国美报表2011版.pdf

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1、国美电器控股有限公司00493 全 年 盈利摘要 - 全年业绩2010/12 2009/12 2008/12 2007/12 2006/12 盈利 ( 百万 ) 2,318 1,604 1,183 1,210 815 盈利增长 (%) 44.46 35.68 -2.2948.43 70.12 每股盈利0.1501 0.1173 0.0925 0.3758 0.3783 每股盈利增长 (%) 27.97 26.76 -75.38-0.6631.16 每股派息0.0414 0.0000 0.0305 0.1900 0.0776 市盈率 ( 倍) 18.99 22.00 31.35 5.40 3.7

2、0 周息率 (%) 1.45 0.00 1.05 9.36 5.55 派息比率 (%) 27.56 0.00 32.93 50.57 20.53 每股账面资产净值0.8829 0.7839 0.6709 3.1038 1.6921 报告货币人民币人民币人民币人民币人民币 基准货币港元港元港元港元港元 兑换比率1.1816 1.1385 1.1282 1.0736 0.9954 说明：兑换比率资料来源于香港金融管理局金融资料月报 更新日期：2011/04/07 资料由 AASTOCKS 提供 免责声明 综合资产负债表 国美电器控股有限公司00493 全 年 综合资产负债表- 全年2010/12

3、2009/12 2008/12 2007/12 2006/12 固定资产4,386,774 4,212,621 4,109,302 3,476,138 2,212,902 投资127,710 153,360 108,810 0 0 流动资产23,488,994 23,272,720 18,482,711 22,337,559 15,497,138 其他资产8,206,435 8,124,479 4,794,281 4,023,796 3,466,189 总资产36,209,913 35,763,180 27,495,104 29,837,493 21,176,229 长期债项1,814,069

4、 3,174,909 3,569,553 3,184,303 726,703 其他长期负债111,148 103,429 218,470 170,120 342,524 流动负债19,549,509 20,682,377 15,147,247 16,180,091 14,955,396 股本417,666 382,408 331,791 343,764 317,009 储备14,317,521 11,420,057 8,228,043 9,959,215 4,834,597 股东权益14,735,187 11,802,465 8,559,834 10,302,979 5,151,606 货币人

5、民币人民币人民币人民币人民币 单位000 000 000 000 000 主要项目2010/12 2009/12 2008/12 2007/12 2006/12 存货206,102 6,532,453 5,473,497 5,383,039 4,882,754 现金及银行结存12,500,670 14,825,403 7,891,525 12,914,721 8,900,592 短期债项222,627 2,530,357 170,000 300,000 729,330 总债项2,036,696 5,705,266 3,739,553 3,484,303 1,456,033 核数师意见1 1 1

6、 1 1 说明： 1 代表无保留意见；2 代表保留意见；3 代表修改意见 更新日期：2011/04/07 资料由 AASTOCKS 提供 免责声明 综合损益表 国美电器控股有限公司00493 全 年 综合损益表 - 全年业绩2010/12 2009/12 2008/12 2007/12 2006/12 营业额50,910,145 42,667,572 45,889,257 42,478,523 24,729,192 经营溢利2,705,654 1,703,529 2,172,661 1,528,097 974,703 非经营 / 特殊项目-196,122128,980 -638,8120 93

7、,519 联营公司0 0 0 0 0 除税前经营溢利2,509,532 1,832,509 1,533,849 1,528,097 1,068,222 税项547,878 406,310 435,156 360,262 125,598 少数股东权益0 16,911 50,533 40,528 123,457 股东应占溢利1,961,654 1,409,288 1,048,160 1,127,307 819,167 货币人民币人民币人民币人民币人民币 单位000 000 000 000 000 主要项目2010/12 2009/12 2008/12 2007/12 2006/12 折旧332,5

8、43 345,597 296,256 256,988 115,186 利息441,818 348,969 212,118 193,369 65,404 利息拨作发展资本0 0 0 0 0 处置 / 重估固定资产0 0 0 0 0 税率 (%) 21.83 22.17 28.37 23.58 11.76 营业额增长 (%) 19.32 -7.028.03 71.77 37.70 股东应占溢利增长(%) 39.19 34.45 -7.0237.62 64.29 核数师意见1 1 1 1 1 说明： 1 代表无保留意见；2 代表保留意见；3 代表修改意见 更新日期：2011/04/07 资料由 AA

