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1、2019/6/28,http:/ 国际经济部门的作用,运用宏观工具处理国际经济问题。,第2页,http:/ 汇率,1.外汇：以外币表示的用以国际结算的支付手段。 包括可兑换的货币和以外币表示的各种有价证券。,动态：国际汇兑,静态,广义：外币资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金。,狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段。,各国都有独立货币制度和货币。国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币兑换。,第3页,http:/ 汇率=本币/外币=8￥/1$=8。,直接标价法时，外国货币折算的本国货币数额增大。 外币升值，本币贬值，称为汇率升值。,间接标价法：以一定单
2、位本币为标准，标出可兑换的若干单位的外币。,第4页,http:/ 要求央行有足够外汇或黄金储备；否则，必然出现外汇黑市，反而不利于经济发展与外汇管理。,有利于通过汇率波动调节经济和促进贸易，尤其在外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下，较为有利，也能取缔非法外汇黑市交易。 不利于国内经济和国际经济关系稳定，会加剧经济波动。,第5页,http:/ 指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场力量自发地决定 。,管理浮动：又称肮脏浮动 指中央银行行为了控制或减缓市场汇率的波动，对外汇市场进行各种形式的干预活动； 根据外汇市场售出或购入外汇，通过对供求的影响来影响汇率。,自由浮动汇率制度
3、 汇率的决定 如同均衡价格形成,￥数量,￥价格,￥供给,￥需求,J,US$/￥,第6页,http:/ 两种货币之间的汇率等于两国价格水平(货币购买力的倒数)之比。,（2）相对购买力平价 汇率变化等于两国通货膨胀率之差,E人民币直接标价汇率（1美元合多少人民币） P$美国的价格水平 PRMB中国的价格水平,汇率变动由中美之间通货膨胀率之差决定。如果中国通货膨胀率大于美国通货膨胀率，说明中国价格水平上升，E增加，1美元能够兑换更多人民币，人民币应该贬值。反之则人民币应该升值。,第7页,http:/ 实际汇率上升，采用直接标价法，意味着1美元能够换取更多本币，即本币贬值。 这时，能够提升本国产品的竞
4、争力。,第8页,http:/ 与X为正向关系， 与M为反向关系。,汇率上升：本币贬值；外国商品相对昂贵；本国出口增加、进口减少。 汇率下降：外币换取本币减少，本币升值；本国商品相对昂贵；出口减少、进口增加。,净出口nx 与实际汇率呈正向变动,第9页,http:/ 某国出口商品在世界市场上的需求弹性Ex。 需求弹性大，外汇收入增加；反之反是。 某国国内市场对进口商品的需求弹性Em。 需求弹性小，外汇收入增加；反之则反是。,马歇尔-勒纳条件：本币贬值能否改善贸易收支状况，取决于出口商品和进口商品的需求弹性；如果两者之和的绝对值大于1，即Ex+Em1，则本币贬值可以改善贸易收支。,第10页,http
5、:/ 国际收支平衡表： 系统记录一定时期、一国对与他国之间经济交易的表格。,包括4个项目,（3）官方储备项目：一国在黄金、外汇储备、在国际货币基金组织的储备、特别提款权、使用基金信贷等方面的年度差额。 （4）错误与遗漏。,（1）经常项目。（2）资本项目。,第11页,http:/ 长期：一年以上 短期：一年以下。,第13页,http:/ 顺差：（出口来自国外的转移支付）（进口流向国外的转移支付） 逆差： （出口来自国外的转移支付）（进口流向国外的转移支付）,（2）国际贸易收支状况 改善：出现顺差时。 恶化：出现逆差时,实现顺差的措施： 本币贬值。本国商品价格相对降低，引起国内商品需求增加，从而出
6、口增加。,第14页,http:/ F流向国外的本国资本流向本国的外国资本,rw国外利率，正向影响 r 本国利率，负向影响 利率差额对F的影响幅度,F,F（r）,r,第16页,http:/ BP曲线Balance of Payment,经常账户和资本账户都会出现差额。 但，一国追求国际收支平衡。,（2）BP的经济含义 表明nx与F的关系。 在国外的花费与从国外得到的收入不相等时，需要与国外发生资本上的往来进行调整。,（1）国际收支差额 净出口净资本流出 BPnxF,BP0，国际收支盈余； BP0，国际收支赤字； BP=0，国际收支平衡。,第17页,http:/ BP方程,国际收支平衡时，BP0。
