《国际财务管理》章后练习题及答案.pdf

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1、国际财务管理章后练习题及答案 第一章 【题 11】某跨国公司A，2006 年 11 月兼并某亏损国有企业B 。 B 企业兼并时账面净 资产为 500 万元， 2005 年亏损 100 万元（以前年度无亏损），评估确认的价值为550 万元。 经双方协商， A跨国公司可以用以下两种方式兼并B企业。 甲方式： A公司以 180 万股和 10 万元人民币购买B企业（ A公司股票市价为3 元/股） ； 乙方式： A公司以 150 万股和 100 万元人民币购买B企业。 兼并后 A公司股票市价3.1 元 / 股。 A 公司共有已发行的股票2000 万股（面值为1 元/ 股） 。假设兼并后B企业的股东在A公

2、司中所占的股份以后年度不发生变化，兼并后A公司 企业每年未弥补亏损前应纳税所得额为900 万元，增值后的资产的平均折旧年限为5 年，行 业平均利润率为10% 。所得税税率为33% 。请计算方式两种发方式的差异。 【题 11】答案 （1）甲方式： B企业不需将转让所得缴纳所得税；B 企业 2005 年的亏损可以由A公司弥补。 A公司当年应缴所得税= （900-100 ） 33%=264万元，与合并前相比少缴33 万元所得税， 但每年必须为增加的股权支付股利。 （2）乙方式： 由于支付的非股权额（100 万元）大于股权面值的20% （30 万元） 。所以，被兼并企业B 应就转让所得缴纳所得税。 B

3、企业应缴纳的所得税=（150 3 + 100- 500） 33% = 16.5 （万元） B企业去年的亏损不能由A公司再弥补。 （3）A 公司可按评估后的资产价值入帐, 计提折旧 , 每年可减少所得税(550-500)/5 33%=3.3 万元。 【题 12】东方跨国公司有A、B、C、D四个下属公司， 2006 年四个公司计税所得额和 所在国的所得税税率为： A公司： 500 万美元 33% B公司： 400 万美元 33% C公司： 300 万美元 24% D公司： -300 万美元 15% 东方公司的计税所得额为-100 万美元，其所在地区的所得税税率为15% 。 请从税务角度选择成立子公

4、司还是分公司？ 【题1 2】答 案 （1）若 A、B、C、D为 子公司 A公司应 纳所得税额=50033% =165（万美元） B公司应 纳所得税额=40033% =132（万美元） C公司应 纳所得税额=30024% =72（万 美元） D公司和 总公司的亏损 留作以后年度弥 补。 东方跨国公司 2006年度合计应 纳所得税额=165+132+72=369（万美元） （2）若 A、B、C、D为 分公司 精品文档就在这里 - 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有- - - -精品文档 - 分公司本身不 独立核算，那么，各分支 机构的年度计税 所得额都要并 入总

5、机构缴纳所 得 税， 其应纳所得税 的计算为： 500+400+300- 300- 100）15% =120（万美元） 企业合并纳税 ，一 是各自之间的亏 损可以弥补，二是 由于总机构位于 低税率地区，汇 总 纳税 可以降低税率 ，节税249万美元（369- 120）。 第二章 【题 21】以下是2006 年 8 月日人民币外汇牌价（人民币/100 外币）： 货币汇买价汇卖价 日元6.816 6.8707 美元795.37 798.55 港币102.29 102.68 欧元1013.01 1021.14 英镑1498.63 1510.67 澳元604.35 609.2 加元715.12 720

6、.87 瑞郎640.65 645.79 要求：计算600 欧元可以兑换多少人民币？100 人民币可以兑换多少日元？100 美元可 以兑换多少英镑？10加元可以兑换多少澳元？200瑞士法郎可以兑换多少欧元？500港元可 以兑换多少美元？ 【题 21】答案： 600￥ 10.1301/ ?￥6078.18 ￥100￥ 0.068707/JP ￥ JP￥1455.46 $100￥ 7.9537/$ ￥ 15.1067/ 52.65 C$10￥ 7.1512/C$ ￥ 6.092/AU$ AU$11.7387 SFr200￥ 6.4065/ ￥ 10.2114/ ?125.48 HK$500 ￥ 1.