9、STOCKS 提供 免责声明 财务比率 国美电器控股有限公司00493 全 年 财务比率 - 全年业绩2010/12 2009/12 2008/12 2007/12 2006/12 变现能力分析 流动比率 ( 倍) 1.20 1.13 1.22 1.38 1.04 速动比率 ( 倍) 1.19 0.81 0.86 1.05 0.71 偿债能力分析 长期债项 / 股东权益 (%) 12.31 26.90 41.70 30.91 14.11 总债项 / 股东权益 (%) 13.82 48.34 43.69 33.82 28.26 总债项 / 资本运用 (%) 12.22 37.83 30.29 2

10、5.51 23.41 投资回报分析 股东权益回报率(%) 13.31 11.94 12.25 10.94 15.90 资本运用回报率(%) 11.77 9.34 8.49 8.25 13.17 总资产回报率 (%) 5.42 3.94 3.81 3.78 3.87 盈利能力分析 经营利润率 (%) 5.31 3.99 4.73 3.60 3.94 税前利润率 (%) 4.93 4.29 3.34 3.60 4.32 边际利润率 (%) 3.85 3.30 2.28 2.65 3.31 营运能力分析 存货周转率 ( 倍) 247.01 6.53 8.38 7.89 5.06 投资收益分析 派息比

11、率 (%) 27.56 0.00 32.93 50.57 20.53 相关统计 财政年度周最高价3.380 3.070 4.838 5.025 2.625 财政年度周最低价1.970 1.656 0.954 1.475 1.288 财政年度最高市盈率( 倍) 22.52 26.18 52.30 13.37 6.94 财政年度最低市盈率( 倍) 13.13 14.12 10.31 3.93 3.41 财政年度最高周息率(%) 2.10 0.00 3.19 12.88 6.03 财政年度最低周息率(%) 1.22 0.00 0.63 3.78 2.96 更新日期：2011/04/07 资料由 AA

12、STOCKS 提供 免责声明 现金流量表 币种 :人民币单位 :元录入时间 :2010 年 09 月 29 日 2010-06-30 同期增长率2009-12-31 2009-06-30 经营业务现金流 3,125,927,00 0 1,153.75% -174,706,000 -296,647,000 投资活动现金流 -147,469,00 0 12.36% -293,841,000 -168,274,000 融资活动现金流 -3,018,067,0 00 -2,368.88% 3,467,333,000 133,020,000 现金及现金等价物增加 -39,609,000 88.07% 2

13、,998,786,000 -331,901,000 会 计年初 现金及 现金等 价物 6,029,059,00 0 97.60% 3,051,069,000 3,051,069,000 会 计年终 现金及 现金等 价物 5,989,675,00 0 120.51% 6,029,059,000 2,716,254,000 外汇汇率变动影响225,000 107.72% -20,796,000 -2,914,000 购置固定资产款 -154,443,00 0 26.34% -329,527,000 -209,669,000 以千人民币计 （每股项 目除外） 截至2010-06-30 的 6 个月

14、截至2009-06-30 的6 个月 截至2008-06-30 的 6 个月 截至2007-06-30 的6 个月 截至2006-06-30 的 6 个月 营业额24,873,283.00 20,463,322.00 24,873,694.00 21,157,226.00 12,167,820.00 利息收入- - - - - 利息支出- - - - - 以千人民币计 （每股项 目除外） 截至2010-06-30 的 6 个月 截至2009-06-30 的6 个月 截至2008-06-30 的 6 个月 截至2007-06-30 的6 个月 截至2006-06-30 的 6 个月 净利息收入-

