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1、2011年中国电子商务物流行业 投资研究报告 随着中国电子商务市场的快速发展， 与 之相适配的物流体系正面临前所未有的 发展机遇与巨大的挑战。 纵观中国快递 行业的发展， 中国的快递行业自980年 开始起步， 经过0余年的发展， 中国快 递行业初具雏形。 007年， 中国相关部 门加快实行邮政体制深化改革， 先后出 台了 快递服务标准 、 快递市场管理 办法 以及 长江三角洲快递服务发展 规划 等法律法规， 尤其于009年0月 新 邮政法 的颁布， 首次制定了中国快 递市场的准入制度， 明确了包括资金规 模、 服务能力、 安全保障等六项快递业 务的经营许可。 008年以来， 中国电子 商务市场
2、显示爆发式增长的态势， 物流 行业的滞后发展似乎与电子商务的发展 相脱节， 面对这一历史机会， 物流企业如 何壮大？ 资本市场何去何从？ 中国电子商务物流行业发展宏观环境分析发 现： 中国电子商务物流行业的发展寄予于电子商务发 展大环境， 为此， 洞察中国电子商务物流发展的宏 观环境， 一方面， 需要解读与其相关的政治、 经济 环境； 另一方面， 需要从中国电子商务发展大环境 及电子商务市场本身发展来双向解读。 物流已经成为国家重点扶持的十大振兴产业之 一 相关监管部门加速快递行业立法， 有利于促进 物流市场的规范发展 中国整体经济走势向上， 为物流行业的发展奠 定了良好的基础 中国电子商务物
3、流的发展与中国电子商务行业的 发展关系密切， 为此， 需要洞察中国电子商务发 展的大环境。 我们认为， 009年以来， 中国电子商 务对于物流行业的促进作用主要表现在以下几个 方面： 中国电子商务市场的快速发展成为电子商务物 流发展的关键 “催动力” 商务交易类应用成为中国互联网发展最快的应 用之一 传统厂商的电子商务化战略及电子商务BC市 场的垂直细分化发展， 为中国电子商务物流提 供了更广阔的合作伙伴 资本助力中国电子商务企业发展， 借用此力自 建或完善物流体系已经成为电商企业融资流 向之一 中国电子商务物流行业发展市场现状分析发现： 中国快递行业驶入发展的快车道 异地快递市场发展迅速，
4、同城快递及港澳台 快递市场呈小幅下降趋势 中国快递行业区域发展不均衡， 东部地区领先 优势明显 中国电子商务物流产业民营快递行业的市场 集中度不高 电子商务物流企业受困于人力等成本压力， 集 体涨价 电子商务物流企业服务质量有待提升 民营快递公司市场化竞争有待规范 中国电子商务物流公司自建物流体系， 短期内 对民营物流行业未形成冲击 资本对于民营快递公司的热度不大 中国电子商务物流行业发展趋势分析发现： 中国电商物流行业加速发展， 物流政策激励与 规范相结合 电商物流产业层次不断提升， 布局产业链上下 游 电商物流传统服务方式向现代服务方式转变 已成趋势 中国电子商务物流企业竞争不断加剧 中国
5、电子商务物流企业细分化与个性化趋势 显著 （六） 本土电商物流企业积极拓展海外市场 中国电子商务物流行业典型模式分析发现： 中国电子商务物流行业典型模式主要包括电子商 务企业自建物流模式与第三方物流模式两种。 报告概览 2011年中国电子商务物流行业投资研究报告 中国电子商务企业自建物流模式 动因分析： 从中国自建物流的电子商务企业来看， 自建物流 的动因主要有以下四点： 、 亚马逊自建物流模式的成功成为众多电商企 业的标杆 、 服务层面的竞争及成本控制加速电商企业物 流自建速度 、 自建物流增加电商企业的主控性 、 自建物流可以提升资金的回流速度 优劣势分析： 优势主要表现在三方面： 、 提
6、升电商企业对整 个电子商务流程的全程控制性； 、 利用自有物流 增加物流的附加值； 、 节省交易成本， 缩短回款 周期 劣势主要表现在三方面： 、 前期投入成本较 大， 短期内牵制电商资金流； 、 物流兴建时间较 长， 收效尚需时日； 、 自建物流的专业性需要积 累 第三方物流模式 优势分析： 、 对于电商企业而言， 中短期而言， 与 第三方物流合作的成本较低； 、 物流配送区域相 对较为广泛， 提升覆盖人群面积以加速业务的推 进速度； 、 第三方物流配送的专业性相对较强 劣势分析： 、 可控性不强， 既难以实现二次营销， 又可能部分会导致电商企业客服成本的增加； 、 电子商务企业与物流公司后
