《12月PVC月报：PVC将筑底反弹-2012-12-04.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《12月PVC月报：PVC将筑底反弹-2012-12-04.pdf（8页珍藏版）》请在三一文库上搜索。
1、 期货有风险期货有风险 入市需谨慎入市需谨慎 1 PVC将筑底反弹将筑底反弹 2012 年年 12 月月 PVC 月报月报 华闻期货研发部华闻期货研发部 张学岩张学岩 2012.12.3 地址：上海市浦东新区浦东大道 720 号国际航运金融大厦 22 楼 邮编：200120 电话：50368918-8853 传真：50368928 期货有风险期货有风险 入市需谨慎入市需谨慎 2 目目 录录 一、国内外宏观面处在关键时期一、国内外宏观面处在关键时期 . 3 1 欧债及美国财政悬崖让市场变得敏感 . 3 2 国内宏观面有企稳迹象 . 3 二、电石原料跌幅趋缓二、电石原料跌幅趋缓 . 4 三、三、P
2、VC 国际市场持稳小幅走高国际市场持稳小幅走高 5 四、房地产市场明年三月前预期不会变得更坏四、房地产市场明年三月前预期不会变得更坏 . 6 五、技术分析五、技术分析 . 7 六、行情展望及操作策略六、行情展望及操作策略 . 7 期货有风险期货有风险 入市需谨慎入市需谨慎 3 一、 国内外宏观面处在关键时期一、 国内外宏观面处在关键时期 1 欧债及美国财政悬崖让市场变得敏感 近日路透社报道 IMF 已经放松了希腊的减债目标，目前距取得下一笔贷款 只有 100 亿欧元的差距需要弥合，但参与欧元区财长和 IMF 谈判的恰消息人士 告诫说，融资缺口远比希腊说的要大，而且双方并非即将敲定协议来解决欧元
3、区 这个最棘手的问题.欧元区财长、IMF 和欧洲央行就如何使希腊债务降至可持续 水平达成一致,今天将尝试解决该问题。 美国 “财政悬崖”，即彻底的税收上涨与政府支出削减，这是美国政府 2011 年设下的减赤 1 万亿美元的最后期限。 除非由共和党控制的众议院能够与奥巴马 以及由民主党控制的参议院达成协议，推出一个备选计划，否则财政悬崖（也就 是违反 2011 年预算控制法案）将从 2013 年 1 月开始正式生效。一旦美国跌落财 政悬崖，将导致美国经济陷入衰退，失业率也会上涨，同时还会减少消费。美国 国会预算办公室（CBO）估计财政悬崖将在 2012-2013 财年侵蚀 4%的 GDP，这 也
4、意味着美国经济将经历负增长。若美国经济陷入衰退，对亚洲出口的负面影响 将是巨大的。 无论财政政策方面的结果如何，美联储在货币政策方面继续实施 QE，若美 国继续实施宽松政策， 日本、 欧洲、 中国以及其它一些国家势必采取同样的行动。 货币政策的快速，有助于商品的走稳。 2 国内宏观面有企稳迹象 图1：近一年中国官方及汇丰PMI走势图 期货有风险期货有风险 入市需谨慎入市需谨慎 4 数据来源：FX168&华闻期货研发部 汇丰公布中国11月制造业PMI预览值升至50.4，连续第三个月持续走高，为 13个月以来首度重返50水平上方，10月为49.5。进一步印证国内经济企稳回升步 伐稳健。中国10月官
5、方和汇丰制造业PMI双双延续升势。 中金公司预计欧美宏观政策2013年将呈现“紧财政、宽货币”态势。随着十八 大顺利召开，明年可能进入新的投资期，不论是调结构还是促增长，中国经济企 稳运行都是大概率事件。 二、 电石原料跌幅趋缓二、 电石原料跌幅趋缓 图 2：电石原料最近一年市场价走势图 期货有风险期货有风险 入市需谨慎入市需谨慎 5 数据来源：卓创资讯&华闻期货研发部 近期电石市场整体呈现盘跌走势。电石开工仍有小幅下降，内蒙、宁夏地区 小电石炉停炉较多，或是明显减产单企业仅留单台炉维持生产，电石企业库存逐 渐外运，出货压力有所减轻，但是配套电石的外卖仍在对市场造成冲击。PVC企 业开工仍不稳
6、定，对电石用量也不稳定，各地到货及库存状况均存在较大差异， 明显压车排队卸货与到货勉强够用现象并存。目前电石企业亏损严重，供需关系 仍在缓慢变化， 市场谨慎心态较多。 大电石炉投产速度较慢， 大炉再增产量较少。 液氯价格涨跌无常，PVC企业多根据液氯销售情况灵活调整PVC开工，对电石用 量难以保证。 总的来说，电石市场目前处于供需博弈状态，价格下跌会导致更多电石企业 快速停炉，不利于市场长远发展，但各地电石库存仍略多，价格又并未到上涨时 期。预计近期电石价格维持低位震荡概率较高，大幅下跌可能较小。 三、 三、 PVC 国际市场持稳小幅走高国际市场持稳小幅走高 国际 PVC 市场交投气氛尚可，市
