证券市场基础知识第12章.ppt

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1、“证券业从业资格考试”考前辅导,证券市场基础知识,目的与要求,本部分内容包括： 股票、债券、证券投资基金等资本市场基础工具的定义、性质、特征、分类；金融期权、金融期货和可转换证券等金融衍生工具的定义、特征、组成要素、分类； 证券市场的产生、发展、结构、运行； 证券经营机构的设立、主要业务、内部控制和风险控制指标管理； 中国证券市场的法规体系、监管构架以及从业人员的道德规范和资格管理等基础知识。,通过本部分的学习，要求： 熟练掌握证券和证券市场的基础知识、基本理论、主要法规和职业道德规范； 掌握证券中介机构的主要业务和风险监管。,第一章 证券市场概述,本章基本内容： 证券与证券市场 证券市场参与

2、者 证券市场的产生与发展,本章的学习目的与要求：,掌握 证券与有价证券的定义、分类和特征。 证券市场的定义、特征和基本功能。 证券市场的层次结构、品种结构和交易场所结构。 证券市场参与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构。 机构投资者的主要种类、证券市场中介机构的含义和种类、证券市场自律性组织的构成。 新中国证券市场历史发展阶段和对外开放的进程。,了解 1、商品证券、货币证券、资本证券、货币市场以及资本市场的含义和构成。 2、个人投资者的含义及证券交易所、证券业协会、证券监管机构的主要职责、 3、中国证券市场机构投资者构成的发展与演变。 4、美国次贷

3、危机爆发后全球证券市场出现的新趋势。 5、资本主义发展初期和中国解放前的证券市场。 6、我国证券业加入WTO后对外开放的内容。,熟悉 1、证券市场产生的背景、历史、现状和未来发展趋势。 2、新证券法、公司法实施后中国资本市场发生的变化。 3、为推进资本市场改革开放和稳定发展所采取的措施。 4、关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见（“国九条”）的主要内容。,第一节、证券与证券市场,本节主要知识要点： 有价证券的定义、分类和特征； 证券市场的特征、结构和基本功能；,一、有价证券,证券的定义： P1 是指用以证明或设定权利做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，

4、或证明其曾经发生过的行为。 （一）有价证券 有价证券的定义： P1 是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。 有价证券是虚拟资本的一种形式。 虚拟资本：是以有价证券形式存在，并能给投资者带来一定收益的资本。,（二）有价证券的分类： 有广义有价证券和狭义有价证券两种概念 狭义有价证券即指资本证券。 广义有价证券包括： 商品证券：是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证。（提货单、运货单、仓库栈单） 货币证券：是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。 商业证券（商业汇票、商业本票） 银行证券（银行汇票、银行本票、支票） 资本证券：是指由金

5、融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。（股票、债券、基金证券及其衍生品如金融期货、可转换证券、权证等）,有价证券按不同标准有以下分类： 按证券发行主体分类：政府证券、政府机构证券、公司证券； 按是否在证券交易所挂牌交易分类：上市证券、非上市证券 按募集方式可分为：公募证券和私募证券 （公募证券是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券；审核较严厉并采取公示制度。 私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券；审查条件相对宽松，投资者也较少，不采取公示制度。） 按证券所代表的权利性质分类：股票、债券、其他证券（基金证券、证券衍生品）,（三）有价证券的特征： P3 收益性。

6、 流动性。 风险性。 (通过承兑、贴现、交易实现） 期限性。,二、证券市场,证券市场的定义： P3 是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所，是市场经济发展的一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。 （一）证券市场的特征： P4 是价值直接交换的场所。 是财产权利直接交换的场所。 是风险直接交换的场所。,（二）证券市场的结构： P4 层次结构。 多层次资本市场。 品种结构。 4.交易所结构。,(三）证券市场的基本功能 P6 筹资-投资功能 定价功能（资本决定价格） 资本配置功能 （通过证券价格引导资本的流动）,第二节 证券市场参与者,本节主要知识要点： 证券市场参

