铁矿石期货市场资料.pptx

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1、 铁矿石期货市场 金融化的“战场” 2013.10 Page 2 报告提纲 1.铁矿石的基本情况介绍 铁矿石的基本信息 铁矿石的分类 铁矿石资源分布情况 世界铁矿石的供需情况 世界铁矿石贸易 我国铁矿石的供需 我国铁矿石的进口 铁矿石的定价模式 政策情况 2.铁矿石期货合约与交割质量标准 铁矿石期货合约 铁矿石质量指标体系 标准质量要求 代替品质量要求及升贴水 铁矿石期货的交割 铁矿石的交割方式 提货单交割介绍 铁矿石期货的风控制度 铁矿石价格的测算 3.影响铁矿石价格的因素分析 国产铁矿石采选成本 人民币升值抬高国产铁矿石成本 美元与铁矿石价格负相关 主要铁矿石出口国家汇率 海运费的影响 季

2、节性因素的影响 铁矿石库存 4.四季度我国铁矿石市场形势分析及展望 国家宏观调控政策 诸多因素支撑铁矿石价格高位运行 北方钢厂冬储需求释放 美元趋势性升值和贬值 澳元对美元汇率 目前钢材市场价格水平 总结对未来的预测 Page 3 一、铁矿石的基本情况介绍 Page 4 铁矿石的基本信息 n n 铁矿石指存在利用价值的、含有铁元素或铁化合物的矿石； n 铁矿石用途单一，98%作为钢铁生产原材料使用； n 1吨生铁约需要1.6吨铁矿石； n 在生铁成本中占比达50%-60%。 Page 5 铁矿石的分类按化学组成分类 n磁铁矿（ Fe3O4 ）理论含铁72.4%。 典型代表：中国、乌克兰、俄罗斯

3、精粉 n赤铁矿(Fe2O3)理论含铁70% 典型代表：Newman粉 n褐铁矿(mFe2O3nH2O)。含铁约62% 典型代表：火箭、扬迪、罗布河粉 n菱铁矿（ FeCO3）含铁50%。量少， 波兰、德国、美国等有分布 Page 6 破碎、选矿、焙烧 非熟矿 熟矿 原矿、块矿、粉矿、精矿烧结矿、球团矿 铁矿石的分类按使用分类 Page 7 n分布广泛，但相对集中于数十个国家，中国排名第四； n到2011年，全球铁矿石储量为1700亿吨，其中铁含量800亿吨。 世界主要国家铁矿资源储量 铁矿石资源分布情况 Page 8 n世界铁矿石生产相对集中，2012年产量18.6亿吨，澳大利亚、中国、巴西、

4、印度占80% ； n我国是全球铁矿石消费“超级大国”，占比59%； n未来铁矿石供应紧张形势可能会缓解，据中国冶金矿山企业协会预测，2020年全球铁矿 石供给能力过剩9亿吨 8 2012年全球铁矿石主要生产国产量占比2012年全球主要生铁生产国产量占比 世界铁矿石的供需情况 Page 9 n2012年原矿产量13.1亿吨，成品矿4.4亿吨，95%以上精矿； n规模以上矿山1500多家，前十家矿山产量占比不足20%； n生产成本明显高于国际矿山企业 2012年国内铁矿产量占比2011年部分企业铁矿石生产成本比较 单位：美元/吨 我国铁矿石的供应情况 Page 10 n2012年，我国生产生铁6.

5、54亿吨，折合消耗成品矿10.5亿吨； n主要铁矿石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等 2012年我国主要生铁生产省份 及占比 目前，中国人均钢铁积 蓄量5吨左右，铁钢比0.9左右 ，未来较长时间还将依赖铁矿 石炼钢 我国铁矿石的需求情况 Page 11 n2012年我国进口7.4亿吨铁矿石，占我国总供给的62.7%； n贸易模式：一般贸易93.6%、保税区进口3.6%、边境小额贸易2.6%； 边境小额贸易是指我国沿陆地边境线经国家批准地区、经批准的企业，与毗邻国家 边境地区的企业进行的贸易活动。 n进口的主要是粉矿，占比67%； 20112011年我国进口铁矿石品种结构年我国进口铁矿石品种结

