安信证券-有色金属周报：铜材产量持续恢复-091102.pdf

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1、敬请参阅报告结尾处免责声明 敬请参阅报告结尾处免责声明 1 维持评级维持评级 有色金属有色金属 铜材产量持续恢复铜材产量持续恢复 报告摘要： 报告摘要： ? 受美国消费者信心指数下跌以及美国消费支出下滑等影响，本周有色金属价 格再次回落，LME金属价格指数累计一周下跌3.1%。其中，铝、铜和铅分别 下跌3.2%、2.6%和2.3%；锌、镍和锡分别下跌5.1%、3.8%和3.8%。国内金属 价格则小幅上涨，上海期交所当月期铜价一周上涨0.4%，收于51,100元/吨。 ? 3季度，国内铜加工生产呈现淡季不淡的特征。进入4季度，随着消费季节的 来临，铜杆、铜管、铜板带等铜加工材企业的产能利用率明显

2、上升，生产继 续保持较快增速。 ? 9月份国内铜材产量环比增长5.2%、同比增长24.7%至79.2万吨；铜材进口量 环比增长11.6%、同比增长5.3%至8.5万吨，为2008年3月以来首次进口正增 长。另外，全球铜材产量也继续恢复。CRU的数据显示，第3季度全球铜材产 量216.4万吨，虽然同比仍下降5.8%，但环比继续上升5.4%，为2008年4季度 以来的连续第三个季度反弹。 ? 铜材生产的季节性明显，4季度是传统的生产旺季，在目前国内家电、建筑 以及汽车等终端行业持续快速增长的驱动下，预计铜加工产品消费有望继续 维持较快增速。 ? 世界黄金协会(WGC)公布的数据显示，尽管3季度首饰

3、需求疲软，但全球黄金 投资产品和ETF需求增长明显。3季度投资者通过ETF购买的黄金持仓量达到 创纪录的1,733吨，比上季度增加38.5吨。另外，投资者在3季度增加了黄金 期货的头寸， 截止9月底， 纽约COMEX非商业性净多头创下历史最高纪录2,758 万盎司。 ? 国际铅锌研究组织(ILZSG)26日称，今年前8个月全球精炼铅市场供应过剩 5.7万吨；去年同期为供应短缺2.9万吨。另外，前8个月全球精炼锌市场供 应过剩32.7万吨。其中，精炼锌产量较去年同期下降7%至723.9万吨；需求 较去年同期下降10.5%至691.2万吨。而2008年前8个月全球精炼锌市场为供 应过剩5.6万吨。

4、 行业周报行业周报 T_RankInfo T_RankInfo 有色金属有色金属 同步大市同步大市-A 上次评级 同步大市-A T_ReportDate 报告日期 报告日期 2009-11-2 T_StockAdjustInfo 12 个月行业表现 个月行业表现 T_Graph -10% 68% 145% 223% 300% 11-08 02-09 04-09 07-09 有色金属沪深300 T_Analyst 研究员研究员 衡昆 衡昆 首席行业分析师 首席行业分析师 021-68766182 章小韩 章小韩 021-68765163 助理行业分析师 助理行业分析师 T_RelatedRe

5、port 前期研究成果前期研究成果 有色金属行业周报：铜、铝产量创新高，有色金属行业周报：铜、铝产量创新高， 铅产量回落 铅产量回落 2009-10-262009-10-26 有色金属行业周报：锑价疯狂上涨 有色金属行业周报：锑价疯狂上涨 2009-10-192009-10-19 有色金属行业周报：中国控制稀土出口有色金属行业周报：中国控制稀土出口 出动西方神经 出动西方神经 2009-9-282009-9-28 有色金属 有色金属 敬请参阅报告结尾处免责申明 敬请参阅报告结尾处免责申明 2 一、动态概述： 一、动态概述： ? 一周市场回顾一周市场回顾 受美国消费者信心指数下跌以及美国消费支出

