《论文：盛和资源控股有限公司财务报表分析资料.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《论文：盛和资源控股有限公司财务报表分析资料.doc（56页珍藏版）》请在三一文库上搜索。
1、盛和资源控股股份有限公司财务报表分析盛和资源控股股份有限公司财务报表分析摘要：随着市场经济的发展，会计这门学科不断发挥其强大的功能，而且作为会计学的载体财务报表，财务报表可以全面、系统、综合记录企业发生的经济业务轨迹，因此相关的利益人将越来越关注它。世界著名投资大师巴菲特曾说过，要对一家企业投资，我主要看这家企业的财务报表，这是以一个投资人的身份阐明财务报表的重要性，企业的所有者、经营者以及政府经营管理者站在各自的立场上，关心企业的经营状况、财务状况和经营效益，想从财务报表中的数字中得出相关结论，需要我们采用专业的方法和技巧并且结合实际情况对报表进行全面系统综合的分析，以便相关的人员做出科学的
2、决策。我们小组3位成员运用财务分析、财务管理、会计学的方法和理论为依据，对盛和资源控股股份有限公司近三年来的财务报表进行分析。找出公司发展的中存在的一些问题，并提供一些建议，为决策者提供参考。关键词：财务报表 财务分析 盛和资源 盈利能力 偿债能力 营运能力 发展能力 目 录1公司简介以及行业背景介绍11.1公司简介11.2行业背景介绍12盛和资源财务报表结构分析22.1资产负债表的结构分析22.1.1 资产结构分析22.1.2负债结构分析42.2利润表的结构分析52.3资产负债表和利润表的趋势分析62.3.1 资产负债表趋势分析62.3.1 利润表趋势分析72盛和资源偿债能力分析92.1理论
3、基础92.2短期偿债能力分析92.2.1流动比率分析92.2.2速动比率分析102.2.3现金比率分析112.2.4现金流量比率分析112.2.5.流动负债保障倍数分析122.2.6短期综合132.3长期偿债能力分析142.3.1 资产负债率分析142.3.2有息负债比率分析142.3.3长期资本负债比率分析152.3.4.偿债保障比率分析162.3.5利息保障倍数分析172.3.6现金利息倍数分析182.4偿债能力分析总结182.4.1短期偿债能力分析182.4.2长期偿债能力分析193盛和资源盈利能力分析193.1业务获利能力分析193.1.1 销售毛利率193.1.2销售利润率203.1
4、.3销售净利率203.1.4业务获利能力小结213.2资产获利能力223.2.1资产报酬率223.2.2 股东权益报酬率233.2.3资产获利能力小结233.3市场获利能力243.3.1 每股收益243.3.2每股净资产253.3.3市盈率263.3.4市净率283.4盈利能力分析总结304 盛和资源营运能力分析314.1流动资产营运能力分析314.1.1应收账款周转能力分析314.1.2存货周转能力分析334.1.3流动资产周转能力分析344.1.4应付账款周转能力分析364.2非流动资产周转能力分析374.2.1固定资产周转能力分析374.2.2非流动资产周转能力分析384.3分析总结39
5、4.3.1总资产周转能力分析394.3.2综合营运能力分析405盛和资源发展能力分析425.1销售增长率425.2资本积累率435.3总资产增长率445.4固定资产成新率445.5 三年利润平均增长率455.6三年连续资本增长率466 盛和资源杜邦分析476.1理论基础476.2杜邦分析表487 盛和资源未来发展的建议507.1优化现有资产，减少盲目投资517.2精心组织生产经营，强化现场管理517.3加强应收账款的催收工作527.4结合国家产业发展政策，合理调整产业结构527.5加大技术改造力度，坚持自主研发、技术创新527.6积极把握国内外市场需要的变化,采取适当的经营策略527.7积极推
