第八章股票投资理财二.ppt

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1、0,第八章 股票投资理财（二）,1,本章学习目的和要求：本章主要介绍股票投资技术分析基本方法。,2,第一节 技术分析基础,主要投资流派,3,典型的技术分析语言： “从大盘的技术面上看，经过周一的探底回升和周二的持续反弹后，MACD等指标开始出现红柱发散的迹象，技术面的强势有利于多方继续向上突破” “大盘K线上，中期均线对市场的压力开始增大，盘中多头保持着相当的克制另一方面，市场的量能仍然没持续放大，向上突破的动能有点力不从心”,4,证券投资技术分析： 以证券市场过去和现在的市场行为为分析 对象 运用图表、形态、逻辑和数学的方法，探 索证券市场已有的典型变化规律 并据此预测证券市场的未来变化趋势

2、,5,6,技术分析的三大假设条件,市场行为涵盖一切信息 （有效市场假设efficient market hypothesis）,What affect price?,How to affect?,7,公司运营,政策变化,谣言,能源危机,高层离职,SARS,竞争对手倒闭,机构炒作,股票价格,8,证券价格沿趋势波动（根本、核心条件） 物理学：惯性 一旦供求关系确定了，证券价格的走势就会一直持续下去，价格变动具有保持原来运动方向的惯性，证券价格遵循一定的规律变动,9,历史会重演:市场行为和证券价格走势会历史重演 人类心理学 当市场出现与过去相同 或相似的情况时，投资者 会根据过去的成功经验和 失败教

3、训来做出目前的投 资选择。 根据历史资料概括出来的规律包含了未来证券市场的一切变动趋势。,10,缺陷:一切理论假设都有不合理的一面 信息损失 证券价格最终受到内在价值的影响 历史不是简单的重复,11,技术分析的四大要素,价price（证券价格） 量quantity（成交量） 时time（价格变动的时间跨度） 空scope（价格波动的幅度）,12,价量配合 过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为 时间可以消耗能量，也可以积蓄能量 价格波动在一定时期内存在极限,13,技术分析的理论基础表现在： 1 证券价格由供求关系决定 2 供求由合理和非合理因素决定 3 市场行为能反映一切信息 4

4、 市场价格平均指数可以解释和反映市场大部分行为 5 价格变化在一段时间内呈趋势变动 6 历史常常重演,14,技术分析方法的分类,图示分析法 K线图 切线分析 形态分析 波浪分析 技术指标分析法 其他分析方法,15,运用技术分析方法应注意的问题,基本 分析,技术 分析,基本影响因素,预测未来,投资对象,中长期变化,价格本身,分析历史,投资时机,短期走势,16,技术分析的不足 注重结果，无理论支撑 信号滞后 市场的短期不正常趋势 具体预测时机和转折点的难度 单个技术指标应用缺陷,17,第二节 K线理论,K线：日本线、阴阳线、蜡烛线 起源于德川幕府时代的米市 大阪米市商人用以记录一天或一周当中 市场

5、行情的价格波动变化； 是一条柱状线条，由影线和实体构成,18,最高价,最低价,开盘价,收盘价,红（阳）线,黑（阴）线,上影线,实体,下影线,19,20,K线的主要典型形状,光头阳线和光头阴线：没有上影线,光脚阳线和光脚阴线：没有下影线,光头光脚的阳线和阴线,21,十字形：收盘价与开盘价相同,T字形和倒T字：没有实体(开盘价和收盘价一致），没有上影线或下影线,一字形：存在涨跌停板制度时会出现,22,单日K线的形状分析,多方与空方优势的衡量，主要依靠上下影线和实体的长度来确定。 上影线越长，下影线越短，实体越短，越有 利于空方占优 上影线越短，下影线越长，实体越长，越有 利于多方占优,23,大阳线

6、：一般出现在上升趋势中， 表明短期后市仍趋于上升 大阴线：一般出现在下跌趋势中， 表明短期后市仍趋于下跌,光头阳线：以当日最低价开盘，以当日最高价收盘，股价节节上升，市场承接力十分强大 光头阴线：反之。卖盘过重，后市多为疲软趋势，如在升势中出现，则可能是升势结束的信号,24,长下影阳线：开市后股价一度大幅下挫，而后节节回升。低位承接力强，后市趋于上升的可能性大。 长下影阴线：最终收盘价未能高于开盘价，可能上升，但力量不及长下影阳线。,长上影阳线：市场上升趋势已减弱，价格上升遇到阻力 长上影阴线：价格无力支撑而下跌，后市下跌的可能性更大,25,带帽阳线：价格扬升，无力在高位站稳，上升压力很强，后