6、构 我国铁矿石的进口情况 n进口来源国有65个，澳大利亚占比47%、巴西22%、南非5.5%、印度4.4%； n进口主体2012年达到281家企业，贸易商进口占比达到66%； n进口区域主要在环渤海，占比超过60% Page 12 n n 进口矿中除0.5亿吨权益矿外，都是贸易矿；主要在环渤海港口进口 n 国产矿80%以上是贸易矿，主要是就近消费 我国铁矿石贸易流向图 我国铁矿石现货贸易情况 Page 13 铁矿石定价模式演变历程 铁矿石定价模式演变 n铁矿石定价模式有参考指数定价、现货交易平台定价、招标定价等；指数定价在 进口中占主流，90%以上参考普氏指数 n日趋现货化、短期化 Page

7、14 n 进口：国家鼓励铁矿石进口，支持对外投资建矿；进口资质限制已于2013年6月取消 n 国产：鼓励建设大型铁矿资源保障基地，各地铁矿生产要符合相关法规 铁矿石市场没有明显的政策限制 我国铁矿石政策情况 Page 15 二、铁矿石期货合约与交割质量标准 Page 16 交易品种交易品种铁矿石铁矿石 交易单位100吨/手 报价单位元（人民币）/吨 最小变动单位1元/吨 涨跌停板幅度上一交易日结算价的4 合约月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月 交易时间 每周一至周五上午9:0011:30，下午13:3015:00 最后交易日合约月份第10个交易日 最后交割日最后交易日后

8、第3个交易日 交割等级大连商品交易所铁矿石交割质量标准 交割地点大连商品交易所铁矿石指定交割仓库及指定交割地点 最低交易保证金合约价值的5 交割方式实物交割 交易代码I 上市交易所大连商品交易所 大连商品交易所铁矿石期货合约 Page 17 交易单位 100吨/手 交割单位 1万吨， 便于产业 参与 与国外衍生 品设置一致 维护市场 流动性 10万/手， 价值适中， 与现货市场 规模匹配 交易单位 Page 18 n最小变动价位1元/吨 完善价格发现：4%商品价值变动价位=波动频次， 投资者收益：波动一次的收益=最小变动价位商品价值 n报价单位，元/吨 干吨计价，符合现货贸易习惯 n合约月份，

9、12个月 n涨跌停板和保证金比例分别设为4%和5%. 品种最小变动价位波动频次投资者收益 焦炭1 元/吨40万分之10 焦煤1 元/吨58万分之6.9 动力煤0.2 元/吨48-100万分之4 玻璃1 元/吨56万分之7 铁矿石1 元/吨40万分之10 最小变动价对比及合约信息解读 Page 19 交易标的物：粉矿（粗粉） n我国消费、贸易的主流品种粉矿占我国进口的67% n价格代表性强国内外价格指数都以粉矿为标的物 n物流节点清晰主要在几大港口中转和贸易 n易标准化混矿，对单一矿种依赖小 n国产量大国产4.4亿吨中，95% 为精矿 n替代作用可部分替代粉矿，用于烧结 n评估指标相同价值评估指

10、标相同 n价格联动强与粉矿价格相关性达 0.975 交割品粉矿和精矿都可以交割 交易标的物和交割品 Page 20 主要化学指标主要化学指标 Fe、 SiO2、 Al2O3 、P、S 微量元素微量元素 铅、砷、铜、锌等 粒度指标粒度指标 区分粉矿和精矿 水分水分 扣重指标 铁矿石质量指标体系 Page 21 原则 n 简单化 n 尽量使客户接货目标清晰化 n 影响价值评价的尽量全面 贸易中，形成了一套完整的价值评估体系：五个指标 nFe: 主要价值指标 nP、S： 有害元素，P影响冷脆性，S影响热脆性 nSi、Al: 负价元素，增加能耗、增加焦比 主要化学指标 Page 22 n钢厂普遍关注微

