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1、,ETF产品应用与发展动向,http:/ Funds,ETF)是一种上市交易的指数基金 ETF是基金中的开放式基金，而不是封闭式基金 ETF是指数基金 ETF是交易型的，说明ETF 包含两种交易方式： 一级市场的申购赎回方式 二级市场的竞价交易方式 ETF实质是指数股票，象买卖股票一个买卖指数,ETF的特点,折溢价小,跟踪误差小,流动性好,透明度高,成本低,分散投资,交易灵便,套利机制使得ETF的流动性与基础市场的流动性相接,套利活动抑制折溢价扩大，将其控制在合理水平,全球ETF的发展,数据来源： iShares,从1993年第一支ETF诞生到2009年12月底，已经有1,947支ETF在全世
2、界主要交易所进行交易 截至2009年12月底，ETF在全世界40多个交易所挂牌，由110个管理人管理，合计资产规模达到10357亿美元 据权威预测，全球ETF的资产管理规模在2011年将超过二万亿美元,单位：十亿美元,单位：只,金融危机背景下，ETF产品优势进一步彰显,海外ETF交易及流动性,ETF由于具有价格低廉，交易便捷，风险分散，税收灵活等多重优势，成为境外证券市场交易最为活跃的产品之一 2009年，ETF占美国纽交所交易量的1/3，纽交所目前所有上市品种日均成交量大概在500亿美元左右 据统计，美国证券市场ETF产品普遍交易活跃，有的产品日均换手率甚至达到30,国内ETF产品发展,ET
3、F在国内的现状,2009年国内ETF的每日成交金额占全部交易型基金的比例达70%，成交活跃度较高,我国ETF市场发展潜力巨大,ETF及指数基金占公募基金的比例,ETF产品的应用,ETF的应用,长期投资,套利,中期波段,短期趋势交易,ETF的应用,资产配置,对于买卖股票的客户,指数涨跌解释了大多数个股及行业涨跌 在选股的同时等同于做了指数的判断 投资紧密跟踪指数的ETF，回避的选错行业和选错个股的风险 资金推动的行情较难扑捉轮动的节奏，ETF可以均衡受益，平稳增长 ETF交易费用较低，免印花税等 对于来不及选股的客户可以ETF作为投资的缓冲品种,对于买卖指数基金的客户,ETF更为简单透明 ETF
4、无现金滞留 ETF无申购赎回冲击 ETF成本更低（申购、赎回、换手率、管理费）,对于买卖股票基金的客户,对于波段操作的客户，ETF的弹性高于股票基金 对于定期定额的客户，ETF可以平摊成本的效果更为明显,对于高频交易、短线套利客户,ETF是近几年为数不多运作成功的创新产品 间接实现指数T+0 间接做空 选择高Beta品种 交易成本更低,证券公司ETF产品的盈利模式,丰富客户投资组合 完善客户盈利模式 高频交易的工具 绝对收益的工具 增加市场份额及佣金,金融创新对ETF产品的影响,ETF产品和融资融券的组合应用 1、获取指数杠杆的收益 2、获取相对收益 3、利用融资融券增进套利效率 ETF产品和股指期货的组合应用 1、ETF和股指期货之间的套利交易 2、利用股指期货增进套利效率 3、完善做市商环境,创新ETF产品展望,跨市场ETF 行业ETF 境外ETF 债券ETF 商品ETF 杠杆ETF 反向ETF ,ETF套利交易的发展,瞬时价差套利2006年买卖ETF的持有人 事件型套利2007年ETF管理人 间接放空2008年市场跨日趋势 间接T+02009年其他套利者、日内趋势,欢迎交流！,