7、市可能转趋下跌 带帽阴线：后市仍有一段时间下跌，如果在上升趋势中，价格可能转升为跌,带尾阳线：开盘后行情趋跌，尾市表现良好，以全日最高价收盘，价格上升动力相当强大 带尾阴线：尾市未能突破阴线，但价格相对低位有良好的承接力,26,上升转折线：价格全日下跌后收复，是转跌为升的信号，后市会持续上升 下跌转折线：强烈的下跌信号，市场沽售力量相当大,十字星：上扬 下挫 回升 或 下跌 上扬 下挫。大局待变。,小阳线和小阴线：行情混乱，市场走势不明朗,27,重复： 多方与空方优势的衡量，主要依靠上下影线和实体的长度来确定。 上影线越长，下影线越短，实体越短，越有 利于空方占优 上影线越短，下影线越长，实体

8、越长，越有 利于多方占优,28,第三节 切线分析方法,29,趋势和趋势线,趋势是市场变动的方向 市场运动的特征是波浪式的曲折前进，趋势是由市场运动的波峰和波谷依次上升和下降的方向构成的 趋势的方向：上升、下降、水平,30,上升：峰和谷依次递升,下降：峰和谷依次递减,水平：横向递延，无趋势市场,31,趋势分为三种： 主要趋势：持续时间长，波动幅度大 次要趋势：在主要趋势过程中进行的局部调整和回撤 短暂趋势：对次要趋势进行的调整，在道氏理论中，是不重要的,32,33,趋势线：用直线将证券价格变化的趋势表示出来,在上升趋势中连接价格波动的各个低点，形成向上的上升趋势线,在下降趋势中连接价格波动的各个

9、高点，形成向下的下降趋势线,34,关键：正确判断趋势线的高点和低点 反转低点和反转高点 原始上升趋势线和原始下降趋势线,600724宁波富达 （2005/11/102006/8/16）,35,支撑线和压力线,支撑线（support line）：抵抗线 价格跌到某一价位或价格区域，遇到强有 力的买进，致使价格在此止跌回升,支撑,支撑,压力,压力,36,压力线（resistance line）：阻挡线 价格上涨到某一价位或价格区域，在其上 方，卖方压力挡住了买方推进，价格由升 转跌,压力,压力,支撑,支撑,37,支撑线和压力线的意义 如果上升趋势要继续下去，每个相继的支撑水平必须高过前一个支撑水平

10、，每个相继的阻挡水平也必须高过前一个高点；反之亦然 在上升趋势中，一轮调整未能突破压力线，如果往后的股价又突破了支撑线，通常趋势有变；反之亦然,38,压力,压力,支撑,支撑,压力线和支撑线判断趋势变化的信号,压力线和支撑线是可以转化的,支撑,39,压力线和支撑线的转化 如果一条支撑线被突破，那么支撑线可能成为压力线；反之一条压力线可能成为支撑线。条件是，被有效的、足够强大的股价变动突破。 市场将在更大范围内寻求新的平衡 突破能量不够或时间不充分，可能带来假突破,40,600094 华源股份 （2005/11/302006/8/16）,41,600269 赣粤高速 （2005/9/22006/8

11、/16）,42,判断有效突破的参考标准 突破必须是收盘价的突破 必须超过突破点位3以上的幅度 向上突破必须有成交量的配合，向下突破则不必 突破点位至少维持3天以上的持续时间,43,支撑线和压力线的确认与修正 确认带有人为的主观的因素 一条支撑线或压力线对当前影响的重 要性体现在三个方面： 股价在这个区域停留时间的长短 伴随成交量的大小 这个区域发生的时间距离当前这个时期的远近,44,600305 恒顺醋业 （2005/10/132006/8/16）,45,600421 国药股份 （2005/11/12006/8/16）,46,趋势线与轨道线,上升的趋势线对股价起支撑作用，是支撑线的一种；下降趋

12、势线对股价起压力作用，是压力线的一种。,000566 海南海药 （2005/7/122006/8/17）,47,趋势线的有效性 对今后的股价变化起约束作用 趋势线被触及的次数越多，该趋势线越具有意义 趋势线过平或过陡，都容易被突破 趋势线维持的时间越长，支撑或压力作用越明显,48,600789 鲁抗医药 （2005/11/292006/8/17）,49,扇形原理是确认趋势反转的重要原则： 在有时候，当趋势线被突破后，价格先下跌,然后再度上升，回到原上升趋势线的下边。我们可以作出新的趋势线第三条趋势线被突破是趋势反转的有效信号。,1,2,3,50,600206 有研 硅谷（2006/12006/

13、7）,51,轨道线：通道线 基于趋势线画出的一条直线，在得到趋势线之 后，通过第一个峰或谷可以作出这条趋势线的 平行线,上升轨道,下降轨道,52,600152 维科精华 （2002/7/52006/8/15）,53,趋势的加速：价格突破原有的轨道线，原来趋势线的斜率增加，趋势线的方向将会更加陡峭,54,第四节 技术指标分析,技术指标的含义： 应用一定的数学公式，对原始数据进行加工处理，得出指标值，并将指标值绘成图表，从大小、指标值图表的形态、走势等多方面对股市的变化趋势进行预测。 发掘无法直接从原始数据中看出的信息，是定量的分析方法。,55,一、涨跌类指标,1、相对强弱指标RSI （relat

