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1、 长沙职业技术学院 毕业论文（设计）系 别 会计专 业 会计电算化班 级 1003班姓 名 学 号 201001010063课 题 中小企业筹资问题研究指导教师 目 录摘要2关键词2一、中小企业的界定2二、中小企业在国民经济中的重要地位3（一）激活市场竞争,增进效率,促进经济增长3（二）创造就业机会,缓解经济周期冲击3（三）增加农民收入,转移农村富余劳动力3三、中小企业筹资环境及现状分析3(一)中小企业筹资环境分析3(二)我国中小企业筹资现状分析4四、中小企业融资难产生的主要原因4(一)普遍原因4(二)特殊原因4五、解决中小企业筹资难的建议5(一)改善中小企业金融服务,加强中小企业信贷支持5(
2、二)财政支持5(三)改善中小企业自身经营状况,充分利用自身优势多方自筹资金6(四)拓宽融资渠道,创新筹资机制6(五)规范股票、债券市场,破除制度性障碍,实现企业筹资市场的多元化6(六)发展融资租赁筹资6结 论7参考文献8中小企业筹资问题研究 摘要近年来,我国的中小企业特别是民营企业获得了迅速发展,已成为国民经济的重要组成部分,成为我国全面实现小康目标的重要保证,在发展经济、扩大就业、活跃市场等方面发挥着重要的作用。在当今的中国中小企业整体实力不断壮大,经营范围逐渐扩大,更预示着我国中小企业在未来经济社会发展中的重要地位。但是由于中小企业规模相对较小、资信度低、科技含量整体相对较低等客观条件的限
3、制,中小企业要想在未来激烈的国内外市场竞争中获得长期发展,现实中面临着许多障碍,其中主要的就是中小企业筹资难问题,必须解决这些问题,多给中小企业筹资创造条件,促使中小企业在未来发挥更重要的作用。关键词中小企业;财务管理;筹资一、中小企业的界定 按照我国小企业会计制度和中小企业的促进法对中小企业的界定,遵循了国务院于2000年发布的企业财务会计报告条例中对小企业做出的“不对外筹集资金,经营规模较小”的规定。这里的“不对外筹集资金”是指不公开发行股票和债券。其资金主要来源于内部积累、金融机构或私人借款、风险投资,筹款方式不采用对外发行股票或债券。“经营规模较小”,该标准主要是从资产总额、营业额和雇
4、员人数三个方面对工业、建筑业、批发和零售业、交通运输和邮政业、住宿和餐饮业等行业中小企业的划分做出规定。以工业企业为例,“中小企业标准”中规定,中型企业必须同时满足职工人数300人及以上、销售额3000万元及以上、资产总额4000万元及以上,其余的为小企业;再如,对于批发和零售业,中型企业必须同时满足职工人数100人及以上,销售额1000万元及以上,其余为小企业。二、中小企业在国民经济中的重要地位 无论发达国家还是发展中国家,中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。亚太经合组织21个国家和地区的中小企业户数占各自企业总量的97%99.7%,就业占55%78%,GDP比重占50%以上,出口总量
5、占40%60%。德国把中小企业称为国家的“重要经济支柱”,日本则认为“没有中小企业的发展就没有日本的繁荣”,美国政府更把中小企业称作是“美国经济的脊梁”。从我国情况看,目前在工商局注册登记的中小企业已经超过1000万家,占全国注册企业总数的99%,其工业总产值、销售收入、实现利税、出口总额已分别占全国的60%、57%、40%和60%左右;流通领域中小企业占全国零售网点的90%以上,中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。中小企业的重要性主要体现在以下几个方面: （一）激活市场竞争,增进效率,促进经济增长 在新古典经济学中,完全竞争市场是最有效率的市场形态,而完全竞争的条件之一是市场存在众多的
