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1、第6章 财务报表分析,一、财务报表分析的目的和作用 二、财务报表分析的资料依据 三、财务报表分析的评价标准 四、财务报表分析的基本方法 五、比率分析 六、杜邦分析体系,一、财务报表分析的目的和作用,商业债权人资产流动性,债券持有人资本结构、资金的来源和 运用、盈利能力,普通股投资人盈利能力、财务状况、 股利政策,管理当局内部控制、是否满足资金 供应者的要求,债权人,财务分析目的,二、财务报表分析的资料依据,会计报表 会计报表附表 管理层报告 行业标准 其他,三、财务报表分析的评价标准,企业内部标准历史标准、预算标准 企业外部标准行业标准、经验标准,四、财务报表分析的基本方法,1、比较分析法 2
2、、比率分析法 3、趋势分析法 4、因素分析法 5、其他分析方法杜邦分析法、结构分析法 指数分析法、图解分析法 综合分析法,比较分析法（21）,比较分析法通过财务指标对比，计算出变动值的大小，是其他分析方法运用的基础，比较后的差异反映差异大小、差异方向和差异性质，有二种比较方式： 绝对数比较：与计划（或目标、定额）相比较 与前期相比较 与历史最好水平相比较 与国内外同行业先进水平相比较 与主要竞争对手的比较 百分率比较：完成百分率和增减百分率,比较分析法（22）,在运用比较分析法时，应注意指标的相关性，分析的指标在性质上是同类，能够说明经济业务的内在联系。还应注意指标的可比性。 具体表现 ： 计
3、算口径一致即包括的内容、范围一致 时间长度一致即包括时间段、时间长度一致 计算方法一致即影响因素一致,比率分析法,比率分析法指在同一报表的不同项目之间，或在不同报表的有关项目之间进行对比，从而计算出各种不同经济含义的比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种方法 表现形式：结构比率 = 个体指标 / 总体指标 相关比率 = 相互联系的指标之间的对比 分析时应确定不同指标之间客观上所存在的相互关系，如企业的净利润与所有者权益的对比，计算出所有者权益收益率；负债总额与资产总额的对比，计算出资产负债率。运用比率分析法来评价企业的财务状况和经营成果十分有效，在实践中广为应用。,趋势分析法,趋势分析法通
4、过比较企业连续数期的会计报表，运用动态数 值表现各个时期的变化，揭示其发展趋势与规律的分析方法 表现形式：发展速度、平均发展速度 增长速度、平均增长速度 发展速度：按比较标准时期不同，分为定基和环比发展速度,因素分析法,因素分析法指在分析某一因素变化时，假定其他因素不变，分别测定各个因素变化对分析指标的影响程度 具体推算： 设某一经济指标为N，N由A、B、C三个因素的乘积所构成， 实际指标 N1=A1B1C1 基期指标 N0=A0B0C0 实际与基期的差异为： D=N1-N0 测算各因素变化对N1-N0 的影响： A变化对N1-N0的影响为DA， DA=A1B0C0-A0B0C0=（A1-A0
5、）B0C0 B变化对N1-N0的影响为DB DB=A1B1C0-A1B0C0=（B1-B0）A1C0 C变化对N1-N0的影响为DC DC=A1B1C1-AAB1C0=（C1-C0）A1B1 最终，D=DA+DB+DC,例：某企业本月甲产品材料的消耗如下,产量(件) 单耗(公斤/件) 单价(元/公斤) 总成本(元) 计划 100 3 5 1500 实际 90 3.2 4.8 1382.4 成本差异 -117.6 材料计划成本=10035=1500(元) 材料实际成本=903.24.8=1382.4(元) 材料成本差异=1382.4-1500=-117.6(元) 产量变化对成本差异的影响:(90
6、-100)35=-150(元) 单耗变化对成本差异的影响:(3.2-3)905=90(元) 单价变化对成本差异的影响:(4.8-5)903.2=-57.6(元) 总体影响为 -150+90-57.6=-117.6,五、比率分析,1、财务比率类型 2、盈利能力比率 3、偿债能力比率 4、营运能力比率 5、发展能力比率,1、财务比率类型,反映一定时点“财务状况”的财务比率，也称资产负债 表比率，来源于资产负债表的数据 反映一段时间“经营成果”的财务比率，也称损益表比 率或损益表/资产负债表比率，来源于损益表 或损益表和资产负债表的数据 对来源于损益表和资产负债表的数据，应对资产负债 表的数据进行调
7、整,2、盈利能力比率,与投资有关的盈利能力分析 总资产报酬率、净资产收益率、资本保值增值率 与销售有关的盈利能力分析 销售利润率 与股本有关的盈利能力分析 每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产、,总资产报酬率,总资产报酬率是用于衡量企业运用全部资产获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指企业息税前利润与平均总资产的比率。 产出的表示有：息税前利润；利润总额；净利润,净资产收益率,净资产收益率是指企业一定时期内的净利润与平均净资产的比率，反映股东权益资本的获利能力 该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。 也称所有者权益收益率、股东权益收益率 是
8、杜邦分析体系的核心指标,资本保值增值率,资本保值增值率是年末所有者权益与期初所有者权益的比率 主要用于国有企业与国有控股企业的评价 年末所有者权益应进行调整,销售利润率,销售利润率是指企业一定时期销售（营业）利润同销售（营业）收入净额的比率 该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力 利润指标的取值还可用毛利、利润总额、净利润等,每股收益,每股收益是指净利润扣除应发放的优先股股利后的余额与发行在外的普通股的平均股数之比 每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平 。 加权平均每股收益与全面摊薄的每股收益,每股股利,每股股利是指现金股利总额与期末普通股股份总数之比 每股
