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1、 本科毕业论文（设计）题目：房地产行业上市公司财务危机预警机制问题研究姓 名： 学 号： 专 业： 财务管理 院 系： 商学院 指导老师： 职称学位： 副教授硕士 完成时间： 2015年4月30日 教务处制安徽新华学院本科毕业论文（设计）独创承诺书本人按照毕业论文（设计）进度计划积极开展实验（调查）研究活动，实事求是地做好实验（调查）记录，所呈交的毕业论文（设计）是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中特别加以标注引用参考文献资料外，论文（设计）中所有数据均为自己研究成果，不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果。与我一同工作的同志对本研究所做的工作已在论文中作了明确
2、说明并表示谢意。毕业论文（设计）作者签名： 日期： 安徽新华学院2015届本科毕业论文（设计）房地产行业上市公司财务危机预警机制问题研究摘 要改革开放以来，我国经济发展迅速，房地产行业发展的范围覆盖了我国经济体系中的生产、流通、消费三大环节，带动了与其相关的多条经济产业链1，在国民经济中发挥着越来越重要的作用。然而伴随着市场经济的发展，科技的不断进步和全球经济一体化的进一步形成，房地产行业上市公司在市场的竞争越来越激烈，面临的挑战也越来越大，其本身所具有的高投资、高风险、资金密集以及关联度高等诸多特点，无形中给上市公司的经营发展形成很多危机，单从业绩方面来看，我国房地产上市公司在很多财务指标上
3、都还比不上沪深两股市场上上市公司的平均水平，也就是说，房地产行业潜在的财务危机是现实存在的2。加之，房地产行业上市公司自身融资渠道狭窄、高负债率、不健全的财务制度、治理结构以及盲目扩张、缺乏核心竞争力，使得上市公司在激烈的市场竞争中面临着巨大的挑战，建立上市公司财务危机预警机制显得尤为重要。因此，本文就现阶段我国房地产行业上市公司财务危机预警机制问题进行研究，可以了解和发现我国房地产行业上市公司财务危机预警机制存在的问题及原因所在，提出解决措施，促进我国房地产行业上市公司财务危机预警机制预警能力的提升，进而推动房地产行业上市公司的健康经营和促进我国国民经济的健康快速发展。关键词： 房地产；上市
4、公司；财务危机；预警机制Research on Financial Crisis Early Warning Mechanism of Listing Corporation in the Real Estate IndustryAbstractThe real estate industry refers to specializing in real estate business service and production industry, which is a comprehensive industrial sector consisting of investment and
5、development, construction, sales, property management and related value-added services. Since the reform and opening up, Chinas economy develops in a fast pace, real estate industry has played an increasingly important role in the national economy during the few years of development. It covers three
6、 big links in the economic system of our country- production, circulation, consumption, stipulating the development of related industry. It not only promotes the development of other industries, but also improves the living conditions, gradually becoming the pillar industry of our country national e
