《期货.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《期货.ppt（16页珍藏版）》请在三一文库上搜索。
1、期货简介,期货(Futures)的定义,期货通常指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，可以是某种商品，也可以是某个金融工具，还可以是某个金融指标。期货合约的买方（卖方），如果将合约持有到期，那么他有义务买入（卖出）期货合约对应的标的物，也可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销。,期货交易方式,人工喊价是指交易大堂内的交易代表，透过手势与喊话途径，进行交易。 电子交易是指市场采取中央电脑交易系统，根据交易规则、买卖指令的价格与先后次序，自动撮合买卖合同或称自动对盘。交易员在认可的电脑系统前下单即可，毋须挤到特定的空间内人工
2、喊价。,期货合约的主要特点,1、期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。 2、期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力。期货价格是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的。国外大多采用公开喊价方式，而我国均采用电脑交易。 3、期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。 4、期货合约可通过交收现货或进行对冲交易履行或解除合约义务。,期货合约种类,1）商品期货合约 农产品期货、金属期货、能源期货 2）金融期货合约： 以金融工具作为标的物的期货合约 外汇期货、 利率期货（利率期货目前主要有两类短期利率期货合约和长期利率期货合约
3、）、股指期货,期货合约的作用,一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。 二是吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。,期货交易的特点,1、期货交易的双向性：期货交易与股市的一个最大区别就期货可以双向交易，期货可以买空也可卖空。价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补；做多可以赚钱，而做空也可以赚钱。 2、期货交易的费用低 3、期货交易的杠杆作用 4、“T+0“交易机会翻番：期货交易可以随时交易，随时平仓。 5、期货是负和市场：期货是负和市场，期货市场本身并不创造利润，并且有交易费用。,期货交易的功能,1、发现价格：期货交易过程
4、实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。 2、回避风险 3、套期保值：在现货市场上买进或卖出一定数量现货商品同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的交易方式。,期货市场基本制度,1保证金制度，在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5-10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金
5、。这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。 国际市场上期货保证金体系有两种，即固定保证金体系和比例保证金体系。 在固定保证金体系下，保证金概念分原始保证金（开户按金）和维持保证金（维持按金）两种。 所谓比例保证金是指按照合约价值以固定比例动态计算的开仓保证金,2每日结算制度，由交易所统一组织进行的。期货交易所实行每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 3涨跌停板制度和熔断机制，又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动
6、不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。熔断机制是为即将推出的股指期货设定的。,4持仓限额制度，是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。 5大户报告制度，是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。 6实物交割制度 7强行平仓制度,期货与股票,一、以小搏大：股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金
7、制，即只需缴纳成交额的5%至10%，就可进行100%的交易。 二、双向交易：股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易。 三、时间制约：股票交易无时间限制，如果被套可以长期持仓，而期货必须到期交割，否则交易所将强行平仓或以实物交割。,四、盈亏实际：股票投资回报有两部分，其一是市场差价，其二是分红派息，而期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏。 五、风险巨大：期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高报酬、高风险的特点。 六、交易模式：股票实行T+1交易，当天买进的股票至少要持有到第二个交易日。期货施行T+0交易，当天就可
8、平仓，交易次数不限。,期货与期权,（一）标的物不同 期货交易的标的物是商品或期货合约，而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。 （二）投资者权利与义务的对称性不同 期权是单向合约，期权的买方在支付保险金后即取得行使或不行使买卖期权合约的权利，而不必承担义务；期货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲。,（三）履约保证不同 期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；而在期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财力。 （四）现金流转不同 （五）盈亏的特点不同 期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损则只限于购买期权的保险费；卖方的收益只是出售期权的保险费，其亏损则是不固定的。期货的交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。 （六）套期保值的作用与效果不同,期货与现货,第一是交易的对象不同：现货交易的范围包括所有商品；而期货交易的对象是由交易所制订的标准化合约。合约中的各项条款，如商品数量、质量、保证金比率、交割地点、方式以及交易方式等都是标准化的，只有价格是自由化的。 第二是交易目的不同：在现货交易中，买方是为了获取商品；卖方则是为了卖出商品。而期货交易的目的是为了转移价格风险或进行投机获利。 第三是交易程序不同,