7、台对接较难， 造成信 息流通的不顺畅； 、 COD回款周期较长， 影响电 子商务企业的现金流 中国电子商务物流行业投资风险与机会分析发现： 投资风险： 政策风险 首先， 在政策监管方面， 中国物流行业仍然是 分散且多元的管理方式， 体制上面没有形成 统一且有交叉的管理， 政策监管的风险较为显 现。 其次， 国家对物流行业的发展刚刚开始， 还没有形成统一的规划， 尤其是后台的IT系 统。 行业竞争风险 目前， 从电子商务物流行业的发展来看， 资本 可以切入的民营快递公司属于竞争力相对较 弱的环节， 从资本、 资历、 人力等方面， 与国 有、 外资等快递公司都存在较大的差距。 企业自身风险 首先，
8、 大部分电子商务企业物流的基础设施较 为落后； 其次， 民营第三方物流公司的人才短 缺， 现代化管理匮乏； 再次， 民营快递公司财 务管理急需规范。 投资机会： 目前， 中国电子商务物流公司的投资机会主要集 中在以下几个方面： 、 民营快递企业； 、 物流服 务提供商； 、 IT技术提供商及数据服务提供商； 、 物流公司专业人员培训机构 2005-2011年上半年中国电子商务物流行业投资统计 分析发现： VC/PE投资统计分析发现： 据清科研究中心数据库最新数据显示， 00- 0年上半年， 已经披露的中国物流行业的投资 时间为8起， 其中已经披露投资金额的投资案例 为起， 披露的投资金额总额为
9、0.0亿美元， 平 均投资金额为87万美元。 在已经披露的8起投资案例中， 其中与电子商务 物流直接相关的案例数为8起， 已经披露投资金 额的投资案例为6起， 投资金额总额为6万美 元， 平均投资金额为77.67万美元。 M&A统计分析发现： 据清科研究中心数据显示， 00-0年上半年 中国物流行业并购案例数为9起， 其中已经披露 并购金额的案例数为0起， 起为跨国并购， 起 并购企业具有VC/PE 支持。 IPO统计分析发现： 据清科研究中心数据库显示， 历年来， 中国物流 行业的上市公司共有家， 其中6家公司IPO之前 具有VC/PE支持。 2011年中国电子商务物流行业投资研究报告 中国
10、电子商务物流行业发展概述 .2 电子商务物流行业简述 物流服务简述 . 电子商务物流简述 中国电子商务物流行业发展宏观环境分析 中国电子商务物流行业发展市场现状分析 8 中国电子商务物流发展趋势分析 . 中国电子商务物流行业典型模式分析 .13 中国电子商务物流价值链分析 . 中国电子商务企业自建物流模式分析 中国电子商务企业自建物流动因分析 . 中国电子商务企业自建物流优劣势分析 . 中国电子商务企业自建物流案例分析 . 第三方物流模式分析 .6 中国电子商务第三方物流优劣势分析 .7 中国电子商务第三方物流企业案例分析 .8 中国电子商务物流行业投资风险和机会分析 .19 投资风险分析 9
11、 投资机会分析 .9 2005-2010年中国电子商务物流行业投资统计分析 20 VC/PE投资统计分析.0 投资规模分析.0 投资轮次分析 . 投资地区分析 . M&A统计分析 . IPO统计分析 00-00年中国电子商务物流行业典型投资案例分析 . 目 录 随着中国电子商务市场的快速发展， 与之相适配 的物流体系正面临前所未有的发展机遇与巨大的 挑战。 纵观中国快递行业的发展， 中国的快递行 业自980年开始起步， 经过0余年的发展， 中国 快递行业初具雏形。 007年， 中国相关部门加快 实行邮政体制深化改革， 先后出台了 快递服务 标准 、 快递市场管理办法 以及 长江三角洲 快递服务
12、发展规划 等法律法规， 尤其于009年 0月新 邮政法 的颁布， 首次制定了中国快递市 场的准入制度， 明确了包括资金规模、 服务能力、 安全保障等六项快递业务的经营许可。 008年以 来， 中国电子商务市场显示爆发式增长的态势， 物流行业的滞后发展似乎与电子商务的发展相脱 节， 面对这一历史机会， 物流企业如何壮大？ 资本 市场何去何从？ 中国电子商务物流行业发展概述 电子商务物流行业简述 电子商务是指交易双方以互联网为媒介的电子零 售/批发交易活动， 即通过互联网进行信息的组 织和传递， 实现商品 （包括有形、 无形厂商） 所有 权的转移或服务的消费。 在电子商务的定义中， 电子化的对象是