6、进公司内部控制体系建设5353盛和资源控股股份有限公司财务报表分析1公司简介以及行业背景介绍1.1公司简介盛和资源控股股份有限公司原名太原理工天成科技股份有限公司，经营范围有各类实业投资；稀有稀土金属销售、综合应用及深加工、技术咨询;稀土新材料加工与销售；化工材料(不含化学危险品)销售;自营和代理各类商品和技术的进出口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外)。公司法定代表人为胡泽松。公司下属六家公司分别为乐山盛和稀土股份有限公司、乐山润和催化新材料有限公司、德昌盛和新材料科技有限公司、盛和资源（德昌）有限公司、上海盛康宁矿业发展有限公司、米易盛泰矿业有限责任公司。1.2行业背景
7、介绍盛和资源所在行业为有色金属行业，其中稀土作为其主营业务。稀土元素作为现代工业不可或缺的战略性资源，被广泛应用于新能源、新材料、节能环保、航空航天、电子信息等领域，有“工业味精”“新材料之母”之称。目前，我国已发展建设成为世界最大的稀土资源、生产、应用和出口国，能够大量供应各种品级、规格产品的国家。2011 年以来，国家出于保护稀土资源的考虑，实施的限制稀土资源开采的相关政策，把保护资源和环境、实现可持续发展摆在更加重要的位置。国家工信部于2012年7月发布了稀土行业准入条件，要求从事稀土矿开采、分离、稀土金属生产的企业按照稀土行业准入条件进行整改，从而提高了稀土行业准入的门槛。 2015
8、年 1 月 1 日起，商务部宣布，正式取消稀土出口配额管理，按照相关方案，企业仅凭购买合同即可领取出口许可证，不再需要配额批文。这是自 1998 年中国实行稀土出口配额政策以来首次出现的重大调整。 4 月 23 日， 财政部官网公布了国务院关税税则委员会关于调整部分产品出口关税的通知（下简称通知）。根据通知内容显示，经国务院批准，调整部分产品出口关税，在调整关税的出口产品中，包含了稀土这一项，调整自 2015 年 5 月 1 日起实施。这就意味着，我国稀土出口无关税政策， 正式开始实施。 在通知中的出口关税调整表中，此次取消关税的稀土产品包括钕、镝、镧、铈等金属产品，以及氧化钇、氯化镝、氟化镝
9、、碳酸镧等 55 项稀土产品。 中国以 20%左右的稀土资源储量，承担了世界 90%以上的市场供应。中国对稀土出口关税的取消必将对中国稀土行业的发展，乃至全球稀土行业的格局产生着深远的影响。 4 月 30 日，财政部发布了关于调整铁矿石资源税适用税额标准的通知。当日，财政部还发布了关于实施稀土、钨、钼资源税从价计征改革的通知。根据通知，自 2015 年 5 月 1 日起，将铁矿石资源税由减按规定税额标准的 80%征收调整为减按规定税额标准的 40%征收。同时，轻稀土按地区执行不同的适用税率。 这是继 1 月 1 日中国正式取消稀土出口配额， 5 月 1 日正式取消稀土出口关税后，备受稀土行业瞩
10、目的又一稀土新政，是国家整顿和规范稀土行业政策的延续。此次改革实现了稀土资源税计征方式由“从量计征” 改为“从价计征” 的本质变化，对轻、重稀土资源税执行差异化税率，真正体现稀土资源的稀缺程度，有利于稀土行业的健康发展。 2014 年，六大稀土集团相继完成备案。2015 年 1 月 28 日，工信部召开的重点稀土省（区）和企业工作会议明确2015年年底前六大集团完成整合全国稀土矿山和冶炼分离企业的目标。 目前，我国已经建立起完备的稀土工业体系。中国稀土产业经过多年建设与发展，在生产和应用方面都取得了长足的发展。特别是近十年的发展，形成了稀土原料向深加工方面发展，稀土应用向高科技领域发展的良好趋
11、势。但是，2015年，稀土价格平均跌去15%，个别品种跌超60%。价格探低，去年我国稀土全行业亏损近8个亿，一大部分企业面临减产甚至关停，仅极少数企业能够盈利。这是继2014年稀土行业首现全面亏损以来的第二年亏损。当前面临最大的问题是销路，其根本是产能过剩。从历史上看，中国稀土年产量达11万吨左右就可以完全满足内销和出口，近年来仍然年产量大于需求造成大量库存。因此去产能、去库存是行业必须经历的。未来，稀土应用将在环保节能领域形成支柱产业，尤其是尾气净化、废物处理、清洁生产等方面都有重要应用。此外，稀土还能在现代交通业的高铁、智能制造产业的机器人新能源领域的风电等众多细分产业中开拓可观的市场。十