7、0229/HK$ ￥ 7.9855/$ $64.05 【题 22】2005 年 9 月 8 日$1￥ 8.890 ， 2006 年 9 月 8 日$1￥ 7.9533 。要求：计 算人民币升值百分比和美元贬值百分比。 答案： %54.10 89. 8 89. 89533.7 %78.11 9533.7 7.9533-8.89 美元贬值百分比 人民币升值百分比 【题 23】某日伦敦外汇市场1HK$14.6756-94 ，3 个月远期汇率点数248256。 要求，根据远期报价点数计算远期汇率数。 【题 23】答案： HK$14.6756 0.0248 HK$14.7004 精品文档就在这里 - 各

8、类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有- - - -精品文档 - HK$14.6794 0.0256 HK$14.7050 远期汇率报价点数为HK$14.7004-50 【题 24】某日，纽约市场1 美元 1.2130 45 欧元，法兰克福市场1 英镑 1.5141 53 欧元，伦敦市场1 英镑 1.3300 20 美元。套汇者拟用200 万英镑进行间接套汇。要 求：分析该套汇者是否能通过套汇获得收益？如何进行套汇？如果进行套汇，计算其套汇收 益（或损失） 。 【题 24】答案： （1）可以进行套汇交易。 因为：根据法兰克福市场与伦敦市场的汇率套算：美元与欧元的套

9、算汇率为： ? 1.5153/ $1.3300/ ? 1.1393/$ 假定欧元换英镑，再换成美元。 而：纽约市场美元换欧元汇率为：? 1.2130/$ 。存在汇率差。 （2）可以采用英镑美元欧元英镑方式。即： 伦敦市场：英镑换美元：2001.33 $266（万元） 纽约市场：美元换欧元：$2661.213 ? 322.658 （万元） 法兰克福市场：欧元换英镑：? 322.658 1.5153 212.933413 （万元） （3）套汇获利 129 334.13 。 2 129 334.132 000 000 129 334.13 第三章 【题 31】如果预期的通货膨胀率是75% ，收益率为

10、3% ，根据费雪效应求名义利率是 多少？ 【题 31】答案： 名义利率 1 0.75 1 0.03 180.25% 【题32】假设美国和墨西哥两国都只生产一种商品即大豆，大豆在美国的价格为 $2.74 ，而在墨西哥的价格为?1.28 。要求：计算 a. 根据一价定理，$对 ?的远期汇率是多少？ b. 假设下一年的大豆价格预期会上升，在美国将是$318，而在墨西哥是?155，一年 后$对?的即期汇率是多少？ 【题 32】答案： A：$对?的汇率 1.28 2.74 是 ?0.4672/$ B：$对?的远期汇率 1.55 3.18 是 ?0.4874/$ 【题33】英镑与美元的汇率期初为$0.86

11、1/ ，期末为 $0.934/ ，请分别计算美元 相对于英镑的汇率变动幅度和英镑相对于美元的汇率变动幅度。 【题 33】答案： 精品文档就在这里 - 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有- - - -精品文档 - %82.7 934.0 934.0861.0 % %48.8 861.0 861.0934.0 % 美元远期汇率变动 英镑远期汇率变动 【题 34】假设美国的5年期年利率为6% ，瑞士法郎5 年期年利率为4% ，利率平价在 5 年内存在。如果瑞士法郎的即期汇率为0.82 美元。要求计算： a. 瑞士法郎5 年期远期汇率升水或贴水。 b. 用远期汇率预

12、测法预测5 年后瑞士法郎的即期汇率。 【题 34】答案： （1）瑞士法郎5 年期远期汇率升水。 （2）瑞士法郎5 年期预期汇率 $0.82/SFr （ 16% ）5（ 14% ）50.82 1.3382 1.2167 $0.90/SFr 【题 35】 2006 年 9 月 1 日，某跨国公司收到了摩根大通和高盛对未来6 个月后人民 币与美元汇率的预测，结果分别是￥ 7.66/$ 和￥ 7.74/$ 。目前即期汇率为￥7.86/$ ，三个月 远期汇率为￥ 7.81/$ 。在 2006 年 12 月 1 日，即期汇率实际是￥7.83/$ 。问： a. 哪家公司的预测更为准确？ b. 哪家公司的预测