7、与者的构成； 机构投资者的构成； 证券市场中介机构的内涵； 证券公司、证券交易所、证券业协会和证监会的功能和职责。,证券市场参与者主要有：证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织、证券监管机构 一、证券发行人 P7 证券发行人:是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。包括：公司（企业）、政府和政府机构、金融机构。 （一）公司（企业） 组织形式分为：独资制、合伙制、公司制。 现代股份制主要有：股份有限公司、有限责任公司。（只有股份有限公司才能发行股票） 发行股票筹集资本属于自有资本，发行债券所筹资本属于借入资本。 发行股票和长期公司（企业）债券是公司（企业）筹措长期资本的主要

8、途径，发行短期债券则是补充流动资金重要手段。,（二）政府和政府机构 政府发行的证券品种仅限于债券。 中央政府债券被成为无风险利率，是金融市场上最重要的价格指标。 （三）金融机构 作为市场的发行主体，既发行债券，也发行股票。 但股份制的金融机构发行的股票并没有定义为金融证券，而归类于一般的公司股票。,二、证券投资人 P8 证券投资人：是指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。 （一）机构投资者： 政府机构（如央行、国资委等） 金融机构（证券经营机构、银行业金融机构、保险公司、其他金融机构） 企业和事业法人 各类基金 证券投资基金 社保基金 企业年金

9、 社会公益基金。 （二）个人投资者 （是指从事证券投资的社会自然人，是证券市场最广泛的投资者）,我国现行法规规定，银行业金融机构可用自有资金及银监会规定的可用于投资的表内资金进行证券投资，但仅限投资于国债。对于因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出。银行业金融机构经银监会批准后，也可通过理财计划募集资金进行有价证券投资。 保险公司除投资于国债之外，还可以在规定的比例内投资于证券投资基金和股权性证券。 信托公司可以受托经营资金信托业务和投资基金业务。企业集团财务公司达到相关监管规定的，也可申请从事证券投资业务。目前尚未批准金融租赁公司从事证券投资业务。,三、证券市场中介机构 P14 证

10、券市场中介机构：是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构，在证券市场起中介作用的机构是证券公司和其他证券服务机构，通常把二者合称为证券中介机构。 （一）证券公司 又称证券商：是指按照公司法规定和经国务院监督管理机构批准从事证券经营业务的有限责任公司或股份有限公司。 主要业务：证券承销、经纪、自营、投资咨询以及并购、受托资产管理和基金管理等。,（二）证券服务机构 是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构。 主要包括：证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所和证券信用评级机构等。 四、自律性组织 包括证券交易所和证券业协会。 证券交易所：是为证券集中交易提供场所和

11、设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。 证券业协会：是证券业的自律性组织，是社会团体法人。,五、证券监督机构 在我国是指中国证券监督委员会（简称“中国证监会”）及其派出机构。 是国务院直属的证券监督管理机构，按照国务院授权和依照相关法律法规对证券市场进行集中、统一监管。 中国证监会职能： 依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，负责监督有关法律法规的执行，负责保护投资者的合法权益，对全国的证券发行、证券交易、中介机构的行为等依法实施全面监管，维持公平而有序的证券市场。,第三节 证券市场的产生与发展,本节的知识要点： 一、证券市场的产生和发展阶段； 二、国际证券市场发展现状与趋势； 三

12、、中国证券市场的发展情况； 四、中国证券市场的对外开放状况。,一、证券市场的产生 P15,（一）证券市场的形成得益于社会化大生产和 商品经济的发展； （二）证券市场的形成得益于股份制的发展 （三）证券市场的形成得益于信用制度的发展,二、证券市场的发展阶段 P16 （一）萌芽阶段 15世纪意大利开始商业票据买卖；16世纪里昂、安特卫普已有证券交易所； 1602年在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所； 1773年英国的第一家证券交易所在伦敦柴思胡同的“乔纳森咖啡馆”成立（伦敦证券交易所前身）； 1790年成立了美国第一个证券交易所：费城证券交易所；1792年5月14日24名经纪人商订了“

13、梧桐树协定”；1817年成立“纽约证券交易会”。1863年改名纽约证券交易所。 （二）初步发展阶段(自由竞争过渡到垄断竞争） （三）停滞阶段（爆发了严重的经济危机） （四）恢复阶段（二战后20世纪60年代） （五）加速发展阶段（20世纪70年代开始，高度繁荣） 证券化率（证券市值/GDP）是重要标志,三、国际证券市场发展现状与趋势 P19 （一）证券市场一体化 （二）投资者法人化 （三）金融创新深化 （四）金融机构混业化 （五）交易所重组与公司化 （六）证券市场网络化 （七）金融风险复杂化 （八）金融监管合作化。,四、中国证券市场发展史简述 P25 （一）旧中国的证券市场 最早出现的股票是外商