6、下滑等影响，本周有色金属价格再次回 落，LME 金属价格指数累计一周下跌 3.1%。其中，铝、铜和铅分别下跌 3.2%、2.6%和 2.3%；锌、镍和锡分别下跌 5.1%、3.8%和 3.8%。国内金属价格则小幅上涨，上海期交 所当月期铜价一周上涨 0.4%，收于 51,100 元/吨。 库存方面， 本周 LME 铝库存减少 0.5%至 455.9 万吨； 铜库存继续增加 1.4%至 37.2 万吨。 另外，LME 锌、镍和锡库存一周分别增加 0.4%、2.7%和 0.7%；LME 铅一周减少 0.4%。 随着有色金属价格的下跌，国外有色金属矿业类股票也继续回落。北美基本金属矿业股 指数和黄金

7、矿业股指数一周分别下跌 5.7%和 6.1%。同时，当周 A 股有色金属板块亦下 跌 6.8%，超过沪深 300 指数同期 3.9%的跌幅。 图 1：LME 主要基本金属价格变化(2009)图 1：LME 主要基本金属价格变化(2009) 60 80 100 120 140 160 180 200 220 240 Jan-09 Feb-09 Mar-09 Apr-09 May-09 Jun-09 Jul-09 Aug-09 Sep-09 Oct-09 铝铜铅锌镍锡 数据来源：Bloomberg，安信证券研究中心 注：以 2009 年 1 月 2 日为 100 本周公布的数据显示，美国 9 月份

8、消费者支出为 5 个月以来首次下滑，同时美国密歇根 大学 10 月份消费者信心指数终值下降至 70.6。经济数据的意外疲软削弱了市场的风险 需求，也带来美元的反弹。至周五，美元指数收于 76.3，一周上涨 1.1%。 美国经济数据的疲软打击了市场对经济复苏的信心。同时，本周市场传言 OPEC 可能增 产， 亦打压了原油价格。 至周五， NYMEX 原油期货价格收于 77.0 美元/桶， 一周下跌 3.8%。 在美元反弹以及原油价格走弱的压力下，本周黄金价格小幅下跌。至周五，金价收于 1,045 美元/盎司，一周下跌 0.9%。 行业周报 行业周报 敬请参阅报告结尾处免责申明 敬请参阅报告结尾处

9、免责申明 3 ? 本周聚焦：铜材产量持续恢复本周聚焦：铜材产量持续恢复 3季度，国内铜加工生产呈现淡季不淡的特征。进入4季度，随着消费季节的来临，铜杆、 铜管、铜板带等铜加工材企业的产能利用率明显上升，生产继续保持较快增速。 上海有色金属网(SMM)的调研结果显示，10月份国内铜线杆企业(样本为20家)开工率为 78.3%，环比增加2.8%，开工率平稳增长；铜管企业(样本为20家)总体开工率为73.3%， 同比上升22.8%，环比增加14.1%。9月份，铜管企业开工率曾下滑至59.2%。 图 2：铜下游企业开工率图 2：铜下游企业开工率 55% 60% 65% 70% 75% 80% 85%

10、May-09 Jun-09 Jul-09 Aug-09 Sep-09 Oct-09 铜板带箔电线电缆铜杆 数据来源：SMM，安信证券研究中心 有色金属行业协会的数据显示，9月份国内铜材产量79.2万吨，环比增长5.2%、同比增 长24.7%；今年前9个月累计产量627.0万吨，同比增长18.0%。同时，海关数据显示，9 月份中国铜材进口环比增长11.6%、同比增长5.3%至8.5万吨，2008年3月份以来首次实 现进口正增长。 图 3：中国铜材产量变化 图 4：中国铜材进口变化 图 3：中国铜材产量变化 图 4：中国铜材进口变化 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40

11、% 50% 60% 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 变化变化(3个月移动平均) -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 进口进口(3个月移动平均) 数据来源：CEIC，安信证券研究中心 数据来源：CEIC，安信证券研究中心 有色金属 有色金属 敬请参阅报告结尾处免责申明 敬请参阅报告结尾处免责申明 4 图 9：中国精铜消费构成（2007 年） 图 10：中国铜加工材产量构成（2007 年） 图 9：中国精铜消费构成（2007 年） 图 10：中国铜加工材产量构成（2007 年） 其他 1

