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1、第 1 页 上市公司监管中存在的主要问题及对策 特征码 NHCOKffZotqciELdZYnn 近几年来，我国的证券市场出现了一系列上市公司违规 事件。例如，广夏（银川）实业股份有限公司（以下简称“银 广夏” ）为了达到粉饰会计报表、哄抬股价之目的，仅在 年和年两年之内就通过伪造购销合同等非法 手段，虚构利润高达亿元。而深圳中天勤会计师事务 所及负责审计签字的注册会计师受利益的驱使，置职业道德于 不顾，为其出具了严重失实的无保留意见审计报告。由此可见， 我国上市公司的监管中还存在着许多问题。为了使我国刚起步 不久的证券市场快速、健康地发展，保护广大中小投资者的利 益，对上市公司的监管进行改进
2、已刻不容缓。为此，笔者拟对 目前我国上市公司监管中存在的几个主要问题，提出一些看法。 一、上市公司监管中存在的主要问题 近期，证券市场扩容速度明显加快，上市公司数量急剧增 加，但上市公司的监管主体和监管措施却未能及时调整，致使 上市公司监管中存在的问题日益凸现出来。这主要表现在以下 几个方面： （一）监管法规不完善 第 2 页 监管法规是上市公司规范化运作的前提，同时也是监管者 进行监管的依据。目前，我国上市公司监管法规主要包括证 券法和公司法 ，此外，还包括中国人民银行法 、 商业 银行法及股票发行与交易暂行条例等。监管法规不完善 主要表现在上市公司主体资格的认定标准太单一、上市公司经 营过
3、程的监管措施不健全，以及上市公司违规的处罚较轻等方 面。 （二）自身监管不到位 自身监管不到位主要包括两个方面：一方面是上市公司的 管理人员，尤其是高层管理人员对相关监管法规的学习、认识 不到位；另一方面是上市公司的财务人员，对相关财经法规的 学习、认识不到位。这两个方面的不到位是上市公司非故意违 规行为滋生的土壤和温床。 （三）监督体系不完备 监督体系是指对上市公司进行监督的各个方面所构成的相 互联系的有机整体。监督体系不完备是指监督体系中还存在某 些监督的缺位。目前，在我国上市公司的监督体系中，明显存 在着社会公众监督的缺位。社会公众对上市公司的监督缺乏的 不是监督意识，而是监管平台。 （
4、四）违规处罚不及时、不严厉 违规处罚包括故意违规处罚和非故意违规处罚两种情况。 上市公司一旦被发现违规，有处罚权力的监管主体就应该及时 第 3 页 查明原因，立即对其做出恰当处罚。只有对上市公司的违规行 为，尤其是对故意违规行为的处罚及时、严厉，才能树立法规 的威严，从而使潜在的违规者望而却步。 二、解决上市公司监管问题的主要对策 目前，新上市的公司明显具有规模大（如代码为 “”的中国联通上市募集的资金就高达亿元） 、 业务范围广、业务复杂等特点。针对证券市场出现的新情况和 上市公司监管中存在的主要问题，笔者认为应从以下五个方面 对上市公司的监管进行改进： （一）完善上市公司的监管法规体系 证
5、券市场的发展和完善是一个连续不断的过程，因此上市 公司的监管法规体系也不可能一步到位。任何法律和法规的出 台都必然有其现实基础和历史必然性。 完善上市公司主体资格认定的法规。目前公司法 对上市公司主体资格的认定标准比较单一，比如规定股份有限 公司要申请股票上市，其注册资本总额不得少于人民币 万元，这一规定导致了上市公司的规模缺乏层次性，从 而也影响了资本的流动性，把一大批确有发展前景但其注册资 本总额又达不到法定要求的公司拒之门外。这不仅不利于民间 资本充分发挥作用，而且也不利于中小企业的发展壮大。笔者 认为，可以通过进一步完善公司法对上市公司主体资格的 认定标准来解决这一问题。首先，适当增加
6、上市公司注册资金 第 4 页 法定总额的梯度和层次。如上市公司的注册资本总额可以设置 万元至 万元、 万元至 万元及 万元以上三个档次。其次，地方性资本市场的 主体资格应该在公司法中给予确认，以增加资本市场的层 次性。 完善上市公司经营过程的监管法规。在上市公司经营 过程中，最主要的就是经营决策权。从表面上看，经营决策权 在股东大会，但实质上在董事会和经理层。因此，对上市公司 经营过程的监管，主要就是对董事会和经理层的相关决策进行 监管。 公司法第一百二十六条明确规定，由监事会对董事、 经理执行公司职务时违反法律、法规或者公司章程的行为进行 监督。第一百二十四条又规定，监事会成员由股东代表和适
7、当 比例的职工代表组成。但由于在公司法中对监事会成员的 专业知识水平没有做出具体规定，所以很多上市公司的监事会 并不能有效地行使其监督权。如曾经出现的银鸽投资（代码为 “” ）斥资亿元于“银广夏” ，仅这一决策 就给其带来近一个亿的损失，而监事会并没有能够对董事会的 这一决策进行有效监督。为此，笔者建议，在公司法第一 百二十四条或其相关的实施细则及补充规定中，应当明确规定， 监事会成员中至少要有一名注册会计师和一名律师。因为他们 可以弥补大多数股东和职工代表专业知识的不足，从而真正保 第 5 页 证监事会有效地行使监督权。 经营监管的另一主要问题，就是对其相关重要信息的披露 要求不完善。如目前
