。 天康集团自上市以来，销售额和利润均翻了一倍多，股东们希望在2007年到2009年间这两个指标能够再翻一倍。同时，集团的规模扩张也非常迅速，在中国东部沿海的各大城市中都设立了分公司和销售网点。最近，集团又兼并了乐厨食品公司，它在华中各主要城市拥有20多家分公司和销售代理。,二、困境 超智公司对天康集团的经营管理、长期发展及利润增长均持乐观的态度。但是，在预计财务报表分析中显示天康在“消化”最近收购的乐厨食品公司时存在一些困难。一直负责天康集团业务的注册会计师张云龙先生预计有两方面的因素会使天康集团的EPS增长减慢：一是整合乐厨食品公司的新员工要花费高额培训成本；二是乐厨的实际营业额比预期的要
8、低，至少与天康相比是很低的。这些因素将使天康集团接下来三个季度的收益增长有所下降。 2007年1月超智公司公布的天康2007、2008年的EPS预测值分别为0.74元和0.95元。考虑到上述因素的影响，张云龙决定将EPS的预测值分别下调0.03元和0.04元，这比其他咨询公司和会计师事务所的四名分析师的共同预测值大约低0.03元。张云龙使用的数据有一部分来自于沿海各主要城市食品零售业的内部消息。他在这一领域中有一个比较发达的信息网，可以掌握到其他分析师无法得到的信息，这对他进行精确的预测大有帮助。,在张云龙作此下调之前的九个月中，天康的股价不可思议的从22元跌到目前的12.75元。张云龙对天康
9、的股票行情从长短期两个角度给予了评价：短期内天康的股票行情不会好转，而其股价的长期增长势头很强。 但是，当张云龙和财务分析业务部主任顾兴诚讨论他的评定结果时，顾主任认为他这样的预测报告不会令超智公司的高层权威人士感到满意。因为这一分析结果会对天康集团的股价产生不利影响，而天康集团还准备由超智公司策划增发股票以筹集企业扩张所需资金。何况天康的两的股东都是超智公司的主要客户，其中的康泰食品有限公司也是上市公司，其股价将受天康集团股票价格变化的影响。 随着咨询公司新股上市策划及相关业务的减少，顾主任及超智公司中的很多人都不愿冒险失去象天康着这样的大客户。因此，顾主任进一步暗示张云龙：他的奖金是与整个
10、公司的利润紧密相关的。顾主任又说了一些“在棘手情况下，作为一名队员在团队中发挥重要性”等含混不清的话，交代张云龙一定要重新考虑对天康集团股价变化的预测。,三、抉择 随着天康集团2007年会计报告公布日期的临近，张云龙必须决定他应如何描述天康集团的发展前景。这份预测分析报告将随着天康集团的年度会计报告一起分发给天康的各个股东和关联厂商，他们对这份报告又会作出什么样的反应呢？ 思考题： 你认为张云龙要出具的信息和评价结果对机构投资者的影响有多大？对股价又会产生什么样的冲击？ 与张云龙报告中信息的利益相关者有哪些？ 张云龙感到他对机构投资者有什么义务？对零售商又有什么义务？ 张云龙应该按照顾主任和公司中其他人的愿望来写他的分析报告吗？ 5、如果你是张云龙，你将如何处理这件事？,附表 天康食品集团公司预计损益表 2007和2008年 （单位：百万元）,本 章 结 束,