12、4% 交通运输 15% 电子 8% 空调制冷 18% 建筑 7% 电力 38% 板带箔材 19% 棒材 12% 管材 21% 线材 48% 数据来源：安泰科，安信证券研究中心 另外，全球铜材产量也继续恢复。CRU的数据显示，第3季度全球铜材产量216.4万吨， 虽然同比仍下降5.8%，但环比继续上升5.4%，为2008年4季度以来的连续第三个季度反 弹。 铜材生产的季节性明显，4季度是传统的生产旺季，在目前国内家电、建筑以及汽车等终 端行业持续快速增长的驱动下，预计铜加工产品消费有望继续维持较快增速。 图 5：全球铜材产量（季度） 图 6：中国铜材生产具有一定的季节性 图 5：全球铜材产量（季

13、度） 图 6：中国铜材生产具有一定的季节性 150 170 190 210 230 250 270 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 (万 吨 ) 70 90 110 130 150 170 190 210 230 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2004年2005年2006年2007年2008年2009年 数据来源：CRU，安信证券研究中心 数据来源：CEIC，安信证券研究中心 注：以每年1月份为100。 行业周报 行业周报 敬

14、请参阅报告结尾处免责申明 敬请参阅报告结尾处免责申明 5 ? WGC：3 季度全球黄金投资需求继续增长季度全球黄金投资需求继续增长 世界黄金协会(WGC)公布的报告显示，尽管3季度首饰需求疲软，但全球黄金投资产品和 ETF需求增长明显。3季度投资者通过ETF购买的黄金持仓量达到创纪录的1,733吨，比上 季度增加38.5吨。 图 7：全球主要 ETF 持仓量 图 7：全球主要 ETF 持仓量 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 (吨) NASDAQ D

15、ubai Julius Baer Physical Gold(SWX) XETRA GOLD ETFS Physical Gold(LSE) GOLDIST(Istanbul) ZKB Gold(SWX) IAU(Amex) GLD(NYSE) NewGold(JSE) GBS(LSE) GBS(ASX) 数据来源：WGC，安信证券研究中心 WGC北美投资主管Natalie Dempster称，第3季度市场风险偏好明显改善，这使得海外投 资者卖出美国国债而寻求更高收益的资产，美元下行压力增大，进一步提升了对冲美元 的黄金需求。 不过，WGC指出，初步报告显示印度第3季度的需求还是偏弱，美国市场

16、也因为人们削减 开支而受到影响，而中国市场则是表现出众。另外，投资者在3季度增加了黄金期货的 头寸，截止9月底，纽约COMEX非商业性净多头创下历史最高纪录2,758万盎司。 报告还显示， 在经历夏季的低迷之后， 9月份场外黄金市场出现了强劲的反弹。 WGC指出， 第3季度金价的波动性下降，黄金仍然是波动性最低的商品之一。 WGC董事总经理Marcus Grubb9月份曾在伦敦Commodities Week会议上表示，全球经济正 处于复苏阶段，投资者担心的问题包括：通胀威胁、美国债务规模继续扩大以及美元逐 渐丧失其作为主要储备货币的地位，这些担忧导致更多投资者投资黄金。他认为，全球 黄金市场

17、的格局正在发生变动，受此影响，投资需求将成为黄金需求的主体。 有色金属 有色金属 敬请参阅报告结尾处免责申明 敬请参阅报告结尾处免责申明 6 ? ILZSG ：前：前 8 个月全球铅市供应过剩个月全球铅市供应过剩 5.7 万吨万吨 国际铅锌研究组织(ILZSG)26日称，今年前8个月全球精炼铅市场供应过剩5.7万吨。其 中前8个月全球精炼铅产量为578.4万吨，消费量为572.7万吨。前8个月西方国家精炼铅 供应过剩5.5万吨，其中产量为303.9万吨，消费量为298.4万吨。而去年前8个月全球精 炼铅市场供应短缺2.9万吨。 图 8：全球精铅供需平衡 图 8：全球精铅供需平衡 -3 -2 -

18、1 0 1 2 3 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 (万吨) 数据来源：ILZSG，安信证券研究中心 从单月数据看，全球8月份精炼铅产量为77.6万吨，而7月份精炼铅产量为73.4万吨；同 时，全球8月份精炼铅消费量为76.4万吨，而7月份消费量为73.7万吨。 ? ILZSG：前：前 8 个月全球锌市供应过剩个月全球锌市供应过剩 32.7 万吨万吨 国际铅锌研究组织(ILZSG)26日称，今年前8个月全球精炼锌市场供应过剩32.7万吨。其 中， 前8个月全球精炼锌产量较去年同期下降7%