11、量元素影响产品质量、高炉生产等 n指标复杂性与产地相关、钢厂具体要求有差异 n设置原则满足一般钢铁企业基本要求 元素危害 Pb比重大，沉于炉底，破坏砖衬；Pb蒸汽易使炉墙结瘤 Zn使炉墙膨胀，破坏炉壳 Cu使钢产生“热脆” As使钢产生“冷脆” Ti降低钢的耐磨和耐腐蚀性，使炉渣变粘，起泡沫 K、Na易结瘤，使矿石和焦炭强度降低 F腐蚀金属，侵蚀炉衬 Cl-腐蚀金属管道，产生致癌物 部分微量元素的影响 微量元素限制性指标 Page 23 指标标准品范围 铁（Fe）=62.0% 二氧化硅（SiO2）4.0% 氧化铝（Al2O3）2.5% 磷（P）0.07% 硫（S）0.05% 微量元素 铅（Pb

12、）0.10% 锌（Zn）0.10% 铜（Cu）0.20% 砷（As）0.07% 二氧化钛（TiO2）0.80% 氟+氯0.20% 氧化钾（K2O）+ 氧化钠（Na2O）0.30% 粒度 至少90%在10毫米以下，且最多40%在0.15毫米以下 代表 粉矿 标准质量要求 Page 24 指标允许范围升贴水（元/吨） 铁（Fe） 60.0%且62.0%每降低0.1%，扣价1.5 62.0%且65.0%每升高0.1%，升价1.0 65.0%以65.0%计价 二氧化硅（SiO2 ） + 三氧化二铝（ Al2O3） 10.0% 在二氧化硅4.0%时， 二氧化硅每升高0.1%，扣价1.0； 在三氧化二铝2

13、.5%时， 三氧化二铝每升高0.1%，扣价1.0 磷（P） 0.07%且0.10%每升高0.01%，扣价1.0； 0.10%且0.15%每升高0.01%，扣价3.0； 硫（S）0.20%0.05%且0.20%时，每升高0.01%，扣价1.0 粒度 至少70%在0.075毫米 以下 0 代表 精矿 代替品质量要求及升贴水 Page 25 n价格代表性强基本将市场主流矿纳入交割体系； n可供交割品范围大1738份检验报告,约53%的样本符合交割要求； n风险可控据估算，超过4亿吨的铁矿石可供交割； n企业认可调研中70%的企业认为主要指标设置合理 铁矿石质量指标体系总结 Page 26 三种三种

14、方式方式 仓库仓单交割 厂库仓单交割 提货单交割 n n 三种交割方式并行； 保证大品种顺利运行； 降低交割成本 铁矿石的交割方式 Page 27 n对交割成本变化敏感现在是900元/吨，是期货品种中低值的商品； n降低交割成本较仓单交割节约了仓储费、物流、资金等成本，合计节约20元/吨至 40元/吨； n卖方好处：最多可提前半月拿到货款，节约了检验费； n买方好处：可在希望的地点接货，节约仓储、物流等费用 为何要在铁矿石上创新？ 交割制度创新提货单交割 Page 28 配对阶段 交收阶段 最终结算 买方提意向 ，卖方响应 ，交易所配 对 双方自行开 展交收，验 货、检重 数量、质量 无异议，

15、完 成物权及货 款划转 定义定义：在交割月前一个月的规定时间内，由买 卖双方主动申请、经交易所组织配对并监督、 按照规定程序进行货物交收的方式。 1 3 2 提货单交割的定义与流程 Page 29 交割预报表 仓单持有凭证 注册仓单 提货通知单 注销 冲抵 质押 转让 入库 指定交割仓库提货 身份证、介绍信 检验合格 准备货物 标准仓单注册申请表 仓库相关业务 仓单交割流程 Page 30 交割地点：环渤海地区 n港口仓库：配合提货单交割制度实施 n港口厂库：方便大型铁矿现货商参与，稳定接货 n仓库地点：连云港、日照、青岛、天津、京唐港、曹妃甸 n厂库地点：唐山、日照、连云港 Page 31

16、各港口间价格体系统一 n不同港口矿石价格相关性均超过0.99； n不同港口矿石价格基本上都能够互相引导 在内陆设置厂库河钢矿业 n河北是最主要的铁矿石生产、消费省区 n2012年产量：河钢矿业 722万吨，品质好，质量稳定 n内陆精矿与进口粗粉价格相关性0.97，相互引导 河北占比（河北占比（%） 生产生产40.040.0 消费消费24.924.9 进口进口22.922.9 各交割地点不设置升贴水 n各交割地点价格体系统一 n不同地点间价差较小 交割地点名称青岛日照连云港天津唐山港唐山 价差（元/吨）00.070.797.075.303.20 各交割地点同种矿石价差情况（以青岛为基准） 在港口

