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1、,台灣壽險業評等展望,張書評 資深協理 中華信用評等金融服務評等部,2007年9月20日,簡報大綱,台灣壽險業評等展望 主要評等因子 企業風險管理（Enterprise Risk Management）觀察 評等敏感因子 保單業務成長動能 國外投資上限提升的機會與挑戰 準備提存與預期利率水準 新評等準則 資本模型 (Capital Model),台灣壽險業評等展望,台灣壽險業評等展望,展望穩定，預期多數受評客戶評等維持 中等的產業與經濟風險,Source: Standard & Poors Asia Pacific Insurance Outlook 2006-2007,台灣壽險業評等展望,正
2、向因子 產品多元化下產業仍具成長動能 資產品質及流動性允當,Source: Taiwan Insurance Institute, Taiwan Ratings estimates,台灣壽險業評等展望,負向因子 產業競爭激烈下市場紀律鬆弛 資產負債管理結構失衡 獲利能力及獲利穩定度仍需提升,Source: Taiwan Insurance Institute, Taiwan Ratings estimates,企業風險管理 (Enterprise Risk Management)觀察,壽險業：允當。 一般本國壽險公司屬允當水準(Adequate)，強化至強健水準(Strong) 具挑戰性 風險
3、管理文化多數保守，並具備一般風險控制能力 法令遵循仍為主要企業風險管理精神 新興風險管理掌握不易且策略風險管理觀念模糊 外商子公司受惠於母公司經驗,評等敏感因子,2007年初年度保費可望重拾成長動能 法令規範強調產品風險應具允當責任準備並具保障特性 新商品如外幣保單/優體保單仍具開發潛力 投資型商品受全球資本市場波動影響 年金險/勞退年金以國際經驗而言仍有拓展空間 展望負向: 如果業務成長出現連續性衰退,保單業務成長動能,Source: Taiwan Insurance Institute, Taiwan Ratings estimates,國外投資上限提升的機會與挑戰,國外投資上限提升除了可
4、提升投資報酬率約10-20bps外，主要在於提供更有效的ALM工具！ 外匯風險因子對獲利波動度更為敏感 替代避險的限制與調整 國外投資的透明度與投後管理 展望正向: 如果能穩定提升投資報酬，強化ALM 展望負向: 風險調整後獲利下滑,Source: Taiwan Insurance Institute, Taiwan Ratings estimates,預期利率水準將維持穩定且微幅攀升 多數壽險業者在此利率預期水準下準備提存為允當水準 調整產品組合與強化資產負債管理 展望負向: 如果利率反轉向下則準備金提存壓力將快速增加,準備提存在預期利率水準穩定下屬允當,Source: Taiwan Ins
5、urance Institute, Taiwan Ratings estimates,新評等準則,資本模型 (Capital Model),為risk-based capital adequacy model 模型結果顯示不同評等標竿下資本水準為充裕或不足 模型評估程序: 決定合格資本, 決定資產/負債端風險計提, 決定資本水準 風險權數計提依據過去長期歷史經驗為基礎的模型分析,依不同信心水準計提權數不同,Analytic services and products provided by Taiwan Ratings Corporation are the result of separate activities designed to preserve the independence and objectivity of each analytic process. Taiwan Ratings Corporation has established policies and procedures to maintain the confidentiality of non-public information received during each analytic process.,,,