19、至723.9万吨， 需求较去年同期下降10.5% 至691.2万吨。而2008年前8个月全球精炼锌市场供应过剩5.6万吨。前8个月，中国精炼 锌净进口量增加至55.9万吨，高于去年同期的7.5万吨。 图 9：全球精锌供需平衡 图 9：全球精锌供需平衡 -4 0 4 8 12 16 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 (万吨) 数据来源：ILZSG，安信证券研究中心 行业周报 行业周报 敬请参阅报告结尾处免责申明 敬请参阅报告结尾处免责申明 7 从单月数据看，8月分全球精炼锌产量较去年同期增加

20、4.3%至97.7万吨，为2009年产量 最高的一个月。欧洲、美国、日本和韩国的消费量较去年同期分别下降32%、10%、31% 和29%。 另外， 全球前8个月锌矿产量较去年同期下降6%至724.6万吨， 主要是因澳大利亚、 中国、 秘鲁及美国产量下降。 ? Nyrstar：受钢铁行业需求增加推动，全球锌市开始复苏：受钢铁行业需求增加推动，全球锌市开始复苏 全球最大的锌生产商Nyrstar公司28日称，受中国、欧洲以及美国钢铁行业需求升高推 动以及生产成本的缩减，锌市浮现复苏迹象。 Nyrstar称，其第3季度锌产量较上1季度增加6%至20.7万吨，但较去年同期下降26%。 Nyrstar在一

21、份声明中称，在中国的带动下，全球经济从10年一遇的衰退低谷中逐渐好 转，受财政和货币政策提振，2008年底和2009年上半年的缩减储量将告一段落。 锌通常镀于钢铁及铸铁表面来防止其被腐蚀，而钢铁行业的复苏对锌的需求将非常重 要，用于钢铁表面电镀的锌约占整个锌消费量的一半以上。国际钢铁协会的数据显示， 全球9月份粗钢产量较上月增加0.5%，8月份增幅为2.5%。 Nyrstar第3季度盈利受益于锌价大涨，但表示硫酸价格仍承压。公司预计电镀合金以及 特种合金需求将会改善，但升水仍将承压。 ? 工信部：工信部：2015 年国内再生有色金属产量拟翻两番年国内再生有色金属产量拟翻两番 由工信部牵头制订的

22、 20092015年再生有色金属利用专项规划 征求意见稿已经完成。 按照规划 ，到2015年，国内主要再生有色金属产量将达1,100万吨，约比目前水平翻 两番。其中，再生精炼铜、再生铝和再生铅产量分别达到当年精炼铜、电解铝、精铅产 量比例的40%、30%和30%以上。 规划将确立一批重点示范工程、园区和市场，国家将给予资金和政策支持。中国有 色金属工业协会再生金属分会会长王恭敏称，再生铝与原生铝相比，其能耗不足原生铝 的5%，减排97%以上，具有明显的环保优势与资源替代效应。 中国再生金属行业绝大多数为民营企业，目前已经出现产能过剩的现象。 规划将实 行行业准入和定期公示制度，促进再生金属产业

23、结构优化，实现集约化经营。王恭敏呼 吁企业不要盲目扩大能力，因为国内废旧金属的社会累计量有限，来自国外的原料也有 限，盲目扩建将会浪费投资。 有色金属 有色金属 敬请参阅报告结尾处免责申明 敬请参阅报告结尾处免责申明 8 二、有色金属行业重点公司财务和估值汇总表：二、有色金属行业重点公司财务和估值汇总表： 公司 公司 价格 EPS(元) P/E(x) 投资评级 公司 公司 价格 EPS(元) P/E(x) 投资评级 名称 代码 (10/30) 2008 2009E 2010E2011E2008 2009E2010E 2011E 原评级现评级 名称 代码 (10/30) 2008 2009E 2

