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1、汽车行业产业链分析之四： 汽车零部件行业 2016年 9 月 汽车零部件行业分析报告 一、汽车零部件行业发展状况 从中国汽车工业协会的统计数据可以发现，2015 年汽车零部件制造业项下 12090家规模以上企业的主营业务收入为32117.23 亿元，同比增长 8.29%，这一 增长率水平高于整体汽车行业4.73%和汽车制造业 1.68%的水平。 从实现利润总额情况看， 2015 年汽车零部件制造业项下12090 家规模以上 企业实现利润总额2464.79 亿元，同比增长13.41%，同样明显好于整体汽车行 业 1.74%和汽车制造业 -5.62%的水平。 2016 年上半年，汽车行业零部件公司
2、总体业绩回暖，且呈增长态势，但净 利润率仍维持在 6% 水平，整体盈利能力无明显提升。 截至 8 月 31日，共有 96 家汽车零部件上市公司披露了2016年半年报。 96 家零部件上市公司总营业收入为2556.61 亿元，与去年同期相比增长了19.82%； 归属上市公司股东的净利润一改2015 年上半年大幅下滑四成的态势，同比增长 13.14%，至 153.88 亿元。从营业收入看，排名前三的零部件公司营业收入均超 过百亿元规模。数据同时显示，约64% 的零部件公司营业收入和净利润实现双增 长。 二、汽车零部件行业所处生命周期 以乘用车零部件市场为例： 国际汽车市场发展的历史表明， 一个国家
3、乘用车 市场的中长期发展趋势和该国车价水平与人均GDP 的比例数 R （R= 车价/ 人均 GDP ） 高度相关；世界汽车产业发达国家的发展经验也表明，当 R值达到 2-3 时乘用车 开始大规模进入家庭，乘用车普及率迅速提高，市场开始进入快速成长期。 图表 1：日本及韩国轿车普及化过程 根据国家统计局数据， 2015 年我国人均 GDP 值超过 7990 美元，人均 GDP 继 续保持较快速度增长。 随着普通家庭用轿车平均价格水平的下降，汽车价格和人 均 GDP 这两个因素同时朝着有利于R值降低的方向发展， 国内汽车消费仍将在较 长时期内保持较平稳发展， 汽车零部件行业将受益于汽车整车行业的发
4、展，与之 保持同步增长趋势， 汽车行业持续快速发展前景为汽车零部件行业提供了广阔的 市场前景。 三、汽车零部件行业产业链概况 1、汽车零部件构成概况 汽车零部件制造行业主要由以下几大部分构成： 图表 2：汽车零部件行业链 发动机配件 节气门体，发动机，发动机总成，油泵、油嘴，涨紧轮，气缸 体，轴瓦，水泵，燃油喷射，密封垫，凸轮轴，气门，曲轴， 连杆总成，活塞，皮带，消声器，化油器，油箱、水箱，风扇， 油封，散热器，滤清器，发电机、起动机 传动系配件 变速器、变速换档操纵杆总成，减速器，离合器，气动、电动 工具，磁性材料，电子元器件， 离合器盘、离合器盖， 万向节、 万向滚珠、万向球、球笼，离合器片，分动器、取力器、同步 器、同步器环、同步带，差速器、差速器壳、差速器盘角齿、 行星齿轮、轮架、凸缘，齿轮箱、中间轴、齿轮、挡杆拔叉， 传动轴总成、传动轴凸缘