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1、第11章 总需求II,国际工商管理学院,slide 1,背景及主要内容,第9章介绍了总需求和总供给模型. 第10章 进一步扩展了 IS-LM 模型, 这是总需求曲线的基础. 第11章, 将利用 IS-LM 模型来分析 当价格粘性时，在短期中，政策和冲击如何影响收入和利率。 得出总需求曲线 对大萧条问题（Great Depression）的多种解释,slide 2,利率决定了唯一的 （Y ，r ），使得两市场都趋于均衡.,LM 曲线代表货币市场的均衡.,IS-LM 模型的均衡,IS 曲线代表商品市场的均衡.,r1,Y1,slide 3,利用IS-LM 模型解释政策,政策制定者能够利用以下措施影响
2、宏观变量： 财政政策: G 或 T 货币政策: M 我们能够利用IS-LM 模型来分析上述政策的影响.,slide 4,造成总产出 & 总收入上升,扩大政府购买,1. IS 曲线向右移动,2. 这提高了货币需求, 导致利率上升,3. 这又将降低投资，因此Y 最终上升的幅度,slide 5,减税,由于消费者的储蓄为减税中的(1MPC) 部分，消费的上升将小于 T ，较之 G 变化相同幅度，税收对Y 的影响作用更小 IS 曲线的移动,T 对r 的Y 的影响较之等额的G 的影响要小 。,slide 6,2. 导致利率下降,货币政策: M的上升,1. M 0 使 LM 曲线向下移动,3. 这提高了投资
3、，导致产出(收入)上升。,slide 7,货币政策 & 财政政策的相互作用,模型: 货币政策 & 财政政策变量 (M, G 和 T ) 是外生变量 现实世界: 货币政策制定者会调整 M 以应对财政政策的变化, 或者调整财政政策以应对货币政策的变化。 这种相互作用会改变初始政策的影响。,slide 8,对 G 0 的反应,假定政府提高了 G. 美联储的可能应对措施: 1. 保持 M 不变 2. 保持 r 不变 3. 保持 Y 不变 在上述任何情况下， G 的影响都将不同:,slide 9,如果国会提高 G, IS 曲线向右移动,对策1: 保持 M 不变,如果美联储保持 M 不变, 则 LM 曲线
4、不断发生变化. 结果:,slide 10,如果国会提高 G, IS 曲线向右移动,对策 2: 保持 r 不变,r1,r2,要保持r 不变, 美联储将提高 M 使LM 曲线向右移动,结果:,slide 11,如果国会提高 G, IS 曲线向右移动,对策3: 保持Y 不变,r2,要保持 Y 不变, 美联储降低 M 使 LM 曲线左移.,结果:,slide 12,估计财政政策乘数,根据DRI 宏观经济计量模型,货币政策假定,估计 Y / G,保持名义利率不变,保持货币供给不变,1.93,0.60,估计 Y / T,1.19,0.26,slide 13,对 IS-LM 模型的冲击,IS 冲击: 外生变
5、量改变了对商品和服务的需求。 举例: 股票市场熊市或牛市 改变了家庭的财富 C 经营变化、或消费者信息变化、或预期变化 I /或 C,slide 14,对 IS-LM 模型的冲击,LM 冲击: 外生变量改变了对货币的需求. 举例: 信用卡失误提高了对货币的需求 更多的ATMs 或 Internet 降低了货币需求,slide 15,练习: 分析 IS-LM 模型的冲击,利用 IS-LM 模型分析以下因素的影响 股票市场繁荣使消费者财富增多. 信用卡出现问题后，消费者更多地进行现金交易。 对于每项冲击, 利用IS-LM 图形描述对Y 和r 的冲击的作用。 确定C, I, 和失业率的变化.,sli
6、de 16,案例学习 U.S.经济在2001年放缓,发生了什么问题 1. 实际GDP 增长率 1994-2000: 3.9% (平均每年) 2001: 1.2% 2. 失业率 Dec 2000: 4.0% Dec 2001: 5.8%,slide 17,案例学习 U.S. 经济在2001年放缓,经济放缓的原因 1. 股票价格下跌 从2000.8 到2001.8: -25% 9/11之后的一个星期: -12% 2. 恐怖袭击9/11 提高了不确定性 消费者及企业信心下降 上述两项冲击降低了支出，从而使 IS 曲线左移,slide 18,案例学习 U.S.经济在 2001年放缓,政策的反应 1.