24、010E2011E2008 2009E2010E 2011E 原评级现评级 铜 铜 铜陵有色 000630 18.0 0.49 0.52 0.77 0.7736.6 34.4 23.5 23.3 中性-A中性-A 云南铜业 000878 30.4 -2.22 0.29 0.78 0.98n/a n/a 39.0 30.9 中性-A中性-A 江西铜业 600362 38.3 0.76 0.79 1.40 1.6550.7 48.6 27.5 23.3 增持-A增持-A 铝 铝 焦作万方 000612 22.6 0.69 0.46 0.70 0.64 32.6 n/a 32.5 35.3 中性-A

25、中性-A 云铝股份 000807 12.6 0.07 0.06 0.34 0.50n/a n/a 37.1 25.3 中性-A中性-A 神火股份 000933 28.6 2.30 0.92 1.74 2.0312.4 31.1 16.4 14.1 买入-A买入-A 南山铝业 600219 10.4 0.48 0.37 0.53 0.6821.9 28.3 19.6 15.3 增持-A增持-A 中孚实业 600595 21.8 0.30 0.54 1.02 0.9273.6 40.6 21.4 23.7 中性-A中性-A 中国铝业 601600 13.6 0.00 -0.08 0.32 0.34

26、n/a n/a 42.3 40.3 中性-A中性-A 铅、锌 铅、锌 中金岭南 000060 26.7 0.39 0.40 0.80 1.3368.2 66.7 33.2 20.1 增持-A增持-A 宏达股份 600331 18.3 -1.14 0.18 0.44 0.58n/a n/a 41.8 31.3 中性-A中性-A 驰宏锌锗 600497 28.2 0.21 0.30 0.64 0.73135.3 94.3 44.3 38.4 中性-A中性-A 西部矿业 601168 14.0 0.24 0.18 0.57 0.6258.7 80.1 24.6 22.8 增持-A增持-A 黄金 黄金

27、 中金黄金 600489 56.3 0.61 0.55 0.83 0.8492.9 102.3 67.8 66.7 中性-A中性-A 山东黄金 600547 65.5 1.79 1.36 1.59 1.7536.6 48.1 41.2 37.4 中性-A中性-A 紫金矿业 601899 9.1 0.21 0.27 0.39 0.4543.2 33.6 23.4 20.1 买入-A买入-A 其它 其它 锡业股份 000960 28.2 0.05 0.26 0.85 0.65n/a 109.1 33.2 43.5 中性-A中性-A 吉恩镍业 600432 30.7 0.46 0.23 0.62 0

28、.7666.9 n/a 49.5 40.4 中性-A中性-A 宝钛股份 600456 21.1 0.70 0.09 0.18 0.4630.2 n/a 114.5 45.9 中性-A中性-A 厦门钨业 600549 19.5 0.30 0.47 0.50 0.39 64.6 41.4 38.8 49.9 中性-A中性-A 金钼股份 601958 20.6 1.04 0.31 0.47 0.6019.7 66.8 44.0 34.4 中性-A中性-A 行业平均 行业平均 52.8 59.0 38.8 32.5 52.8 59.0 38.8 32.5 资料来源：Wind 资讯，公司公告，安信证券研

29、究中心预测 注：2009 年和 2010 年预测值均按最新股本计算。 行业周报 行业周报 敬请参阅报告结尾处免责申明 敬请参阅报告结尾处免责申明 9 三、价格与库存变化情况价格与库存变化情况 表 1：主要期交所有色金属价格变化 表 1：主要期交所有色金属价格变化 单位 单位 价格价格 变化变化 2009-10-302009-10-30 一周来 本月来 今年来一周来 本月来 今年来 伦敦期交所 伦敦期交所 有色金属价格指数 有色金属价格指数 3,004 -3.1% 3.7%74.3% 铝 铝 美元/吨 1,875 -3.2% 1.0%24.4% 铜 铜 美元/吨 6,455 -2.6% 5.0%

30、112.2% 铅 铅 美元/吨 2,282 -2.3% 1.0%125.4% 锌 锌 美元/吨 2,134 -5.1% 9.8%80.8% 镍 镍 美元/吨 18,205 -3.8% 2.2%56.8% 锡 锡 美元/吨 14,825 -3.8% -4.9%35.9% 黄金 黄金 美元/盎司 1,045 -0.9% 3.7%18.5% 白银 白银 美元/盎司 16.3 -7.8% -2.0%43.2% 上海期交所 上海期交所 铝 铝 人民币元/吨 15,070 1.1% 1.7%30.8% 铜 铜 人民币元/吨 51,100 0.4% 7.2%107.6% 锌 锌 人民币元/吨 16,470