12、三五期间有色金属新材料迎来新机遇，稀土下游需求将逐步回暖，随着去产能效果逐步显现，2016年稀土行业有望走出寒冬。2盛和资源财务报表结构分析2.1资产负债表的结构分析2.1.1 资产结构分析表2-1盛和资源近三年资产结构及变动表项目2015年2015年结构分析2014年2014年结构分析2013年2013年结构分析流动资产合计 183,389 79.91% 151,602 82.34% 108,036 83.88%货币资金 34,624 15.09% 28,692 15.58% 27,484 21.34%短期投资 217 0.09% 4 0.00% 无 无应收账款净额 11,955 5.21%
13、 17,622 9.57% 10,203 7.92%预付账款 16,078 7.01% 10,971 5.96% 23,097 17.93%存货净额 57,435 25.03% 38,249 20.78% 28,475 22.11%待摊费用 195 0.08% 24 0.01% 28 0.02%非流动资产合计 46,099 20.09% 32,507 17.66% 20,768 16.12%固定资产合计 18,278 7.96% 15,653 8.50% 12,512 9.71%无形资产合计 12,422 5.41% 6,530 3.55% 4,125 3.20%长期投资合计 9,253 4.
14、03% 7,083 3.85% 2,419 1.88%资产合计 229,488 100.00% 184,108 100.00% 128,803 100.00%表2-2 盛和资源流动资产变动情况表项目2015年2014年变动幅度资产总额229,488184,10824.65%存货净额57,43538,24950.16%货币资金34,62428,69220.67%应收账款净额11,95517,622-32.16%分析：近三年数据显示盛和资源流动资产比例分别为79.91%、82.34%、83.88%。流动资产比例比较高，并且流动资产中货币资金的比例也较高，说明其短期偿债能力较强。而流动资金中存货比例
15、要比货币资金还高，说明企业存在存货闲置积压的情况。将3年的存货净额相比，2015年的存货比2014年增加了50.16%。说明尤其2015较严重。应收账款占总资产的比重在2015年达到最低，原因是该企业在2015年收到了以前年度的应收账款，从而转化成了货币资金。企业在该年采取了收现策略起到了显著的效果。资产总额增长了24.65%，说明盛和资源公司还在努力扩大规模，但是其的存货量即是未来发展的保障但是又拥有巨大的隐患，存货的大量积压与整个化工和有色金属行业有关。工业企业产能过剩，购买力疲软，出口也限制，同时国家也限制产出，所以货物不能及时的卖出去。建议盛和资源进一步优化存货结构，控制好存货量，提高
16、存货周转率，可以采取合适的销售手段。同时维持较合理地应收账款周转率。控制好货币资金占比。2.1.2负债结构分析表2-3 盛和资源近三年负债结构及变动表项目2015年2015年结构分析2014年2014年结构分析2013年2013年结构分析短期借款(万元)24,00027.02%26,95050.48%4,00021.80%应付票据(万元)5,5276.22%5,65610.59%3,03616.55%应付账款(万元)6,3227.12%9,31717.45%3,21517.53%预收账款(万元)50.01%1,6003.00%3151.72%应付职工薪酬(万元)8961.01%8211.54%
17、6173.36%应交税费(万元)1,7681.99%3,0665.74%1,0175.54%应付利息(万元)8961.01%550.10%110.06%应付股利(万元)1,5401.73%1,5772.95%1,3747.49%其他应付款(万元)520.06%770.14%930.51%流动负债合计(万元)41,00646.17%49,11992.00%13,67874.56%长期借款(万元)-6901.29%1,0005.45%非流动负债合计(万元)47,81753.83%4,2698.00%4,66725.44%流动比例4.473.027.89资产负债率38.70%29.00%14.24%