6、企业。为数众多的中小企业参与市场竞争,能提高市场效率,促进经济增长。从我国情况看,正是中小企业的长期发展才保证了国民经济整体素质的不断提高。 （二）创造就业机会,缓解经济周期冲击 在市场经济中,中小企业在创造就业机会方面的作用越来越重要。随着工业化的发展,大企业趋向于以资本代替劳动,而中小企业成为新增劳动力的主要吸纳者。据我国劳动部2004年底对全国劳动力就业状况调查显示,目前国有企业下岗失业人员中65.2%在个体、私营企业中实现了再就业。此外,中小企业还以其特有的灵活性,在经济周期冲击中发挥了重要的稳定作用。 （三）增加农民收入,转移农村富余劳动力 农民收入增长缓慢一直是困扰农业和农村工作的
7、一个突出问题。农民收入上不去,农村市场就难以启动,整个国民经济发展就受到制约。而以中小企业为主体的乡镇企业是农民增加收入的主渠道,提供给农民的工资收入逐年增加,乡镇企业的发展也为农村富余劳动力的转移提供了渠道。 三、中小企业筹资环境及现状分析 (一)中小企业筹资环境分析 资本是企业生存和发展的关键性问题,企业要生存和发展就得拥有一定数量的资金。然而,许多企业恰恰缺少经营、发展必要的资金。这样,企业就面临着无法回避的筹资等问题,筹资就成为企业经营发展战略的核心。企业筹资应当有利于实现企业顺利健康成长和企业价值最大化,筹资过程中一要注意防止资金筹集过多,造成资金闲置,增加成本与风险;二要注意企业筹
8、资制度必须在宏观筹资体制的框架下做出选择。因此,企业筹资要受到国家金融制度安排的约束。而目前,我国金融体制处于新旧冲撞阶段,筹资大环境长期以国有企业,特别是国有大型企业为主体的金融政策和体系,而另一方面中小企业速效规模等较小,资信度低,这样一来,在很大程度上限制了中小企业从银行或资本市场的筹资,这些都不利于我国中小企业的发展。 (二)我国中小企业筹资现状分析 1.股市对中小企业筹资的局限性,只有上市公司才能在金融市场筹资,而中小企业上市又受公司法、证券法各方面规定的限制因素较多,从企业规模要求上讲,企业注册资本最低5000万,并且要求设立3年后才能上市,这使得一些中小企业望而却步,中小企业采取
9、此法筹资相对困难较多。因此,股市对中小企业筹资来说就有了较大的局限性。 2.中小企业发行债券筹资困难。我国公司法明确规定债券发行主体必须是国有独资公司或两个以上国有公司成立的有限责任公司、股份公司,这一规定使得以自然人为发起人的中小企业被拒之门外;同时公司法又规定:有限责任公司净资产额6000万,股份公司净资产额3000万,这样一来,只有少数中小企业符合这一条件。对我国中小企业来说,条件十分苛刻,这种筹资方式速效根本无法实现。 3.中小企业自身的影响。中小企业易受经营环境的影响,变数大、风险大,难以吸引投资者的注意。目前,我国中小企业总数逐年递增,主要是中小企业开办率高于关闭率,但这揭示了中小
10、企业自身的易变性和其巨大的经营风险,为其筹资带来了根本性的影响。另外,中小企业规模小,资产少,负债能力低;中小企业类型多,资金需求一次性量小、频率高,这都加大了融资的复杂性,增加了融资的成本和代价。 4.金融业经营原则对中小企业筹资的影响。金融企业经营的是资金,资金对国民经济影响不言而喻。因此,一般该行业实行的是谨慎原则,这虽然对国民经济的健康发展非常重要,但对风险性较高的中小企业的筹资同样带来极为不利的影响,使中小企业丧失筹措发展需要的资金来源。四、中小企业融资难产生的主要原因 中小企业筹资一直是一个老大难问题。无论是其规模还是信用度都无法与国有企业、跨国公司相比,在广东的中小企业中竟然有半