17、设置交割仓库和厂库 Page 32 交割单位 n交割规定：个人客户、非交割单位整数倍持仓不允许交割； n违规处理：最后交易日收市后，不允许交割持仓将被平仓，并对违约部 分处以20的罚款。 港口贸易量 很少低于1万吨 n仓单交割单位：1万吨 交割费用 n交割手续费：0.5元/吨； n仓储费：0.5元/吨天； n预报定金：按20元/吨交纳，未返还的交割预报定金罚没给指定交割仓库； n出入库费用：根据市场情况，不定期核定和公布最高费用标准； n检验费：市场化运作 仓单交割单位和交割费用 Page 33 一般月份5% 交割月前 一月第十 个交易日 开始10% 交割月交割月20%20% 风控制度时间梯度

18、保证金 n 与其他品种相同 Page 34 国内现有典型品种的市场数据与持仓基数对照 n 以80万手（双边）为界，分5%和7%两个梯度收取 风控制度持仓保证金 Page 35 n当出现连续同方向三个停板时，交易所可实施下列两种措施中的任意一 种，化解风险： （1）提高交易保证金、暂停开新仓、调整涨跌停板幅度、限制出金，限期 平仓，强行平仓等； （2）强制减仓 风控制度涨跌停板 Page 36 n20万手（单边）时，期货公司会员该合约持仓不受限; n对超过铁矿石合约持仓限额的期货公司会员，交易所将不执行强行平仓，不得同方向开仓交 易； n交割月份客户持仓限额2000手，随临近交割月变化比例参照1

19、:3:10，客户和非期货公司比 例参照1:2 期货公司会员非期货公司会员客户 20万手20万手20万手20万手20万手20万手 交割月份不限仓25%N4000400020002000 交割月前一个月 第十个交易日起 不限仓25%N120001200060006000 一般月份不限仓25%N4000020%2000010% 铁矿石期货限仓比例、持仓限额 风控制度限仓管理 Page 37 n比例系数与焦炭相近 国内现有典型品种的市场数据与限仓基数对照 风控制度限仓基数20万手 Page 38 铁矿石价格测算 n 1吨螺纹=(1.6吨铁矿石+0.375吨焦炭)*0.96去杂质/0.9成材率+0.15

20、吨废钢+800杂费 n 螺纹现货：3495元/吨；焦炭现货：1515元/吨 n 测算铁矿石现货价格：1045元/吨 n 螺纹0910：3570 当日现货价3306 n 焦炭1109：2300 当日现货价2130 n 动力煤1401：525.4 当日现货价531 n 铁矿石现货价1250 主力合约测算价1236-1350 Page 39 三、影响铁矿石市场价格的因素分析 Page 40 n 我国国产铁矿石采选成本决定铁矿石进口价格底部，人民币升值抬高国 产铁矿石成本。 n 美元与铁矿石价格负相关，主要铁矿石出口国家汇率与铁矿石价格正相 关。 n 海运费是铁矿石进口价格的重要组成部分，海运费与世界

21、经济发展密切 相关。 n 冬季我国北方钢厂进行铁矿石冬储，铁矿石进口价格基本处于全年高 位。 n 铁矿石库存和铁矿石价格负相关，库存的增加使铁矿石的价格下降。 影响铁矿石市场价格的因素分析 Page 41 n 目前国内矿山生产成本在400-600元/吨占总量的20%左右，600-800元的占40%左右（ 对应80-110美元/吨） ，800-1000元的占35-40% （对应110-135美元/吨） ，另有少量的 在1000元以上。 110-130美元/吨为多数矿山的生产成本。 国内主要矿山的生产成本 2012年国内主要矿山生产成本分布图 Page 42 我国铁矿石进口量取决于进口价格 n 剔

22、除季节性因素影响，国内铁矿石产量和进口价格具有一定正相关性。铁矿石进口价格 超过140美元/吨，则国内铁矿石产量可以充分释放，如果进口铁矿石价格跌破100美元/吨，则 国内很大一部分矿山无法正常生产，需要依靠进口来满足，该价格为极限价格。 铁矿石产量和进口价格 Page 43 人民币对美元汇率 n 截至9月18日，人民币对美元汇率较汇改前升值34.5%，较2009年升值11%。不考虑其 他价格因素变化，仅人民币汇率升值就大幅推升我国国产铁矿石采选成本。 人民币升值推升国产铁矿石成本 Page 44 美元与铁矿石价格总体负相关 n 美元是衡量商品价格的标尺。总体而言，美元升值，大宗商品价格下跌；