7、conomy. But with the development of market economy, the constant progress of science and technology, and further integration of global economy, listing corporations of the real estate industry face increasingly fierce competition and challenges. many characteristics of real estate including high inv
8、estment risk, intensive capital and closely -related connection intangibly gives rise to many crisis to the management and development of listing companies, putting stumbling stone to development of listing companies together with crisis factors of listing corporation like difficult finance, and hig
9、h debt rate. From the perspective of performance, in terms of financial indicators, the real estate listing corporation in China are also less than the average level of Shanghai and Shenzhen ,two stock market listing Corporation. That is to say, the potential financial crisis of real estate industry
10、 exists in reality. Based on the above background, this paper further studies warning mechanism of financial crisis, prevents financial crisis, and promotes the healthy development of listing corporation in the real estate through analysis of factors leading to financial crisis of listing corporatio
11、n in real estate industry.Key words: Real Estate；Listing Corporation；Financial Crisis；Early Warning MechanismIII目 录一、 绪 论1（一）研究背景及意义1（二）国内外研究现状3二、 房地产行业上市公司财务危机的成因6（一）资产负债率较高，引发财务偿债危机6（二）缺乏有效的融资渠道，筹资困难6（三）财务制度不健全，管理难度增加7（四）公司治理结构不完善，制约机制不健全7(五) 公司盲目扩张，缺乏核心竞争力8三、 房地产行业上市公司财务危机预警机制存在的问题9（一）组织结构不合理9（二）
12、缺乏有效的信息平台9（三）人机结合度差，内控不健全10（四）偏差控制不及时10（五）财务监管不到位，存在财务造假现象11四、完善房地产行业上市公司财务危机预警机制的措施12（一）完善公司的组织结构，健全制度环境12（二）建设和完善公司的信息系统12（三）提高人机结合度，完善内部控制制度13（四）及时纠正偏差控制13（五）加强财务的监管14结 论15致 谢16一、绪 论近年来，房地产行业在国民经济发展中发挥了重要作用，但在房地产行业高速发展的背后，其在经营管理过程中也暴露出了许多问题，市场的持续萎缩、投资失败、治理混乱、银行逼债等导致财务危机发生的力量致使公司的支付能力不足3，房地产行业上市公司
13、财务所面临的危机也在与日俱增。随着我国市场经济体制改革的深化和资本市场的快速发展，经济领域的复杂性、不确定性日益凸显，房地产行业上市公司发生财务危机乃至破产倒闭的情形越来越多。所以财务危机预警机制的研究可以帮助公司经营者提前发现公司财务状况发生恶化的危机，及时分析财务危机出现的原因，采取有效的措施来调整公司的经营策略，扭转公司经营状况恶化的势头，以避免公司沦为“ST”的行列4。因此，建立一个适合我国房地产上市公司的财务危机预警机制，对房地产行业的健康可持续发展具有一定的理论价值和现实意义。早在20世纪30年代，国外学者便开始对财务预警问题进行了研究，其中 Fitzpatrick运用单变量破产预