13、导致了正确的财务决策？ 【题 35】答案：高盛的预测更为准确。 第四章 【题 41】法国某跨国公司预计在6 月份（ 3 个月后）有一笔150 万的欧元应付账款， 同月该公司有一笔美元收入，可以用于支付此笔应付账款。已知欧元的即期汇率为$1.0450/ ?， 3个月远期汇率$1.0650/ ?。公司担心欧元相对于美元的价值将继续上升，决定使用 期货交易锁定美元成本。请回答： （1）该公司应该购买还是出售3 个月欧元期货合约？为什么？ （2）该公司需要购买或者出售多少份欧元期货合约? （3）该公司6 月份应该如何操作？（假定当时欧元的即期汇率是$1.0900/ ?，期货价 格为 $1.0950/

14、?） （4）与不进行期货交易保值相比，公司可降低多少美元成本？ 【题 41】答案： （1）预计未来欧元升值，为锁定美元成本，应该购买欧元期货合约； （2）公司需要购买欧元期货合约份数：?1 500 000 ? 125 000/ 份 12 份 （3）6 月份公司应以$1.0950/ ?的价格出售12 份欧元期货合约，轧平欧元期货头寸。 同时在即期市场上以$1.0900/ ?汇率出售已经收到的美元，买进 150 万的欧元， 支付应付账 款。 （4）如果不进行期货交易保值，公司在即期市场购买150 万欧元的美元成本为： 1 500 000 $1.0900/ ? $1 635 000 精品文档就在这里

15、 - 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有- - - -精品文档 - 进行期货交易保值，公司购买150 万欧元的美元成本为： 1 500 000 （ $1.0900/ ? $1.0650/ ? $1.0950/ ?）$1 590 000 公司降低美元成本：$1 635 000 $1 590 000 $45 000 【题 42】某公司正在考虑从费城交易所购买3 个月期的英镑看涨期权合约，金额为 250 000。 协定价格为 $1.51/ ， 期权费为每英镑0.03 美元。 假定： 目前的即期汇率为$1.48/ ，三个月远期汇率为$1.51/ 。该公司预测三个月后

16、即期汇率最高为$1.57/ ，最低为 $1.44/ ，最可能的汇率是$1.52/ 。要求： （1）计算盈亏平衡点价格。 （2）用图表表述该公司期权行使与否决策。 （3）计算在预测的范围内，该公司的收益或损失。 【题 42】答案 （1）盈亏平衡点价格$1.51/ 0.03 $1.54/ （2）该公司期权行使与否决策图。 （3-1）当即期外汇市场价格$1.57/ ，超过协定价格，行使期权，有收益。计算如 下 收益 250 000 （ $1.57/ $1.54/ ） $7 500 （3-2）当即期外汇市场价格$1.52/ ，高于协定价格，行使期权，有损失，损失低 于期权费 $7500。计算如下： 损

17、失 250 000 （ $1.54/ $1.52/ ） $5 000 （3-2）当即期外汇市场价格$1.44/ ，低于协定价格，放弃行使期权，损失期权费 $7500。 【题 43】英国瑞达公司20年 3 月根据已经签订的合同及现金预算确定，3 个月 后（ 6 月份）有美元净收入40 元。在公司收到该笔美元后将立即在证券市场上出售，转换 成英镑。 目前美元的即期汇率是0.5484/$ ，三个月远期汇率为远期0.5494 。尽管公司预 测美元的升值幅度可能超过预期，但还是担心美元汇率因意外而出现有悖于预期走势。因此， 公司决定买进美元看跌期权，协定价格0.5494/$ ，合约金额为40 万美元，期

18、限3 个月。 精品文档就在这里 - 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有- - - -精品文档 - 期权费 0.2190 万英镑。 公司经过测算，得出如下结论， 平衡点汇率价格0.5439/$ 。如果 3 个月后， 美元汇率 上升，超过协定价值0.5494/$ ，公司将放弃行使期权；如果美元汇率介于0.5439/$ 0.5494/$ 之间，公司也将行使期权，遭受的损失不超过期权费2 190 ；如果美元汇率低 于 0.5439/$ ，公司通过行使期权可以获得收益。 请具体说明公司分析的依据和过程。 【题 4 3】答案 （1）平衡点汇率价格$400 000 0.5

19、494/$ 2 190 $400 000 Y Y（ $400 000 0.5494/$ 2 190 ）/400000 0.5439 （2）3个月后，如果美元汇率上升，超过协定价值0.5494/$ （假定为 0.5500/$ ）， 英镑贬值，瑞达公司应该放弃行使期权。 行使期权，瑞达公司可获得英镑收入$400 000 0.5494/$ 2 190 217 570 放弃行使期权，瑞达公司可获英镑收入$400 000 0.5500/$ 2 190 217 810 放弃行使期权可以多得英镑收入217 810 217 570 240 （3）如果美元即期汇率介于平衡点价格0.5439/$ 与协定价格 0.

