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1、1,目标、机制与前景,2,提 纲,一、我们是谁 二、我们是怎么做的 三、几点体会 四、面临的机遇与挑战,3,一、我们是谁,招商局科技集团是以产业集团“招商局集团”为依托、以大中华区域的高成长性企业为对象的专业投资机构。 招商局集团为什么做VC？ 履行社会职责：作为大型国有骨干企业，推动国家创新体系的发展，责无旁贷； 保持与前沿科技的接触：为核心产业提供服务、为集团发展策略的制定提供相应的支持； 寻找新的利润增长点：通过VC业务，为“招商局介入科技产业、形成新的利润增长点”做好前瞻性准备。,4,二、我们是怎么做的,基金II（设立中）,基金I,招商局集团、招商局蛇口工业区,招商局科技集团有限公司,
2、深圳市招商局科技投资有限公司,规模USD 43 M 我方出资USD 25 M,规模USD 80 M-120 M 我方出资USD30 M,香港注册，HKD 3亿,深圳注册，RMB 1亿,100% 控股,境内管理团队管理 公司制，回收本金及获利可滚动投资 注：本稿后续内容针对此部分而言,境外管理团队管理 采用“有限合伙制”管理模式,5,二、我们是怎么做的,管理体制 参考合伙制模式之实质制定内部运营管理机制 部分核心内容： 配比投资：管理团队参与投资，出资比例不低于项目投资额之2%。 投资奖励：提取公司投资净收益中的 N% 用于对管理团队的奖励。,6,二、我们是怎么做的,投资策略 着眼于企业的高成长
3、性，关注与招商局集团已有产业的资源结合。 注重组合投资：阶段、行业、产业链 认同联合投资：与其他投资机构联手,7,二、我们是怎么做的,投资绩效,已在美国上市：分众传媒、中国生物科技 已在香港上市：佳邦科技、新意科技、行知软件 已在新加坡上市：龙旗通信 已在深圳上市：大族激光 上市准备中：湖南山河智能、桂林广陆、江西电化、基因港(香港),已在香港、上海上市,8,二、我们是怎么做的,投资绩效,投资项目总体 IRR 超过 41% 已退出项目 IRR 40% 未退出项目 IRR 超过 42% 扣除各项费用后 IRR 超过 26%,9,三、几点体会,1 慎重选择行业,10,11,2 慎重选择项目,12,
4、3、注重阶段组合策略,1年,2年,3年,4年,5年,13,4、考虑投资区域的侧重,14,项目可行性 团队能力和信用 财务状况,战略选择 资金使用 知识产权保护,签约前隐藏信息,签约后隐藏行动,对项目唯恐看少一眼，很多事情远比BP复杂。,5、充分考虑项目可能的“隐藏”风险,15,四、面临的机遇与挑战,机遇：创业投资行业面临良好的发展空间 宏观经济环境包括创业环境持续向好，推动了新技术、新盈利模式企业的诞生和快速发展； VC、创业企业发展所需的政策和法规环境趋于成熟； 创业观念的更新、创业人才的涌现，推动了更多创业企业的出现； 近两年境内外VC实实在在的获利退出案例、优秀的业绩也证明VC在中国大有
5、所为。,16,四、面临的机遇与挑战,困难与挑战： 境外VC大举进入、本土VC的日益活跃，资本过剩、投资躁动？ 本土VC缺乏支撑发展战略和定位的环境（制度缺陷？） 出资人（尤其是国资背景）未抛弃传统管理思路，所建立管理体制不适合VC的业务特点； 国资背景的VC在项目投资、尤其是退出仍颇受制约 上市退出：无论投资金额多寡均需国资委出具国有产权证明，手续繁杂、需时甚长； 并购退出：需“评估立项、批准评估、评估、批准评估结果”，依据/参考评估结果制定价格、上报方案、批复方案！,17,回归与总结,接触项目 项目决策 投资 管理 退出 收益分配,选种 育苗 耕种 除草施肥杀虫 收割 交公粮,VC,种田,“谋事在人，成事在天”？ 退出收益是成功的唯一标准,靠天吃饭，天道酬勤 秋后算账,顺应市场规律、科学耕种，变“挣钱”为“赚钱”,农耕时代的风险投资,18,谢谢，期待与您的合作！ 中国深圳蛇口北科创业大厦5/F E-mail: Tel: 86 755 2688 8600,