浅议现金流量表的财务分析.pdf

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1、2 0 0 8 年第5 期( 总第1 4 7 期)山东纺织经济 浅议现金流量表的财务分析 刘承臻 ( 山东省青州市人民办事中心山东青州2 6 2 5 0 0 ) 摘要：现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表，反映企业在一定时期内现金的流入 与流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力；包含一个企业重要的会计信息，是会计信息使用者对 企业进行财务分析的重要内容；预测企业未来的现金流量，帮助投资者进行正确的理性投资。 关键词：现金流量表；现金流量；财务分析 中图分类号：F 2 7 5 5文献标识码：B文章编号：1 6 7 3 0 9 6 8 ( 2 0 0 8 ) 0 5 0 0 4 3 0

2、3 一分析现金流量表的意义 1 、判断企业现金流入与流出的合理性 现金流量表提供企业现金流量的信息，投资者 和债权人通过阅读分析现金流量表，可以对企业的 支付能力和偿还债务的能力、以及企业对外部资金 的需求情况做出可靠的判断。从现金流量表中，我 们可以清楚地看到企业在一定期间内现金流入和流 出的原因，从而判断企业现金流入与流出的合理性。 现金流量表提供一定时期现金流入与流出的动态财 务信息，表明企业在报告期内由经营活动、投资活 动和筹资活动获得的现金，企业获得的这些现金是 如何运用的，对资产负债表和利润表起到补充说明 的作用。投资者通过解读现金流量表，判断企业的 现金来自哪些方面，用于什么方向

3、，现金余额结构 如何，可了解企业财务状况及其变动原因，以便对 企业做出客观评价。 2 、测定企业的偿债能力和支付能力 现金流量表能够说明企业的偿债能力和支付能 力。一般情况下，投资者比较关注企业的获利情况， 但企业一定期间内获得的利润并不代表企业真正具 有偿债和支付能力。举债经营几乎成为了现代企业 经营的一种普遍现象，但应判断企业是良性举债还 是恶性举债，良性举债应以能按期偿还为前提，否 则就会陷入困难甚至破产清算。通过现金流量的分 析，可测定企业的偿债能力，使其做出正确的筹资 决策和投资决策。在某些情况下，虽然企业利润表 上反映的经营业绩很可观，但财务困难，不能偿还 到期债务I 还有些企业虽

4、然利润表上反映的经营成 果并不可观，但却有足够的偿付能力。企业除用现 金偿还贷款外，还会遇到诸如支付工资、支付各种 经营费用、进行投资、向投资者支付股利、为使生 产经营活动的正常顺利进行而做出的各种购买，所 有这些都要求公司有足够的现金以保证支付。如果 有足够的支付能力，企业就可以应对各种困难，抓 住有利投资机会，在市场竞争中占据有利地位。分 析支付能力，还可以对企业经营现状和未来发展趋 势做出准确判断。 3 、分析企业获取和支付现金能力 通过现金流量表及其它财务信息，投资者可以 了解企业现金的来源和用途是否合理；了解经营活 动产生的现金流量有多少，企业多大程度上依赖外 部资金；可以了解企业现

5、金收入支出及余额，与历 史同期相比到底发生了怎样的变化以及今后发展变 化的趋势；帮助投资者了解企业当前的财务状况， 并判断出未来变动的趋势以及这种变动趋势对企业 是否有利，从而预测企业未来现金流量，分析企业 未来获取或支付现金的能力。例如，企业通过银行 借款筹得资金，从本期现金流量表中反映为现金流 入，但却意味着未来偿还借款时要流出现金，如果 投资活动的现金流量为负，表明企业可能处于扩张 时期，未来一段时期可能会加大现金的投资。 4 、判断经济业务合理性 通过现金流量表中的有关项目的分析，可以对 企业有关经济业务的合理性做出判断。比如从投资 活动中流出的现金、筹资活动流出的现金中，可以 分析企

6、业是否过度扩大经营规模等。 二经济业务与现金流量的关系 收稿日期：2 0 0 8 0 7 0 7 动， 如果经济业务的发生只涉及现金项目的增减变 那么一个现金项目的增加就是另一个现金项目 4 3 万方数据 PDF Watermark Remover DEMO : Purchase from www.PDFWatermarkR to remove the watermark 山东纺织经济 2 0 0 8 年第5 期( 总第1 4 7 期) 的减少，现金总额并没有发生变化，所以这一类经 济业务不影响现金净流量。 如果经济业务的发生只涉及非现金项目的变动， 与所有的现金无关，由于这一类经济业务不涉及