23、美元贬值，大宗商品价 格上涨。美元汇率变化对铁矿石价格的影响也是如此。 美元与铁矿石进口价格 Page 45 澳元与铁矿石进口价格总体正相关 n 总体而言，铁矿石出口国本币对美元汇率变化，将反映到采选成本上。本币升值成本上 升，本币贬值成本下降。本币汇率总体与我国进口价格正相关。 澳元与铁矿石进口价格 Page 46 海运费是铁矿石进口价格的重要组成部分 n 2007年西澳至中国海运费全年均价占我国澳大利亚 铁矿石海关进口均价的比例为25.4%，巴西为53.5%， 印度为26%。 n 2013年1-8月份西澳至中国海运费全年均价占我国 澳大利亚衣蛾矿石海关进口均价的比例为5.5%，巴西 为13

24、%，印度为10.2%。 n 海运费主要反映国际贸易量，即世界经济发展情 况。 海运费和铁矿石价格 Page 47 冬储需求是影响我国铁矿石市场的重要季节性因素 n 除2008年、2011年和2012年四季度我国海关统计的铁矿石进口均价低于前三季度外，其 他各年四季度铁矿石进口均价均高于前三季度。 影响铁矿石价格的季节因素 2006 -2013 年我国铁矿石进口季度均价 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 06Q1 06Q3 07Q1 07Q3 08Q1 08Q3 09Q1 09Q3 10Q1 10Q3 11Q1 11Q3 12Q1 12Q3 13Q1 美

25、元/吨 Page 48 铁矿石库存与铁矿石价格 铁矿石库存与铁矿石价格对比 n 总体而言，铁矿石的库存量增加时，相应的铁矿石的价格会有所下降，因此，总体上铁矿石的 库存和铁矿石的价格呈负相关。 Page 49 四、四季度我国铁矿石市场形势分析及展望 Page 50 n 国家宏观调控政策将坚持统筹“稳增长、调结构、促改革”，四季度我 国经济增长率有望继续回升，国内钢材市场需求将好于上半年。 n 诸多因素支撑铁矿石价格高位运行。 n 北方钢厂冬储需求释放，我国铁矿石进口量将继续保持较高水平。 n 美元趋势性升值和贬值的可能性不大，澳元对美元汇率升值概率较大。 n 以目前钢材市场价格水平，铁矿石进口

26、价格不具备大幅下跌条件，且市 场对铁矿石价格底部的预期提高，预计全年铁矿石进口价格主要运行区间为 110-150美元/吨，四季度区间在125-150美元/吨。 四季度我国铁矿石市场形势分析及展望 Page 51 n 7月9日李克强总理在广西主持召开部分省区经济形势座谈会 宏观调控要立足当前、着眼长远，使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑 出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。 n 7月30日中央政治局会议分析研究上半年经济形势和下半年经济工作 当前，我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，具备经济持续健康发展的基础条件 ，下半年我国经济仍将保持总体平稳发展态势。 国家宏观调控

27、政策 n 8月19日李克强总理在兰州主持召开促进西部发展和扶贫工作座谈会。 我国经济发展最大的回旋余地在中西部，要实行差别化的经济政策。重点基础设施建设更多 地向西部倾斜，加快构建完整的铁路、公路骨架网络，推进重大水利工程建设。 n 9月16日，国务院印发关于加强城市基础设施建设的意见（国发201336号） 一是加强城市供水、污水、雨水、燃气、供热、通信等各类地下管网建设和改造，二是加强 城市排水防涝防洪设施建设，三是加强城市污水和生活垃圾处理设施建设，四是加强城市道路交 通基础设施建设，五是加强城市电网建设，六是加强生态园林建设。 Page 52 2013年第三和第四季度我国经济增长有望回升

