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1、入门式 期权产品是个宝 风险管理少不了 转移风险作用大 组合交易效果好 买期权 享权利 以小博大增收益 开空仓 尽义务 收取对家押财物,什么是期权? 期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。期权的买方通过向期权卖方支付一定的费用(权利金),获得一种权利,有权利在约定的时间以约定的价格(行权价)向期权的卖方买入或卖出约定数量的标的资产(如股票或ETF)。买方也可以选择放弃行使权利。如果买方行使权利(行权),卖方就有义务按约定的价格卖出或买入标的资产。,最早的期权交易 圣经记载了人类历史上最早的期权交易,在创世纪第29章中,雅各布为了与拉班的小女儿结婚,签订了一份类似期权的合约,雅各布同意为拉班
2、工作7年,以获得与他小女儿结婚的许可。用期权的语言来说,交易的对象相当于雅各布未来娶拉班女儿的权利,权利金为7年的劳工,雅各布买入开仓,付出权利金,拉班卖出开仓,得到权利金。,最早利用期权进行风险管理的事件 17世纪的荷兰,郁金香受到各阶层市民的追捧,由于郁金香价格难以确定,一些批发商从种植者手里购买郁金香期权,以锁定进货价格。如果购买日郁金香价格跌到期权合约价格之下,批发商将放弃行权,而如果购买日郁金香价格涨到期权合约价格之上,批发商将按照合约价格交割郁金香。 通过购买期权合约,批发商有效规避了郁金香的价格波动风险。,1973年 芝加哥期权交易所(CBOE)成立,交易16只认购期权。 197
3、7年 认沽期权在芝加哥期权交易所成立 1983年 市场指数期权在芝加哥期权交易所成立 1989年 利率期权在芝加哥期权交易所成立 1992年 CBOE推出分行业的指数期权 1998年 第一只ETF期权开始发行 2007年 CBOE推出波动率指数期权 2008年 CBOE推出两值期权(Binary Option) 中国的期权也将在不久的将来和广大投资者见面,美式期权 买入方可在购买日至到期日任意时间行权,欧式期权 买入方只能在合约到期日当天行权,说破嘴皮也不算,期权价值还得用事实说话,先举个利用认购期权的例子吧: 令狐冲想买1000股股票A,股票现价为10元,但令狐冲的钱刚买了酒,资金不够,于是
4、令狐冲买入1张行权价格为9元的认购期权(合约单位为1000股),权利金为1.5元/股,令狐冲买入认购期权的花费为:1.5*1000=1500元,他也获得到期日以9元/股买入股票A的权利,当到期日股价高于9元时,令狐冲将行权,从而能够以较小的投入分享股价上升的价值,而如果到期日股价低于9元,令狐冲的最大损失也仅为权利金1500元。,再举个利用认沽期权的例子吧: 乔峰持有1000股股票A,当前股价为10元,乔峰害怕股价会下跌,但又不想抛售股票,于是买入1张行权价格为9元的认沽期权(合约单位为1000股),权利金为0.2元/股,乔峰付出0.2*1000=200元权利金,乔峰买入的认沽期权,相当于为所持股票上了个保险:当到期日股价低于9元时,乔峰将能够以9元/股的价格卖出股票,从而防范了股价未来下跌的风险。,