14、股票，证券交易机构是外商开办的“上海股份公所”、“上海众业公所”。上市证券主要是外国公司股票和债券。 我国第一家股份制企业是1872年设立的轮船招商局。（招商轮船601872，2006年12月1日上市） 1914年北洋政府颁布证券交易所法。 1918年夏天成立了中国人创办的第一家证券交易所：北平证券交易所。 1920年7月成立的上海证券物品交易所是当时规模最大的证券交易所。,（二）新中国的证券市场 建国初期的证券市场。 天津证券交易所于1949年6月1日成立；1950年2月1日成立了北京证券交易所。 19501978年期间，鉴于经济建设的需要，利用国债市场筹措了一定数量的财政资金。 改革开放后

15、的证券市场。 探索起步时期。（20世纪70年代） 交易所市场的形成和证券市场快速发展。 1990年12月和1991年7月，沪深证券交易所分别正式营运，标志着中国证券集中交易市场的形成； 1992年10月，国务院证券委员会（“证券委”）及其监管执行机构证监会成立标志着中国证券市场进行统一监督管理的机构产生。,证券法出台与监管体制的逐步完善。 1998年4 月，中国证监会作为国务院直属事业单位，是全国证券、期货市场的主管部门。 1999年7月1日中华人民共和国证券法正式实施。 证券市场改革深化与稳步发展。 2004年1月31日，国务院发布关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见； 2005年4

16、月，启动了股权分置改革试点工作。2005年以后，中国证监会大力推进交易结算资金第三方独立存管、对证券公司全面实行净资本管理，适时推出投资者保护基金、加快风险券商处置进度，基本完成高风险券商处置工作。 2006年9月8日，设立中国金融期货交易所，将有力推进中国金融衍生品的发展、对健全中国资本市场体系结构具有划时代的重大意义。,五、中国证券市场的对外开放 P32,（一）在国际资本市场募集资金 股票市场融资国际化是以B股、H股、N股等股权融资作为突破口的。 1992年开始在沪深证券交易所发行B股。 1993年开始发行H股、N股等；并尝试用存托凭证（ADR和GDR）方式筹资。 1982年中国国际信托首

17、次在境外发行外币债券。（100亿日元私募债券） 1984年11月，中国银行在东京公开发行了200亿日元债券，标志中国正式进入国际债券市场。 1993年9月，财政部首次在日本发行了300亿日元债券，标志我国主权外债发行的正式起步。,（二）开放国内资本市场 2001年12月11日我国正式加入WTO，我国证券业在5年过渡期对外开放的内容： 外国证券机构可以（不通过中方中介）直接从事B股交易。 外国证券机构驻华代表处可以成为中国证券交易所的特别会员。 允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%；加入后3年内，外资比例不超过49%。 加入后3年内，允许外国证券公司设立合

18、营公司，外资比例不超过1/3。 允许合资券商开展咨询服务以及其他辅助性金融服务。对所有新批准的证券业务给予国民待遇，允许在国内设立分支机构。,1982年，日本野村证券成为第一家在中国设立代表处的海外证券公司。 1995年，由中国建设银行、美国摩根斯丹利国际公司等5家中外机构共同组建了我国首个中外合资证券公司：中国国际金融有限公司（中金公司）。 2002年11月上交所接纳日本野村证券上海代表处为首席特别会员，批准日本内藤证券直接申请B股席位。 2003年5月27日，瑞士银行成为首家获批的合格境外机构投资者（QFII）。 截止2006年12月底，已有华欧国际、长江巴黎百富勤、海际大和、高盛高华等7

19、家外资参股证券公司；共成立24家中外合资基金公司。 （三）有条件地开放境内企业投资境外资本市场。 合格境内机构投资者（QDII）。,本章小结：（考纲要求）,掌握证券与有价证券的定义、分类和特征；掌握证券市场的定义、特征和基本功能；掌握证券市场的层次结构、品种结构和交易场所结构。 了解多层次资本市场的含义；了解商品证券、货币证券、资本证券、货币市场及资本市场的含义和构成。 掌握证券市场参与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构；掌握机构投资者的主要种类、证券市场中介的含义、证券市场自律性组织的构成。 了解证券发行人所采用的证券发行方式、了解个人投资者的含