8、对上市公司的会计信息，仅要求其公开披 露财务报表、招股说明书、上市公告书、定期报告和临时报告。 而这些信息多是历史信息，笔者认为还应要求其披露更多的前 瞻性信息，以便各利益相关者充分衡量公司的未来盈利能力， 所以对信息披露要求的法规和细则还有待进一步完善。 完善上市公司违规处罚的法规。由于上市公司存在着 趋利行为，这就诱使一部分上市公司不惜铤而走险，违法违规。 它们为什么敢于这么做？笔者认为，主要原因是其违规成本太 小。因此，加重违规处罚势在必行。如公司法第一百五十 七条规定，若上市公司不按规定公开其财务状况，或对财务会 计报告做虚假记载，或有重大违法行为的，证监会将暂停其股 票交易。笔者以为
9、这一处罚规定太轻，也太单一。因此，在 公司法中应进一步补充和完善处罚规定，如可增加对其处 以罚金（金额可设置几个档次） ，以及制造虚假信息给投资者造 成巨大损失的要承担民事赔偿责任等规定。 （二）加强对上市公司监管法规的学习 知法懂法才能更好地守法。为了减少上市公司高层管理人 员和财务人员的违规行为，加强对上市公司监管法规的学习是 十分必要的。 笔者认为，应由证监会或其授权的部门至少每半年组织一 第 6 页 次上市公司监管法规学习班，时间约两周左右。学习班除进行 有关财经法规和具体业务处理规范的学习外，同时还应增设政 治素质教育和职业道德教育等课程。这样做可使上市公司的管 理团队整体素质得到提
10、高并达到事半功倍的效果。 （三）改革上市公司会计人员的管理体制 近些年来，无论是理论界还是实务界对会计信息失真问题 的争论都比较激烈，笔者认为这不仅仅是由于财务人员的业务 素质差、会计准则不完善等，更大程度上则是取决于会计人员 的管理体制问题。 目前，绝大多数上市公司的会计人员都是由公司直接聘任， 会计人员的续聘或解聘以及薪水的高低也都是由公司决定。这 一体制就必然带来会计人员的工作独立性差，难以摆脱公司管 理当局的不利影响等问题。因此，要很好地解决这一问题，就 必须改革会计人员的管理体制。笔者认为，目前国有大中型企 业试行的会计人员委派制，应该成为会计人员管理体制的改革 方向。如果能将其借鉴
11、到上市公司会计人员的管理体制中去， 相信上市公司的会计信息失真问题将会在一定程度上得以解决。 （四）进一步完善上市公司的监督体系 上市公司的监督，按照监督主体和上市公司的隶属关系可 分为内部监督和外部监督两类。其中，内部监督主要是指内部 审计监督；外部监督主要是指国家部门监督和会计师事务所监 第 7 页 督。国家部门监督的主体，主要包括财政部门、证券监管部门、 税务部门和银行等金融机构。笔者认为，在上市公司的监督体 系中，应把会计师事务所监督改为社会监督，使其平行于国家 部门监督。同时，社会监督不仅包括会计师事务所监督，还应 包括社会公众监督。 内部审计监督是上市公司监督的第一道防线，在整个上
12、市 公司的监管体系中有着举足轻重的地位。目前，我国上市公司 的内部审计监督还相当薄弱。要提高内部审计监督的质量，除 改革会计人员管理体制外，公司管理当局还必须高度重视内部 审计监督。如果这些问题能够得以恰当解决，内部审计监督将 一定能够得以加强，并发挥其应有的作用。 财政部门和证券监管部门应从两个方面加强监督：首先， 必须严格按照公司法及其实施细则的要求，严把上市公司 的入市关，坚决杜绝不合法的公司上市，这样就能从源头上堵 死那些合法外包装下的非法公司的上市通道。其次，在公司上 市后，财政部门和证券监管部门还必须按照证券法 、 股票 发行与交易暂行条例和公开发行股票公司信息披露实施细 则等法规
13、的要求，对上市公司的各具体行为进行有效监督； 税务部门主要是依据税法，对上市公司依法纳税申报和税款交 纳等环节进行监督，在监督的过程中，尤其要注意其会计利润 的调整和所得税计算方法的选用是否合法；银行等金融机构主 要是依据中国人民银行法和商业银行法 ，监督上市公司 第 8 页 的银行存款账户及各种专用款项的合法使用，尤其要监督其大 额支票开支的审批手续是否齐全，切实保证上市公司的资金安 全以及资金使用的合法性。 会计师事务所监督，主要是由注册会计师根据独立审计准 则的要求，对上市公司编制的财务报告的真实性、公允性和一 贯性发表恰当的审计意见。其审查的重点是上市公司是否按 企业会计准则的要求编制财务报告，以及是否按公开发 行股票公司信息披露的内容和格式准则的要求恰当披露其相 关信息等。 （五）加大对上市公司违规行为的处罚力度