14、测研究了所选择的样本企业，然而单变量指标仅仅反映公司的经营的某一方面，难以反映公司的整体经营状况。而Edward Altman选择了尚在持续经营的33家美国企业进行了预测，运用多变量分析法对公司财务危机预测问题进行了探讨5 ，但在确定变量的重要性方面主观性太大,没有具体的规则，进而会影响公司的财务危机预测的准确性。而国内学术界对财务危机预警的研究起步较晚，国内学者廖剑通过选择财务危机与非财务危机企业进行配对，利用样本企业提前三年的财务和非财务数据构建了 Logistic危机预警模型进行预测6。戴小园、马迅在传统的财务指标基础上引进了GDP指数构建了Logistic预警模型7。由于我国国情的特殊
15、性和一些上市公司财务数据失真的缘故，使得国内学者研究的分析结果缺乏全面性和预测财务危机的准确性不足。据此，本文立足于国内房地产行业上市公司的发展现状，针对公司财务危机预警机制存在的问题及原因进行分析，认为在经营环境日益复杂、竞争日益激烈的现实状况下，完善房地产行业上市公司财务危机预警机制，需要从房地产行业上市公司的组织机构、内部控制制度、信息化程度及财务监管等方面对财务危机进行分析，提高公司财务危机预警能力，促进公司的健康发展。二、 房地产行业上市公司财务危机的成因（一） 资产负债率较高，引发财务偿债危机财务危机又被称为财务困境，在我国上市公司因发生异常财务状况或其他异常情况，致使投资者难以对
16、公司的未来前景做出合理的判定，可能对股东利益有损时，交易所有权对该公司行使特别处理8。上市公司常利用负债的杠杆效应，以较少的投入来获得较多的收益，根据国家统计局的资料显示，我国房地产公司的资产负债率高达65%左右，存在着较大的经营风险。尽管债务资金成本相对较低，但是公司的负债比例不合理，管理不当，结构失衡，加上债务期限安排不合理以及房地产行业属于周期长的行业，随着债务期限的临近，公司会出现资产变现能力不足的问题，会选择拆东墙补西墙的方式来借新债还旧债，于是使得公司的资产负债率进一步加大，偿还债务的本金和所要支付的利息负担不断增加，偿债能力不断减弱，形成高负债高风险，进而引发财务危机甚至使得公司
17、资不抵债而导致破产9。（二） 缺乏有效的融资渠道，筹资困难筹资是企业财务管理的重要内容,如何处理好企业的筹资是企业的一项重大的任务比如在企业筹资时采用何种方式筹资,与筹资规模的大小等都会影响企业的资本结构。上市公司特有的稀缺的“壳资源”，在公司陷入财务危机甚至无力持续经营，易成为其他公司的收购对象10。投资属于资金密集型投资，具有资金投资额大、周转慢、周期长、流动性差、变现能力弱等特点，其开发的各个阶段都需要注入大量资金，由于房地产公司本身自由资金少，多依赖于向银行以及其他金融机构贷款，这种单一的融资方式加大了公司的支付利息成本，使得公司也面临的经营风险和财务危机不断在增加。公司通过信贷筹资方
18、式解决公司的部分资金需求，但无形中也增加了公司的偿债压力，进而也会使公司的经济效益受到影响11。公司不能按期收回预期收益，将会无力偿还银行债务，引发债务危机。另外，在我国，由于银行体系还不健全，也会导致房地产公司的融资结构出现问题，增加了公司陷入财务危机的可能性。（三）财务制度不健全，管理难度增加公司的财务出现困境与其财务制度密切相关，其在管理过程中也显露诸多问题，比如公司在项目决策时出现的失误，公司的内部控制机制不完善以及利息成本高、回收资金难等，加大了公司的管理难度。房地产公司基于本身固有的特点，资金投入大，开发周期长，资金回收慢，一旦投资项目势必会影响公司的资金流动，制约公司的财务支出，
19、可见在开发项目前有必要对项目进行正确的评估，以避免公司投资决策的失误和减少失败投资所带来的财务危机。 所以房地产行业上市公司需要加大对企业资金的往来、重大集资以及投资活动中财务风险的监督和评估，在公司内部建立财务风险跟踪机制，以便及时采取措施进行处理和了解财务风险管理相关情况；此外还需要建立财务风险责任制，以确切的数据明确企业各部门应承担的财务风险责任和利益，建立科学有效的考核制度并对各部门的财务工作进行考核，实行奖优罚劣，以此激励企业员工积极主动的参与财务风险预防和管理中来，提高企业财务管理措施的落实的实效性，减少因为财务管理措施执行度低的原因引发的财务危机。（四）公司治理结构不完善，制约机