20、义及证券交易所、证券业协会、证券监管机构的主要职责；了解中国证券市场机构者构成的发展与演变。,熟悉证券市场产生的背景、历史、现状和未来发展趋势；掌握我国证券市场历史发展过程中主要特点和对外开放的过程。 了解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场；了解我国证券业在加入WTO后对外开放的内容。 了解国外证券市场发展的历史和我国证券市场与西方国家证券市场的差距；了解股权分置改革的发展进程。,第二章 股 票,本章的基本内容： 股票的特征与类型 股票的价值与价格 普通股票与优先股票 我国的股票类型,本章的学习目的与要求：,掌握 1、股票的定义、性质、特征和分类方法。 2、与股票相关的部分资本管理概念。

21、3、股票的理论价格与市场价格的联系与区别。 4、影响股票价格变动的基本因素和其他因素。 5、普通股票股东的权利和义务。 6、公司利润分配顺序、股利分配原则和剩余资产分配顺序。 7、我国安投资主体性质划分的各种股份的概念。 8、国家股、国有法人股、社会法人股、社会 公众股、外资股的含义。 9、我国按流通受限与否的分类及含义。 10、我国股权分置改革的情况。,了解 1、发行或投资优先股的意义。 2、优先股票的分类及各种优先股票的含义。,熟悉 1、普通股票与优先股票、记名股票与不记名股票、有面额股票与无面额股票的区别和特征。 2、股票票面价值、账面价值、清算价值、内在价值的不同含义与联系。 3、股东

22、重大决策参与权、资产收益权、剩余资产分配权、优先认股权等概念。 4、 A股、B股、H 股、 N 股、 S 股、L股、红筹股等概念,第一节 股票的特征与类型 P38,本节的知识要点： 一、股票的定义、性质和特征 二、普通股票和优先股票、记名股票和不记名股票、有面额股票和无面额股票的区别和特征。 三、与股票相关的部分概念。,（一）股票的定义 P38 股票:是一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。 股票作为一种所有权凭证，有一定的格式。 我国公司法规定，股票采用纸面形式或国务院证券监督管理机构规定的其他形式。 股票应载明如下事项： 公司名称、公司成立日期、股票种类、票面金额及代表

23、的股份数、股票的编号。 股票由法定代表人签名，公司盖章。 发起人的股票，应当标明“发起人股票”字样。,老八股之一申华实业股票实样,（二）股票的性质 P39 股票是有价证券。 股票是要式证券。 股票是证权证券。 （分为设权证券和证权证券） 股票是资本证券。 股票是综合权利证券。 （不属于物权证券，也不属于债权证券） 物权证券:是指证券持有者对公司的财产有直接支配处理权的证券； 债权证券:是指证券持有者为公司债权人的证券。,（三）股票的特征 P40,收益性。（股息红利和资本利得） 风险性。（可能产生经济利益损失） 流动性。（依法转让、变现能力强） 永久性。（无期限的法律凭证） 参与性。（参与公司重

24、大决策）,二、股票的类型 P41 （一）普通股票和优先股票 （二）记名股票和不记名股票 （三）有面额股票和无面额股票 普通股票:是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。（是标准的股票、风险较大的股票） 优先股票:是一种特殊股票，在其股东权利、义务中附加了某些特别条件。（股息率固定，在盈利和剩余财产的分配上优先于普通股票，一般无表决权）,按是否记载股东姓名，股票可分成记名股票和不记名股票。 我国公司法规定，公司发行的股票可以为记名股票，也可为无记名股票。 记名股票：是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。 发行记名股票的，应当置备股东名册，并记载相应事项（股

25、东姓名或名称及住所、各股东所持股份数、各股东所持股票的编号、各股东取得股份的日期）。 无记名股票：是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。 我国公司法规定，发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。,记名股票&不记名股票特点比较,按是否在股票票面上标明金额，股票可分为有面额股票和无面额股票。 有面额股票：是指在股票票面上记载一定金额的股票。（也称票面金额、票面价值或股票面值） 票面金额一般以国家主货币为单位，大多数国家股票都是有面额股票。 无面额股票：是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。（公司净资产和预期未来收益增加，每股价值

