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1、第二章、金融市场的参与者,本章学习重点： 一、金融市场参与者的类型 二、经纪人的种类及其定义 三、证券公司与证券交易所的区别,第二章、金融市场的参与者,市场的主体：买者和卖者,市场的媒体,经纪人 中介机构和市场组织,第一节 金融市场参与者之一 企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者,一、企业 企业是经济活动的中心，作为最大的资金需求者参与金融市场活动，也是金融市场运行的基础。 、类型：独资企业、合伙企业和公司 （公司分为：有限责任公司和股份有限公司） 、筹资目的：为了自身发展和改善企业内部财务结构。 、活动领域：资本市场资金需求者； 货币市场资金需求者和供给者。,二、政府 、政府是一国金融市
2、场的主要资金需求者。以发行债券的方式筹资，目的是弥补财政赤字。 、活动领域 （1）在国内金融市场上，既是资金的需求者，又是市场的监管者和调控者（双重身份）； （2）在国际金融市场上，既是资金供给者，又是资金需求者。,第一节 金融市场参与者之一 企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者,三、家庭（或个人） 1、家庭部门：即无数家庭与个人的集合体 2、家庭的地位：重要的投资者和资金供给者 3、投资目的：子女教育、购买大宗消费品、养老和预防不测等。 4、投资特点：投资的分散性和多样性 5、活动领域：资本市场 注意：一国储蓄率越高，经济增长潜力越大。,第一节 金融市场参与者之一 企业、政府、家庭、机构
3、投资者和外国投资者,四、机构投资者资金供给者 1、定义：用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。 2、特点：投资管理专业化、投资结构组合化、投资行为规范化。 3、活动方式：买卖公司和政府债券、公司股票 4、活动范围：主要是资本市场 注意：机构投资者和家庭部门在资本市场的地位互为消长。,第一节 金融市场参与者之一 企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者,5、主要的机构投资者 （1）保险公司是特殊形式的储蓄机构 种类：人寿保险公司 财产与灾害保险公司 （2）信托公司（投资/基金公司） 资金来源：发行股票或债券 （3）养老金基金 （退休金基金） 资金来源：劳资双
4、方的积聚；基金运用的收益 特 点： 流动性要求不高、不需纳税,第一节 金融市场参与者之一 企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者,五、外国投资者 1、定义：合格的境外机构投资者、跨国公司、国外金融机构、战略投资家、外国居民等以自有资金购买他国金融工具的外国法人和自然人。 2、形式：直接投资、购买股权、跨国并购 3、作用： 积极作用（1）有利于引入外资 （2）扩大市场竞争，使价格趋于一致 消极作用（1）一国主权和金融安全受冲击 （2）易引发金融危机,第一节 金融市场参与者之一 企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者,一、商业银行 1、商业银行是以经营存贷款为主要业务，以盈利为目的的金融机构。
5、 2、与一般金融机构的区别： 吸收活期存款，并能创造存款货币的职能。 3、西方国家商业银行资产管理业务的趋势： （1）资产组合管理 （2）贷款证券化,第二节 金融市场参与者之二 商业银行,二、活动范围 1、参与票据市场的活动 包括：贴现、转贴现和再贴现。 2、作为同业拆借市场的主体 目的：调剂临时性资金余缺。 种类：隔夜拆借需要中间人 非隔夜拆借需交付抵押品 3、参与证券市场的活动,第二节 金融市场参与者之二 商业银行,一、货币经纪人 （一）何谓货币经纪人 又称货币市场经纪人，是指在货币市场上充当交易双方中介收取佣金的中间商人。 1、货币中间商是专门为同业拆解市场交易服务的中间商人。 2、票据
6、经纪人是指专营票据买卖的中间商人。 3、短期证券经纪人同票据经纪人一样，兼有经纪人和自营商的性质。,第三节 金融市场参与者之三 经纪人,第三节 金融市场参与者之三 经纪人,一、货币经纪人 （二）获利途径： 1、收取佣金 2、赚取差价 货币中间商只收取佣金。 票据经纪人和短期证券经纪人收取佣金和赚取差价。,二、证券经纪人 （一）何谓证券经纪人 是指在证券交易中提供中介服务并收取佣金的中间商人。 分类：个人（自由）经纪人和法人经纪人 （二）与客户的关系：1、委托代理关系、 2、债权债务关系、 3、信任关系、 4、买卖关系,第三节 金融市场参与者之三 经纪人,（三）证券经纪人的类型 1、佣金经纪人：
7、代理客户买卖证券并按固定比率收取佣金的经纪人。 2、两元经纪人（又称交易厅经纪人或居间经纪人）接受佣金经纪人委托 3、专家经纪人佣金经纪人的经纪人 特点：受佣金经纪人委托，不直接与客户交易 4、证券自营商代客买卖、自营买卖 5、零股经纪人专营不满一个交易单位的股票交易,第三节 金融市场参与者之三 经纪人,三、证券承销人 又称证券承销商，是指以包销或代销方式帮助发行人发行证券的商号或机构。 1、承销方式：单独承销/联合承销/银团包销 包销和代销 2、资格认定 欧美：多为投资银行 日本：证券公司 我国：证券公司和商业银行,第三节 金融市场参与者之三 经纪人,证券承销人在证券市场中的地位,证券市场基