15、 - - - - 净费用收入- - - - - 净贸易收入- - - - - 其它营业收入- - - - - 营业总收入- - - - - 保险索赔净额- - - - - 未扣除贷款减值支出 和减值拨备的净营业 收入 - - - - - 总减值支出和减值拨 备 - - - - - 净营业收入- - - - - 总营业支出- - - - - 营业利润1,145,557.00 726,999.00 1,431,793.00 971,395.00 471,268.00 非营业 /特殊项目110,227.00 23,210.00 -11,400.00-410,640.0054,237.00 联合公司0

16、.00 0.00 0.00 0.00 0.00 税前利润1,255,784.00 750,209.00 1,420,393.00 560,755.00 525,505.00 税项293,458.00 165,273.00 233,364.00 151,412.00 58,663.00 税后利润 /（亏损）- - - - - 少数股东权益0.00 4,628.00 37,274.00 13,952.00 122,311.00 优先股股利0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 净利润962,326.00 580,308.00 1,149,755.00 395,391.00 344,531

17、.00 股利总额- - - - - 留存利润 /（亏损）- - - - - 毛利总额2,673,781.00 2,007,770.00 2,374,848.00 1,941,834.00 1,155,854.00 折旧156,380.00 166,871.00 154,155.00 132,134.00 49,666.00 已付利息271,707.00 108,350.00 108,851.00 71,670.00 27,661.00 资本化利息0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 营业额增长率(%) 21.55 -17.7317.57 73.88 46.94 净利润增长率(%)

18、65.83 -49.53190.79 14.76 44.96 税率 (%) 23.37 22.03 16.43 27.00 11.16 每股收益（港元）0.07 0.05 0.09 0.03 0.04 稀释每股收益（港元） 0.07 0.05 0.09 0.03 0.04 业务概述： 集团的主要业务是在中华人民共和国经营及管理电器及电子消费品零售门店网络。 全年业绩： 于报告期内，集团录得收入约人民币50,910 百万元，对比去年的约人民币42,668 百万元，增长19.32%。 母公司拥有者应占利润约为人民币1,962 百万元，比去年同期的约人民币1,409 百万元增长39.25%。 业务回

19、顾： 2010 年，集团继续有效地执行董事会制定的五年战略规划获得了良好的经营业绩。根据实施门店精细化 的管理战略，本报告期内集团在继续淘汰低效益门店，优化网络布局的地区新开门店及提高同店销售三 方面均获得了较理想的结果。截止报告期末， 集团门店数量由去年的726 间增长至 826 间，其中关闭低效 率门店 39 间，新开门店139 间。通过实施门店改造计划，单店质量获得大幅度提升，可比门店销售获得 21.80%的增长。 公司于 2010 年 5 月 18 日，根据 2014 年到期 0% 票息之可换股债券（ 旧 2014 可换股债券）之条款赎回 部份本金总额为人民币2,625.9百万元之可换

20、股债券，而截至2010 年 12 月 31 日止尚未偿还的旧2014 可换股债券本金总额为人民币149.4 百万元。另外，于2010 年 9 月 22 日，集团根据 2016 年到期 5% 票 息之可换股债券（ 2016 可换股债券）之条款及由Bain Capital Glory Limited（ 贝恩投资）发出的 转换通知，以每股港币1.108 元的转换价，全数将2016 可换股债券转换为1,630,702,330股转换股份。 以上的赎回及换股，有效地减少了集团的整体负债，使负债与权益总额比率处于更合理的水平。 于报告期内，管理层坚定地执行了本集团所制定的5 年计划，目标在于提升集团所有股东

21、的长远价值及 利益。 5 年计划的核心要素包括，扩大门店网络，打造供应链，建设区域物流配送中心及新型门店；提 升经营效益，丰富产品种类，调整合同模式及扩大高利润差异化商品；持续改善客户及供货商的关系；以 及拓展新型的业务模式。 作为 中国领先的家电零售企业，集团一如既往地走在了行业发展的前列。2010 年，集团在市场加速发展 变化中作出更快的反应，确保先行者优势，各项措施包括：(1) 加强经营多渠道，多模式业务的能力于 电子商务和二级市场开拓已经获得良好成绩；(2) 加强核心零售运营能力；ERP领航者项目已经完成项目 蓝 图设计和硬件采购， 正进入软件开发及系统的仿真实现阶段；(3) 对一级市

