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1、个人资料整理仅限学习使用 小微企业融资问题的研究 文献综述及研究思路 内容摘要 小微企业是我国国民经济发展中的一支活跃的力量, 是市场经济体系中的 重要组成部分，且在国民经济发展中发挥着重要作用。然而企业的发展离不开资金 的支持，小微企业在我国的经济体系中又属于弱势群体, 普遍受到“规模歧视”和 “所有制歧视”。资金的短缺直接影响到小微企业的生存, 束缚了小微企业的发展。 本文将先从小微企业的概念和特征展开，综合国内外各学者对小微企业融资问题的 研究，且对其做出一定的分析和评价。 关键词 小微企业；融资问题；融资环境 Abstract:Small micro enterprise is and
2、ynamicforceforeconomicdevelopmentplaysan irreplaceablerole.small and micro businesses are the importantcomponent of market economy ecological system and play an important role in the developmentof the national economy.Butenterprises cant do well withoutfinancialsupport.small and micro businesses bel
3、ong to the vulnerable groups inour economic system,and always take “ scale discrimination” and “ ownershipdiscrimination” .Under “ the new credit rationing”.A shortage of funds directly affects the survival of small micro enterprises,This paper,first,describe the concept and characteristics of small
4、 micro enterprises,Recent studiesofsystemofmangrovewetland from home and abroadwere summarized,last,make some analysis and evaluation on it. Key Words:Small Micro Enterprise Financing Problems Financing Environment 一、选题背景及意义 （一）背景 近几年来，小微企业快速发展，其良好的发展态势, 有效的完善了我国的社会 主义经济体制。小微企业覆盖大量贴近民生的行业、领域, 形式多样 ,
5、 数目繁多 , 极大 的丰富了我国人民的物质文化生活。在促进社会就业方面, 也发挥着越来越重要的作 用。小微企业已经成为国民经济健康、和谐发展不可或缺的重要经济力量和社会力 量。中国银行副行长陈四清指出: “按照 2018 年 7 月修订的中小企业划型标准规 定，当前小微企业数量已经占到我国企业总数的99% 以上，其分布广泛且几乎涵 盖了国民经济的所有行业。小微企业创造的最终产品和服务价值占我国GDP的近 60% ，纳税额占国家税收总收入的50% 左右。小微企业已经成为我国多元化实体经济 发展的中坚力量”。如何激发小微企业的活力，推动其发展，也成为十一届全国人 个人资料整理仅限学习使用 大五次
6、会议经济小组热议的话题。当今中小企业的融资问题一直是社会各界普遍关 心与致力研究的问题，但是中型企业的融资途径要远远多于小型企业和微型企业， 那么解决好小微企业融资问题便显得尤为重要。众多经济学家称，小微企业的融资 困境，实质上就是中国经济转型的困境，如果小微企业的生存环境得不到改善，中 国转变济发展方式将成为空谈。 （二）意义 我国小微企业是国民经济中的重要的一部分，小微企业的发展直接影响着国民 经济的建设。小微企业是我国经济体系的弱势群体，资金短缺直接影响到小微企业 的发展，我国小微企业的融资困境的原因是多方面的, 解决对策也很涉及很多领域， 找出原因改善小微企业的融资环境，促进小微企业的
7、创新，推动小微企业的发展， 这将对于我国国民经济的发展具有重大意义。 二、小微企业的界定 在建国初期，我国主要以固定资产价值作为界定标准；1960 年后, 开始使用从业 人数； 1978 年，界定标准更改为综合生产力；1999年，选取资产总额和销售收入作 为标准； 2003 年，我国发布了中小企业标准暂行规定，参照国际惯例，通过销 售额、资产总额和从业人数三大指标进行企业规模界定。根据工业和信息化部、国 家统计局、国家发展和改革委员会、财政部关于印发中小企业划型标准规定的通知2的文中提到中国人民银行成都分行对四川省的民营企业做了调查，调查 结果显示：信贷歧视是民营企业融资问题的主要原因，信贷歧
8、视具体表现在：担保 不到位，则小企业无法获得贷款服务；由于政策方面的原因，小企业无法从金融机 构获得资金支持。 林毅夫 (2001 3 提出了发展中小金融机构促进中小企业融资，他认为中小金融机构的 发展是解决中小企业融资的关键所在，能够有效的解决中小企业的融资问题，促进 中小企业的发展。 张静(2004 4 提出了银行不愿意为中小企业提供贷款的原因，具体分析过程：银行与 企业，所有者与经营者的利益是相悖的，很难达到两者的均衡，难以同时提高两者 个人资料整理仅限学习使用 的积极性。 企业融资信息不对称，由于企业财务水平或信用水平的限制管理者所披露的信息并 不完全，某些时候甚至是虚假信息。信息不对
9、称不仅会损害外部投资者的利益，导 致“逆向选择”问题，同时也导致投资者不能对企业进行有效监督，导致事后的 “信用风险”。 张纯和吕伟 (2009 5 利用我国深市上市公司20042007年度数据实证分析了信 息披露、信息环境与企业投资行为之间的关系，同时也验证了信息不对称理论对投 资行为的影响。他们的研究结果表明，企业信息披露与信息分析师的参与能够有效 降低信息不对称程度 ,从而抑制企业过度投资行为。 王书贞 (20076给予了解释 , 认为信息不对称的存在 , 使银行无法观察到借款人的 还款概率 , 提高利率会导致低风险企业退出, 放款甲均风险提高 , 因此, 高利率反而可 能会带来银行预期