20、制不健全我国现有的很多房地产公司是经过国企改制而形成，存在一股独大的现象，之前的工会所形成的监事会所起的监督作用形同虚设。近年来，我国很多房地产公司注重于囤地卖楼，忽视了对公司的治理，公司的管理混乱，员工职责不分，加上公司的制约机制不完善不严格，使得公司的运营效率大大降低，加剧了公司危机的形成12。 而股权结构又是上市公司治理体系的产权基础，它决定着公司控制权的分布以及所有者和经营者之间委托代理关系的性质，进而对公司的投资与经营决策以及公司治理的有效性产生影响，并最终影响公司的绩效。目前我国大部分上市公司的股权结构存在严重的缺陷，突出表现为“一股独大”和“内部人控制”。 由于我国现行法律体系还
21、不够完善，上市公司的控股股东持股比例高，与大股东存在诸多经济往来，通过不正当的关联交易、资金担保以及占用资金等手段“掏空”上市公司，侵占小股东利益：另外，公司的管理层会为了自己的一己之力损害公司和其他中小股东的利益，对公司进行控制，从而增加上市公司的财务和经营危机。(五) 公司盲目扩张，缺乏核心竞争力公司经营的成败与其制定的科学合理的经营战略密切相关，而开展多元化经营是公司的经营战略之一，但大多上市公司缺乏对自身条件、市场环境和新行业充分的认识，结果盲目进行多元化经营和无节制的扩张，涉及不同领域对其他公司进行收购等，使得公司的资金链断裂，支付能力下降，加重了公司的财务负担。而公司在所涉及领域的
22、专业知识不足以及专业管理人才缺失，加上产品研发周期长、成本高，更新换代慢，公司的多角化经营显得竞争力不足，导致公司的产品结构不合理，影响公司的主营业务的发展，加大公司的投资风险和资金周转困难。而资金周转难是房地产公司陷入财务危机的一大重要因素，由于房地产所需资金大，资金回收慢，一旦在公司的经营中出现资金的短缺，便会冲击利益相关者对公司的信任和形象，影响公司的正常运作。所以房地产公司财务资金得不到及时补充，便会引发公司资金链断裂，陷入财务恶性循环，进而引发公司的财务危机。三、 房地产行业上市公司财务危机预警机制存在的问题（一）组织结构不合理房地产上市公司在经营发展中，存在组织结构复杂，交流沟通冗
23、长，指挥不当，使得信息在传达的过程中滞后和扭曲的现象，缺乏有效的财务危机事前预警以及危机应急处理机构。由于房地产行业涉及很多行业，公司各部门员工独立行事，各自关注相关行业及侧重点有所不同，公司的组织结构不合理，加上各部门缺乏有效的沟通合作，容易造成决策偏颇，一意孤行，故而不能及时有效处理问题，解决危机。此外，我国许多房地产公司是由国有企业改制而来的，股权结构不合理，控股股东持股比例很高，存在控股股东一股独大的现象，股权相对集中，中小股东的利益得不到有效保护，而监事会则多由原来的工会转变而来，其所起的监督作用形同虚设。另外独立董事从上市公司领取报酬，使得独立董事的独立性大打折扣，弱化了董事会的监
24、督作用13。 （二）缺乏有效的信息平台预警机制是以公司信息化为基础，对公司生产经营和财务运作中可能形成的风险或危机的程度进行监测、分析和报警的机制。在信息化时代，房地产公司以人为主的发展，忽视信息平台的作用，必然会滞后于时代的发展。而在房地产高速发展的背后，上市公司逐渐并不局限于发展房地产主营业务，没有考虑过多的信息资源平台，开始盲目扩张，多元化经营，进入不熟悉的业务领域，片面追求公司的扩张速度，无形中加剧了公司财务的压力。公司在转向商业地产、旅游地产、养老地产等其他业务时，往往并没有做好充足的信息调研和分析，只是效仿他人进行投资，也不进行详细规划，致使投资失败的话另换投资，容易造成公司资源的
25、浪费和资金的紧张不利于公司财务危机的预警。（三）人机结合度差，内控不健全房地产上市公司的内控涉及多个环节，立项、规划、招投标、施工、销售、预决算等，公司虽然设有内部控制制度，但是却缺乏有效的执行，公司的财务管理和危机管理职责不限分工不明，财务报告质量不严、系统不完善，加上投融资的大量主观臆断，授权及审批程序极其不规范，越权违规现象时有发生，诱发公司内部控制诸多弊端。而公司的内控机制对公司的有效管理至关重要，不完善的内部控制机制不仅制约着公司有序高效的经营活动的运行开展，而且还制约着公司内部各部门、各层次、各系统和环节的有效运转，引发公司内部管理问题，进而诱发公司的财务陷入困境。因此健全公司的内
26、部控制制度，完善公司治理结构，组织建设权责分明，交易处理程序适当，信息要纪录真实以及及时进行披露，对公司各个员工进行明确分工，部门、员工、系统之间进行有效的相互监督，相互制约，完善公司的内部管理，对房地产上市公司的健康发展尤为重要。（四）偏差控制不及时财务危机预警是指通过对公司财务据及非财务资料的分析，利用的财务数和相应的数据化管理方式，预先告知公司所面临的情况，同时分析公司财务危机的成因，发现公司财务运营及经营管理中隐藏的问题，以适时采取应对措施。然而公司的预警部门和人员在对和公司相关的纷繁复杂的信息进行筛选、甄别，排除无用和错误的信息时，不可避免地存在偏差和误判。预警部门和人员面对纷繁的信