14、ive strength index） 由美国技术分析大师雷伍（Robert Levy)首创，为短中线操作先行指标。 RSI指标通常设有两条线，即快线和慢线，即6天RSI和12天RSI。,56,取n1日股价收盘价，用每日收盘价减去上一日收盘价，得到n个差值 An个差值中正数之和 Bn个差值中负数之和（1）,57,事实上，RSI反映的是股价向上波动的幅度占总波动的百分比。 RSI变化范围在0100之间，常用的超卖界限为30（或20），超买界限为70（或80）,58,RSI的运用法则 交叉：短期RSI（n比较小的RSI）上穿长期RSI（n比较大的RSI），属于多头市场；短期RSI下穿长期RSI，属

15、于空头市场。 背离：当股价处于升势，一峰比一峰高，而RSI图却一谷比一谷低，为“顶背离”，是强烈卖出信号；反之则是“底背离”，是强烈底买入信号。 形态：RSI在较高位置形成头肩顶、M头时，是卖出信号；在较低位置形成头肩底、W头时，是买入信号。离50越远，结论越可靠。,59,超买超卖指标OBOS （over bought over sold） 用一段时间内上涨和下跌股票家数的差距来反映当前股市多空双方力量的对比和强弱。 N一般选10。 OBOS的多空平衡位置是0。,60,应用法则： 数值：OBOS为正时，市场处于上涨行情，达到一定值时（700），大势处于超买阶段；OBOS为负时（-600），市场

16、处于下跌行情，达到一定负值时，大势处于超卖阶段。 背离：与指数背离时，是反转信号 曲线形态：OBOS在高位（低位）形成M头（W底）则是卖出（买入）的信号。 反映的是股市大势，对个股不发生作用。,61,上证指数 （2005/10/242006/8/17）,62,人气型指标,能量潮指标OBV：（on balance volume） 美国著名技术大师葛兰威尔创立的技术指标，OBV理论基础是“量先价后”原理，即市场价格的有效变动必须有成交量的配合，量是价的先行指标。,63,OBV将每天的成交量看作大海的潮汐，所以OBV指标被称为能量潮。具体分析时候，将价格上升日的交易量和价格下降日的成交量分别加以考察

17、，价格上升日的交易量视为买方推动引起，价格下降日的交易量视为卖方推动引起。,64,这里的成交量指的是成交股票的手数，不是成交金额。 Sgn是符号函数，当今日收盘价大于昨日收盘价时，sgn1，其成交量计入多方潮水；反之计入空方潮水， sgn-1，此时今日收盘价小于昨日收盘价。,65,应用法则： 曲线变化：当股价上升（下降），而OBV也相应地上升（下降），则可确认当前地上升（下降）趋势。 形态：OBV在低位（或高位）出现W底（或M头）时，是买入（或卖出）的信号。 当股价进入盘整区后，OBV曲线会率先显露出脱离盘整的信号，向上或向下突破，且成功率较大。,66,600664哈药集团 （2005/12/

18、62006/8/17）,67,心理线指标（PSY） 从心理学角度看，人们承受兴奋或厌倦都有一定的限度，对于群体性的心理变化，用PSY衡量。 在实际中，天数n一般定为12天。 PSY的取值范围是0100，大于50是多方市场，小于50是空方市场。,68,应用法则： 数值：取值在2575之间，是平衡的状态；超过75或低于25，有超买或超卖现象。 形态：在低位出现大的W底，是买入的信号；在高位出现大的M头，是卖出的信号。 背离：同前面的背离原则,69,600765 G力源 （2002/7/262006/8/17）,70,BR AR（意愿人气指标） 基本原理：选择一个均衡价位，股价在均衡价位上方，说明多

19、方占优；反之说明空方占优。用距离基点水平（均衡价位）的远近描述多空双方的实力，远强近弱。,71,人气指标AR 以每一个交易日的开盘价为均衡价值，以最高价到开盘价的距离描述多方向上的力量，以开盘价到最低价的距离描述空方向下的力量。 AR指标=正数累计/负数累计*100% 其中，正数累计为26天内每一个交易日的最高价到开盘价的价差和； 负数累计为26天内每一个交易日的最低价到开盘价的价差和；,72,应用法则 数值：80120属盘整行情，价格走势比较平稳。大于150随时可能回档下调；小于70随时可能反弹上升。（经验值可随时调整） 与股价背离：一般先于价格到达峰顶或跌入谷底。 形态,73,BR指标（买卖意愿指标） 以前一天收盘价作为基点水平 BR指标=N天内多方强度总和/N天内空方强度总和*100% N一般取值为26天 其中，今天多方强度=今天最高价-昨天收盘价 今天空方强度=昨天收盘价-今天最低价,74,应用法则 数值：70150之间属盘整，持观望态度；高于300可能回档下调；低于40可能反弹上升。,75,讨论 1 你认为现在的中国股市存在什么问题？ 2 如果你以前关注过股市或者炒过股，你 使用过什么分析方法？,