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1、第十章 外资利用,国外财源,1、国际机构或外国政府的援助 2、外国私人企业的投资 从短期看，国外引进财源仅能暂时解决国内储蓄短缺和国际收支不利的困难； 从长远看，又不得不扩大产品和劳务的出口，以偿付借款的本息和支付外商投资利润的汇出。,第一节 外资弥补国内储蓄的模式分析,钱纳里&斯特劳特 “两缺口模式”分析 一、两缺口模式的基本公式 发展中国家要实现均衡的经济增长，必须使资本形成率达到经济发展计划目标所要求的水平。 决定经济能否增长的四种因素： 储蓄、投资、出口和进口,大部分不发达国家都是主要依赖外部资源来提高它们的人均收入，外部资源不仅加快了经济增长的速度，而且实际上大大加强了它们运用自己的
2、资源取得经济持续发展的能力。 国家经济发展的三种约束： “储蓄约束”，即本国储蓄不足以支持投资的扩大，影响了经济发展； “外汇约束”，即出口收入小于进口支出，有限的外汇不足以支付经济发展所需的资本品进口，阻碍了国内生产和出口的发展； “吸收能力约束”，即由于缺乏必要的技术，无法更多更好的吸收外资和有效地运用各种资源。 两缺口模式的基本公式 I-S=M-X 储蓄缺口=外汇缺口,二、两缺口的调整和平衡,事后的平衡 在事前两缺口模式中的四个因素是独立变动的，它们各自计划的数量也是独自决定的。 国内储蓄率变动 投资的变动 进口量 出口量,调整两缺口平衡的方式,1、消极的调整方式：不利用外资条件下 储蓄
3、缺口大于外汇缺口，减少国内投资或增加国内储蓄 外汇缺口大于储蓄缺口，减少进口或增加出口 2、积极的调整方式：利用外资条件下 积极采用引进外资的办法，使两个缺口在促进经济增长率提高的情 况下实现平衡。,三、两缺口模式理论上和政策上的意义,采用了结构主义分析方法，探索了发展中国家存在的资源不足、经济结构失衡等问题。 突出了利用外资对经济发展的积极推动作用。（增加出口能力；扩大国内投资从而促进国民收入增长，提高国内储蓄率，增加资本形成和政府财政收入） 表明了经济发展过程中计划安排的必要性和宏观调节的重要性。 指出经济改革和提高国内经济效益的必要性。,四、对两缺口模式的评论,模式使用的是总量分析方法，
4、未对国内投资结构、储蓄结构和进口结构做出分析。 模式强调了利用外资的必要性，淡化了挖掘国内资源来填补缺口的潜在力量。 模式完全不提一国的借债和偿债能力，容易产生对外资的依赖思想。 模式过分强调了资本形成的作用，可能忽视技术进步、人力资源开发对 经济发展的影响。 模式突出了引进外资的积极作用，掩盖了消极影响。,第二节 外国援助,外援是指通过让与条件而形成的国际转让，这种转让或者是不需要偿还的赠予，或者是具优惠条件的贷款。 双边援助 & 多边援助 经济合作与发展组织（OECD）和石油输出国组织成员国对发展中国家的援助，特称为官方发展援助。 外国援助概括来说表现为具有两个特点的资本流入： 第一，从援
5、助国家或国际组织看来，它是非商业性的； 第二，在利率和偿还年限上，往往有一定的优惠条件。,二、外国援助的基本状况,总体状况 发达国家对发展中国家的援助状况 石油输出国家对发展中国家的援助状况 国际机构对发展中国家的援助状况,世界银行 提供多边援助的最重要的机构 营运资金小部分来自会员国股份，大部分来自国际资本市场。贷款利率较低，期限较长。 对最贫困国家来说，建设项目的利益回收时期往往拖的很长，又缺少创汇能力，以致低收入国家往往负担不起世界银行的贷款。 国际开发协会 贷款对象主要是低收入国家，农业发展信贷在贷款总额中占37%，偿还期限为50年，在10年宽限期以后开始还本，不收利息，只对已支付的信
6、贷部分收取0.75%的手续费，以作协会的行政开支。 国际金融公司 对私营企业贷款，由政府担保,亚洲开发银行、非洲开发银行、泛美开发银行 其中，非洲银行只限非洲国家认缴股本。 贷款对象均由地区限制。,三、外国援助的效果和问题,资本品,消费品,O,I2 I3 I1,P,P,C1 C2,P,P,II,I,D,B,E,A,图10-1 外援对投资和消费的影响 P224,发展中国家应当考虑如何善于利用外援（可替代的外援） 发达国家对发展中国家的援助通常出于自身的政治、经济利益，越来越倾向于提供附有条件的贷款形势的项目援助。,外国的资金流入虽然确能一时填平缺口，促使现代化部门的发展，但是长期消极地依赖外国援
7、助反而会扩大缺口，阻碍本国经济的全面发展。 发展中国界的经济发展，如果不建立在自力更生的基础上，对外国援助没有自主支配权，则外援越多，越会使本国经济依附于发达国家，政治上也必然越陷入从属的地位而难以自拔。,第三节 外国投资,一、外国投资的主要形式和基本情况 证券投资 直接投资 商业银行贷款,二、利用外国投资的利弊得失,西方传统理论： 1、帮助发展中国家实现意愿达到的投资目标 2、帮助发展中国家抵付外汇支出 3、对外资企业征税完成发展中国家的税收计划指标 4、跨国公司通过投资带来管理经验、企业家才能和专门技术,发展经济学家的观点： 1、外商直接投资降低了东道国国内的储蓄率和投资率 2、外国投资在
8、长期中降低了东道国经常项目和资本项目中的外汇收入 3、跨国公司的财政贡献相比于收到的财政减免等要小的多 4、跨国公司对当地市场的控制，使得东道国在管理能力、企业家才能、技术和海外联系中的进步和发展被抑制和扼杀。,发展经济学家对跨国公司的批评,1、强化了二元经济结构，加剧了收入分配的不平等 2、使用和生产不适宜于东道国的技术和产品 3、凭借经济实力影响东道国政策 4、压制同行业中小企业，阻碍民族经济 5、在政治上影响东道国各级政府,三、对外国投资的政策措施,行为要求 制定饱和法规 限定汇给母公司利润的最高额和规定利润再投资于东道国 通过签订准许将利润汇回本国的协议，给予垄断权和免收所得税等措施激
9、励外国投资,四、对外债务问题,一、关于对外债务问题的一些基本认识 从短期看，一国的偿债能力决定于接受贷款并以之进行投资后对外汇流量产生的影响，即是否能增加出口或减少进口，从而有外汇节余对外债还本付息。 从长期看，一国的偿债能力是否能促进国民经济的持续发展。 债务支付额：一国在某一年中，按照规定对外债付出利息和偿还本金之和。 偿债率：一国在某一年中的债务支付额与该年的出口收入额的比例。,基本转移,净资本流入量减去对现有外债总额付出的利息额，表示一国在某一年中由于国际资本流动而得到的或损失的外汇额。 BT=dD-rD =（d-r）D D代表外债总额，d代表外债增长率，r代表外资的平均利息率,dr，BT为正数，国家的外汇收入增加 dr，BT为负数，国家的外汇收入减少 d和r的变化将引起一国外汇储备量变化，进而影响该国的借债潜力和偿债潜力。,二、发展中国家债务问题的复杂性,外部冲击 商品价格突变 贸易条件恶化 利率水平 国家信用,