31、0.9% 9.5%64.3% 黄金 黄金 人民币元/克 230.5 -1.1% 4.9%20.9% 现货氧化铝 现货氧化铝 MB 报价 美元/吨 305 0.0% -0.8%35.6% 美元汇率 美元汇率 人民币兑美元 人民币元/美元 6.827 0.0% 0.0%0.0% 美元兑欧元 美元/欧元 1.472 -1.9% 0.5%5.4% 日元兑美元 日元/美元 90.09 2.2% -0.4%0.6% 资料来源：Bloomberg，安信证券研究中心 表 2：主要有色金属价格及其预测 表 2：主要有色金属价格及其预测 单位 2006 年2007 年2008 年2009E 2010E 2011E

32、 单位 2006 年2007 年2008 年2009E 2010E 2011E 国内(含税价) 国内(含税价) 铝 元/吨 20,284 19,44817,02513,800 15,000 15,000 铜 元/吨 62,157 61,99854,77740,000 55,000 55,000 铅 元/吨 12,145 20,00016,97713,500 15,500 15,500 锌 元/吨 28,655 27,89015,30013,250 15,500 15,500 镍 元/吨 225,000327,883174,332116,000 145,000 145,000 锡 元/吨 81,

33、836 121,812143,269110,000 130,000 140,000 黄金 元/克 155.0 170.5 195.5 207.7 206.8 200.6 白银 元/公斤 3,476 3,587 3,357 3,170 3,232 2,508 氧化铝(国产) 元/吨 4,450 3,495 3,300 2,350 2,800 2,800 氧化铝(进口) 元/吨 4,650 3,600 3,300 2,350 2,800 2,800 国际 国际 铝 美元/吨 2,570 2,640 2,576 1,620 2,050 2,050 铜 美元/吨 6,740 7,112 6,959 5

34、,000 6,500 6,500 铅 美元/吨 1,286 2,585 2,088 1,690 1,800 1,800 锌 美元/吨 3,264 3,273 1,880 1,590 1,850 1,850 镍 美元/吨 24,155 37,20521,05814,900 18,500 18,500 锡 美元/吨 8,737 14,47218,45513,500 16,000 16,500 黄金 美元/盎司 605 695 872 950 960 960 白银 美元/盎司 11.6 13.4 15.0 14.5 15.0 12.0 资料来源：Bloomberg，实达期货，安信证券研究中心预测 有

35、色金属 有色金属 敬请参阅报告结尾处免责申明 敬请参阅报告结尾处免责申明 10 表 3：主要有色金属库存变化 表 3：主要有色金属库存变化 库存 库存 单位 2009-10-30 单位 2009-10-30 一周 变化 本月 变化 今年以来 变化 铝 一周 变化 本月 变化 今年以来 变化 铝 LME 库存 吨 4,559,025 -0.5% -0.6% 95.8% COMEX 库存 吨 1,767 0.0% 0.0% -83.8% 上海期交所库存 吨 261,635 1.5% 13.9% 26.7% 铜铜 LME 库存 吨 372,200 1.4% 7.7% 9.5% COMEX 库存 吨

36、61,949 5.6% 15.8% 79.5% 上海期交所库存 吨 102,835 7.2% 4.2% 571.0% 其他（LME 库存）其他（LME 库存） 铅 吨 129,850 -0.4% 2.3% 187.6% 锌 吨 428,925 0.4% -1.9% 69.2% 镍 吨 126,822 2.7% 6.1% 61.8% 锡 吨 26,610 0.7% 7.2% 241.6% 资料来源：Bloomberg，安信证券研究中心 四、一周股价表现 四、一周股价表现 表 4：国内重点公司股价表现 表 4：国内重点公司股价表现 公司 公司 价格 公司 公司 价格 名称 代码 (2009/10/