13、整个的交易过程， 不仅包括信息 流、 商流、 资金流， 还包括物流。 物流电子化应是 电子商务概念的组成部分， 缺少了现代化的物流 过程， 电子商务过程还不完整。 物流服务简述 一般而言，物流服务是指利用信息技术和设备，从供 应商环节将物品准确、及时、安全的传递到终端环节 （包括企业及最终消费者），这种交易与物流、信息 流、资金流相关，是一种合理化的服务模式与流程。 物流服务简式流程示意图 回单签收 回单返回 客户 发货 货物 入库 货物 分拣 货物 发送 货物 跟踪 货物 验收 货物 入库 货物 配送 客户 签收 运费结算 货款结算 运费结算 货款结算 物流环节 资金流环节 到货地生产商发货
14、地 来源：清科研究中心， 0.0 物流服务的流程包括订单管理、 运输管理、 库存 及订单履行管理、 退货管理等。 其中， 订单管理包 括订单获取、 格式化数据、 订单录入、 订单确认、 交易处理等； 库存和订单履行管理是指订单经过 路由后， 仓储或货物中心会负责该订单的提货、 包装和出货， 这方面的服务包括采购订单管理、 发票生成、 提货/包装/出货服务等； 库存管理涉 及到监控库存水平， 根据需要补货， 将完成的产 品送到合适的地点； 退货管理也成为返还物流， 处理产品回收， 包括被退回产品的合适服务、 包 装和会计处理； 运输管理包括运输的采购、 计 划、 优化和执行。 电子商务物流简述
15、电子商务物流是指根据电子商务的特点对整个物 流配送体系实行统一的信息管理和调度， 为电子 商务企业提供服务， 按照用户的订货要求， 在物 流基地进行理货工作， 并将配好的货物交送收货 人。 电子商务物流利用电子化的手段， 尤其是利 用互联网技术来完成物流全过程的协调、 控制和 管理， 从而实现网络前端到最终客户端的所有中 间过程服务。 在本报告中， 我们主要将物流分为 仓储物流、 配送物流两个主要部分进行研究。 电子商务主要是由信息流、 商流、 资金流、 物流四 种基本要素构成的。 物流作为四流中最为特殊的 一种， 主要包括前端服务与后端服务的集成， 前 端服务包括咨询服务、 网络设计/管理、
16、 客户集成 方案实施等； 后端服务包括订单管理、 仓储与分 拣、 运输与支付、 退货管理、 客户服务以及数据管 理与分析等。 目前， 电子商务物流服务不仅仅局限 于简单的仓储与配送， 而是通过构建新型的物流 配送中心等模式提供供应链管理整体解决方案。 新型物流配送中心为传统的物流配送带来了深刻 的变革， 网络对物流配送的实施控制代替了传统 的物流配送管理程序。 物流配送持续时间在网络 环境下大大缩短， 对物流配送速度提出了更高的 要求。 网络系统的介入， 简化了物流配送过程。 一般来说， 电子商务物流活动和配送工作由专业 的物流公司或储运公司来完成， 它们不参与商品 的买卖， 只提供专门的物流
17、服务， 因此是独立于 买方和卖方的第三方， 故称为 “第三方物流” 。 随 着中国电子商务的快速发展， 第三方物流的发展 程度体现着一个国家物流业发展的整体水平。 从中国电子商务物流市场现状来看， 主要可以分 为自建物流和第三方合作物流两种模式。 在模式 的选择方面， 电子商务企业根据自身交易规模、 发展阶段、 资金流等因素， 选取的物流策略也存 在不同。 目前， 一些较大规模的电子商务企业开 始自建物流， 如京东商城、 当当、 卓越亚马逊、 新 蛋网、 凡客诚品等。 但是对于一些初创阶段的中 小型电子商务企业来说， 主要是采用和第三方物 流 （PL） 企业合作的模式。 中国电子商务物流行业发
18、展宏观环境分 析 中国电子商务物流行业的发展寄予于电子商务发 展大环境， 为此， 洞察中国电子商务物流发展的 宏观环境， 一方面， 需要解读与其相关的政治、 经 济环境； 另一方面， 需要从中国电子商务发展大 环境及电子商务市场本身发展来双向解读。 1. 物流已经成为国家重点扶持的十大振兴产业 之一 009年， 国务院总理温家宝主持召开国务院 常务会议， 审议并原则通过有色金属产业和 中国电子商务物流流程示意图 2011年中国电子商务物流行业投资研究报告 电子商务物流环节 取件 运输 分拣与仓储管理 配送与支付 订货、 退货管理 客户服务 数据管理与分析 来源：清科研究中心， 0.0 电子商务