7、财政政策 大幅度的长期减税； 支出上升: 帮助纽约和 & 航空业, 以恐怖主义的战争 2. 货币政策 美联储降低了联邦准备金率 2001年降低了11次, 从6.5% 降至 1.75% 货币增长上升，利率下降,slide 19,政府采取了哪些政策工具?,新闻界的观点: “美联储今天使利率水平降低了0.5个百分点” 实际情况是: 美联储实施扩张性货币政策使 LM 曲线右移，至到利率降低了0.5个百分点.,美联储的目标利率（Federal Funds rate）: 它提出了一个目标，并利用货币政策移动到目标利率水平,slide 20,政府采取了哪些政策工具?,为什么政府用利率目标替代货币供给? 1)
8、 因为利率较之货币供给更容易衡量 2) 政府可能认为 LM 的冲击比 IS 冲击更持久. 如果这样的话, 通过利率目标稳定收入的做法较之货币供给的效果更好. (见问题7 p.306),slide 21,IS-LM 和总需求,到目前为止, 我们已经利用 IS-LM 模型分析了短期, 即假定价格水平固定. 然而, P 的变化将使 LM 曲线发生移动，进而影响 Y. 总需求曲线(见第9 章) 反映了 P 和 Y 的关系。,slide 22,Y1,Y2,AD 曲线的产生,AD,Y2,Y1,AD 曲线的斜率: P (M/P ) LM 左移 r I Y,slide 23,货币政策和 AD 曲线,政府可以提
9、高总需求: M LM 右移, r, I Y 在任何 P,slide 24,财政政策与 AD 曲线,扩张性财政政策(G /或 T ) 提高了总需求: T C IS 右移 Y 在任何 P,slide 25,长期和短期中的IS-LM 和 AD-AS,回忆 第9章: 使经济从短期趋向长期的力量是价格的逐步调整.,上升,下降,保持不变,在短期均衡，如果,在一段时间内，价格将,slide 26,IS 冲击的短期和长期影响,对IS 的不良冲击使 IS 和AD 左移, 导致Y 下降.,slide 27,IS 冲击的短期和长期影响,LRAS,IS1,AD1,在新的短期均衡点,slide 28,IS 冲击的短期和
10、长期影响,LRAS,IS1,AD1,在新的短期均衡点,一段时间后, P 慢慢下降, 这导致 SRAS 向下移动 M/P 提高, 这导致 LM 向下移动。,slide 29,IS 冲击的短期和长期影响,LRAS,IS1,SRAS1,P1,LM(P1),AD1,一段时间后, P 慢慢下降, 这导致 SRAS 向下移动 M/P 提高, 这导致 LM 向下移动。,slide 30,IS 冲击的短期和长期影响,LRAS,IS1,SRAS1,P1,LM(P1),AD1,这一过程不断继续，至到达到长期均衡：,slide 31,练习: 分析 M 的长期和短期影响,画出 IS-LM 和 AD-AS 图形. 假定
11、政府提高 M. 在图形上描述其短期影响. 描述短期向长期的过渡过程. 将新的长期均衡时的外生变量与初始状态进行比较?,LM(M1/P1),slide 32,大萧条,slide 33,支出假定: 对 IS 曲线的冲击,假定萧条是由于外生变量对商品和服务需求的衰减造成的 - IS 曲线向左移动 证明: 产出和利率都下降，这是IS 曲线左移造成的。,slide 34,支出假定: 对 IS 移动的反应,股票市场崩盘 外生变量 C 1929.10-12: S&P 500 下跌 17% 1929.10-1933.12: S&P 500 下跌 71% 投资下降 1920年代重建时的修正措施 大量银行倒闭造成
12、筹资困难 紧缩性财政政策 面对税收收入降低和赤字上升的问题，政策决定提高税收并降低支出。,slide 35,货币假定: 对 LM 曲线的冲击,假定大萧条是由于货币供给减少造成的 证明: M1 在1929-1933年间下降了 25% 但是, 该假定存在两个问题: P 的下降更多, 所以 M/P 在1929-1931年间实际上升了。 名义利率下降, 这与 LM 左移的结果产生抵销作用.,slide 36,货币政策假定: 价格下降的影响,假定大萧条是由于通货紧缩引起的: P 在1929-1933年间下降了 25%. 通货紧缩是由于M,的下降引起的，所以货币可能起了重要的作用. 通货紧缩如何影响经济?
13、,slide 37,货币政策假定: 价格下降的影响,通货紧缩的稳定影响: P (M/P ) LM 右移 Y 庇古效应（Pigou effect）: P (M/P ) 消费者财富 C IS 右移 Y,slide 38,货币政策假定: 价格下降的影响,非预期的通货紧缩的多种影响: 债务-通货膨胀理论（debt-deflation theory） P (if unexpected) 购买力从借款方向贷款方转移 借款人花得更少, 贷款人花得更多 如果借款方的支出欲望超过贷款人，总支出会下降，则 IS 曲线将向左移动，Y 将下降。,slide 39,货币政策假定: 价格下降的影响,预期通货紧缩的不移动影
14、响: e r 对于任何 i I 因为 I = I (r ) 计划支出 & 总需求 收入 & 产出 ,slide 40,不可能发生再次的大萧条,政策制定者(或智囊团) 目前对宏观经济学的了解较多: 除了降低M，美联储知道更多的方法，尤其是在紧缩期. 在通货紧缩期，除了提高税收或降低政府支出，财政政策制定者了解更多的措施。 政府的存款准备金（Federal deposit insurance）保证银行不会大规模倒闭. 自动稳定机制（Automatic stabilizers） 使财政政策在经济衰退时的作用扩展.,slide 41,本章小结,1. IS-LM 模型 一个关于总需求的理论 外生变量: M, G, T, P 短期中外生变量, Y 长期是的外生变量 外生变量: r, Y 短期中的外生变量, P 长期中的外生变量 IS 曲线: 商品市场均衡 LM 曲线: 金融市场均衡,slide 42,本章小结,2. AD 曲线 描述了P 与 IS-LM 模型均衡Y 的关系。 两者之间呈反向关系，因为 P (M/P ) r I Y 扩张性财政政策使 IS 曲线右移, 提高收入，使 AD 曲线右移 扩张性货币政策使 LM 曲线右移, 提高收入, 使 AD 曲线右移 IS 或 LM 冲击使 AD 曲线产生移动,slide 43,