22、场门店进行的新模式店改造， 对二级市场的185 家门店进行升级改造（ 185 工 程 ） ，极大地提升了门店经营效率；(4) 积极推动 ODM 、 OEM 体系建设，通过产品差异化来实现利润差异化及提升集团的整体利润。 业务展望： 2011 年是国家国民经济和社会发展第十二个五年规划（十二五规划 ）开局之年，坚持扩大内需成为规 划的重点之一， 调整收入分配， 着力大幅提升居民收入及推进城市化建设成为扩大内需的重要手段。另外， 保障和改善民生也是十二五规划的重点之一，特别是住房的保障尤为重要，中央已敲定未来5 年建设 3,600 万套保障房， 这将极大地拉动家用电器的消费。良好的外部经济环境，将

23、使家电连锁零售行业得到更为迅 猛的发展， 集团将以追求客户价值为核心，打造中国家电连锁零售行业一流企业为目标，对未来发展方向 提出了厚积薄发，领先2011 年的战略指导方针。 加大网络覆盖 2010 年集团对原有门店进行大规模改造，同店销售获得非常良好的增长业绩。2011 年，集团将在去年坚 实基础上，加快扩张步伐。按照集群发展模式，在重点地区优先开店，特别是以京津唐、大上海、山东地 区、川渝地区以及广深地区等五大重点区域进行开发。重点开发二级市场，在保证供应链的基础上，加大 开店速度， 完善和扩大在二级市场的覆盖密度。通过在一二级市场的同时发力，保持家电连锁零售行业的 领先地位。 加强门店经

24、营能力 集团将在 2011 年继续推进门店改造，实现门店的分类管理，以新模式及新活馆改造为先导，以二级市场 门店改造为侧重。继续优化品类结构、品牌结构及型号结构，加大单品营销力度，合理利用广告、促销活 动、主题营销及事件营销等多种手段和工具，提高门店经营管理及销售能力。 实施差异化经营 差异化经营战略是集团一直遵循的营销方式，是构建新的盈利模型的基础，将使经营渠道更多元化。其理 念是通过引进强势品类和市场潮流的最新品类来提升产品丰富度，以取得市场领先优势及满足消费者需 求，从而带来更高的毛利。集团将继续通过包销、定制、OEM 、ODM及商品配件等多个领域实施差异化经 营，贯彻集中采购的供货模式

25、，提升差异化产品的综合盈利能力。 管理层相信， 提供差异化的产品与服务是提升集团竞争力的核心要素之一，未来集团将进一步加大差异化 产品的丰富度和推广力度，并藉此形成重要的利润增长点。 强化 3C业务 3C产品包括计算机、相机及通讯设备等数码产品。由于未来3C产品随着市场的成熟而需求量非常巨大， 更新速度更快， 因此成为集团营销的重点产品。为此集团成立了3C业务中心， 专注于该领域的业务拓展。 2011 年，集团将向增加3C配件、加快与运营商合作业务、提升商品管理及门店运营能力等四个方面发展。 加大 3C差异化推进力度， 如增加毛利率较高3C的配件产品等； 全国性与中国主要电信运营商开展新合作

26、模式，进一步推进全面代理运营商业务，加快建设运营商合作营业厅、服务区和运营商手机专区；由品牌 管理转化为品类类别管理；这些措施将有力地提升3C产品的销售占比， 提高门店的聚客能力和盈利水平。 拓展二级市场 随着国家城市化进程的逐步推进，在未来 5 年二级市场将占整体家电连锁零售市场超过一半的份额。集团 将加快开店速度，采取优先发展五个集群市场的二、三级市场的战略方针；加强供应链、管理链和物流配 送链建设，确保二级市场网络的快速有效扩张；继续完善和推广二级市场门店改造的模式；全面打通一、 二级供应链， 完成集中采购商品在二级市场的落地。通过一系列战略举措，确保集团在二级市场的绝对竞 争优势。 大