27、息，需要很多时间来辨别信息的真实性，于是错过最佳危机预警时间。由于房地产行业涉及行业广，所面临的状况也就错综复杂，加大了预警范围和关注的对象，因而增加了公司预警失误的可能性。危机预警还表现在公司预警部门在获取信息源时出现偏差，以及预警人员在完成信息分析后在向决策部门传递预警信息时所出现的信息滞后，也会使得公司的预警偏差控制不及时，不利于公司的经营发展。（五）财务监管不到位，存在财务造假现象我国证券市场较国外而言起步晚，规范上市公司的有关制度还不够完善，加上现行的监督机制和独立的审计机制对上市公司的监管不到位，难以确保上市公司的财务信息质量，所以未能及时发现上市公司的财务造假现象。而我国的会计准
28、则和财务报告结构也不尽完善，会计要素的确认涉及很多的主观职业判断，加上不健全的金融市场的发展，不确定的经济交易和会计事项越来越多，加大了准确判断的难度。此外，上市公司自身的治理结构存在局限性，受财务状况备受利益相关者的关注的影响下，公司的管理层对财务具有很大的自主权，使得公司的审计委员会和内部会计制度监管功能失效；而国家有关部门发现上市公司财务造假行为，缺乏明确的惩处规则和手段，其惩处力度并不足以威慑上市公司，上市公司为了呈现良好的经营状况，公司还是会铤而走险，选择虚增利润和收益，钻会计准则和相关政策的漏洞，虚构交易事实，篡改公司的凭证和账务记录，达到对外粉饰公司财务的效果，以维持公司良好的经
29、营状况和盈利趋势。四、 完善房地产行业上市公司财务危机预警机制的措施（一）完善公司的组织结构， 健全制度环境公司的组织机构和制度环境的可持续发展致力于房地产上市公司的可持续发展，因此加强公司的治理需要不断完善公司的组织机构，积极推进公司的产权改革，分散公司的股权，改善股权结构；对公司的董事会进行有效合理规范，建立健全董事会的提名和任免机制；设立独立的薪酬委员会，保持薪酬委员会与受益人之间的独立性，防止各方串通勾结；提高监事会的独立性，发挥其有效的监督力度。设立财务危机预警机构，培养公司的危机意识，及时有效地对财务危机出现的各种情况进行预测，快速处理来自公司内外部的各种不利信息，制定相关措施来应
30、对危机。建立财务危机预警网络，便于公司部门及员工及时传递信息，形成一个信息共享沟通无障碍的有机整体，一旦发现财务问题，便会采取预警措施，避免公司陷入财务危机。（二）建设和完善公司的信息系统系统是一个有序循环运行的系统。财务危机辨别系统对公司财务状况进行信息识别，发现异常的信息则会传递给危机评估系统，通过财务预警系统分析，形成财务危机预警指标及防范危机方面的信息,警示预警部门和人员密切关注已出现和可能出现的财务危机,及时采取有效措施防范或化解财务危机, 降低公司的财务损失，发挥信息系统的作用促进公司的发展14。 利用房地产行业上市公司现有的财务信息系统,完善和协调公司财务信息和业务信息、组织信息
31、和非组织信息、环境信息、客户信息的有效管理、分析和情报收集工作,为财务危机预警提供可靠的信息来源，发挥信息对决策的辅助作用，利于公司做出正确的决策，减少危机出现的可能性。（三）提高人机结合度，完善内部控制制度公司出现财务危机与公司的经营管理密切相关，其经营过程中所存在的问题可通过合理有效的内部控制制度来改善，而完善的内部控制制度主要包括科学分工、明确职责，确定目标、重视环节，建立程序、明确权限，严查核对、形成勾稽，检查考核、奖惩分明五个方面。公司通过不相容职务相分离的原则明确分工,使得每一位员工各有其职、各司其职，每一个环节相互合作、彼此监督，建立良好的内部管控机制并严格执行使之成为自然，避免
32、公司因管理的疏漏使得公司陷入财务危机15。而有效的财务危机预警又需要借助现代化的信息传递和分析手段，运用复杂的数学处理方法分析处理大量的数据和信息，以便及时进行财务危机的预测。所以公司要加快计算机的应用，开发和应用财务预警管理系统软件，提高人机结合度，更好地发挥其审核、汇总、预警分析及提供预控对策的功能。（四）及时纠正偏差控制 1、 树立危机意识。房地产上市公司公司在发展的过程中要居安思危、防患于未然，公司的管理层应将危机意识融入公司的文化中，加大宣传和教育。作为公司的管理者和员工都应树立危机意识，公司全体员工上下一心，提高综合素质，积极应对危机，共同促进公司的发展。2、 加强危机预警相关人员