7、任 何现金项目的收支，因此，它们也不会影响现金净 流量。 如果经济业务的发生不仅涉及现金项目的增减 变动而且涉及非现金项目的增减变动，则影响现金 净流量。比如，用现金购买原材料，现金减少，而 非现金项目原材料增加，这笔经济业务导致企业现 金流出，因而，现金总量减少。又比如，收回应收 销货款，现金项目的银行存款增加，而非现金项目 的应收账款减少，这笔经济业务与购买原材料恰恰 相反，它导致企业现金流入，因而现金总量增加。 三对现金流量表财务分析的内容 1 、现金流量及其结构分析 分析现金流量及其结构，可以了解企业现金的 来龙去脉和现金收支构成，评价企业经营状况、创 现能力、筹资能力和资金实力。 现

8、金流量表的会计准则将现金流量分为三类： 经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流 量、筹资活动产生的现金流量。在对经营活动产生 的现金流量进行分析时，可分析现金流量及其结构， 可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，可 以将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、 接受劳务的现金流出进行比较。在企业经营正常、 购销平衡的情况下，二者比较的比率越大，说明企 业的销售利润越多，销售回款情况良好，创现能力 强。在对投资活动产生的现金流量进行分析时，应 当看到当企业扩大规模或开辟新的利润增长点时， 需要大量的现金投入，如果投资活动产生的现金流 量补偿不了流出量，则投资活动的现金净流量为负 数，如

9、果企业投资有效，将会在未来产生现金净流 入，创造收益，企业则不会有偿债困难。因此，分 析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目 进行，不能简单的以现金净流入还是净流出论优劣。 筹资活动产生的现金流量方面，一般来说，筹资活 动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力越 大，但如果现金净流入量主要来自企业吸收的权益 性资本，则不存在偿债压力。因此，在进行分析时， 可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总 流入进行比较，所占比重大，说明企业资金实力增 强，财务风险降低。 4 4 2 、企业的偿债能力分析 在正常经营情况下，企业经营活动所获得的现 金收入，首先要满足生产经营活动中的一些基本支

10、出。分析企业的偿债能力，首先应看企业经营活动 当期取得的现金，在满足了生产经营活动的基本现 金支出后，是否有足够的现金用于偿还到期债务的 本息( 这里在分析偿债能力时，没有包括投资活动 与企业筹资活动和不经常发生的辅助理财活动) ，若 其产生的现金流入量在总现金流入量中所占比例较 低，而且如果企业的经营活动所取得的现金满足了 维持经营活动正常运转所必须发生的支出后，还不 能偿还债务，必须向外筹借资金来偿还的话，这说 明企业已陷入了财务困难，很难筹借到新的资金。 即使企业向外筹借到新的资金，但债务本金的偿还 最终还是取决于经营活动的现金流量。这是一种十 分稳健的偿债能力分析方法。 3 、企业的支

11、付能力分析 企业的支付能力是指企业除了用现金偿债外， 用现金支付购买原材料、支付职工工资、税金及经 营费用等各项开支。对经营者来说要做出投资筹资 决策的重要依据就是支付能力，若本期取得的各项 现金收入在偿付债务后，不足以支付各项经营活动 支出，那么企业就必须举债以满足经营之需若本 期取得的各项现金收入在偿付债务和支付正常经营 活动开支后仍有盈余则可以考虑投资，以促进企业 的发展，如果大规模投资完成后有足够的现金回报 投资，也可以考虑通过举债进行投资。如果本期取 得的现金收入在偿还债务、满足正常经营活动支出、 投资活动所需以及非常性项目支出后虽没有盈余， 但历年现金积存数量较大，可以考虑股利分配

12、政策。 对于投资者来说，企业支付能力强，每年都有能力 支付股利，则会增强投资者的信心。 四，现金流量财务分析应注意的问题 1 、不涉及现金收支的投资活动 不涉及现金收支的投资活动。对于不涉及现金 当期收支，但影响企业财务状况或可能在未来影响 企业现金流量的重大投资筹资活动，要注意分析其 附注说明。如：用固定资产或外部投资偿债则意味 着没有足够的现金偿还到期债务，如果失败则企业 有破产清算的可能。 2 、现金流量表中的披露 判断企业当期盈利中有多少是企业真正可动用 的资金，尤其是企业实际无法支付现金的费用项目 万方数据 PDF Watermark Remover DEMO : Purchase

