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1、债 券,-证券行业篇,证券公司客户存在以下情况时：,准备把证券帐户中的资金转到银行卡，准备定期存款、购买银行发售的债券或类似固定投资,对股票市场后市看淡，风险可承受能力低，欲改变股票投资比重,原本不合适进入股票市场的资金（养老金、子女教育金、房贷还款等），正寻求增值途径,让客户学会运用证券帐户来进行债券类投资,“银行卡思维”：证券帐户里的资金只要不流出，任何投 资买卖行为都能为你创造收益！,债券定义:,North America,South America,是发行者依照法定程序发行,并约定在一定期限内还本付息的有价证券,是表明投资者与筹资者之间债券债务关系的书面债务凭证.,最早的债券可追溯至1
2、2世纪末期的威尼斯共和国,18世纪以后资产阶级国家有了较大发展,纷纷发行债券,为其政治经济活动融资,到了19世纪末,以公司形式出现的商业组织猛增,开始大量利用债券筹集资金.,Africa,Asia,Europe,回收方式不同,债券与股票、基金重大区别:,投资者地位不同,风险程度不同,收益情况不同,价格取向不同,债券投资方式：,1,2,(交易品种分) 1.现货交易2.回购交易 3.期货期权交易4.利率互换,(交易市场分) 1.一级发行市场 2.二级流通市场,债券分类 ：,1,3,2,国债记帐式国债、凭证式国债、储蓄国债,金融债券政策性银行发行、商业银行发行、企业集团财务公司发行、其他金融机构发行
3、,其他类企业债、企业短期融资券、证券公司债券、资产支持证券、国际开发机构人民币债券,Text in here,CC,债券价格 -这里是指包括应计利息在内的全价，而不是净价。,一、内部因素 二、外部因素,影响债券价格因素:,中国债券交易于2002年3月25日开始实施净价交易，债券交易的报价是债券净价，结算用的是全价.,内部因素:,剩余期限：剩余期限越长、不确定性就越大，其价格变动的可能性就越大。,早赎条款：增大了利息的再投资风险，其价格相应较低，收益率较高,流动性：具有较高流动性的债券，其价格较高,税收待遇：免税债券和税收推迟的债券，具有一定的优势，其价格相应较高,票面利率：债券的票面利率越低，
4、其价格的易变性越大,1,4,2,5,3,违约风险：信用风险，违约的可能性越大，其价格越低,6,外部因素:,市场利率水平决定债券收益率水平，银行存贷款利率是市场利率的重要参考基准。 通常是：国债利率银行利率公司债券利率,外汇汇率,货币政策等,债券及资金的供求关系,通货膨胀率及其预期,1,4,2,5,3,AAA最高级,AA高级,A中上级,BBB中级,债券级别1：,具备较高德还本付息能力，但与上面两者相比，易受经济变化德影响,保证偿还本息,还本付息能力高,具备一定还本付息能力，但需要一定德保护措施，一旦有变，偿还能力减弱,BB中下级,CC,Inc.,债券级别2：,CCC,B下级,C,Descript
5、ion of the contents,有投机性，不能认为将来有保证，对本息德保证是有限的,Description of the contents,信誉不好，可能违约，危及本息安全,Description of the contents,不具备理想投资条件，还本付息可能性小，有投机因素,高度投机性，经常违约，有明显缺点,等级最低，经常违约，更本不能作真正的投资,债券买卖场所,大宗交易,上交所固定收益电子平台,债券期货交易,债券现货交易,债券回购交易,债券期权交易,银行间同业拆借市场,撮合交易,国债K线图,注意点,1.梯形法,13年期德债券各买1万元债券,收回1年期本金另买1万元五年期债券,起点 一年后 两年后 三年后,收回2年期本金另买1万元五年期债券,收回3年期本金另买1万元五年期债券,C,Text in here,短债是为了保证债券流动性,而持长期债券是为了获得高利息.投资者也可以根据市场利率水平的变化而变更长、短期债券持有比例. 当市场利率水平上升时,可提高长期债券的持有比例; 当市场利率水平下降时,可降低长期债券的持有比例.,2.哑铃法,集中资金投资于短期和长期债券上,不买中期债券.,短,长,Thank You!,