37、30) 一周 变化 本月 变化 今年以来 变化 名称 代码 (2009/10/30) 一周 变化 本月 变化 今年以来 变化 上证指数 000001 2,995.8 -1.8% 8.8% 63.4% 铜 铜 铜陵有色 000630 18.0 -4.5% 15.0% 167.2% 云南铜业 000878 30.4 -3.9% 24.6% 264.3% 江西铜业 600362 38.3 -5.0% 17.4% 271.5% 铝 铝 焦作万方 000612 22.6 3.3% 29.6% 186.5% 云铝股份 000807 12.6 -4.2% 15.0% 167.3% 神火股份 000933 2

38、8.6 -3.2% 22.6% 215.6% 南山铝业 600219 10.4 -4.2% 11.9% 59.2% 中孚实业 600595 21.8 -1.8% 21.3% 283.5% 中国铝业 601600 13.6 -5.1% 10.0% 121.5% 铅、锌 铅、锌 中金岭南 000060 26.7 -4.4% 21.7% 232.2% 宏达股份 600331 18.3 -5.2% 17.5% 248.3% 驰宏锌锗 600497 28.2 -4.7% 16.6% 183.9% 西部矿业 601168 14.0 -6.0% 11.5% 123.1% 黄金 黄金 中金黄金 600489

39、56.3 -4.9% 7.5% 231.3% 山东黄金 600547 65.5 -4.3% 13.4% 168.9% 紫金矿业 601899 9.1 -6.7% 9.8% 92.7% 其它 其它 锡业股份 000960 28.2 -1.7% 20.2% 185.2% 吉恩镍业 600432 30.7 -5.9% 13.9% 361.7% 宝钛股份 600456 21.1 -6.9% 4.3% 78.9% 行业周报 行业周报 敬请参阅报告结尾处免责申明 敬请参阅报告结尾处免责申明 11 厦门钨业 600549 19.5 3.3% 20.1% 149.8% 金钼股份 601958 20.6 -7.

40、5% 13.0% 140.7% 资料来源：Wind，安信证券研究中心 表 5： 香港有色金属类股价走势 表 5： 香港有色金属类股价走势 所属 子行业 公司名称 股票 代码 收盘价格 (2009/10/30) 市盈率(TTM) 一周 变化 本月 变化 今年以来 变化 所属 子行业 公司名称 股票 代码 收盘价格 (2009/10/30) 市盈率(TTM) 一周 变化 本月 变化 今年以来 变化 铝 中国铝业 2600 8.7 N/A -3.6% 3.2% 114.0% 铝 中国忠旺 1333 7.4 13.6 -1.5% -2.6% N/A 铜 江西铜业 358 18.1 61.1 -3.8%

41、 4.3% 218.3% 黄金 灵宝黄金 3330 2.9 36.4 -4.0% 0.4% 44.4% 黄金 紫金矿业 2899 7.7 29.4 -5.2% 0.8% 63.2% 黄金 招金矿业 1818 13.8 27.6 -0.1% 4.4% 129.7% 黄金 澳华黄金 1862 47.4 N/A -2.3% 5.2% 92.7% 综合 五矿资源 1208 2.1 N/A -4.1% 8.3% 85.0% 综合 新鑫矿业 3833 4.2 77.7 -4.8% 5.3% 109.5% 综合 湖南有色 2626 2.4 N/A -3.2% 10.0% 119.1% 资料来源：Bloomb

42、erg，安信证券研究中心 表 6：国际主要有色金属上市公司股价走势 表 6：国际主要有色金属上市公司股价走势 所属 子行业 公司名称 币种 价 格 (2009/10/30) 市盈 率 (TTM) 一周 变化 本月 变化 今年以 来变化 所属 子行业 公司名称 币种 价 格 (2009/10/30) 市盈 率 (TTM) 一周 变化 本月 变化 今年以 来变化 电解铝 电解铝 ALCOA INC 美元 14.2 N/A -9.5% -5.3% 10.3% ALUMINA LTD 澳元 1.9 18.4 -9.9% -8.5% 39.4% HINDALCO INDUSTRIES LIMITED 印

43、度卢比 128.1 37.2 -13.9% -5.6% 137.1% NATIONAL ALUMINIUM CO LTD 印度卢比 345.1 18.1 -1.6% 2.9% 89.0% CENTURY ALUMINUM COMPANY 美元 10.7 N/A -16.0% -7.3% -13.3% 精铜 精铜 FREEPORT-MCMORAN COPPER-B 美元 74.3 25.0 -9.8% 6.9% 200.2% ANTOFAGASTA PLC 英国便士 823.5 10.9 -10.1% 1.6% 90.7% VEDANTA RESOURCES PLC 英国便士 2,162.0 4