7、场报盘个别探涨，成交一般。美国市场货 源偏紧，大量直至年底的货物均被预定一空，推动出口市场报盘拉涨；亚洲 PVC 市场气氛尚可， 底部逐步形成， 部分地区价格略有走高， 印度市场需求逐步好转， 管材逐步进入需求旺季， 预计旺季将逐步持续到明年三月份， 市场价格逐步走高。 其他地区交投一般，稳价观望仍为主调。 期货有风险期货有风险 入市需谨慎入市需谨慎 6 表 1 欧美亚近期 PVC 价格对比 区域区域 11 月月 14 日日 11 月月 21 日日 涨跌幅涨跌幅 西北欧 FD 西北欧现货/Euro 840-850 845-855 5 FD 西北欧合同货/$ 1134-1140 1141-114
8、6 7 德国现货/Euro 885-890 885-890 0 荷兰现货/Euro 900-905 900-905 0 意大利现货/Euro 900-905 900-905 0 法国现货/Euro 900-905 900-905 0 西班牙现货/Euro 900-905 900-905 0 英国现货/GBP 823-828 823-828 0 俄罗斯 CFR/Euro 705-715 705-715 0 土耳其 CFR/$ 986-990 996-1000 10 美国 出口市场 FAS/$ 830-840 850-860 20 国内市场/cts 47.5-49.5 47.5-49.5 0 亚洲
9、 中国 CFR/$ 910-915 920-925 10 东南亚 CFR/$ 930-935 930-935 0 印度 CFR/$ 935-937 940-952 15 数据来源：卓创资讯&华闻期货研发部 四、 房地产市场明年三月前预期不会变得更坏四、 房地产市场明年三月前预期不会变得更坏 下游房地产方面，中央政府仍坚持调控政策不动摇，预计短期政策面较难发 生较大转变。PVC下游制品企业销售欠佳，对原料采购乏力，特别是东北地区下 游多降负生产甚至停工，后期东北货源向省外流入，国内PVC市场货源面临增加 压力，商家对后市看空情绪依旧浓厚。 但据报道，中央政府规划“十二五”期间要建3600万套城镇
10、保障性住房，2011 年开工数量达1000万套，2012年开工数量达700多万套，2013年开工数量将可能 在600万套左右，从近几年数量开工数量来看，呈现逐年递减的趋势。 管材、型材用于房地产最终阶段，据统计管材、型材占房地产用量56%， 因此房地产竣工数量将直接关系到管材、型材走势。从“十二五”初期开工数量开 看，2013年竣工数量或将有所增长，提振了参与者信心。 期货有风险期货有风险 入市需谨慎入市需谨慎 7 五、技术分析五、技术分析 从 PVC 周 K 线布林通道分析，布林中轨缓慢走平，布林通道平行，PVC 保 持震荡走势，PVC 价格在下轨附近，短期有反弹要求。上轨在 6935 附近
11、，下轨 在 6390 附近，中轨为 6660 附近； 根据 Demark 指标显示 PVC1305 合约出现底部信号，止损 6185 元。 六、 行情展望及操作策略六、 行情展望及操作策略 PVC期货自去年10月底连续下跌至至低位6435元后一直维持底部震荡， 主要 需求房地产行业持续调控， 加上产能充足及开机率不高决定了PVC较难摆脱区间 震荡的行情。 随着今年欧债和美国财政方面的危机持续发酵， 年底又进入关键期， 但随着美国大选尘埃落定和国内十八大的顺利召开，最坏的时间应该已经过去。 汇丰新公布的11月PMI数据预览值重回50上方，欧美亚PVC价格持稳走高，从基 本面上对PVC期货形成了支
12、撑。从技术面来看，PVC经过一年多低位震荡后出现 见底信号，近期可能展开筑底反弹。 操作方面建议沿6380逢低做多为主，若能站稳6500可适当加仓，第一目标位 在6660一线。下方止损设在在6185元。 期货有风险期货有风险 入市需谨慎入市需谨慎 8 免责声明免责声明 本报告所载的资料、 工具及材料只提供给阁下作参考之 用， 不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要 约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而华闻 期货经纪有限公司（简称“华闻期货”）不会因接收人收到本 报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被华闻期货认 为可靠，但华闻期货不能担保其准确性或完整