7、 从nxF出发，得出 r 与 y 之间关系,LM,y,IS,r,E,BP,O,BP曲线：使国际收支 平衡的利率和收入组合。 曲线左上方的点：nxF 顺差 曲线右下方的点：nxF 逆差,第18页,http:/ IS-LM-BP模型,IS表明产品市场的均衡， LM表明货币市场的均衡， BP表明国际收支平衡。 三者相遇时，内部均衡和外部均衡同时得以实现。,1.开放经济中的IS曲线 在开放经济条件下，IS曲线变化：yc+i+g+nx,第19页,http:/ E:国内均衡（内部均衡）和国外均衡（外部均衡）同时实现。 IS与LM的交点：内部均衡 BP上的点：外部均衡,O,y,r,r0,y0,E,LM,BP
8、,IS,（1）方程,第20页,http:/ ( rwr）,1.资本完全流动时的BP曲线 时， BP斜率为0，BP曲线水平。 BP曲线的截距： 为rw。,：国家间资本流动的难易，即利率差在多大程度上导致国际资本流动。 越大，资本流动越容易。,时， 资本国家间完全流动， BP方程为r=rw,LM,y,IS,r,rw,E,BP,O,第21页,http:/ 固定汇率制下的资本完全流动,初始：BP水平，国际收支平衡条件为r=rw；A为均衡点。,O,y,r,rw,A,A,IS,LM,LM,BP,若实行独立货币政策，货币供给量增加，LM右移至LM，出现国际收支赤字。存在汇率贬值压力，需央行干预。,干预目标：
9、保持原汇率。 干预手段：抛出外币，接受本币，造成本币减少，LM左移到均衡点。,开放经济和固定汇率制下，无法实行独立货币政策，否则汇率将存在变动压力。,第22页,http:/ 货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。,第23页,http:/ 国际收支盈余。 本币升值。,IS、BP曲线都左移。 财政政策效果被缩小。,第24页,http:/ 国际收支处于赤字状态。 导致本币贬值。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,使得IS、BP曲线都向右移动。 财政政策效果被放大。,第25页,http:/ 国际收支为赤字状态。 导致本币贬值。,使IS、BP曲线都右移。 货币政策效果
10、被放大。 但利率变动不明确。,第26页,http:/ 国际收支处于赤字状态。 导致本币升值。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,使IS、BP曲线都右移。 货币政策效果被放大。,第27页,http:/ B点位于BP曲线上方，产生国际收支盈余。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,IS,B,对应利率高于国际利率， 引起套利性国际资本流入， 引发本币升值压力。,货币当局需要买进外币来维持固定汇率制度。 国内利率上升导致国际收支出现盈余。,第28页,http:/ 赤字继续存在。,内外均衡出现矛盾。 扩张性货币政策尽管提高收入，但导致国际收支赤字。,第29页,http:/ 不均衡时，需要用
11、政策进行调整： 调整思路：使得IS、LM、BP三条曲线相交于一个能够实现充分就业的利率收入组合点。,1.调整内、外部均衡的政策类型：,（1）改变总需求。移动IS、LM。财政、货币，直接影响本国经济。 （2）调整支出结构。移动BP。贸易和汇率政策，旨在改变经济模式。 （3）抵消国际收支的金融政策。,第30页,http:/ 利率下降，使得资本净流出额增加。,消除国际收支顺差 BP左移,汇率提高和国内价格下降，会抑制进口，鼓励出口。 利率提高，使得资本净流出额减少。,消除国际收支逆差 BP右移,第31页,http:/ 初始：内部均衡（A点） 国际收支顺差（A点位于BP左上方） 调整：要求三条线中的一条移动，以便出现三线的交点。,O,y,LM,IS,BP,A,r,y1,r1,国际收支顺差使本币升值。净出口减少。,产生后果： IS曲线左移，BP曲线左移。最终达到三线交于一点。,第32页,http:/ 外部：国际收支逆差,E点位于BP下方）,yf,IS,LM,BP,E,B,A,r,扩张性财政：IS右移 目标：BP与Yf的交点A 紧缩性货币：LM左移 目标：BP与Yf的交点A,