跨境贸易人民币结算的影响因素研究1.pdf

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1、学校代号：1 0 5 3 2学密号：S 1 1 1 8 1 1 2 6级：湖南大学硕士学位论文跨境贸易人民币结算的影响因素研究堂僮由遣厶姓名；熊型! 丞诠窒提童旦期；2 Q ! 垒生垒旦! ! 目迨塞筌趱旦期12 Q ! 垒生主旦2 2 旦 R e s e a r c ho nf a c t o r so fR M Bs e t t l e m e n ti nc r o s s b o r d e rt r a d e B y X i o n gX i a o l i n g B E ( S o u t h w e s tU n i v e r s i t yf o rN a t i o n

2、 a l i t i e s ) 2 011 At h e s i ss u b m i t t e di np a r t i a ls a t i s f a c t i o no ft h e R e q u i r e m e n t sf o rt h ed e g r e eo f M a s t e ro fE c o n o m i c s F i n a n c e i nt h e G r a d u a t es c h o o l o f H u n a n U n i v e r s i t y S u p e r v i s o r W u Z h i m i n

3、g A s s o c i a t eP r o f e s s o r A p r i l ，2 0 1 4 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法 律后果由本人承担。 作者签名：鱼小乏日期：z 口竹年 乡月多日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件

4、和电子版，允许论文被 查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入 有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编 本学位论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密d 。 ( 请在以上相应方框内打“”) 作者签名：麈卜久日期：2 口7 寸年舌月歹 日 导师签名乡。名刀定过日期：2 口竹 年 月厂日 硕士学位论文 摘要 2 0 0 9 年7 月，在国际国内经济金融形势演变以及强烈市场诉求的双重驱动下， 跨境贸易人民币结算试点正式启动。从国际形势来看，全球金融危机暴露了国际 货币体系弊端，进出口企业在贸易结算中面临的汇率风险加

5、大：从国内状况来看， 人民币汇率稳中有升，国际地位不断提高，使用人民币作为贸易结算货币的呼声 高涨。为此，我国政府启动了以跨境贸易人民币结算为起点的人民币国际化之路。 跨境贸易人民币结算有利于企业规避汇率风险，减少汇兑损失；有利于扩大人民 币在跨境贸易和投资中的使用；同时也是推进人民币国际化最关键和最基础的阶 段。随着政策措施的不断完善，跨境贸易人民币结算进程快速发展，然而，推进 跨境贸易人民币结算仍面临着诸多问题和挑战。本文的研究目的是找寻出跨境贸 易人民币结算的主要影响因素，以此来推进人民币结算职能的顺利实现。 本文首先介绍了跨境贸易人民币结算的相关理论基础，分析了跨境贸易人民 币结算的发

6、展状况；其次是基于国际贸易结算货币选择理论，将贸易因素、经济 因素和金融因素联系起来研究跨境贸易人民币结算的主要影响因素，协整检验得 出这六个影响因素与跨境贸易人民币结算占比之间存在长期的协整关系，方差分 解得出对跨境贸易人民币结算职能带来冲击效应的变量从大到小依次是：人均 G D P 增长率、我国与发达国家贸易占比、我国与东盟贸易额增长率、人民币实际 有效汇率波动，脉冲响应函数分析证实汇率波动冲击对跨境贸易人民币结算占比 有动态的负向影响。最后是结合实证检验结果得出了推进跨境贸易人民币结算的 对策建议：促进人均国内生产总值的增长和贸易质量的提升，协调推进资本账户 开放和离岸人民币市场建设，加

7、强我国与东盟国家的贸易合作以及提升我国企业 汇率风险管理能力。 关键词：国际贸易结算货币；跨境贸易人民币结算；贸易结构；E 率波动冲击 I I 跨境贸易人民币结算的影响因素研究 A b s t r a c t I n J u l y2 0 0 9 ，w i t ht h ed o u b l e d r i v eo fe v o l u t i o no fI n t e r n a t i o n a le c o n o m i c s i t u a t i o na n ds t r o n gm a r k e td e m a n d ，t h ep i l o to fR M

8、Bs e t t l e m e n ti nc r o s s - b o r d e rt r a d e w a so f f i c i a l l yl a u n c h e d F r o mt h ep e r s p e c t i v eo fi n t e r n a t i o n a ls i t u a t i o n ，t h eg l o b a l f i n a n c i a lc r i s i se x p o s e dt h es h o r t c o m i n g so fi n t e r n a t i o n a lm o n e t