26、上升；反之，则下降。）,有面额股票&无面额股票各自特点,第二节 股票的价值与价格 P48,本节的知识要点： 一、股票的票面价值、帐面价值、清算价值和内在价值的不同含义和与联系； 二、股票的理论价格和市场价格和影响股票价格的主要因素。 三、影响股价变动的因素。,一、股票的价值 P48 股票价值有不同的提法： （一）股票的票面价值（面值）：即在股票票面上标明的金额。 发行价格高于面值称为溢价发行。 募集资金中等于面值总和的部份记入资本帐户；超过所得溢价款列为公司资本公积金。 （二）股票的帐面价值：是每股股票所代表的实际资产的价值。（又称为股票净值或每股净资产；在盈利水平 相同前提下，帐面价值越高，

27、股票的收益越高，股票越有投资价值。是股票投资价值分析的重要指标之一） （三）股票的清算价值：是公司清算时每一股份所代表的实际价值。(大多数公司的实际清算价值低于其帐面价值) （四）股票的内在价值（理论价值，即股票未来收益的现值）,二、股票的价格 P49 （一）股票的理论价格 （二）股票的市场价格 股票价格，又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。 股票的未来股息收入、资本利得是股票的未来收益，亦称为期值。 将股票期值按必要收益率和有效期折算成今天的价值，即为股票的现值。（即为了得到股票的未来收益愿意付出的代价） 股票价格=预期股息/必要收益率 股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的

28、价格。 股票的市场价格由股票的价值决定。 供求关系是影响股票市场价格最直接的因素。,三、影响股价变动的基本因素 P50,（一）公司经营状况 （二）宏观经济因素 （三）政治因素 （四）心理因素 （五）稳定市场的政策与制度安排 （六）人为操纵因素,(一)公司经营状况 公司资产净值（净资产=总资产-总负债） 盈利水平 公司的派息政策 股票分割（又称拆股、拆细） 增资和减资 销售收入 原材料供应及价格变化 主要经营者更替 公司改组或合并 意外灾害。,(二）宏观经济因素 经济增长 经济周期循环 货币政策 财政政策 市场利率 通货膨胀 汇率变化 国际收支状况,1.经济增长 P54,一个国家或地区的社会经济

29、是否能持续稳定地保持一定的发展速度，是影响股票价格能否稳定上升的重要因素。当一国或地区的经济运行势态良好，一般来说，大多数企业的经营状况也较好，它们的股价会上升。反之，股票价格会下降。,2.经济周期循环与股价的关系 P54 经济周期循环：高涨衰退萧条复苏 通常经济周期变动与股价变动的关系是： 复苏阶段-股价回升；高涨阶段-股价上涨； 危机阶段-股价下跌；萧条阶段-股价低迷。 经济周期变动通过下列环节影响股票价格： 经济周期变动公司利润增减股息增减投资者心理和投资决策变化供求关系变化股票价格变化。 股价变动要比经济景气循环早46个月。 股价水平已成为经济周期变动的灵敏信号或先导性指标。 经济周期

30、变动与股价变动关系图.doc,3.货币政策对股价的直接影响 P55 央行常用的三种货币政策： 存款准备金制度 再贴现政策 公开市场业务 提高法定准备金率银行可贷资金减少市场资金趋紧股价下降 提高再贴现率收紧银根银行得到央行的贷款减少市场资金趋紧 股价 提高再贴现率市场利率提高 下降 公开市场业务大量出售证券收紧银根 在收回央行供应的基础货币同时增加证券的供应证券价格下降 总之：央行放松银根、增加货币供应资金面宽松游资投资股票增加对股票需求股价上升。,4.财政政策对股价的影响 P55 扩大财政赤字、发行国债，增加财政支出，刺激经济发展，或反之抑制经济增长。从而来影响企业利润水平和股息派发； 提高