27、力发展电子商务 据中国电子商务研究中心发布的研究报告，我国电子商务2010 年网上零售市场交易规模已经超过人民币 5,100 亿元，年均增长22% 。就家电行业中的3C产品而言，预计未来5 年内网上销售将占3C产品整体市 场的 10-15%。同时，随着与电子商务发展相关的物流体系建设完善，传统家电商品也将会规模化地在网 上销售。因此，电子商务的未来蕴含了非常大的市场和商机。 集团将打造专业的电子商务经营管理队伍，充分满足消费者多渠道的消费需求，通过并购和自建等方式构 建网上销售平台， 充分发挥在线加线下的整合优势，利用发达的配送网络体系，使网上门店和实体门店有 效结合和互补，保持集团的市场领先

28、地位。 实施新信息系统 集团营销网络遍布全国各大、中城市，在采购、仓储、销售和后台管理的每一个环节都会产生许多有价值 的信息。有效地系统化及信息化管理有助于集团实时把握经营成果及市场动向。 有鉴于此，集团于2010 年启动 ERP工程，采用全球最顶级的零售业软件版本，对现有信息系统进行全面 升级改造， 2010 年已经完成蓝图设计，计划于2011 年全面完成第一期项目实施。集团将利用这一先进的 软件系统充分挖掘经营过程中的有价值信息，藉此提高整体的管理能力及减低运营成本。 强化物流系统 物流配送是家电零售行业最核心的系统，一直是集团建设的重点之一。2011 年，集团将在销售额及市场 份额相对领

29、先且枢纽作用凸显的地区规划布点，采用集成的管理思想和方法，将直接和供货商进行物流方 面的业务信息对接和整合，从而减少供货商各自传统的物流流程，完善从供货商到最终用户的信息系统、 库存仓储及订单配送等多方位的计划与控制，提升物流信息化管理水平。此外，随着新 ERP系统的全面上 线实施， 集团与供货商协同的供应链条将更加顺畅及高效，内部的库存共享度也将极大增强，库存结构将 更加合理，库存资金占用将更加优化。 优化售后服务体系 2011 年，集团将持续对售后服务网络进行优化。一方面强化家电医院综合服务能力，加快E 快服务中心 的发展， 除保留原有3C类产品的检测及维修服务外，服务功能向多方面延展，增

30、加为顾客提供3C类产品 的咨询、调试、安装及配件等增值服务内容，到2011 年底， E 快服务中心将全面覆盖一级市场。另一方 面，集团将对自有、签约及辅助维修安装服务网点进行整合，对服务能力进行优化。同时也在重点区域新 增自有综合服务中心，全面对接本区域传统家电产品的售后服务业务。 改善与供货商关系 零售商和供货商在整个产业链上是利益息息相关的战略合作伙伴。2011 年，我们将继续深入与供货商采 取连手共赢的策略，持续挖掘国美整合服务平台的效能，实现零供关系可持续的和谐有益发展。通过实施 由卖场经营向商品经营转变的商业模式转型，切实降低供货商供货成本，提升双方的投入产出比。 集团作为中国领先的

31、家电连锁零售企业，将继续推行行业模式变革；打造供货商绩效管理平台，提升供应 链效率；继续优化供货商合同规范化管理；扩大商品经营定制化份额；努力建设新模式卖场，将其打造成 为所有供货商新品的首发平台。兼顾家电连锁零售商与家电生产商的可持续盈利空间，促使整个行业的可 持续健康发展，与供货商一起打造国际化的家电营销新模式。 配合国家财政政策 集团为家电连锁零售行业的领先企业，是国家财政刺激政策的制定者、参与者及主要实施者。集团凭借质 优价廉的商品，稳定、充足的供应渠道，健全的物流配送体系和售后网点，创新的销售和服务模式，成为 推进财政政策实施的主力军。 集团将继续把家电下乡 、 以旧换新、 节能惠民等财政刺激项目作为专项核心工作，在网络建设和 经营上灵活应对，在提高销售收入，提升经营效益的同时，响应国家拉动内需、保增长、促发展的号 召，承担企业公民的责任。 资料来源于上市公司财务报表 更新日期：2011/04/14 资料由 AASTOCKS 提供 免责声明