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1、第十一章 IS-LM模型,一、投资理论： 投资函数和资本边际效率 二、IS曲线：产品市场均衡 三、LM曲线：货币市场均衡 四、产品市场和货币市场同时均衡,一、投资理论,1、投资的含义 经济学中所说的投资，是指资本的形成，即形成社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存货的增加，新建设的住宅，等等。 说明：在西方经济学中，人们购买证券、土地和其他财产不能够作为投资，而只是资产权的转移。,2、投资函数（影响投资的因素）,自发投资,1）投资是国民收入的增函数,I= I(Y)=I0 +KY,引致投资：由国民收入的变动所引起,I,Y,I0 +KY,I0,K- 投资对收入 的弹性系数,2）投资是利率的减函数,
2、I= I(i)=I0 +KY- dR,利率为投资成本，投资需求与利率反方向变动。,3、资本边际效率曲线,指资本商品价格不变的前提下，利率与投资水平的关系。（理论投资） 投资边际效率曲线 指资本商品价格发生变化的条件下，利率与投资水平的关系。（实际投资）,在i1利率确定时，别的企业不增加投资，生产要素价格不变的前提下，得到I1；（理论投资） 但每个企业都增加投资，资本商品又供应有限，势必抬搞资本商品的价格，从而使实际投资量减少，被限制在I2上。（实际投资）,i（%）,亿元,资本边际效率,投资边际效率,i1,I2,I1,资本边际效率递减,1）利率的影响。 利率与投资数量成反比。 2）投资的边际收益
3、递减。 a、产出增长速度减慢； b、企业竞争加剧导致产出价格降低； c、生产要素的竞争推动投资成本的 提高。,含义：与任一给定的利率相对应的均衡国民收入水平。IS 曲线上任意一点都对应一个产品市场均衡状态。 IS 曲线向右下方倾斜，斜率为负值。 原因：利率下降意味着一个较高的投资水平，从而有一个较高的储蓄和收入水平。,二、IS 曲线,描述物品市场达到均衡，IS曲线上任何一点都是I=S。 i 投资I 总需求 Y 。 i与Y成反方向变动。,i,Y,IS,在IS曲线以上区域，因为利率偏高，而储蓄已经为国民收入锁定的情况下，投资就小于储蓄；在IS曲线以下区域，利率偏低，同样在储蓄已为国民收入锁定的情况
4、下，投资大于储蓄。,i,Y,IS,S I i 压力,S I i 压力,IS曲线的移动,（1）扩张性（膨胀性）财政政策 增加政府支出； 减税； （2）紧缩性财政政策 减少政府支出； 增税。,分析：一国政府的财政政策,（凯恩斯以前的）古典学派认为：投资与储蓄只与利率有关。 凯恩斯认为，储蓄不仅决定于利率，更重要的是受到收入水平的影响。,利率决定于货币的需求和供给。,三、LM 曲线,凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的供应量和需求量所决定的。 货币的实际供给量（M）一般由国家加以控制，是一个外生变量。因此，分析的重点是货币需求。,凯恩斯主义观点,人们持有货币是有代价的。人们愿意承担代
5、价而持有货币的动机有三类：交易动机；预防动机；投机动机。 交易需求是企业和个人进行正常交易的需要。 由于收入和支出不同步，就得有足够的现金应付日常所需。这种交易动机的货币需要量，决定于收入水平、惯例和商业制度。,货币的需求动机,谨慎需求是人们为了预防意外而持有一定数量货币。 它产生于未来收入和支出的不确定性。这种需求量也大致与收入成正比。,预防需求,结论：由交易动机、谨慎动机而产生的货币需求量与收入成正比。,投机需求是人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币。 由投机动机所产生的货币需求与利率成反比。,投机需求,对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防需求和投机需求的总和。前两者
6、取决于收入，后者取决于利率。,货币市场均衡,货币需求函数,货币市场均衡,讨论：货币市场均衡条件的表达，即 LM 曲线的形状。,Y,i,O,LM,LM 曲线,在LM曲线以上的区域，因为货币的交易需求已经为国民收入锁定，利率偏高致使货币的投机需求减少，所以货币需求小于货币供给；而在LM曲线以下的区域，同样在货币的交易需求为国民收入锁定的情况下，利率偏低致使货币的投机需求增强，所以货币需求大于货币供给。,i,Y,LM,L M i 压力,L M i压力,货币供给量（M）变动会使得 LM 曲线发生同方向的移动。,LM 曲线的移动,Y,i,O,LM1,LM0,LM2,产品市场和货币市场同时均衡的利率和收入
7、,四、IS LM 模型,i,Y,Y0,E,LM,IS,i0,O,i利率,Y国民收入,IS曲线,LM曲线,E,i1,Y1,.A,.B,.C,.D,SI,ML,i ,SI,ML,i ,SI,ML,SL,（1）自发总需求变动 自发总需求增大，IS 曲线向右上方移动； 自发总需求减小，IS 曲线向左下方移动。 （2）货币量变动 货币量增大，LM 曲线向右下方移动； 货币量减小，LM 曲线向左上方移动。 （3）自发总需求、货币量同时变动,IS、LM曲线的变动,IS-LM曲线变动的影响,IS曲线变动- 财政政策 当财政支出增加，即实行扩张的财政政策，总需求增加，利率提高，国民收入增加。 反之则反是。,O,
8、i,Y,IS0,LM,E0,i0,Y0,IS1,E1,i1,Y1,IS2,E2,i2,Y2,LM 曲线变动- 货币政策 当货币供给量增加，即实行扩张的货币政策，利率下降，国民收入增加。 反之则反是。,O,i,Y,IS,LM0,E0,i0,Y0,LM1,E2,i1,Y1,LM2,E2,i2,Y2,i,Y,Y0,E,LM,IS,i0,O,LM ,IS ,E1,E2,E3,自发总需求变动,货币供应量变动,共同变动 （两种政策同时实施）,两种极端的情况,低利率，LM呈水平状， 货币供应呈“凯恩斯 陷阱区域” ，货币政策 失效，财政政策最为 有效。 利率很高，LM呈垂 直状，称为“古典区 域” ，财政政策失效， 货币政策最为有效。,i,Y,LM1,i1,IS1,IS2,Y1,Y2,凯恩斯陷阱,IS1,IS2,i2,i3,LM2,Y3,Y4,古典区域,