18、负债合计(万元)88,823100.00%53,388100.00%18,345100.00%分析：盛和资源的负债结构中2015年的流动负债和非流动负债基本各占一半，但是非流动负债比流动负债多一点，企业没有给出2015年长期借款的数据，我猜测非流动负债中主要还是长期借款。对比3年的负债结构我们发现13年还大约占总负债1/4,14年更是降低到了8%，但15年却占到了一半多。这说明其借入了大量的非流动负债，来促进公司的继续发展。而应付款项类都有大幅减少，这也说明他的长期负债一部分用于偿还应付款项。这样一来其短期还款压力减小，但是长期还款会造成很大的压力。也引起了资产负债率的增加。但流动比例一直都比
19、较高，说明每一元的流动负债都有4.47元的流动资产作保障，短期偿债能力强。2.2利润表的结构分析表2-4 盛和资源近三年利润结构及变动表项目2015年百分比2014年百分比22013年百分比3营业总收入(万元) 109,815 100.00% 151,450 100.00% 137,470 100.00%营业总成本(万元) 106,440 96.93% 128,594 84.91% 120,396 87.58%营业成本(万元) 94,101 85.69% 117,408 77.52% 114,564 83.34%营业税金及附加(万元) 702 0.64% 1,704 1.13% 1,823 1
20、.33%销售费用(万元) 1,256 1.14% 1,516 1.00% 780 0.57%管理费用(万元) 5,717 5.21% 4,321 2.85% 2,657 1.93%财务费用(万元) 2,457 2.24% 1,449 0.96% 231 0.17%资产减值损失(万元) 2,208 2.01% 2,195 1.45% 340 0.25%公允价值变动收益(万元) 14 0.01% 2 0.00% - -投资收益(万元) 142 -405.71% 330 0.22% 5 0.00%对联营企业和合营企业的投资收益(万元) -35 -0.03% 224 0.15% - -营业利润(万元)
21、 3,532 3.22% 23,188 15.31% 17,079 12.42%营业外收入(万元) 322 0.29% 137 0.09% 389 0.28%营业外支出(万元) 133 0.12% 261 0.17% 91 0.07%非流动资产处置损失(万元) 50 0.05% 78 0.05% 3 0.00%利润总额(万元) 3,721 3.39% 23,064 15.23% 17,377 12.64%所得税费用(万元) 1,834 1.67% 3,497 2.31% 2,531 1.84%未确认投资损失(万元) - - 106,440 70.28% - -净利润(万元) 1,887 1.7
22、2% 19,566 12.92% 14,846 10.80%图2-1 盛和资源2015年利润总额构成图分析：2015年1-12月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降。原因说明 2015年，公司的生产经营正常，营业收入较上年减少27.49%，营业利润减少84.77%、利润总额减少83.87%，主要原因是受宏观经济大环境以及石油等大宗商品价格大幅下滑，整个有色行业包括稀土产品价格持续走低，同时稀土市场下游产业需求疲软亦导致成交量低迷；在2015年，公司加大了对外投资、兼并收购和重大资产重组等战略发展的进程，从而导致了中介费用大幅增加；加之，2015年度发行了公司债4.5亿元以及增加银行贷款
23、，相应的财务费用也同步上升。2.3资产负债表和利润表的趋势分析2.3.1 资产负债表趋势分析表2-5 盛和资源资产负债表趋势分析项目2013年2014年环比分析定基分析2015年环比分析定基分析资产128,803184,10843%142.94%229,48824.65%178%流动资产合计108,036151,60240%140.33%183,38920.97%170%货币资金27,48428,6924%104.40%34,62420.67%126%应收账款净额10,20317,62273%172.71%11,955-32.16%117%非流动资产合计20,76832,50757%156.5