11、数以上将资金短缺列为制约企业发展的首要因素。其中深圳面临着融资难问题的中小企业所占比例更大。我国中小企业融资难主要是由以下原因形成的: (一)普遍原因 与其他企业相比,银行等外部投资者对中小企业的融资必须考虑四个特点:1.经营易受外部环境的影响或者说企业存续的变数大、风险大。2.实物资产少且一般流动性差,负债能力极为有限。3.类型多,资金需求一次性量小,频率高,导致融资复杂性加大,融资的成本和代价高。4.信息透明度极低,进而与金融机构之间的信息不对称问题非常严重。这四个特征直接决定了中小企业融资是一种极为特殊的金融活动,进而导致了中小企业融资难现象的出现。 (二)特殊原因 1.中国的商业银行体
12、系还未真正实现市场化与商业化,为了防范金融风险,国有商业银行近年来实际上转向了面向大企业、大城市的发展战略,在贷款管理权限上同时撤并了大量原有机构,客观上导致了对分布在县城的中小企业信贷服务的大量收缩。 2.中国人民银行对商业银行的存款利率仍然拥有较为直接的控制权,在目前的政策下,即使银行对中小企业贷款利率有相当幅度的上浮权利,但还是无法弥补其风险,只有通过设置“补偿性余额”收取违约延期支付费用等弥补这种风险。这些措施导致了额外的交易成本,且对中小企业而言带有较大的歧视性。 3.由于资金来源以及自身经营能力有限,加之市场定位不清,中国现有股份制商业银行、城市商业银行和城乡信用社目前发展战略的重
13、点在于与国有商业银行竞争,争夺城市的大企业,客观上减少了对中小企业的融资。 4.中国银行运作的市场化程度有限,中小企业在申请贷款时面临的程序繁琐,耗时长,造成中小企业获得信贷融资的隐性成本极高。 5.票据市场保理市场业务以及融资租赁等主要面向中小企业客户的融资工具及其市场极为落后。 6.随着国有中小企业大规模改制的推进,中小企业逃废银行债务的现象愈演愈烈。五、解决中小企业筹资难的建议 (一)改善中小企业金融服务,加强中小企业信贷支持 1.完善中小企业制度,健全治理结构。当前,我国中小企业普遍存在财务制度不健全,财务报告真实性与准确性较低,银行利益难以保障的现象,这些往往都是企业治理结构不健全所
14、致。而建立现代企业制度,提高自身素质是解决中小企业贷款难的重要途径。应推动中小企业制度的多元化和社会化,实现治理结构合理化。对国有中小企业实行积极的退出战略,走改制重组道路;对私营企业要引导资本社会化方向,改变家族式管理方式,吸收现代企业制度和管理制度的要素;对于集体企业要推动产权改革,明晰产权关系。应规范财务制度,按照国家的有关规定,建立能正确反映企业财务状况的制度,增加企业财务透明度。 2.深化商业银行改革,完善金融企业制度。要改变银行在中小企业贷款中的约束条件,必须深化商业银行改革,建立现代金融企业制度。党的十六届三中全会也明确提出了深化金融企业改革的目标,要把商业银行改造成资本充足、内
15、控严密、运营安全、服务效益良好的现代金融企业,并选择有条件的国有商业银行实行股份制改造,加快处置不良资产,充实资本金,创造条件上市。当前,商业银行应不断改善内控机制,提高风险管理技术,在此基础上简化审批环节,开发信贷品种,提高服务水平,以满足中小企业合理的资金需求。 3.培育良好的信用环境。中小企业融资时刻离不开“信用”二字,没有良好的信用文化和健康的信用环境,中小企业融资很难顺利开展,并导致信贷市场的低效配置,中小企业不良贷款比率大大高于大企业不良贷款比率。针对目前社会信用淡薄的问题,应尽快建立健全中小企业信用体系,加强信用文化建设。应培育企业家的信用意识,提倡和宣扬信用观念,在“有借有还”