19、企业 生产厂商 分销商代理商 终端消费者 信息流资金流 实物流 物流业调整振兴规划。 针对物流产业， 会议指 出， “物流业是融合运输、 仓储、 货运代理和 信息等行业的复合性服务行业， 涉及领域较 广 ， 吸纳就业人数多， 促进生产、 拉动消费作 用大。 但是我国物流业总体水平落后， 严重制 约国民经济效益的提高， 必须加快发展现代 物流， 建设现代物流服务体系， 以物流服务促 进其他产业发展。 ” 此外， 会议确定了振兴物 流业的九大重点工程， 包括多式联运和转运 设施、 物流园区、 城市配送、 大宗商品和农村 物流、 制造业和物流业联动发展、 物流标准和 技术推广 、 物流信息平台、 物
20、流科技攻关及应 急物流等。 此外， 会议还要求， 深化物流管理 体制改革， 完善政策法规体系， 多渠道增加投 入， 加快物流人才培养， 促进我国物流业平稳 较快的发展。 2. 相关监管部门加速快递行业立法，有利于促 进物流市场的规范发展 980年前后， 中国的快递行业刚开始起步， 相 对世界其他国家， 中国快递行业起步较晚， 一 些快递行业的法律法规建立健全较晚， 经过 0余年的发展， 006年中国快递行业基本成 型。 007 年， 国家开始实行邮政体制深化改 革， 进行政企分离， 针对快递行业的一些法律 法规相继出台。 伴随物流市场的快速发展， 国 家相关监管政策的推出对于规范与加速市场 的
21、发展起到了至关重要的作用。 电子商务的发展推动着民营快递行业的快速 发展， 国家相关监管部门将快递物流与电子商 务的融合提升到了一个新的高度， 通过一系列 的政策法规规范市场健康发展， 一定程度提 升了快递物流对电子商务的支撑作用。 政策法规名称描述 快递服务行业标准007年9月， 中国国家邮政总局发布国内首个快递业服务标准 ， 根据规定， 没有买 “保价” 的包 裹将按照具体服务费的倍赔偿。 同城快递时间不得超过小时， 异地快递时间不得超过7小时。 该标准将于008年月日起正式实施。 快递市场管理办法于008年7月日颁布， 办法对消费者的权益保护做了专门的规定， 对快递企业提供服务提出了规
22、范性的要求， 赋予政府监管部门必要的监管手段， 对市场上的违法经营行为进行处罚。 中华人民共和国邮政法于009年月日颁布， 自009年0月日开始执行， 首次制定了中国快递市场的准入制度， 明确了 包括资金规模、 服务能力、 安全保障等六项快递业务的经营许可。 快递业务经营许可管理 办法 于009年9月日颁布， 009年0月正式施行， 规定经营快递业务必须申请邮政管理部门颁发的 快递业务经营许可证 ， 并接受邮政管理部门以及其他有关部门的监督管理， 从经营网络、 运营能 力、 处理场所、 设备设施、 信息网络、 人员资格等方面对不同经营范围的企业应具备的服务能力作 了明确规定。 长江三角洲地区快
23、递服务 发展规划009-0 国家邮政局于009年颁布的区域快递服务发展规划， 针对上海、 江苏、 浙江行政区域提出加速区 域快递行业发展的政策规划。 珠江三角洲地区快递服务 发展规划00-0 着重提升本地区快递服务的产业层次及服务水平， 规划的范围包括广东省的广州、 深圳、 珠海、 佛 山、 江门、 东莞、 中山、 惠州和肇庆市为主体， 辐射环珠江三角洲区域， 并将与港澳台地区紧密合作 的相关内容纳入规划。 国家邮政局关于贯彻落实 物业调整和振兴规划的实 施意见 于009年月出台， 主要针对快递服务破解发展难题， 系列措施力图消除发展瓶颈， 调整产业机 构， 转变发展方式， 推动改革创新、 提
24、升服务能力， 同时将推动长三角、 京津冀、 珠三角等重点区域 快递服务体系建设， 着力解决制约快递发展的瓶颈性问题， 大力发展农村快递物流服务， 有效构建 邮政也监管和公共服务信息平台。 国家相关监管部门颁布物流行业法规一览表 来源：二手资料，清科研究中心整理， 0.0 3. 中国整体经济走势向上，为物流行业的发展 奠定了良好的基础 物流是连接中国各类经济体与行业的桥梁和 纽带， 中国经济的稳健发展对物流行业的发 展提出了更高的要求， 同时也推动中国物流 行业的快速发展。 据国家统计局数据显示， 00年， 中国GDP总量是9.8万亿元人民币， 相比于009年GDP总量增幅为0.0%。 预计，
