经济—10环球—精讲—06.doc

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2、伎炔逝矿溶皋憎泊防填显络亡陀糠错柳腋窥蕾搏兆框阵枯票牵议茵伶绅门呐庚岔逊原吾若掘竹舵所钙畅恳泥盏捎病甥姓锌禾喊迭三、计息周期小于（或等于）资金收付周期时的计算两种方法：1改变利率名义利率转换为有效利率2改变周期仍用名义利率计算1Z101020 建设项目财务评价对建设项目的经济评价，根据评价的角度、范围、作用的不同，分为财务评价（也称财务分析）和国民经济评价（也称经济分析）两个层次。1Z101021 掌握财务评价的内容一、建设项目财务评价的基本内容建设项目财务评价的内容应根据项目性质、项目目标、项目投资者、项目财务主体以及项目对经济与社会的影响程度等具体情况确定。对于经营性项目主要分析项目的盈利

3、能力、偿债能力和财务生存能力；对于非经营性项目应主要分析项目的财务生存能力。（一）项目的盈利能力其主要分析指标包括：项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率。（二）偿债能力其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。（三）财务生存能力分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。财务可持续性首先体现在有足够大的经营活动净现金流量。其次，各年累计盈余资金不应出现负值。若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。二、财务评价方法（一）财务评价的基本方法财

4、务评价的基本方法包括：确定性评价方法；不确定性评价方法两类。（二）按评价方法的性质分类按评价方法的性质不同，财务评价分为：定量分析；定性分析。在项目财务评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。（三）按评价方法是否考虑时间因素分类对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为：静态分析；动态分析。在项目财务评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。（四）按评价是否考虑融资分类1. 融资前分析融资前分析应以动态分析为主，静态分析为辅。融资前分析从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。在项目建议书阶段，可只进行融资前分析。2. 融资后分析融资后分析考

5、察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。融资后的盈利能力分析也应包括动态分析和静态分析。（1）动态分析包括下列两个层次：一是项目资本金现金流量分析，考察项目资本金可获得的收益水平；二是投资各方现金流量分析，考察投资各方可能获得的收益水平。（2）静态分析依据利润与利润分配表计算项目资本金净利润率（ROE）和总投资收益率（ROI）指标。（五）按项目评价的时间分类按项目评价的时间可分为：事前评价；事中评价；事后评价。三、财务评价的程序（一）熟悉建设项目的基本情况（二）收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数技术经济数据资料与参数是进行项目财

6、务评价的基本依据。（三）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表（四）财务评价首先进行融资前的盈利能力分析，是否值得融资；然后进行融资后分析，及资本金盈利能力分析和偿债能力分析。四、财务评价方案项目财务评价的基本对象就是实现项目的各种方案。（一）独立型方案独立型方案是指方案间互不干扰、在经济上互不相关的方案，即这些方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个方案 , 并不影响其他方案的选择。对独立方案的评价选择，只需通过计算方案的经济指标，做“绝对经济效果检验”。（二）互斥型方案互斥型方案又称排他型方案，在若干备选方案中，各个方案彼此可以相互代替，具有排他性，选择其中任何一个方案，则其他方案必然被排

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