28、 n 2013年第一季度和第二季度我国经济增长分别为7.7%和7.5%，预计第三季度经济增长 7.7%，第四季度增长7.9%，全年经济增长7.7%左右。 我国GDP的增长情况 2005-201 3年我国各季度GDP 增长情况 7.5 7.4 7.9 9 7.9 6.8 8.9 11.9 6.2 12.6 11.5 10.2 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 05Q105Q306Q1 06Q307Q107Q308Q108Q309Q1 09Q310Q110Q311Q111Q312Q1 12Q313Q113Q3 % Page 53 n 2011年我国粗钢产量国家统计局修正值为7亿吨。

29、 n 2012年我国粗钢产量7.17亿吨，实际产量在7.3亿 吨左右，较2011年增加3000万吨左右。考虑2012年钢 材去库存2000万吨，2013年预计需求增加2000-3000 万吨，粗钢产量7.8亿吨左右是正常的。 预计2013年我国粗钢产量7.8亿吨，资源供应量7.3亿吨 我国粗钢产量和资源供应量 Page 54 2013年我国铁矿石需求增长将主要依靠增加进口来实现 n 预计2013年我国生铁产量将达到7.2亿吨，较上年 增加4700万吨（2013年按7.3亿吨粗钢反推生铁产量 6.73亿吨），增加7520万吨铁精粉需求。 n 预计2013年全年铁矿石原矿产量13.8亿吨，较上 年

30、增加7000万吨，折精矿粉2330万吨。 n 剩余的5190万吨精矿粉需求增量将主要通过增加 进口来实现。预计2013年我国铁矿石进口量将在7.9 亿吨左右。 我国生铁和铁矿石产量及铁矿石进口量 Page 55 我国进口澳大利亚铁矿石数量大幅增长 n 2013年1-7月份我国进口澳大利亚铁矿石较去年同期增加3910.98万吨，增长20.5%，超 过全部铁矿石进口增量。按7月份趋势发展，全年将进口澳大利亚铁矿石4.16亿吨，较2012年增 加6490万吨。进口过度集中将支撑铁矿石进口价格。 国家地区，万吨 1-7月 去年同期 增减 增幅 合计45722.76 42375.32 3347.44 7

31、.9 澳大利亚23007.61 19096.63 3910.98 20.5 巴西8356.36 8943.07 -586.71 -6.6 其他12148.1712371.37-223.20 -1.8 国家地区，万吨 2012年 2011年 增减 增幅 合计74355.2768608.495746.788.4 澳大利亚35146.4629668.195478.2718.5 巴西16422.3214273.472148.8515.1 其他22786.4924666.83-1880.34-7.6 我国进口澳大利亚矿数量 Page 56 我国主要港口进口铁矿石库存处于低位 n 截至8月末，我国主要港口

32、进口铁矿石库存7690万吨，进口铁矿石库存仍处于一个低位。 铁矿石的港口库存和进口 Page 57 国际铁矿石海运费8月份以来大幅飙升 n 截至9月中旬，西澳至中国海运费为12.25美元/吨，较7月份均价上涨4.49美元/吨，涨幅高 达57.9%；巴西至中国海运费为30.15美元/吨，较7月份上涨9.77美元/吨，涨幅达47.9%。 海运费的价格走势 Page 58 165 128 150 110 125 n 预计四季度铁矿石进口价格运行区间在125-150美元/吨。 铁矿石价格指数走势 2013年铁矿石进口价格的主要运行区间在110-150美元/吨 Page 59 1、预计2015年前后我国

33、粗钢需求量进入7.5亿吨的峰值区域，我国铁矿石需求量也将 进入峰值区域。 2、预计2015年和2020年中国铁钢比分别为91.5%和86%，分别较2012年下降0.3和 5.8个百分点。 3、2015年中国铁矿石需求（62%）11.80亿吨，国内供应4.45亿吨，进口7.7亿吨。 2020年中国铁矿石需求（62%）10.6亿吨，铁矿石进口依存度在60%左右。 4、未来两三年内，全球铁矿石市场供应过剩将成为常态，整体价格会有回落，但在 我国铁矿石采选成本较高的情况下，铁矿石价格不会大幅回落。 5、预计2013年我国铁矿石进口量在8亿吨左右，全年铁矿石进口价格（62%）运行 区间在110-150美元/吨，四季度主要运行区间在125-150美元/吨。 总结对未来的预测 Page 60 谢谢!