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1、1,中国企业来新加坡上市 外商投资的新形式,新加坡阳光集团 王新 总裁,2,目 录,企业上市 阳光上市计划 新加坡交易所上市说明 新加坡上市程序 新加坡上市财务要求 案例分析,3,企业上市,4,什么是IPO?,私营公司与公众公司 首次公开售股企业上市 “传一代”和“数代相传” “游击队”走向“正规军” 拧开就用的“水龙头” 企业经营的“最高境界” 通向500强的“必经之路”,5,上市的优点,通过资金市场筹得长期资金 在收购其他公司时，可以以上市股票支付 可作为贷款的抵押 提高公众形象 实现企业的投资利益 将能更容易地筹集资金(如附加股、债券、凭单等) 职员可以分享购股计划,6,上市主要的考虑,
2、公司责任，压力和挑战增加 失去了隐私权 股东对平稳或更高的股息的要求 在管理上不能“为所欲为” 高度透明度的要求,7,企业监管,交易所 金融管理局 审计师 律师 其它,外部监管：,8,企业监管,董事会 审计委员会 薪酬委员会 提名委员会 财务总监 内控制度 管理层自律,内部监管：,9,境外上市地点的选择,香港联交所主板市场 香港创业板 新加坡交易所 美国纽约证券交易所 纳斯达克交易所 英国伦敦交易所,10,阳光上市计划,11,12,阳光上市计划,企业策划 对公司的结构、管理、营销策略及财务进行初步的审慎调查。 提供上市计划方案。 企业重组 根据上市方案，协助企业的重组。 在国内及新加坡成立相关
3、的公司。,13,阳光上市计划,上市前的融资 协助企业在新加坡融资。 协助企业选择上市队伍：包括主理银行、国内外审计师、律师、公关公司及包销商。,14,阳光上市计划,协调各方专业人士的工作: 财务审计 准备集团过去三年合并财务报表(实际历史报表及模拟式报表) 包括资产负债表、损益表及附注 调整说明表 招股书 与各专业人士及企业合作协调律师编写招股书 递交招股书 递交初步招股书于新加坡交易所 回答新加坡交易所的问题 注册招股书于新加坡金融管理局 回答新加坡金融管理局的问题 对发行价格、结构、时机及营销策略提供意见 协调上市公关公司的工作，包括媒体访问、公开售股计划推介会及首日交易活动,15,企业在
4、新加坡交易所上市 上市后的服务 辅助企业未来的发展 确保投资者在公司上市后继续保持投资 兴趣 协助集团一切有关融资、策划的事宜,阳光上市计划,16,新加坡交易所上市说明,17,新加坡交易所,成立于1973年6月4日 2000年11月23日上市 拥有主板和自动报价股市“SESDAQ” 亚洲最具国际化的交易所 上市公司超过700多家，总市值近6000亿新元 制造业公司所占比例大 中资上市公司超过100家，其换手率高 无外汇和资金管制 企业再融资能力强 上市时间短，成功率高,18,在交易所的外国公司比例,19,为何来新加坡上市,天时地利人和 开放透明的政策 中西文化的高度融合 中新政府的大力支持,2
5、0,为何来新加坡上市,吸引中国企业来此上市，主要是因为新加坡是: 泛亚区域金融市场 亚洲的贸易、电讯、交通中心 开放及活跃的股票市场 资金充裕的市场 其它新加坡所拥有的优势包括: 新加坡无外汇及资金流动管制 较低的市场融资成本 中西文化交汇融合之地，中国企业得到认同,21,为何来新加坡上市,在新加坡上市的公司能享有国际瞩目及良好的公司治理形象，因此能更迅速的融资与发展并迈向国际市场 吸引中国企业来新加坡上市的主要优势是透明度，即如下: 金融管理局和交易所的透明度 可否得到上市批准和审批过程需多久的透明度 专业人士的透明度 收费的透明度 包销/配售商的透明度 市盈率的透明度,22,为何来新加坡上
6、市,在新加坡上市的某中国企业家解释在新加坡上市的理由： 北京排不上队 香港嫌我小 美国我又怕,23,新加坡的上市程序,24,直接上市,境内公司直接上市 (“ S” 股) 需要获得中国证监会的批准 根据中国证券监督管理委员会的规定，中国企业于新加坡交易所主板上市必须符合以下条件: 净资产 RMB400 million 上市募集资金 US$50 million 上个财政年度的净利润 RMB60 million,25,间接上市龙筹股,成立境外公司，并将境内公司业务和资产重组到境外公司后进行上市。 “红筹模式”。 中国证监会已取消了“无异议函”要求。 需要安排境外资金完成有关重组收购。 换股安排尚未最
7、终落实。,26,上市标准,有意主板上市的公司仅需符合以下任何一项标准：,27,上市售股要求,28,SESDAQ上市标准,有意自动报价板(SESDAQ)上市的公司需符合以下标准: 公司在自动报价板(SESDAQ) 上市后满2年，若能达到主板所需任何一项标准，即可要求转到主板。,29,上市条件,其他上市需符合(无论主板或自动报价板上市)的条件有: 健康的财务状况及正数的经营活动现金流量 良好的发展前景 稳固及有经验的管理层 公司的董事部，主要执行人员及大股东都应该有廉洁品格及丰富管理经验 公司必须委任两名独立董事，独立董事也将兼任公司审计委员会成员 公司必须于招股书内完全披露其公司的所有风险因素及
8、脆弱性 公司、董事部、大股东及其所有相关企业之间完全没有利益冲突,30,上市后股权限制,主板 - 大股东在上市后六个月内不得转让或出售他们的股权。 自动报价板 - 大股东在上市后六个月内不得转让或出售他们的股权，接下来六个月内不得转让和出售他们百分之五十的股权。,31,上市团队,32,上市时间表,33,上市时间表(续),34,新加坡上市的财务要求,35,可采用的会计准则,美国公认会计原则 国际会计准则 新加坡会计准则,36,会计师报告的内容,集团过去3年合并财务报表(实际历史报表或模拟式报表) 包括资产负债表、损益表及附注 调整说明表(Statement of Adjustments) 关联交
9、易的披露 (Interested Person Transactions),37,模拟式财务报表,假设上市集团重组后新构架在过去三个会计年度已存在 在这基础下根据历史财务资料重编的财务报表 财务报表应会计政策的变动作出适当的调整,38,盈利预测,编制两年盈利预测(包括损益表、资产负债表及现金流量表) 采用合理适当的基本假设，并加以披露 采用适当与一致性会计原则编制 在合理范围内采用较为稳健之预测数字，以消除实际结果未达到预期目标的可能性 会计师复核企业管理当局编制的预测并出具报告,39,上市常见的会计问题,坏帐准备 呆滞、报废存货损失准备 固定资产的预计寿命 销售实现/制造费用摊销 未记入财务报表的项目,40,案例分析,亚洲环保控股 亚洲药业 中国航油 大众食品,41,Sun & Sun Capital Holdings 新加坡阳光集团 地址： 77 Robinson Road, #15-03 SIA Building, Singapore 068896 电话: +65 63232148 传真: +65 63232193 电邮: ,联络方法,