9、a r ys y s t e m M e a n w h i l e ， i m p o r ta n de x p o r te n t e r p r i s e sf a c e dm o r ei n c r e a s e de x c h a n g er a t er i s k i nt h et r a d e s e t t l e m e n t F r o mt h ep o i n to fv i e wo fC h i n e s ee c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，t h eR M B e x c h a n g er a

10、 t er o s es t e a d i l y ，t h ei n t e r n a t i o n a ls t a t u sh a si m p r o v e d ，w h i c he n h a n c e dt h e v o i c eo fu s i n gR M Ba sat r a d es e t t l e m e n tc u r r e n c y T ot h i se n d ，t h eC h i n e s e g o v e r n m e n t l a u n c h e dR M Bi n t e r n a t i o n a l i z

11、 a t i o nw i t has t a r t i n g p o i n t o fR M B s e t t l e m e n ti nc r o s s b o r d e rt r a d e R M Bs e t t l e m e n ti nc r o s s b o r d e rt r a d ec a nf a v o r e n t e r p r i s e s t oa v o i de x c h a n g er a t er i s kt h u sd e c r e a s ef o r e i g ne x c h a n g el o s s e

12、 s S i m u l t a n e o u s l y ，i tn o to n l yc o n d u c i v et ot h ee x p a n s i o no fR M B i nc r o s s - b o r d e rt r a d e a n di n v e s t m e n t ，b u ta l s oa c c e l e r a t et h ei n t e r n a t i o n a l i z a t i o no fR M Bi nt h ep h a s eo f m o s tc r i t i c a la n db a s i c

13、 W i t ht h ec o n t i n u o u si m p r o v e m e n to fp o l i c i e sa n dm e a s u r e s ，t h e p r o c e s so fR M Bs e t t l e m e n ti nc r o s s - b o r d e rt r a d ed e v e l o p sr a p i d l y H o w e v e r ，t h e r ea r e m a n yp r o b l e m sa n dc h a l l e n g e s P u r p o s eo ft h

14、i sp a p e ri s t of i n d i n go u tt h em a i n i n f l u e n c i n gf a c t o r so fR M B s e t t l e m e n ti nc r o s s - b o r d e rt r a d e ，t h u sp r o m o t i n gt h eR M B s e t t l e m e n tf u n c t i o n ss m o o t h l y F i r s t l y ，t h ep a p e ri n t r o d u c e sr e l e v a n tt

15、 h e o r e t i c a lf o u n d a t i o no fR M B s e t t l e m e n ti n c r o s s b o r d e rt r a d e ，d e t a i l e d a n a l y z e s t h ed e v e l o p m e n to fR M Bs e t t l e m e n ti n c r o s s b o r d e rt r a d e S e c o n d l y ，b a s e do nt h es e t t l e m e n tc u r r e n c yt h e o r

16、 yo fi n t e r n a t i o n a l t r a d e ，t h ep a p e rc o m b i n e st r a d e 、e c o n o m i cw i t hf i n a n c i a lm u l t i p l ev a r i a b l e st os t u d y t h ei n f l u e n c i n gf a c t o r s C o - i n t e g r a t i o nt e s td r a w st h a tv a r i a b l e sp r e s e n c el o n g - t

17、e r m C O i n t e g r a t i o n V a r i a n c ed e c o m p o s i t i o ns h o w st h e s ef a c t o r st h a te x e r t i n gt h ee f f e c to f s h o c kt ot h eR M Bs e t t l e m e n tf u n c t i o n sa r er a n k e di nd e c r e a s i n go r d e rb a s e do nt h e d e g r e eo ft h ei n f l u e n

18、 c e ：t h eg r o w t hr a t eo fp e rc a p i t aG D P , t h ep r o p o r t i o no ft r a d ew i t h d e v e l o p e dc o u n t r i e s ，t h eg r o w t hr a t eo ft r a d ew i t hA S E A N ，t h eR M Br e a le f f e c t i v e e x c h a n g er a t ev o l a t i l i t y I ti sc e r t i f i e dt h a te x

19、c h a n g er a t ef l u c t u a t i o nh a san e g a t i v ea n d d y n a m i ci m p a c to nt h ep r o p o r t i o no fR M B s e t t l e m e n ti nc r o s s - b o r d e rt r a d e F i n a l l y ， c o m b i n i n gw i t he m p i r i c a l ，t h i sp a p e rp r o p o s e ss o m es u g g e s t i o n st

20、 od e v e l o pR M B s e t t l e m e n ti nc r o s s - b o r d e rt r a d e I ti n c l u d e st h a tr a i s i n gG D Pp e rc a p i t aa n dt r a d e I I I 硕士学位论文 q u a l i t y , c o o r d i n a t i n g t op r o m o t ec a p i t a la c c o u n tl i b e r a l i z a t i o na n do f f s h o r eR M B m