31、税率，企业税负增加，税后利润下降，股息减少。反之，企业税后利润和股息增加； 国债发行量会改变证券市场供应和资金需求，从而间接影响股票价格。,5.市场利率影响股价的途径 P56 利率提高，企业利息负担加重，净利润和股息相应减少，股价下降；反之，股价上升。 利率提高，其他投资工具收益增加，资金会部份流向储蓄、债券等其他收益固定的金融工具，对股票需求减少，股价下降；反之，股价上升。 利率提高，借贷成本和融资成本相应提高，投资者会减少融资和对股票的需求，股价下降；反之，股价上升。,6.通货膨胀对股价的影响 通货膨胀:是因货币供应过多造成货币贬值、物价上涨。 在通胀初期，因产品价格的提升和存货的增值而增

32、加利润，增加可分派的股息，使股价上升。 物价上涨，造成实际股息下降，公司会增加股息，股息名义收入有所增加，也使股价上升。 通胀初期，投资者会通过增加购买股票进行保值，股票需求增加，股价上升。 通胀严重时，企业因材料、工资、费用、利息等各项支出增加，使利润减少，引起股价下降。 同时通胀会使社会经济秩序紊乱，企业无法正常经营，政府也会采取紧缩政策，此时对股价的负面影响更大。 金融小知识-滞胀.doc,7.汇率变化对股价的影响 传统理论认为：汇率下降，即本币升值，不利于出口而有利于进口；（美元汇率为例，人民币升值，意味着美元贬值，那美元购买力就会下降，不利于出口） 若汇率变化趋势对本国经济发展有利时

33、，股价会上涨，反之，股价会下降。 汇率变化对在原材料和销售上严重依赖国际市场的股票价格影响较大。 8.国际收支状况对股价的影响 若国际收支连续逆差(我国主要表现形式是贸易，出口减少，进口增多)，政府会提高国内利率和汇率的措施，鼓励出口减少进口，股价会下跌；反之，股价上升。,（三）政治因素 P57,政治因素对股价影响很大，往往难以预料。主要有以下的4点： 战争。 政权更迭。 政府重大经济政策的出台。 国际社会政治、经济的变化。,第三节 普通股票与优先股票 P58,本节的知识要点： 一、普通股票股东的权利和义务； 二、优先股的定义、特征和种类。,一、普通股票 P58 普通股票:是标准的股票，通过发

34、行普通股票所筹集的资金，成为股份公司注册资本的基础。 （一）普通股票股东的权利 资产收益权。 参与重大决策权。 选举管理者权。,1.公司重大决策参与权的知识要点： 股东大会是股份公司的权力机构，由全体股东选出。 股东大会一般每年召开一次年会。 股东大会作出决议必须经出席会议的股东所持表决权过半数通过，但公司持有的本公司股份没有表决权。 股东大会作出修改公司章程、增加或减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上才能通过。 股东可以亲自出席股东大会，也可委托代理人出席股东大会。,2.公司资产收益权和剩余资产分配权知识点： 资产收益权

35、受法律限制。 原则是：只能用留存收益支付；股利的支付不能减少注册资本；无力偿债时不能支付红利。 分配顺序：弥补亏损提取法定公积金提取法定公益金（支付优先股股利）提取任意公积金普通股红利 剩余资产分配权也有先决条件。 必须在公司解散清算之时。 分配顺序：支付清算费用支付员工工资 社会保险费用和法定补偿金缴付所欠税款清偿公司债务（优先股东）普通股东,3.其他权利知识点 其他权利包括：查阅建议权；股票可依法转让；优先认股权（配股权）。 优先认股权：是指股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股东享有的按其持股比例、以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。 目的：一是保

36、持老股东原有持股比例；二是保护老股东利益和持股价值。 老股东的三种选择：一是行权；二是转让；三是放弃不行权。,二、优先股票 P62 优先股票:是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。 优先股票作为一种股权证书，代表着对公司的所有权。这点与普通股票一样，但其股东不具备普通股东的基本权利，有些权利是优先的，有些权利又受到限制。 优先股票也兼有债券的若干特点，在发行时事先确定固定的股息率。 优先股票存在的意义： 股份公司：可以筹集长期稳定的股本，减轻利润的分派负担；无表决权，避免公司经营决策权的改变和分散。 投资者：股息收益稳定，财产清偿时也先于普通股东，风险相对较小。 收