9、股利反映的是上市公司每一普通股获取现金股利的大小，反映获利水平 与每股收益之比反映股利支付率,市盈率,市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率。 市盈率反映股票持有者对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险,每股净资产,每股净资产也称每股帐面价值或每股权益， 该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即帐面权益，它在理论上提供了股票的最低价值，不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力。,净资产倍率,净资产倍率反映每股市价与每股净资产的倍数关系 反映市价与帐面价值的关系，用于衡量投资风险，一般认为倍率越低，投资价值越大,3、偿债能力比率,流动比率 速动比率 现金
10、流动负债比率 资产负债率 已获利息倍数,流动比率,流动比率是企业一定时期流动资产同流动负债的比率 流动比率衡量企业资金流动性的大小，充分考虑流动资产规模与流动负债规模之间的关系 从债权人角度来看，该指标越高，说明债权越有保障，企业的短期偿债能力越强。从企业的角度来看，该指标应控制在一个合理的范围内。 国际上公认标准比率为200% 在实际操作时，应将该指标与行业的平均水平进行分析比较,速动比率,速动比率是企业一定时期的速动资产同流动负债的比率 速动资产通常是指扣除存货后流动资产的数额 国际上公认的标准比率是100%,现金流动负债比率,现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流入同流动负债的比率
11、。 现金流动负债比率是从现金流动角度来反映企业当期偿付短期负债的能力 从债权人的角度来看，它比流动比率、速动比率更真实、更准确地反映了企业短期偿债能力。,资产负债率,资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率 资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债筹资的，是评价企业负债水平的综合指标 。 是衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准 资产负债率是国际公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标，比较保守的经验判断一般为不高于50%，国际上一般公认60%比较好,已获利息倍数,已获利息倍数是企业一定时期息税前利润与利息支出的比值 已获利息倍数反映了企业偿付债务利息的能力 从偿债资金来源
12、角度考察企业债务利息的偿还能力 国际上公认的已获利息倍数为3 从稳健性角度出发应通常选择连续5年中最低的已获利息倍数比率作为最基本的偿付利息能力指标,4、营运能力比率,应收帐款周转率 存货周转率 流动资产周转率,应收帐款周转率,应收帐款周转率、应收帐款周转次数，是指企业一定时期内销售（营业）收入净额与平均应收帐款余额的比率 理论上用“赊销净额”来代替“销售净额”计算更为合理 应收帐款周转率越高，平均收款期越短 应收帐款周转天数越低，平均收款期越短 企业资产流动性增强，企业短期清偿能力也强,存货周转率,存货周转率是企业一定时期销售成本与平均存货的比率 它是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收
13、回等各环节管理状况的综合性指标 存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强。 提高存货周转率可以提高企业的变现能力 。,流动资产周转率,流动资产周转率是指企业一定时期销售收入净额同平均流动资产总额的比值。 流动资产周转率是评价企业资产利用效率的主要指标 该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。较快的周转速度意味着流动资产会相对节约。,5、发展能力比率,销售增长率 总资产增长率 资本积累率,销售增长率,销售增长率是指企业本年销售(营业)收入增长额同上年销售(营业)收入总额的比率 衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量和存量资本的重要
14、前提 受增长基数影响 受到销售收入短期波动对指标产生的影响，,总资产增长率,总资产增长率是指本年总资产增长额同年初资产总额的比率 从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。 资产的稳定增长是企业成长性好的标志。 资产增长率存在受资产短期波动因素影响的缺陷,资本积累率,资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率 是企业扩大再生产的源泉，展示了企业的发展水平。 反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性。 为弥补资本受短期波动因素影响的缺陷,杜邦分析法,杜邦体系分析法是在考虑各财务指标内在联系的条件下，把财务指标以系统分析图的形式连在一起，综合评价企业财务状况和经营成果的一种方法，其核心指标为净资产收益率 净资产收益率是一个综合性较强的财务分析指标 销售净利率反映企业净利润与销售收入的关系，它的 高低取决于销售收入与成本总额的高低 影响资产周转率的一个重要因素是资产总额 权益乘数主要是受资产负债率指标的影响 在这个指标体系图的最底层，反映出会计的六大要素的构成。,杜邦关系式,杜邦关系式,