21、a r k e tc o n s t r u c t i o n ，s t r e n g t h e n i n gt r a d ec o o p e r a t i o nw i t hA S E A Nc o u n t r i e sa n d e n h a n c i n ge n t e r p r i s e sm a n a g e m e n tc a p a b i l i t i e si ne x c h a n g er a t er i s k K e yw o r d s ：s e t t l e m e n tc u r r e n c yo fi n t

22、e r n a t i o n a lt r a d e ；R M Bs e t t l e m e n ti nc r o s s - b o r d e r t r a d e ；t r a d es t r u c t u r e ；i m p a c to fe x c h a n g er a t ef l u c t u a t i o n s I V 跨境贸易人民币结算的影响因素研究 目录 学位论文原创性声明和学位论文版权使用授权书I 摘要I I A b s t r a c t - I I I 插图索引V I I 附表索引V I I I 第1 章绪论1 1 1 选题背景与意义1

23、1 2 文献综述2 1 2 1 国际贸易结算货币选择理论研究2 1 2 2 跨境贸易人民币结算问题研究4 1 2 。3 文献述评6 1 3 研究框架和方法6 1 3 1 论文的框架6 1 3 2 研究方法7 1 4 论文的创新及不足一8 第2 章跨境贸易人民币结算的理论基础9 2 1 国际货币理论9 2 1 1 国际货币与货币国际化9 2 1 2 国际货币的职能9 2 1 3 人民币国际化一1 0 2 2 人民币实现跨境贸易结算职能的收益成本分析1 0 2 2 1 人民币实现跨境贸易结算职能的收益分析1 0 2 2 2 人民币实现跨境贸易结算职能的成本分析1 1 2 3 跨境贸易人民币结算的影

24、响因素1 2 2 3 1 贸易视角因素一1 2 2 3 2 经济视角因素一1 3 2 3 3 金融视角因素一1 3 2 3 4 国际货币视角因素1 3 第3 章跨境贸易人民币结算的发展状况分析1 4 3 1 跨境贸易人民币结算的发展现状1 4 3 1 1 跨境贸易人民币结算的发展历程1 4 V 硕士学位论文 3 1 2 跨境贸易人民币结算业务的发展特点1 6 3 2 发展跨境贸易人民币结算的优势和机遇1 9 3 2 1 我国经济总量和外贸规模持续快速增长2 0 3 2 2 人民币币值稳定且汇率走强2 0 3 2 3 人民币国际化具有发展机遇2 1 3 3 跨境贸易人民币结算发展的制约因素一2

25、2 3 3 1 我国贸易商品结构失衡2 2 3 3 2 金融服务水平有待提高一2 2 3 3 3 境外人民币流通渠道不畅2 2 第4 章跨境贸易人民币结算影响因素实证研究2 3 4 1 变量选取与数据处理2 3 4 1 1 被解释变量2 3 4 1 2 解释变量2 3 4 1 3 数据来源和数据处理2 4 4 2 模型建立一2 5 4 3 实证检验2 5 4 3 1 平稳性检验2 5 4 3 2 序列相关性检验2 6 4 3 3E n g e l - G r a n g e r 协整检验2 7 4 3 4 误差修正模型2 8 4 3 5 脉冲响应函数”2 9 4 3 6 方差分解3 0 4 4

26、 小结31 第5 章推进跨境贸易人民币结算的对策建议3 2 5 1 促进人均国内生产总值的增长和贸易质量的提升3 2 5 2 协调推进资本账户开放和离岸人民币市场建设3 2 5 3 加强我国与东盟国家的贸易合作3 3 5 4 提升企业汇率风险管理能力3 3 结论3 5 参考文献一3 7 致j 射4 0 V 1 跨境贸易人民币结算的影响因素研究 插图索引 图3 1跨境贸易人民币结算季度规模及占比一1 7 图3 2中国银行跨境人民币指数( C R I ) 1 7 图3 32 0 1 0 - 2 0 1 3 年人民币跨境贸易收付比1 8 图3 4人民币、美元和欧元的实际有效汇率指数走势2 1 图4

27、1残差序列的相关图2 6 图4 2 脉冲响应函数分析2 9 V I I 硕士学位论文 附表索引 表3 1 政府推进跨境贸易人民币结算发展的相关政策1 5 表4 1 单位根检验结果2 6 表4 2 残差项检验结果2 7 表4 3 各变量显著性结果2 7 表4 4 方差分解结果3 0 V I I I 硕士学位论文 1 1 选题背景与意义 第1 章绪论 受国际金融危机影响，美元、欧元等主要国际结算货币汇率大幅波动，我国 及周边国家和地区的企业在使用第三国货币进行贸易结算时面临较大的汇率波动 风险，不少企业希望使用人民币进行贸易结算。2 0 0 9 年7 月，跨境贸易人民币 结算试点正式启动，全年结算