44、5.0 -11.2% 10.0% 242.3% KGHM POLSKA MIEDZ S.A. 兹罗提 89.4 8.5 -3.0% 14.5% 251.7% NORDDEUTSCHE AFFINERIE AG 欧元 29.5 139.6 -6.1% -5.8% -3.3% MITSUI MINING & SMELTING CO 日元 237.0 N/A -4.4% 3.9% 27.8% MITSUBISHI MATERIALS CORP 日元 264.0 50.8 -4.3% -1.6% 9.4% SUMITOMO METAL MINING CO LTD 日元 1,564.0 N/A -7.8

45、% -1.1% 54.8% DOWA MINING CO LTD 日元 580.0 N/A -7.5% -0.6% 66.5% 精锌 精锌 XSTRATA PLC 英国便士 953.0 52.2 -12.8% -4.3% 143.6% KAGARA ZINC LIMITED 澳元 1.1 N/A -5.5% 5.1% 205.8% OZ MINERALS LTD 澳元 1.3 N/A -2.8% 5.3% 118.2% PERILYA LTD 澳元 0.5 N/A -9.4% 3.2% 182.4% HINDUSTAN ZINC LTD 印度卢比 836.8 14.0 -3.1% 9.5% 1

46、67.5% 钨 钨 KENNAMETAL INC 美元 24.2 53.5 -5.6% -4.3% 6.2% SANDVIK AB 瑞典克朗 76.2 N/A 1.5% 4.2% 63.7% SECO TOOLS AB-B SHS 瑞典克朗 95.8 57.6 5.3% -2.1% 58.3% 镍 镍 ERAMET 欧元 247.1 90.2 -17.7% -10.2% 54.3% 锡 锡 PT TIMAH 印尼卢比 2,200.0 450.0 -11.4% -9.3% 80.6% 有色金属 有色金属 敬请参阅报告结尾处免责申明 敬请参阅报告结尾处免责申明 12 钼 钼 THOMPSON CR

47、EEK 美元 12.8 N/A -15.3% -15.7% 155.1% 钛 钛 VISMPO-AVISMA CORP-CLS 美元 77.0 N/A -10.0% -5.4% 84.2% TITANIUM METALS CORP 美元 10.1 15.9 -9.5% -10.3% -2.4% ALLEGHENY TECHNOLOGIES INC 美元 36.1 27.1 -9.2% -11.8% 20.9% RTI INTERNATIONAL METALS INC 美元 24.3 26.9 -5.1% -16.9% 44.7% SUMITOMO TITANIUM CORP 日元 2,755.

48、0 26.1 -8.7% -4.5% 10.6% TOHO TITANIUM CO LTD 日元 1,215.0 98.6 -2.4% -5.1% 19.1% 综合 综合 BHP BILLITON LTD 澳元 37.9 31.9 -6.8% -0.7% 23.0% RIO TINTO LTD 澳元 61.5 139.6 -5.5% 7.7% 112.8% ANGLO AMERICAN 英国便士 2,151.5 11.2 -6.9% 11.1% 43.3% TECK RESOURCES 加元 32.7 14.5 -9.8% 6.5% 421.8% 资料来源：Bloomberg，安信证券研究中心

49、 表 7：国际主要黄金生产企业股价走势 表 7：国际主要黄金生产企业股价走势 公司名称 币种 收盘价格 (2009/10/30) 市盈率 (TTM) 一周 变化 本月 变化 今年以 来变化 公司名称 币种 收盘价格 (2009/10/30) 市盈率 (TTM) 一周 变化 本月 变化 今年以 来变化 ANGLOGOLD ASHANTI LTD 南非兰特 33,050.0 31.6 -10.8% -3.8% 15.0% BARRICK GOLD CORP 加元 41.2 21.4 -1.6% -3.9% -12.9% GOLD FIELDS LTD 南非兰特 10,900.0 20.6 -5.8% -1.0% 9.4% NEWMONT MINING CORP 美元 46.5 22.6 -3.2% -1.3% 6.8% AGNICO-EAGLE MINES 加元 0.1