10、收益的下降, 银行宁可以低利率贷款给大企业或不贷, 小企业难于 借款。 金融体制对企业融资影响的研究。 华桂宏 (2006 7 认为大量的研究和事实证明了我国金融抑制的存在，从长远 看，我国必然进行金融深化的转变，但是，这种转变必须循序渐进, 可以从货币市场 和资本市场平衡发展方面入手，加大银行体系改革力度和监管法规体制的健全。 程子涵、陈志和宋子南(2018 8 剖析了我国金融抑制的明显特征和表现，指出 我国金融体制在企业融资等社会经济活动中的各种不利影响。在改革金融体制，促 进企业融资的具体方向和措施上，很多学者也进行了深入的研究。 朱宏任 (2018 9 关注到优化企业融资的外部环境中的
11、法律信用体制保障，称国 家将会继续加大政策支持力度，开展中小企业信用再担保试点工作，逐歩建立信用 分级和风险的分担机制。 潘功胜 (201810认为完善配套政策和措施，创造有利于小微企业金融服务的政 策环境。继续强化货币政策的针对性，加大利率市场化改革力度，完善小微企业信 贷考核体系，运用各种货币政策工具鼓励和引导金融机构加大对小微企业的信贷支 持。进一步推动设立对小微企业贷款进行风险补偿的专项财政资金，对金融机构发 放的小微企业贷款给予适当补偿。 （二）国外研究综述 1、有关信息不对称理论的外国文献 Weiss & Stiglits(1981 11 认为信贷配给之所以在企业融资中存在，是因为
12、信贷市场风 个人资料整理仅限学习使用 险和利率价格机制失灵度会因为逆向选择的存在而加大。信贷配给，是指金融机构 出于自身利益考虑和规避风险的考虑从信用评级角度来判断是否贷款的行为，一些 贷款者的贷款申请能够被批准或部分通过，而另一些贷款者则由于信用评级较低或 者经营风险较大而不能获得贷款。 Paola Sapienza(2002 12提出了大银行在借贷成本方面高于小银行，原因在于大银行 与小银行的信贷标准、组织结构和经营战略存在差异。 Lensink&Serken(2001 13 将信息不对称理论运用到银行信贷市场，并与等待期权 (option towait结合起来研究企业过度投资行为的原因。
13、他们的研究证明了当贷款偿 还额小于投资工程无风险回报时，企业会发生过度投资。 2、有关金融深化论的外国文献 Paul.A.Natke (2008 14 表明，在金融抑制降低,信贷市场竞争主体增加的基础上，企 业可以以更快的速度扩大规模和获取资金。 Geols&Werner (2002 15 对 1990 年后的墨西哥“金融自由化”研究得出，金融 自由化能够充分市场竞争，扩大了金融机构的业务范围, 降低抵押担保的必要性，对 缓解中小企业的融资压力具有积极的作用，因此，金融自由化对发展中国家是必要 的，但必须有的放矢，不能急于求成。 Nicholas.M.Odhiambo(2018 16 研究金融
14、体系、企业融资和经济增长的关系, 在金 融体系二元化和经济增长之间建立了 M2/GDP模型, 得出金融体制对企业融资和经济 增长影响巨大 , 认为政府应通过财政税收等政策, 引导金融体制的变迁 , 改进企业融资 和成长环境 , 才能最终促进国民经济的发展。 （三）对研究结果的评述 从国内外学者对小微企业融资内容的研究中可以发下以下特征：他们都有提到 过信息不对称和宏观政策。信息不对称是指市场参加者所有的信息并非相同，他是 企业管理中不可忽视的一个大问题，若存在信息不对称的情况时，总是谋求现有股 东利益最大化。在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的。掌握 信息比较充分的人员，往往处
15、于比较有利的地位，所以信息贫乏的人员，就处于比 较不利的地位。信息不对称，小微企业融资渠道主要局限于相对了解小微企业情况 的亲戚朋友。相对于银行，亲戚朋友掌握企业相对完备的信息。他们也更愿意:60- 65. 6王书贞 . 基于银企博弈视角的中小企业融资分析J.南京大学学报 (人文社科 版2007 (06 :71-72. 7华桂宏 . 论推进中国金融现代化一个基于金融约束的视角J. 经济问题探 索,2006 (02. 8程子涵 , 陈志, 宋子南 . 浅谈我国的金融抑制与金融深化J.经营管理者 .2018 (15. 9 朱宏任 . 建立完善多层次中小企业融资体系.J.创新科技 ,2018(12.
16、 10潘功胜.优化小微企业融资环境 .J.2018.(1 个人资料整理仅限学习使用 11张建民等 . 国际学术界对中国公共管理的研究现状论题、理论视角与方 法J.北京: 公共管理学报 .2009年2期. 12 Rajan, R.G, Zingales, L, 1998. Power in a theory of the firm.Quarterly Journal of Economics，1998(113. 13Lensink R, Serken EAsymmetric information, option to wait to invest and he optimal level of
17、 investmentJ Journal of Public Economics,2001,79(2:365-374. 14Paul A. Natke. Asset Substitution and Capital Use by Firms Facing Financial RepressionJ. International Journal of the Economics of Business, 2008:1466-1829. 15 Geols,R, F.Werner.financial liberlization and financial crises in Latin AmericaJ. Journal of Economic Review,2002,79. 16Nicholas M. Odhiambo. Finance-investment-growth nexus in South Africa:an ARDL-bounds testing procedureJ. Economic Change and Restructuring,2018(03P205- 219.