20、5494/$ 之间，瑞达 公司应该行使期权，尽管要遭受一些损失，但不会超过期权费2 190 ；如果美元即期汇率 低于平衡点价格0.5439/$ （假定为 0.5450/$ ），则瑞达公司行使期权还可以获得收益。 行使期权，瑞达公司可获得英镑收入$400 000 0.5494/$ 2 190 217 570 放弃行使合约，瑞达公司可获英镑收入$400 000 0.5450/$ 2 190 215 810 行使期权可以多得英镑收入217 570 215 810 1 760 第五章 【题 51】某美国母公司在中国的子公司下一年预计能获得税后收益RMB3500万，估 计折旧费为RMB500 万。预期汇

21、率变化从年初的RMB8.00$1，变化到年末的RMB7.75 $1。 试分析汇率的变化对美国母公司的影响。 【题 5 1】答案 （3500500）￥ 7.75 $（ 3500500） 8.00 $-$16.129 （万元） 减少母公司以美元表示的营业净现金流量$16.129 万元。 【题 52】AHD公司是一家母公司设立在美国的制造性跨国公司，在中国设有一家百分 之百控股的子公司CHD 。产品有60% 在中国销售， 40% 出口欧美等国。中国子公司本土生产， 雇佣本国劳动力，但由于技术原因，所有的原材料必须进口。厂房及设备的年折旧费用为 RMB1 000 000，公司所得税税率为40% ，另外

22、， CHD 公司尚有债务RMB8 000 000，年利率为 8% 。全部产品销售收入以人民币为计价单位。汇率没有变动之前的资产负债表和利润表分别 如下表所示： 资产负债表 资产负债及权益 现金RMB 2 000 000 应付账款RMB 3 000 000 应收账款8 000 000 长期负债8 000 000 精品文档就在这里 - 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有- - - -精品文档 - 存货3 000 000 股东权益14 000 000 厂房及设备净值12 000 000 总计RMB25 000 000 总计SEK25 000 000 利润表 项目金

23、额 国内销售收入（600 00025） 出口销售收入（400 00025） 总收入 减：总营业成本 借款利息 (8%) 其他付现费用 折旧 税前利润 减：所得税 (40%) 税后利润 加：折旧 营业净现金流量(RMB) 营业净现金流量($)(RMB8.00 $1) RMB15 000 000 10 000 000 25 000 000 12 000 000 640 000 5 000 000 1 000 000 RMB 6 360 000 2 544 000 RMB 3 816 000 1 000 000 RMB 4 816 000 $ 602 000 假定有三种情况： (1) 只有汇率从RM

24、B8.00$1 变化为 RMB8.16 $1，其他所有因素都没有变化； (2) 成本与售价随RMB贬值而同比例变化，销售数量保持不变； (3) 国内售价上升2% ，国外售价上升4% ，并由此使国内销售量增加4% ，国外销售量增 加 4% 。同时假定营业成本增加大约3% ，而其他付现费用增加2% 。 要求：请分析汇率变动对该公司未来3 年所产生的影响。( 设公司采用的折现率为20%) 【题 5 2】答案 (1) 只有汇率从 RMB8.00 $1变化为 RMB8.16 $1，其他所有因素都没有变化： 营业现金流量4 816 000 RMB8.16 $1$590 196 118039.22 （元）

25、(2) 成本与售价随 RMB 贬值而同比例变化，销售数量保持不变： 利润表 项目金额 精品文档就在这里 - 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有- - - -精品文档 - 国内销售收入（600 00025.5 ） 出口销售收入（400 00025.5 ） 总收入 减：总营业成本 借款利息 (8%) 其他付现费用 折旧 税前利润 减：所得税 (40%) 税后利润 加：折旧 营业净现金流量(RMB) 营业净现金流量($)(RMB8.16 $1) RMB15 300 000 10 400 000 25 500 000 12 240 000 640 000 5 000