8、本结构,证券发行市场,市场主体（企业和政府） 证券承销人 市场主体（家庭和机构投资者） 证券经纪人 市场主体（客户和各种投资者）,证券流通市场,四、外汇经纪人 又称外汇市场经纪人，是指在外汇市场上为了促成外汇买卖双方交易的中介人。 存在的根本原因 外汇汇率的频繁波动。 供需双方是“直接交易”或“通过经纪人交易”呢？ 取决于为完成交易所花费的成本及风险的大小。,第三节 金融市场参与者之三 经纪人,一、证券公司 （一）定义、性质与职能 1、定义：证券公司是指专门从事各种有价证券经营及其相关业务的金融企业。（担当承销人、经纪人和券商的角色） 2、性质：营利性的法人企业 3、职能： （1）充当证券市场
9、中介人 （2）充当证券市场重要的投资人 （3）提高证券市场运行效率,第四节 金融市场参与者之四 证券公司、投资银行和商人银行,（二）主要业务 1、承销业务（又称代理证券发行业务） 2、代理买卖业务 一般程序： 开户 委托 发送和处理指令 清算过户 3、自营买卖业务贱买贵卖挣取价差 一般对收益、风险和流动性综合考虑作出最佳选择。 4、投资咨询业务充当客户的投资顾问,第四节 金融市场参与者之四 证券公司、投资银行和商人银行,（三）证券公司的设立 1、美国的自由登记制 2、日本的特许制大藏省特许 3、欧洲的混合制 原因（1）为企业提供长期贷款； （2）利率高；（3）政府出售长期债券有限。 4、我国证
10、券公司的设立 设立条件：符合经济发展需要：坚持分业经营；接受中国证监会领导,第四节 金融市场参与者之四 证券公司、投资银行和商人银行,证券公司与证券交易所的区别：,二、投资银行 1、含义 起源于美国，是指专门对工商企业办理投资和长期信贷业务的银行。 2、性质独立经营证券业务 资金来源：发行股票和债券；吸收定期存款。 大危机后，美国国会通1933年银行法禁止商业银行从事股票和债券交易，规定商业银行与投资银行分开，投资银行独立经营证券业务。,第四节 金融市场参与者之四 证券公司、投资银行和商人银行,三、商人银行 （一）含义 是专门经营代理金融业务的金融机构。 最传统的业务是承兑票据，19世纪中期演
11、变为商人银行。 （二）职能 ：充当票据市场支付中介；充当资本市场发行代理；充当外汇市场的中介。 （三）主要业务：承兑票据,第四节 金融市场参与者之四 证券公司、投资银行和商人银行,第五节 金融市场参与者之五 保险公司,一、保险公司性质及职能 1、保险公司即经营保险业务的金融机构 2、基本特征：互助性 3、基本职能：分担风险 再保险的定义 二、主要业务 包括：财产保险、责任保险、保证保险和人身保险。,保险公司的主要业务,第六节 金融市场参与者之六 其他金融市场中介机构,金融中介机构,纯粹的中介机构,专业性银行 金融资产管理公司 信用合作社,会计师事务所 律师事务所 投资顾问咨询公司 证券评级机构
12、,案例巴林银行倒闭事件,1995年2月26日，具有230多年历史的英国巴林银行宣布倒闭，在国际金融界引起强烈震动。 背景资料：巴林银行成立于1763年，其创始人是一位名叫汉杰的德国人。巴林银行在英国的历史上有过辉煌的业绩，1818年是欧洲的第六大银行。在1994年7月英国银行家杂志公布的1994年世界1000家大银行的排名中，巴林银行的核心资本为4.32亿美元，全球排名第489位；拥有资产87 .96亿美元，全球排名第466位。,案例巴林银行倒闭事件,巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克里森错误地判断了日本股市的走向。1995年 1月份，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等地买了
13、大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。谁知天有不测风云，日本阪神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。巴林银行最后损失金额高达14亿美元之巨，而其自有资产只有几亿美元，亏损巨额难以抵补，这座曾经辉煌的金融大厦就这样倒塌了。,案例巴林银行倒闭事件,巴林银行倒闭是由于该行在新加坡的期货公司交易员里森越权违规交易形成巨额亏损引发的。里森不仅是期货公司在交易所的前台首席交易员，而且是后台结算主管。他一方面瞒着巴林银行总部开立了一个叫88888的错误帐户，另一方面对新加坡国际金融交易所声称该帐户是巴林银行集团的一个交易帐户。最后亏损了14亿美元。 问：1、巴林银行属于哪种类型银行？ 2、里森为何能让历史悠久的巴林银行倒闭？,答案参考：,问1、巴林银行属于哪种类型银行？,巴林银行属于商人银行, 2、里森为何能让历史悠久的巴林银行倒闭？,新加坡巴林公司的里森，正是对衍生产品操作无度才毁灭了巴林集团。里森在整个交易过程中一味盼望赚钱，在已遭受重大亏损时仍孤注一掷，增加购买量，对于交易中潜在的风险熟视无睹，结果使巴林银行成为衍生金融产品的牺牲品。,本章小结:,重点掌握： 1、证券公司与证券交易所的区别。 2、保险公司及其主要业务。,