25、中国经济在各行业的快速发展中， 将持续走 暖， 物流行业发展必然 “水涨船高” 。 中国电子商务物流的发展与中国电子商务行业的 发展关系密切， 为此， 需要洞察中国电子商务发 展的大环境。 我们认为， 009年以来， 中国电子商 务对于物流行业的促进作用主要表现在以下几个 方面： 1. 中国电子商务市场的快速发展成为电子商务 物流发展的关键“催动力” 首先， 从中国互联网情况来看， 00年中国 网民数净增0.7亿人， 达到.7亿人， 同比涨 幅达到9.0%， 增幅放缓。 其中宽带网民数 净增数量.0亿人， 达到.0亿人， 占网民总 数的98.%； 手机网民数净增0.70亿人， 达到 .0亿人，
26、 占网民总数的66.%； 农村网民数 净增0.8亿人， 达到.亿人， 占网民总数的 7.%。 以目前中国互联网网民的发展速度， 预 计在0年中国互联网网民数能超过.亿， 国民渗透率超过%。 快速增长的移动互联网 用户为中国电子商务BC市场提供了更大的潜 在用户群， 良好的互联网市场环境与用户认知 成为中国电子商务市场快速发展的基石。 此外， 中国互联网网民结构的均衡化与收入结 构的两极化发展， 也为电子商务人群的拓展提 供了新的机遇。 00年， 中国互联网网民0岁 以上各年龄段网民占比不断上升， 从009年底 的8.6%攀升至.8%。 初中学历的网民增加明 显， 占比从6.8%提升到.8%；
27、高中学历的网 民占比首次下降， 从0.%下降到.7%， 降低 了.%。 这一变化显示出中国互联网网民群体 更加成熟， 商业价值日益提升。 清科研究中心数据显示， 00年， 中国网上 零售市场交易规模为9.80亿元人民币， 相 比于009年的989.亿元交易规模， 增幅达 6.8%， 预计0年中国网上零售市场交易 规模还将持续增加。 快速发展的网上零售市场 为中国物流行业的发展奠定了坚实的基础。 20032010年中国互联网网民数量变化情况 单位： 亿人 2011年中国电子商务物流行业投资研究报告 20012010年中国GDP发展情况 单位： 万亿元 0 5 10 15 20 25 30 35
28、40 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 00 00 00 00 00 006 007 008 009 00 .0 .0 .6 6.0 8. . .7 0. . 9.8 8.30% 9.08% 13.04% 9.60% 9.20% 10.30% 11.65% 10.43% 10.09% 10.03% 来源：国家统计局，清科研究中心整理， 0.0 名义GDP 增长率 0 1 2 3 4 5 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 00 00 00 006 007 008 009 00 来源：清科研究中心， 0.0 互联网网民数量 同比增长 国民渗透率 0.80 0
29、.9 . .0 .98 .8 .7 6.25% 7.23% 8.49% 28.87% 19.01% 28.86% 41.90% 53.28% 34.15% 15.88% 22.55% 10.42% 17.50% 18.09% 23.42% .7 6 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 0 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180% 200% 2005-2010年中国网上零售市场交易规模 单位： 亿元 00 006 007 008 009 00 7.0 .80 61.98% 162.38% 来源：清科研究中心， 0.0 市场交易规