24、2%46,09941.81%222%固定资产合计12,51215,65325%125.10%18,27816.77%146%无形资产合计4,1256,53058%158.30%12,42290.23%301%长期投资合计2,4197,083193%292.81%9,25330.64%383%短期借款4,00026,950574%673.75%24,000-10.95%600%应付账款3,2159,317190%289.80%6,322-32.15%197%长期借款1,000690-31%69.00%-100.00%0%流动负债13,67750,120266%366.45%41,006-18.1
25、8%300%非流动负债合计4,6674,269-9%91.47%47,8171020.10%1025%负债总计18,34454,389196%296.49%88,82463.31%484%股东权益合计2,4197,083193%292.81%9,25330.64%383%图2-2 盛和资源近6年资产趋势图分析：从折线图中来看资产在2013年大幅下降后又缓慢增加，2015年环比增加24.65%，相对于2013年增加了178%。伴随的资产的增加，公司的负债和股东权益也在增加，但是可以看出负债环比增加63.31%，这也说明企业的偿债压力大大增加，经过上面的分析我们也可以知道是由于2015年非流动负债
26、的大幅增加。而股东权益环比增加30.64%，这意味着投资者投入的资本得到了小额的增值，但幅度不大。2.3.1 利润表趋势分析表2-6 盛和资源利润表趋势分析项目2013年2014年环比分析定基分析2015年环比分析定基分析营业总收入(万元)13747015145010%110%109815-27%80%营业收入(万元)13747015145010%110%109815-27%80%营业总成本(万元)1203961285947%107%106440-17%88%营业成本(万元)1145641174082%102%94101-20%82%营业税金及附加(万元)18231704-7%93%702-5
27、9%39%销售费用(万元)780151694%194%1256-17%161%管理费用(万元)2657432163%163%571732%215%财务费用(万元)2311449527%627%245770%1064%资产减值损失(万元)3402195546%646%22081%649%公允价值变动收益(万元)-214600%投资收益(万元)53306500%6600%142-57%2840%对联营企业和合营企业的投资收益(万元)-224-35-116%营业利润(万元)170792318836%136%3532-85%21%营业外收入(万元)389137-65%35%322135%83%营业外支
28、出(万元)91261187%287%133-49%146%非流动资产处置损失(万元)3782500%2600%50-36%1667%利润总额(万元)173772306433%133%3721-84%21%所得税费用(万元)2531349738%138%1834-48%72%净利润(万元)148461956632%132%1887-90%13%归属于母公司所有者的净利润(万元)147851922730%130%1985-90%13%少数股东损益(万元)61339456%556%-98-129%-161%基本每股收益0.390.5131%131%0.02-96%5%稀释每股收益0.390.5131
29、%131%0.02-96%5%图2-3 盛和资源近6年营业收入趋势图图2-4 盛和资源近6年净利润趋势图分析：2015年的营业利润和净利润都较2014年下降。营业利润减少84.77，原因是受中国宏观经济大环境的影响，整个有色行业包括稀土产品价格走低，需求疲软产能过剩导致成交量低迷。营业利润的减少，营业外收净额增加幅度也不大，导致净利润也大幅下降。而2013年比上年减少4.33%。营业收入实现大幅增长而净利润同比略有下降的主要原因： 一是该公司积极把握国内外市场需求变化，积极拓展稀有稀土金属等业务领域，但由于外购稀有稀土金属半成品等产品价值高，毛利率较低，从而使营业收入大幅增加，贡献的利润较小；