13、from www.PDFWatermarkR to remove the watermark 2 0 0 8 年第5 期( 总第1 4 7 期)山东纺织经济 党政机关实施物业管理的理性思考 颜建海 ( 潍坊市市级机关事务管理局山东潍坊 2 6 10 6 1 ) 摘要：物业管理是城市管理的一个重要组成部分。优秀的物业管理可以延长房屋及其设备设施 寿命，起到保值、增值作用。实施物业管理，是西方先进国家的经验之谈，是党政机关后勤事务管理的 大势所趋。本文从物业管理的相关问题入手，分析党政机关实施物业管理面临的实际问题，探讨党政机 关实施物业管理的必要策略等理性问题。 关键词：党政机关；物业管理；理性

14、思考 中图分类号：F 2 9 9 2 3 3 3文献标识码：A文章编号；1 6 7 3 0 9 6 8 ( 2 0 0 8 ) 0 5 0 0 4 5 0 3 中国的物业管理始于2 0 世纪8 0 年代初的深圳 经济特区。这项具有发展潜力的事业从借鉴、探索， 由传统的房管式管理逐步发展成社会化、专业化、 市场化、规范化物业管理，逐步实现着设施完善、管 理有序、环境优美、治安良好、生活便利、服务优 良、文化先进、人际关系和谐的总目标。 一，物业管理的相关问题 中国物业管理已逐渐进入发展、完善和成熟的 重要阶段。对物业管理行业来说，质量理念和品牌 理念的角逐、市场环境的变化、竞争格局的形成、高 新

15、技术的应用、消费观念的更新，要求物业管理企 业从服务观念到服务方式，从经营理念到市场定位， 都要做出相应的变革，才能适应发展的需要。物业 收稿日期：2 0 0 8 一0 4 2 5 管理的理论问题很多，与党政机关相关的主要是以 下几个方面。 ( 一) 物业的基本问题 物业是指有价土地及土地附属物，一般由土地、 建筑物、物权组成，包括楼宇、商业大厦、厂房仓 库、共用设施及建筑地块等。物业管理是指业主通 过选聘物业管理企业，双方签订和履行物业服务合 同，对房屋及配套的设施设备和相关场地进行维修、 养护、管理，维护相关区域内的环境卫生和秩序的 活动。物业管理业务可分为四类，一是基本业务类 ( 常规性

16、公共服务) ，主要包括对房屋建筑、机电设 备、供电供水、公共设施等进行运行、保养和维护， 二是专项业务类( 延伸性专业服务) ，主要包括安全 和无法收到现金的权益项目。 3 、分析现金流量表 在分析报表时，应在全面阅读报表的基础上进 行重点分析，不局限于某一方面的指标，全面把握 才能为决策提供依据。 ( 1 ) 要将现金流入与现金流出有步骤按层次联 系起来分析。仅有总量分析是不够的，还应将每一 类别流入与相应类别的流出加以比较分析。从现金 流入方面则表明企业销售货款回笼不及时、产品积 压、销售难以实现、销售价格下降等问题。从现金 流出方面则表明购买商品或劳务的价格提高，或是 当期购买现金付款的

17、比例加大等等。 ( 2 ) 要将不同类别或项目的现金流量进行对比 分析。仅将同一类别或同一项目的现金流入量与现 金流出量进行对比分析还不够，必要时还应将不同 类别、不同项目的现金流入量与现金流出量进行对 比分析，这样才能获得更多的信息。 ( 3 ) 要将现金流量的变化与企业的理财政策联 系起来。例如，将筹资活动的现金净流量与企业理 财政策的变化联系起来，当筹资活动现金流出项目 中分配利润或股利现金流出过少时，与企业利润分 配政策联系起来阅读，可判断企业是否存在绝好的 投资机会而采取了较低的利润分配政策，而将更多 的资金用于投资，以抓住有利的投资机会促进企业 发展，为投资者谋求更为长远的利益。 企业现金流量是企业生存和发展的命脉，是企 业生存的依据。用现金流量表时要注意与资产负债 表和损益表相结合，使企业获得更大的利润。 4 5 万方数据 PDF Watermark Remover DEMO : Purchase from www.PDFWatermarkR to remove the watermark