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1、论浮动汇率上调至1%的 原因与影响,组员：郑恺麒 张慧晶 黄燕 唐志安,汇改背景,原因分析,影响分析,汇总结论,历次重要调整回顾,2005年7月21日，央行宣布废除原先盯住单一美元的货币政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。,2007年5月21日，央行决定银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。,第 1次,第2次,2012年4月14日，央行发布公告表示，从16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由0.5%扩大至1%，外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由1
2、%扩大至2%。,这是中国时隔五年来第二次扩大人民币兑美元汇率浮动幅度的调整。,最新消息,出台的背景跟市场的呼声有很大的关系,中国外汇研究院院长谭雅玲表示：浮动区间的扩大是跟市场的供应量和它的数量规模有关系，因为中国的货币供应量不断增加，而整个市场对中国的投资和投机情绪不断扩大，那你这个区间就不能反映市场的实际需要。 中国外汇研究院院长谭雅玲,他们的声音,人民币汇率可能已接近均衡水平,官方近期表态,正负千分之五，这个比例应该说是很明显有空间可以扩大,稳妥有序推进人民币资本项目可兑换,盖特纳对中国政府在人民币汇率改革方面做出的努力表示肯定,汇改背景,原因分析,影响分析,汇总结论,1.从2005年启
3、动汇改以来，人民币对美元升值幅度已经超过30%； 2.从国际收支情况来看，2011年我国国际收支中经常项目顺差与GDP之比将至2.8%，低于国际公认警戒线； 3.从近年人民币对美元走势来看，人民币升值幅度已经放缓，趋于平坦； 4.从境外NDF市场来看，境外投资者对人民币持看跌预期。,为何选在2012年进行第三次汇改？,美元/人民币 汇率中间价,1.从2005年启动汇改以来，人民币对美元升值幅度已经超过30%； 2.从国际收支情况来看，2011年我国国际收支中经常项目顺差与GDP之比将至2.8%，低于国际公认警戒线； 3.从近年人民币对美元走势来看，人民币升值幅度已经放缓，趋于平坦； 4.从境外
4、NDF市场来看，境外投资者对人民币持看跌预期。,为何选在2012年进行第三次汇改？,数据来自国家外汇管理局网上服务平台（http:/ 2.从国际收支情况来看，2011年我国国际收支中经常项目顺差与GDP之比将至2.8%，低于国际公认警戒线； 3.从近年人民币对美元走势来看，人民币升值幅度已经放缓，趋于平坦； 4.从境外NDF市场来看，境外投资者对人民币持看跌预期。,为何选在2012年进行第三次汇改？,数据出自新浪财经网站（http:/ 2.从国际收支情况来看，2011年我国国际收支中经常项目顺差与GDP之比将至2.8%，低于国际公认警戒线； 3.从近年人民币对美元走势来看，人民币升值幅度已经放
5、缓，趋于平坦； 4.从境外NDF市场来看，境外投资者对人民币持看跌预期。,为何选在2012年进行第三次汇改？,数据出自中国海关总署门户网站（http:/ 进汇率市场化的要求 体现央行稳步推行汇改意图 汇率已接近均衡汇率水平 国际资本频繁流动提供外部条件 香港离岸市场（放大人民币汇率波动）,汇改背景,原因分析,影响分析,汇总结论,积极影响,有利于进一步促进人民币回归到均衡汇率状态。 有利于推进人民币汇率市场化进程。 有利于推进人民币国际化进程。 有利于抑制短期资本大规模流动。,出口加工企业汇率风险加大。 国际短期资本有可能大举外流。 银行管理外汇资产压力增加。 影响市场基础货币投放的原有渠道。,
6、负面影响及对策,1.出口加工企业汇率风险加大。 对策： （1）加强客户信用等级评定，降低坏账发生比率。 （2）积极运用金融衍生业务，做好风险效益分析。 （3）提升议价能力，加大跨境人民币结算比重,出口加工企业汇率风险加大。 国际短期资本有可能大举外流。 银行管理外汇资产压力增加。 影响市场基础货币投放的原有渠道。,负面影响及对策,2.国际短期资本有可能大举外流。 对策：加强跨境资金流动监测预警，包括做好人民币跨境流动监测和监管工作。现在我们有很高的法定存款准备金率，这是一个比较大的蓄水池，一旦看到国际资本外流人民银行就应该抓紧时间快速的下调准备金率。根据最消息，中国人民银行决定,从2012年5
7、月18日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。,出口加工企业汇率风险加大。 国际短期资本有可能大举外流。 银行管理外汇资产压力增加。 影响市场基础货币投放的原有渠道。,负面影响及对策,3.银行管理外汇资产压力增加。 对策：完善银行外汇管理的条款和措施，继续使用逆回购、存款准备金率等流动性管理工具维持市场资金面平衡，加强流动性管理。,出口加工企业汇率风险加大。 国际短期资本有可能大举外流。 银行管理外汇资产压力增加。 影响市场基础货币投放的原有渠道。,负面影响及对策,4.影响市场基础货币投放的原有渠道。 对策：完善外汇市场，提高人民币汇率形成的市场化程度。加强汇率政策与货币政策的协调，完善货币市场，强化本币金融市场和外汇市场之间的联系。,汇改背景,原因分析,影响分析,汇总结论,结论,此次汇改在国内环境允许、时机成熟的条件下增大人民币汇率波动区间，有利于人民币进一步的市场化与国际化，对推动人民币走向汇率自由浮动具有重要战略意义。,END,谢谢各位,