26、 000 1 000 000 RMB 6 620 000 2 648 000 RMB 3 972 000 1 000 000 RMB 4 972 000 $ 609 314 现金流量表 年度项目人民币美元 1 营运活动产生的现金流量￥4 972 000 减：额外的投资（￥125 000 60 000 ） 4 787 000 586 642 2 营运活动产生的现金流量 4 972 000 609 314 3 营运活动产生的现金流量 4 972 000 609 314 3w 额外的投资回收 185 000 22 672 合计 14,940,000 1 827 942 (3) 国内售价上升2% ，国

27、外售价上升4% ，并由此使国内销售量增加4% ，国外销售量增 加 4% 。同时假定营业成本增加大约3% ，而其他付现费用增加2% 。 利润表 项目金额 国内销售收入（624 000 25.5 ） 出口销售收入（416 000 26） 总收入 减：总营业成本 借款利息 (8%) 其他付现费用 折旧 税前利润 减：所得税 (40%) 税后利润 加：折旧 营业净现金流量(RMB) 营业净现金流量($)(RMB8.16 $1) RMB15 912 000 10 816 000 26 728 000 12 360 000 640 000 5 100 000 1 000 000 RMB 7 628 000

28、 3 651 200 RMB 4 576 800 1 000 000 RMB 5 576 800 $ 560 882 现金流量表 精品文档就在这里 - 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有- - - -精品文档 - 年度项目人民币美元 1 营运活动产生的现金流量￥5 576 800 减：额外的投资（￥432 000 90 000 ） 5 054 800 619 461 2 营运活动产生的现金流量 5 576 800 683 431 3 营运活动产生的现金流量 5 576 800 683 431 3w 额外的投资回收 522 000 63 971 合计16 73

29、0 400 2 050 294 AHD 公司未来三年经济风险预测表单位：元（美元） 年未贬值不变 销量不变，成 本售价按比例 变动 售价、成本、 费用变动 最初 3 年预期 现金流量 1 602000 590196 586642 619461 2 602000 590196 609314 683431 3 602000 590196 609314 683431 3(W.C) 22672 63971 贬值与未贬 值比较：其预 期现金流量 增加或减少 1 -11,804 -15,358 17,461 2 -11,804 7,314 81,431 3 -11,804 7,314 81,431 3(W

30、.C) 22,672 63,971 预期现金流 量变动的现 值 ( 按 20的 报酬率计算 ) 1 0.833 -9,833 -12,793 14,545 2 0.694 -8,192 5,076 56,513 3 0.579 -6,835 4,235 47,149 3(W.C) 0.579 13,127 37,039 增加的现值-24,859 9,645 155,246 精品文档就在这里 - 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有- - - -精品文档 - 第六章 【题 61】M公司是一家美国公司，它打算运用货币市场套期保值法为一年后的应付英 国商品款 1 2

31、00 000进行套期保值。假定美元利率为1.125%，而英镑利率为3.125%，英 镑即期汇率为1.9392 美元，一年远期汇率为1.8892 美元。要求确定： （1）如果运用货币市场套期保值，一年后所需的美元金额。 （2）M公司是货币市场套期保值好还是远期套期保值好？ 【题 61】答案： （1）货币市场套期保值： 借入美元，兑换成英镑，进行投资，到期以英镑偿还商品款： 现在需要英镑1 200 000/(13.125%) 1 163 636.36 现在需要借入美元1 163 636.36$1.9392/ $2 256 523.64 到期偿还美元本息$2 256 523.64（ 11.125%）

32、 $2 284 730.18 （2）远期套期保值按远期汇率买入英镑，到期需支付美元： 1 200 000 1.8892 $2 267 040 货币市场保值$2 284 730.18远期市场保值$2 267 040 M 公司采用远期套期保值好。 【题 62】金龙进出口贸易公司于2006 年 11 月 15 日发运了一批出口货物，合同金额 100 万美元。收汇时间为1 个月后。为防范人民币汇率升值造成的汇率损失，公司决定通过 远期市场进行保值。假设：11 月 15 日人民币1 个月远期汇率为￥7.8436/$ 。2007 年 1 月 14 日，实际汇率￥7.8113/$ 。要求：通过准确数据说明公