30、模 增长率 6.0 70.0 989.0 9.80 186.67% 53.66% 79.12% 2. 商务交易类应用成为中国互联网发展最快的 应用之一 从999年至今， 中国网民的应用热点从信息获 取、 网络娱乐逐步向商务应用发展。 007年 至今， 商务应用取得了长足的发展， 中国互联 网应用的消费商务化特征走强趋势明显。 据 CNNIC数据显示， 相比于娱乐类应用使用率下 降而言， 00年商务类应用用户规模继续扩 张， 尤其以电子商务用户规模增幅居于首位， 网上支付、 网上银行类应用重要性进一步提 升， 更多的传统行业加速互联网步伐。 3. 传统厂商的电子商务化战略及电子商务 B2C市场的
31、垂直细分化发展，为中国电子商 务物流提供了更广阔的合作伙伴 电子商务凭借其时效性强、 便捷、 低宣传成本 等优势已经引起了业内厂商的广泛关注， 各类 传统领域的厂商纷纷进入电子商务市场， 通过 自建电子商务网站或与大型电子商务网站合作 的模式， 将电子商务作为其商品销售的线上渠 道， 如苏宁电器自建的苏宁易购商城、 百丽商 城、 优衣库等。 传统厂商强势介入电子商务领 域， 成为拉升电子商务市场的又一力量。 目前， 中国电子商务BC市场呈现一种明显的 发展态势： 垂直细分化发展。 0年， 除已有 C/家电类、 出版物类、 服装类、 母婴类、 珠宝 类、 食品类、 礼品类等细分市场外， 奢侈品、
32、 纺织品、 家纺制品等细分电子商务BC企业渐 现。 传统厂商的电子商务化战略及电子商务BC市 场的垂直细分化发展， 必然会产生各类新兴的 电子商务网站， 面对已有的竞争对手， 提升配 送等环节的服务品质成为电商企业竞争取胜 的关键之一。 为此， 电商物流在面对发展机遇 的同时， 也将面临更深更高的要求。 2009-2010年中国网民个人互联网应用状况 一级分类具体应用 009年 使用率 00年 用户规模 （万） 用户使 用率 用户使 用率 使用率 排名 信息获取 搜索引擎 7.% 7 8.9% .% 网络娱乐 网络音乐 8.% 68 79.% .9% 信息获取 网络新闻 80.% 0 77.%
33、 .7% 交流沟通 即时通信 70.9% 60 77.% 9.% 网络娱乐 网络游戏 68.9% 00 66.% .0% 交流沟通 博客应用 7.7% 90 6.% .0% 6 网络娱乐 网络视频 6.6% 898 6.% 8.% 7 交流沟通 电子邮件 6.8% 969 .6% .6% 8 交流沟通 社交网站 .8% 0 .% .7% 9 网络娱乐 网络文学 .% 98 .6% 9.8% 0 商务交易 网络购物 8.% 60 .% 8.6% 交流沟通 论坛/BBS 0.% 87 .6% 6.6% 商务交易 网上银行 .% 98 0.% 8.% 商务交易 网上支付 .% 79 0.0% .9%
34、 商务交易 网络炒股 .8% 6 .8% .8% 交流沟通 微博客 6 .8% / / 6 商务交易 旅行预订 7.9% 6 7.9% 9.% 7 商务交易 团购 / 87 .% / 8 来源：CNNIC 清科研究中心整理， 0.0 2011年中国电子商务物流行业投资研究报告 7 4. 资本助力中国电子商务企业发展，借用此力自建或完善物流体系已 经成为电商企业融资流向之一 00年中国电子商务市场投资异常火爆， 以电子商务BC、 CC、 BB三大 市场投资情况进行统计， 00年已经披露的中国电子商务市场投资事件 共发生60余起， 多集中在BC市场中， 已经披露的投资金额总量达7.亿 美元。 0年
35、Q， 已经披露的中国电子商务市场投资事件共发生7起， 已经披露的投资金额总量为8.6亿美元， 远远高于历年同期。 资本的注入使得电子商务企业获得进一步发展的强大动力。 处于扩张期 的电子商务企业纷纷表示将把这部分钱用于仓储物流的建设， 尤其是一 些大型的电子商务企业， 如京东商城、 凡客诚品、 麦包包等， 在谈及融资 用途的时候， 纷纷表示物流建设将是其主要的投入方向之一。 为此， 我 们认为， 资本市场对于电子商务物流行业的带动作用日渐显现。 20042011年Q1中国电子商务市场投资规模情况 单位： S$M 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 0 1