37、入稳定，二级市场波动小，风险低，适宜中长线投资。,（二）优先股票的特征 股息率固定； 股息分派优先； 剩余资产分配优先； 一般无表决权。,（三）优先股票的种类,1.累积优先股票和非累积优先股票；(优先股息在当年未能足额分派时，能否在以后年度补发) 2.参与优先股票和非参与优先股票；（除固定股息外，能否参与或部分参与本期剩余盈利的分配） 3.可转换优先股票和非转换优先股票；（在一定条件下能否转换成其他品种） 4.可赎回优先股票和不可赎回优先股票；(一定条件下，该优先股票能否由原发行有股份公司出价赎回) 5.股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票。(股息率是否允许变动),普通股&优先股特征比较,

38、第四节 我国的股票类型,本节的知识要点 一、按股份类别划分的各种股份的概念； 二、国家股、法人股、社会公众股、外资股的含义； 三、我国的股权分置改革。,（一）国家股 国家股：是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。 国家股从资金来源上看： 现有国有企业改组为股份公司时所拥有的净资产； 现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建股份公司的投资。 经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建股份公司的投资。 国家股是国有股权的一个组成部份（国有股权的另一组成部分是国有法人股）。,法人股：是指企业法人或具有法人资格

39、的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。 国有法人股属于国有股权。 社会公众股：是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。 证券法规定：股票上市条件之一就是，向社会公开发行的股份达到股份总数的25%以上。股本总额超过人民币四亿元的，比例应为10%以上。,（四）外资股 境内上市外资股（称B股） 境外上市外资股（由H股、N股、S股、L股等构成） B股:是向境外投资者募集并在我国境内上市的股份。 B股采取记名股票形式，以人民币标明股票面值，以外币认购、买卖，在境内证券交易所上市交易 2001年2月B股对境内居民个人开放。（可用现汇存款、外币现钞存款、境外汇入

40、的外汇资金） 境外上市外资股:是指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。 采取记名形式，以人民币标值，以外币认购。 可采取境外存股凭证或者股票的其他派生形式。 H、N、S、L股是指分别在香港、纽约、新加坡、伦敦的上市的外资股。 红筹股：在中国境外注册、在香港上市但主要业务在中国内地或大部份股东权益来自中国内地的股票（中国移动等）。,二、我国的股票分置改革,股权分置:是指A股市场上的上市公司股份按能否在证券交易所上市被区分为非流通股和流通股。 2005年4月29日，中国证监会发布关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知。 2005年8月23日，证监会、国资委、财政部、人民银行、商务部

41、联合发布关于上市公司股权分置改革的指导意见。 同年9月4日证监会发布上市公司股权分置改革管理办法，标志我国的股改进入全面铺开阶段。 公司股权分置改革的动议原则上应由全体非流通股股东一致同意提出。,改革方案可以采用控股股东增持股份、上市公司回购股份、预设原非流通股股份实际出售的条件、预设回售价格、认沽权等具有可行性的股份稳定措施。 相关股东会议投票表决改革方案，需经参加表决的股东所持表决权的2/3以上通过，并经参加表决的流通股东所持表决权的2/3以上通过。 公司股改复牌后，市场称该类股票“G股”。 “新老划断”是指对首次发行公司不再区分流通股和非流通股。 原非流通股股份出售时，应遵守以下规定：

42、股改实施之日起，12个月内不得上市交易或转让； 持有股份5%以上的原非流通股东在上述规定期满后，通过交易所挂牌交易出售原非流通股份，出售数量比例在12个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。,截止2006年底，沪深两市已完成或进入股改程序的上市公司占应改革上市公司的97%，对应市值占98%，未进入股改程序的仅40家。 对于完成股权分置改革的股票简称前冠以“G”的公司，取消“G”标记，恢复以前简称。 S股：对于尚未进行股改或已进入改革程序但尚未实施股改方案的公司，简称前冠以“S”标记，涨跌幅比例为5%。,本章小结：（考纲要求）,掌握股票的定义、性质、特征和分类方法；熟悉普通股票与优先股票、记名股票与不记名股票、有面额股票与无面额面值的区别和特征。 熟悉股票票面价值、帐面价值、清算价值、内在价值的不同含义与联系；掌握股票的理论价格与市场价格的联系与区别；掌握影响股票价格的主要原因。 掌握普通股票股东的权利和义务；掌握公司利润分配顺序，股利分配原则和剩余资产分配顺序；熟悉股东重大决策参与权、资产收益权、剩余资产分配权、优先认股权等概念；,