30、二是该公司传统的稀土冶炼分离产品受国内外经济增速放缓等因素影响，稀土氧化物产品的价格和毛利率均有所下降。受上述两方面因素的共同影响，公司2013年度营业收入较去年同期大幅增加，而实现的净利润则有小幅下降。2盛和资源偿债能力分析2.1理论基础短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。长期偿债能
31、力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。2.2短期偿债能力分析2.2.1流动比率分析表2-7 盛和资源流动比率计算图年份2013年2014年2015年流动资产108036151602183389流动负债136775012041006流动比率7.903.024.47图2-5 流动比率变化图分析：近三年数据显示盛和资源流动比率比例分别为7.9、3.02、4.47。我们从数据上可以2014年相对于2013年看出流动资产和流动负债是同步升高的，说明盛和资源公司还在努力扩大规模。而2015年流动资产继续增
32、加，流动负债减少导致流动比率上升，但是总体上流动比率比较过高，这样会影响获利能力，但是从这个指标看该企业的短期偿债能力是很强的。2.2.2速动比率分析流动比率是考察流动资产对流动负债的保障程度，由于存货变现速度相对偏慢，故速动比率比流动比率更好的反映了流动资产中容易变现部分对流动负债的偿还保障程度。表2-8 速动比率计算表年份2013年2014年2015年流动资产108036151602183389存货284753824957435速动资产79561113353125954流动负债136775012041006速动比率5.822.263.07图2-6 速动比率变化图分析：近三年数据显示盛和资源
33、的速动比率分别为5.82,2.26,3.07,该指标的标准为1，可以看出该企业的速动比率高于标准，说明流动负债的保障性非常好。从这个指标看该企业的短期偿债能力是很强的。2.2.3现金比率分析表2-9 现金比率计算表年份2013年2014年2015年货币资金274842869234624流动负债136775012041006现金比率2.01 0.57 0.84 图2-7 现金比率变化图分析：近三年数据显示盛和资源的现金比率分别为2.01,0.57,0.84, 现金比率变化很大，但是我们可以看到货币资金变化其实不大。主要是因为流动负债急剧升高菜导致了现金比率的迅速下降，所以导致现金比率下降的原因是
34、2014年流动负债的增高。虽然现金比率下降了很多，但是每年都在高于50%，该公司短期偿债能力很强，且直接支付能力不会有太大问题。2.2.4现金流量比率分析表2-10 现金流量比率计算表年份2013年2014年2015年经营活动现金流量净额-25305-10837-26395流动负债136775012041006现金流量比率(1.85)(0.22)(0.64)图2-8 现金流量比率变化图分析：近三年数据显示盛和资源的现金流比率都为负数，在这个比率当中，由于负债在正常情况下不可能是负数，所以只能是现金流量为负数，也就是说，企业经营的净现金流量为负值。这个比率，反映的是企业的经营现金流量对于企业短期
35、负债偿还能力的影响，如果现金流量为负数，则表明对于企业负债的偿还，完全无法依靠经营活动产生的现金流量，只能依靠企业自有资金的周转，这对于企业的经营是很不利的，而且大大增加了企业的短期资金风险，并对企业的长期发展构成影响。2.2.5.流动负债保障倍数分析表2-11 流动负债保障倍数计算表年份2013年2014年2015年累计折旧(万元)37655039-所得税费用(万元)253134971834净利润(万元)14846195661887长期待摊费用(万元)2824195利息23114492457息税折旧摊销前利润21401295756373流动负债136775012041006流动负债保障倍数1