33、司决策是否正确。 【题 62】答案： 公司通过与银行签订远期合约，将美元收入固定下来。1个月后无论外汇市场如何变化， 金龙公司都可以获的人民币收入 $1 000 000 ￥ 7.8436/$ ￥ 7 843 600 如果该公司没有签订远期合约，1个月后只能按当天的汇率出售美元，公司可以获得人 民币收入 $1 000 000 ￥ 7.8113/$ ￥ 7 811 300 公司减少收入 ￥7 843 600 7 811 300 ￥ 32 300 【题63】假设G 公司预期一年后收到SFr500000。目前瑞士法郎的即期汇率是 $0.60/SFr ，瑞士法郎一年远期汇率是$0.62/SFr 。G公司

34、认为一年后的未来即期汇率概率分 布如下： 未来即期汇率概率 $0.61 20% 0.63 50% 0.67 30% 精品文档就在这里 - 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有- - - -精品文档 - 假设一年期的瑞士法郎看跌期权其协定价格为$0.63期权费为 $0.04/SFr ；一年期的看 涨期权其协定价格为$0.60 ，期权费为 $0.03/SFr 。又假设货币市场的相关信息如下： 利率 国家 美国瑞士 存款利率85 贷款利率96 根据以上信息， 确定是在远期市场套期保值、货币市场套期保值，还是在期权市场套期 保值更合适？然后将更合适的套期保值方法与不套

35、期保值方法进行比较，决定 G公司是否对 应收账款进行套期保值， 答案：略。 【题 64】美国 LU公司六月份在英国承揽一个项目。3 个月后公司可以收到项目工程 费用 1800 万。 LU公司的资本成本为12% ，各种套期保值交易相应的报价如下： 即期汇率为：$1.7552/ 1， 3 个月的远期汇率：$1.7270/ 1； 英国 3 个月期借款利率：年7.0%； 英国 3 个月期存款利率：年5% ； 美国 3 个月期借款利率：年6.5%； 美国 3 个月期存款利率：年4.5%； 要求：计算分析LU公司可供选择的套期保值方案： (1) 远期市场套期保值； (2) 货币市场套期保值； (3) 什么

36、情况下甲公司应采用货币市场套期保值方法。 【题 64】答案： (1) 远期市场套期保值 卖出 3个月期的远期英镑， 3个月后可以收到美元英镑应收账款数英镑的远期汇率 18 000 000 1.7270/ 1$31 086 000 即：在今天（3月份）按 3个月远期汇率 $1.7270/ 1卖出 18 000 000。3个月后，收到 英国进口商的18 000 000英镑，根据远期合同，按该数目到银行去办理交割，将收到 $31086000。 (2) 货币市场套期保值 借入英镑，兑换成美元，三个月后用收到的英镑货款偿还这笔英镑债务。 假定应借入的英镑为x，那么： 1.0175x 18 000 000

37、 x 17 690 418 将借到的英镑立即在即期市场按$1.7552/ 1的汇率兑换美元 17 690 418 $1.7552/ 1$31 050 221 对LU公司来说，在接下来的三个月中，借款所得资金至少有三种可能的投资收益率： 将借款所得的资金投放于美国的美元货币市场，年利率为4.5%； 精品文档就在这里 - 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有- - - -精品文档 - 将借来的英镑资金替代另一笔美元贷款，年利率为6.5%； 投资于 LU公司自己的一般性经营，其收益率按年资本成本12% 计算。 三个月后这笔借款所得资金的未来价值将有以下三种可能： 今

38、天的借款金额投资于三个月后的未来价值 $31 050 221 $31 050 221 $31 050 221 年4.5% 或季 1.125% 年6.5% 或季 1.625% 年12% 或季 3.0% $31 399 536 $31 554 787 $31 981 728 （3）结论：任何情况下甲公司都应采用货币市场套期保值方法。 第七章 【题 71】海天公司在美国的子公司存在风险资产$3200 万元，存在风险负债$2400 万 元。问：（1）如果美元汇率由￥8.0/$1上升到￥ 8.1/$1时，公司的风险净资产是多少？当 年由美元升值引起的折算利得或折算损失是多少？（2）如果美元汇率由￥8.0/$1下降到