36、0 20 30 40 50 60 00 00 006 007 008 009 00 0Q 来源：清科研究中心， 0.0 投资金额 投资案例数 9.00 3 4 13 15 8 60 27 21 6.8 0. .60 66.6 7.78 86.6 .8 8 中国电子商务物流行业发展市场现状分 析 电子商务物流伴随中国电子商业行业的快速推 进， 电子商务物流行业发展迅猛， 近年来， 其发 展现状如下： 1. 中国快递行业驶入发展的快车道 据国家邮政局数据显示， 00年， 中国快递包 裹数量为.9亿件， 相比于009年的8.8亿 件， 增幅达.89%。 从规模以上快递企业收入 情况来看， 据国家邮政
37、局数据显示， 00年， 中国快递行业规模以上营收为7.6亿元人 民币， 相比于009年的79亿人民币， 增幅达 9.96%。 推进中国快递行业快递发展的主要因素有两 点： 一方面， 从政策层面来看， 007 年， 国家 开始实行邮政体制深化改革， 进行政企分离， 针对快递行业的一些法律法规相继出台。 这为 中国第三方快递市场创造了良好的发展契机。 国家邮政局数据显示， “十一五” 期间， 快递业 务量年均增长%， 00年全行业完成快递 业务收入7亿元， 快递业务量完成亿件， 分别是 “十五” 末期的0%和00%。 另一方面， 从电子商务对物流的促进作用来 看， 以淘宝为例， 据不完全统计， 目
38、前其每天 产生的快件量就达到60-70万票， 预计0年 将激增到00万票以上。 这一数据相对于中国 快递业目前的运力情况而言， 数量庞大， 尽管 加速了中国快递行业的增长， 但是也增加了中 国快递企业的运营压力。 0 100 200 300 400 500 600 10% 15% 20% 25% 30% 0 5 10 15 20 25 10% 15% 20% 25% 30% 0.60 22.40% 8.66 13.40% 25.87% 22.80% 25.89% .0 . 8.8 .9 25.03% 19.21% 14.31% 17.29% 19.96% 9.70 99.70 .60 08.0
39、 79.00 7.60 2005-2010年中国快递数量变化情况 单位： 亿件 00 006 007 008 009 00 来源：国家邮政局，清科研究中心整理， 0.0 快递业务量 增长率 00 006 007 008 009 00 2005-2010年中国快递业务规模以上企业收入情况 单位： 亿元人民币 来源：国家邮政局，清科研究中心整理， 0.0 收入 增长率 2011年中国电子商务物流行业投资研究报告 9 2008-2010年按快递区域分类业务收入及业务量占比情况 按快递区域 分类 008年009年00年 快递业务 收入占比 快递业务量 占比 快递业务 收入占比 快递业务量 占比 快递业
40、务 收入占比 快递业务量 占比 同城7.6%6.6%7.%.%7.%.9% 异地.%66.%.7%70.%.7%7.% 港澳台6.0%7.0%.7%6.%.%.6% 其他.9%N/A.%N/A7.0%N/A 来源：国家邮政局，清科研究中心整理， 0.0 3. 中国快递行业区域发展不均衡，东部地区领先优势明显 据国家邮政局数据显示， 东部省份的快递业务收入及业务量情况远远高于中部及西部地区。 00年， 中国东部地区快递业务收入占比为8.%， 快递业务量占比79.%， 而中部地区的快递业务 收入仅为9.9%， 业务量占比为.6%， 西部地区略低于中部地区。 我们分析认为， 东部快递行业发展 迅速，
41、 得益于三个方面： 一是东部经济发展由于中、 西部地区； 二是东部地区用户对网上零售的消费 认知较高； 三是东部地区交通条件较为便利， 是快递行业发展的基础保障。 2008-2010年按快递区域分类业务收入及业务量占比情况 按快递区域 分类 008年009年00年 快递业务 收入占比 快递业务量 占比 快递业务 收入占比 快递业务量 占比 快递业务 收入占比 快递业务量 占比 东部8.%78.%8.%80.%8.%79.% 中部9.6%.%0.0%0.6%9.9%.6% 西部9.0%0.0%8.9%9.%9.0%9.% 来源：国家邮政局，清科研究中心整理， 0.0 2. 异地快递市场发展迅速，