36、.560.590.16图2-9 流动负债保障倍数变化图分析：近三年数据显示流动负债保障倍数分别为1.55,0.56,0.12, 该指标从债权人角度动态看企业的偿债能力。息税折旧摊销前利润是企业不追加任何流动资产、不更新长期资产下的现金流，是极端情况下企业偿还债务可使用的资金。三年内不断下降，说明在极端情况下企业偿还债务可使用的资金不断下降。2.2.6短期综合图2-10 盛和资源短期偿债能力综合变化图总体看盛和资源的偿债能力在2014年下降了很多，但是还是很强，而到了2015年呈现出上升的趋势，短期偿债能力依然很强。2.3长期偿债能力分析2.3.1 资产负债率分析表2-12 资产负债率计算表年份
37、2013年2014年2015年负债合计183445438988824资产总计128803184108229488资产负债率0.140.300.39图2-10 资产负债率变化图分析：近三年数据显示盛和资源资产负债率分别为0.14,0.3,0.39。而行业资产负债率为0.37,0.42，可见盛和资源的资产负债率指标低于行业平均水平，也就是说从这个指标来看盛和资源的长期偿债能力是较强的。但是从发展趋势来看，近几年资产负债率基本上是持上升的趋势，这表明公司的长期偿债能力有所下降。2.3.2有息负债比率分析表2-13 有息负债比率计算表年份2013年2014年2015年短期借款4000269502400
38、0一年内到期的长期负债136775012041006长期借款1000690-应付债券-44326长期应付款-合计1867777760109332股东权益合计110459129719140665有息负债比率0.170.600.78图2-11 有息负债比率分析图分析：近三年数据显示盛和资源有息负债比率分别为0.17,0.60,0.78。而在揭示公司偿债能力方面，100%是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。所以说该指标未达安全警戒线，但是从折线图我们可以看出有息负债比率的逐年上升，其原因是短期借款与一年内到期的长期负债的上升。从发展趋势来看，近几年有息负债比率持上升的趋势，这表明公司的
39、长期偿债能力有所下降。2.3.3长期资本负债比率分析表2-14 长期资本负债比率计算表年份2013年2014年2015年长期负债4667426947818股东权益合计110459129719140665长期负债+股东权益115126133988188483长期资本负债比率0.040.030.25图2-12 长期资本负债比率分析图分析：近三年数据显示盛和资源长期资本负债比率分别为0.04,0.03,0.25。2013年到2014年该指标一直处于很低的状态。但是在2015年，企业借入了大量的长期负债，导致该指标升高。从指标的值来看，长期偿债能力很强。从发展趋势来看，近几年长期资本负债比率持上升的趋
40、势，这表明公司的长期偿债能力有所下降。2.3.4.偿债保障比率分析表2-15 偿债保障比率计算表年份2013年2014年2015年经营活动产生的现金流量净额-25305-10837-26395负债合计183445438988824偿债保障比率(1.38)(0.20)(0.30)图2-13 长偿债保障比率分析图分析：近三年数据显示盛和资源的偿债保障比率都为负数，在这个比率当中，由于负债在正常情况下不可能是负数，所以只能是现金流量为负数，也就是说，企业经营的净现金流量为负值。这个比率，用企业经营活动产生的现金净流量偿还全部债务所需的时间，如果现金流量为负数，则表明对于企业负债的偿还，完全无法依靠经
41、营活动产生的现金流量，只能依靠企业自有资金的周转，这对于企业的经营是很不利的，而且大大增加了企业的资金风险，并对企业的长期发展构成影响。2.3.5利息保障倍数分析表2-16利息保障倍数计算表年份2013年2014年2015年营业利润17079231883532利息费用23114492457税前利润+利息费用17310246375989利息保障倍数74.9417.002.44图2-13 利息保障分析图分析：近三年数据显示盛和资源利息保障倍数分别为74.94,17.00,2.44。2013年到2015年的折线图可以看出，该值迅速下降，究其原因是主要是利润的下降。从指标的值来看，长期偿债能力很强。从发展趋势来看，近几年资源利息保障倍数持下降的趋势，这表明公司的长期偿债能力有所下降。2.