13、性。阁下首先 应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断， 其次期货投 资风险应完全由实际操作者承担。 除非法律或规则规定必须 承担的责任外， 华闻期货不对因使用本报告而引起的损失负 任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分 析方法。本报告所载的观点不代表华闻期货的立场。华闻期 货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报 告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。 本 报告所载的资料、 意见及推测反映华闻期货于最初发表此报 告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的 价格、价值及投资收入可能会波动。 华闻期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资， 不存在
14、与客户之间的利害冲突。 若干投资可能因不易变卖 而难以出售， 同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价 格或风险获得准确的资料。 本报告中所指的投资及服务可能 不适合阁下。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或 担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。 本报告不构 成给予阁下私人咨询建议。 本报告并非针对或意图派发给或为任何就派发、发布、 可得到或使用本报告而使华闻期货违反当地注册或牌照规 定的法律或规定或可致使华闻期货受制于当地注册或牌照 规定的法律或规定的任何地区、 国家或其他管辖区域的公民 或居民。 本报告的版权属华闻期货，除非另有说明，报告中使用 材料的版权亦属华闻期货。未经华闻期
15、货事先书面许可，任 何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作 为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据， 不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明 出处为华闻期货经纪有限公司， 且不得对本报告进行有悖原 意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务 标记及标识均为华闻期货的商标、服务标记及标识。 华闻期货可在法律许可下于发表材料前使用本报告中 所载资料或意见或所根据的研究和分析。 华闻期货经纪有限公司华闻期货经纪有限公司 总部总部 地址：上海市浦东新区浦东 大道 720 号国际航运金融 大厦 22 楼 邮编：200120 电话：021-5036 891
16、8 传真：021-5036 8928 华闻期货经纪有限公司华闻期货经纪有限公司 北京营业部北京营业部 地址：北京市朝阳区东三环 北路丙2号天元港中心B座 808 室 邮编：100027 电话：010-8446 4134 传真：010-8446 4135 华闻期货经纪有限公司华闻期货经纪有限公司 武汉营业部武汉营业部 地址：湖北省武汉市硚口区 武胜路72号泰合广场37层 3701 室 邮编：430033 电话：027-8571 2286 传真：027-8571 2051 华闻期货经纪有限公司华闻期货经纪有限公司 郑州营业部郑州营业部 地址：河南省郑州市未来路 69 号未来大厦 1711/1712 室 邮编：450008 电话：0371-6561 2636 传真：0371-6561 2880