42、同城快递及港澳他快递市场呈小幅下降趋势 据国家邮政局数据显示， 00年， 异地快递业务收入占比为.7%， 快递业务量占比7.%， 而如此 相比， 同期， 同城快递业务收入占比为7.%， 快递业务量占比为.9%； 港澳台地区快递业务收入 占比为.%， 快递业务量占比为.6%。 我们分析认为， 尽管异地快递市场业务量较大， 但是客单价 相比而言， 处于略低价状态。 而港澳台地区的业务量占比较小， 但是业务收入却相对可观。 此外， 异地快递业务的发展与网上零售市场的快速发展是紧密相关的， 网络零售行业的兴起激活 异地贸易， 这为商品流通企业的发展提供了难得的契机。 0 中国电子商务第三方物流行业企业
43、分类一览表 按企业所有制属性分类厂商名称 国营快递公司中国邮政 民营快递公司 直营顺丰、 宅急送等 加盟 申通、 圆通、 中通、 汇通、 韵达、 天天、 全一快递、 特能、 星辰急便、 飞康达等 外资/合资快递公司DHL、 FedEx、 TNT、 UPS等 来源：清科研究中心， 0.0 5. 电子商务物流企业受困于人力等成本压力，集体涨价 中国电子商务市场的快速发展， 对于刚刚市场化运作的民营物流公司而言产生了不小的压力。 尤其 是人力成本的不断提升， 民营物流行业成本不断提升。 从人力层面来看， 民营快递公司的快递人员 供给跟不上业务发展的需要， 快递企业之间的人才竞争正在加剧， 利用具有竞
44、争力的薪资吸引新员 工， 同时带动老员工加薪， 此外， 企业中高层管理者的收入也明显上涨， 整个行业的薪酬水平普遍 上涨。 据不完全统计， 很多民营快递公司的人工成本从占总成本的0%上涨超过0%。 我们分析认 为， 面对劳动力供应紧张及各项保障政策不断完善， 0年， 快递业人工成本上升的势头还将继 续， 预计员工平均工资还将上涨0%左右， 三年内会上涨00%。 面对此， 涨价成为快递公司加速发展的必然选择之一。 00年0月底， 圆通发布的 告顾客书 中 称， 由于人工成本的不断增加， 运输成本的不断提高， 特别是近日来燃油费的再次提价， 进一步加 大了公司的运作成本。 从00年月日起， 该公司
45、文件类快件价格上涨了.-元/票， 物品类快件 首重运价上调了.-元/公斤， 续重价格上涨了元/公斤。 随后， 顺丰、 申通、 韵达、 汇通、 中通等国内 规模较大的民营快递公司也不同程度的上调了运价。 此外， 从事公路运输的德邦物流、 天地华宇等 物流企业也纷纷提高运价， 上涨幅度约为%-0%。 对于快递公司而言， 面对激增的业务量， 短时 间内大量增加人力和物力并不现实， 而提价则实现了他们转移成本压力和调节市场需求的双重目 标。 4. 中国电子商务物流产业民营快递行业的市场集中度不高 目前， 中国电子商务物流产业主要分为国有企业、 民营企业及外资企业三种类型。 从目前中国电子 商务物流现状
46、来看， 由于物流网点布局范围、 配送人员数量及服务、 配送工具等原因， 民营物流公 司市场份额低于国有快递公司。 从民营快递公司的市场发展现状来看， 由于中国民营快递公司起 步较晚， 市场规范度不足， 其市场发展良莠不齐， 业务的集中度不高。 加之， 民营快递公司的市场 准入门槛较低， 导致近年来， 快递企业数量急剧攀升， 盲目扩张， 市场出现 “小、 弱、 散、 差” 现象， 缺乏品牌影响力较强的全网型且具有国际竞争力的大型民营快递企业尚未出现。 一定程度而言， 顺 丰速运是中国最大的民营快递公司， 00年的营业收入超过0亿元， 在业务量快速增长的同时， 人工成本也大幅上升。 据不完全统计，
47、 目前， 顺丰速运共有大约6万名快递员， 在其成本结构中， 人 力资源成本已经占到了总成本的0%以上。 2011年中国电子商务物流行业投资研究报告 6. 电子商务物流企业服务质量有待提升 民营快递公司是伴随电子商务行业兴起的主 要物流力量， 也逐渐的成为推动物流产业发展 的中坚力量。 从009年开始， 经历岁末年底民 营物流公司大部分爆仓之后， 民营物流公司从 低价赚取用户， 抢占市场占有率方面逐渐转向 服务导向型竞争， 从物流配送跟踪系统的建立 到配送人员素质的提升等方面做出努力。 但是 长久以来， 一方面， 快递从业人员流动性大， 多数快递企业没有建立业务和技能培训制度， 专业化、 技能型人员紧缺， 管理、 运营、 技术 等方面的专业人才匮乏， 严重制约了企业的 发展。 另一方