33、的素质培养。人在房地产公司危机预警中扮演着重要角色，从事预警工作的人员需是综合知识渊博的复合型人才，不仅对房地产行业相关法律法规十分了解，还要有广泛的信息来源渠道，能够第一手掌握当前最新的行业动态和企业状况。3、 改善预警组织结构，完善危机预警过程。预警就是根据事物外部环境和内部因素的变化，对可能形成的风险和危机进行预测和报警。危机预警的过程就是不断克服不确定性，为企业整体目标的实现而努力奋斗过程，预警部门必须充分重视危机预警机制的过程，积极进行危机防范管理，有效选择信息源，构建危机预警组织，建立危机预警信息系统，收集并及时整理加工信息，减小预警偏差。（五）加强财务的监管房地产行业上市公司财务
34、的有效监管，需进行内部和外部监管的有机结合。就公司外部财务监管而言，除需要建立健全有效的财务监管机制，还应加强财经法规的宣传，各级财政、税务以及审计等部门要不断健全和完善各项财务监督制度和规章制度，营造财务监管的氛围，使上市公司有法可依；国家和社会有关监督部门针对财务造假行为要加大惩处力度，明确惩处规则和手段，坚决打击上市公司财务造假行为，积极引导公司依法进行财务相关活动。就公司内部财务监管而言，完善法人治理结构，建立和完善公司的分权决策管理体制和内部监管制度，明确董事会的权责关系，确保决策的科学性和权力的制衡性。落实公司监事会和财务总监的机构和权责安排，科学定位两大监督机构的职责和权限，健全
35、组织结构，强化各自的监督职能，定期进行绩效考核，以充分发挥监督财务的作用和保证财务的有效运作。此外，上市公司不但要建立全面的预算管理制度，以便于对公司的财务活动进行事前、事中、事后全方位的监督控制，而且还要建立经营者风险责任制，把经济利益、业绩和职业命运紧密联系在一起，对经营者形成约束作用，有助于强化经营者的责任意识；通过经营者风险责任制的建立，形成配套机制和执行体系，完善财务的独立审计，从而加强公司的有效监管。结 论随着财务危机预警机制在经济中所发挥的作用日益增加，对上市公司财务危机预警的研究备受人们的关注。尤其对于房地行业而言，其上市公司预警机制的研究不但便于政府的监控，而且利于公司的经营
36、管理。本文主要通过研究房地产上市公司财务危机预警机制，从公司的组织结构、内部控制以及信息化等方面进行阐述，取得了一定的认识成果，对公司的财务危机进行有效预测，不仅需要建立完善的制度，还需要辅助信息化建设，结合公司人员的共同努力，发挥预警机制的作用来防范危机，但是房地产企业危机预警机制的建立和完善是一项复杂、长期、系统的工程，仍需要不同专业的学者共同进行进一步的探讨和研究。致 谢在大学四年的学习生涯，非常安徽新华学院对我的培养，感谢学校里的老师们所传授的知识以及在我的学业和生活中所给予的帮助和鼓励，让我获益匪浅。本论文是在导师邓道才副教授的悉心指导下完成的，在撰写论文的过程中，导师提出了许多宝贵
37、的建议以及对我在学术上的谆谆教诲，不仅增加了我的专业知识以及渲染了浓厚的学术思想，而且学到了许多做人的道理和准则。导师渊博的知识、严谨的治学态度、强烈的责任感等让我敬佩不已。最后再次对论文写作中提供帮助和指导的老师们表示衷心的感谢和崇高的敬意！参考文献1 李响.基于Z值模型的我国房地产上市公司财务困境预警研究D.哈尔滨：哈尔滨工业大学,2011. 2 石晶华.我国房地产上市公司财务危机预警研究J.企业改革与管理，2014(3):48-493 吴星泽.财务危机预警研究:存在问题与框架重构J.会计研究,2011(2)：59-65.4 张攀红.我国房地产上市公司财务危机预警研究D.武汉：华中科技大学
38、，2011.5 朱娜娜.我国房地产上市公司财务困境预警研究D.济南：山东财经大学，2014.6 聂慧.我国房地产行业上市公司财务危机预警实证研究D.大连：东北财经大学，2013.7 李艳我国房地产上市公司财务危机预警研究D.沈阳：辽宁大学，2013.8 冯嘉仪.基于可持续增长的房地产上市公司财务预警研究D.沈阳：沈阳理工大学,2013.9 耿闺臣.房地产上市公司财务危机预警的理论与实证研究D.上海：华东师范大学，2011.10 张红，李洋，黄硕.中国房地产上市公司财务危机预警研究J.河南社会科学,2013(3):76-79.11 齐妹妹.基于Z模型对我国房地产上市公司财务危机预警实证研究D.长沙：湖南大学，2013.12 邵天娇我国房地产上市公司财务危机预警研究D.苏州：苏州大学，201413 吴小满.论房地产上市公司财务危机预警体系的完善J.商，2013(1)：20-21.14 张小慧.议上市公司财务预警机制研究中的财务指标选取问题J.商场现代化，2010(21)：145-14615 朱莉娜.我国房地产上市公司财务预警研究D.北京：北京化工大学，2012.15封底