16、的良好信用环境下改善银企之间的关系。应建立中小企业信用信息平台,实现中小企业信用管理监督社会化。要减少违约的发生,必须加大对违约的惩罚力度,增加违约人的违约成本,严肃惩处逃废银行债务的企业及其负责人。 (二)财政支持 中小企业促进法规定中央财政预算应当设立中小企业科目,安排扶持中小企业发展专项资金;地方应当为中小企业提供财政支持;国家设立中小企业发展基金;国家通过税收政策,鼓励对中小企业发展基金的捐赠。财政的支持,主要体现在改善中小企业的发展环境方面,也会体现在一些法定的事项方面。 (三)改善中小企业自身经营状况,充分利用自身优势多方自筹资金 包括利用业主自有资金,企业间的互助机构贷款以及一些
17、社会基金的贷款等。首先从自身改变经营盲目、管理弱化的现象,提高企业的经济效益,提高企业固定资产折旧率,进行内部挖潜、积累,使内源筹资方式在中小企业得到有效的利用。 (四)拓宽融资渠道,创新筹资机制 根据我国加入WTO后“国民待遇”的原则,我国企业可以海外融资,也可以吸引一些外国企业参股我国企业的政策的进一步放宽,这样将为中小企业筹资拓宽更大的空间,为企业筹资提供大量较低资本的资金。在坚持传统的以自有资金为主的内源筹资和银行贷款为主的外源筹资基础上积极利用社会资本充分发展中小企业,积极探求合资、合作以及股份制改造道路。特别是一些小民营企业可以通过产权开发和资金来源多元化实现企业现代产权的改革。
18、(五)规范股票、债券市场,破除制度性障碍,实现企业筹资市场的多元化 针对我国目前股票市场不太规范的情况,尽快出台相关政策,增加债券品种,活跃债券市场,规范债券交易规则,为更多的企业发行债券创造条件,为中小企业筹资开拓更多渠道,这就要求政府放松对民间金融机构的管制和制定相应的法律法规对其进行约束。多元化的中小企业筹资市场可以适应不同类别的中小企业筹划资金需要。如二板市场可以解决高风险科技型中小企业的筹资的需要。 (六)发展融资租赁筹资 融资租赁筹资的优点在于:1.限制条件少,能迅速形成现实的生产力;能使中小企业保持技术及设备的先进性,提高产品竞争力;与发行股票、债券或通过银行借款等方式相比,受到
19、体制、企业规模、信用等级、负债比率、担保条件等方面的限制较少。2.融资风险小,中小企业有权选择自己最需要的设备,掌握设备及时更新的主动权。由于租赁期内设备所有权属于出租人,租赁期届满时承租人有购买或归还租赁设备的选择权,设备过时的风险就由出租人承担了,有效规避了设备的无形损耗风险。中小企业出现经营不善无力交付租金时,出租人只能收回设备。与债务融资下的破产清算相比,融资租赁筹资的财务风险更小。3.保持中小企业财务的合理性与安全性。一方面,避免了流动资金的一次性过多占用,增强了中小企业资金的流动性;另一方面,与股权融资相比,融资租赁筹资可避免对股权的稀释。4.能够产生节税效应。按照我国税法的规定,
20、租赁设备的折旧由承租人提取,承租人支付的租金中所包含的利息和手续费均可从税前扣除,从而使承租人得到了减税的好处。 结 论 综上所述,我国中小企业融资难问题,是亟待解决的重要问题,对待中小企业融资困难这一传统问题,我们不应当拘泥于传统观念的束缚,而应当以现代的观点去分析它,不仅要从国家政策的角度加大倾斜力度,而且也要从企业自身的角度去寻找对策。借鉴国内、国外的良好经验,根据具体的实际情况,拿出可操作的具体措施并加以实施。这样,这一传统问题必将会得到良好的解决,中小企业必将达到一个发展的新境界,在社会主义现代化建设当中发挥越来越重要的作用。参考文献1黄艳华.关于企业筹资及其财务管理的几点思考J.当代经理人,2006(2).2徐旭.关于企业筹资决策的探讨J.会计之友,2006(5).3韩平.我国中小企业融资问题思考N.金融时报,2003-12-22.4黄东晶.中小企业筹资对策分析J.财政金融,2006(6).5刘建琴.我国中小企业融资难的原因及对策J.商场现代化,2005(10).6财政部注册会计师考试委员会.财务成本管理M.中国财政经济出版社,2006.7卢双娥.解决中小企业筹资难的几点建议J.企业家天地,2005(8) 7