28、金额为3 5 9 亿元；2 0 10 年6 月，中国人民银行、 财政部、商务部、海关总署、税务总局和银监会联合发布通知，取消了境外地域 范围以及经常项目限制，全年结算规模达5 0 6 3 6 亿元；2 0 11 年8 月，跨境贸易 人民币结算境内地域范围扩大至全国，全年结算金额达2 0 8 万亿元；2 0 1 2 年6 月， 跨境贸易人民币结算业务全面推开，所有进出口企业都可以选择以人民币进行计 价、结算和收付，2 0 12 年，全国办理跨境贸易人民币结算业务金额达到2 9 4 万亿 元；2 0 13 年，人民币结算金额稳定增长，占比迅速上升，2 0 13 年全年银行累计办 理跨境贸易人民币结

29、算业务4 6 3 万亿元，同比增长1 6 9 万亿。随着政策措施的 不断完善，跨境贸易人民币结算进程快速发展，人民币结算占比由2 0 0 9 年7 月的 0 0 0 2 4 上升到2 0 1 2 年1 2 月的1 5 2 9 4 1 ，2 0 1 3 年年底这一数据达到2 4 5 ，较 年初提高了1 0 个百分点。然而，推进跨境贸易人民币结算仍面临着诸多问题和 挑战，如我国目前的贸易结构是否对跨境贸易人民币结算构成影响? 汇率波动会 形成对跨境贸易人民币结算的冲击效应吗? 在影响跨境贸易人民币结算的诸因素 中，哪些又是主要影响因素呢? 另一方面，跨境贸易结算货币选择理论探讨的是我国与其他经济体

30、贸易中使 用人民币作为结算货币的决定因素，而国际贸易结算货币选择理论研究的是世界 各经济体贸易中选取结算货币的影响因素。截至目前，国际贸易结算货币选择理 论已相当成熟，而由于跨境贸易人民币结算启动仅仅四年，国内外对这一领域的 研究才刚起步。那么，国际贸易结算货币选择理论中的各项决定因素是否能完全 适合对跨境贸易结算货币选择的分析呢? 如果不适合，跨境贸易人民币结算的主 要影响因素又有哪些呢? 对上述问题的思考与探索，构成了本文研究的出发点。 跨境贸易人民币结算不仅减少我国企业的汇兑成本并降低其汇率风险，促进 贸易便利化，同时人民币结算职能的顺利实现也是推进人民币国际化最关键和最 基础的阶段。所

31、以，对跨境贸易人民币结算的影响因素进行研究具有重要意义。 来自金融业发展和改革“十二五”规划的专栏3 ：跨境贸易和投资人民币结算。 数据来源：中国人民银行调统司 数据来源：人民币国际化报告2 0 1 4 ) ) 跨境贸易人民币结算的影响因素研究 本文旨在探索跨境贸易人民币结算职能实现的影响因素，考察不同影响因素对跨 境贸易人民币结算职能实现的冲击效应，验证国际贸易结算货币选择理论是否适 合于研究我国的跨境贸易结算货币选择，进而对进一步推进人民币结算职能的实 现提供启示。 1 2 文献综述 1 2 1 国际贸易结算货币选择理论研究 早在2 0 世纪7 0 年代，国际贸易结算货币选择这一研究领域就

32、受到西方学者 的关注。西方学者从交易成本视角和利润最大化视角进行研究，丰富了国际贸易 结算货币选择的理论内容。国际贸易结算货币理论源于S w o b o d a ( 19 6 8 ) 的开创性研 究，S w o b o d a 阐释了货币交易成本与结算货币选择的关系，指出结算货币的选择 取决于一国的贸易进出口总额、该国货币的外汇市场交易量和金融市场深化程度 【1 】 0 国际贸易结算货币选择的影响因素可以划分为以下几类： 一是贸易和经济实力因素。贸易实力主要是通过市场份额、产品差异化程度、 以及企业议价能力三个方面来衡量。T a v l a sa n dC l a r k ( 1 9 9 0

33、) 指出影响结算货币 的因素有以下几点：一国出口额占世界出口总额的份额；与发展中国家的贸易发 展程度；一国由差异化产品组成的出1 5 份额【2 】。B a c c h e t t a ( 2 0 0 5 ) 通过将微观企业决 策整合到开放经济的一般均衡模型中来研究最优结算货币的选择，作者认为决定 结算货币选择的两个主要因素分别是市场份额和产品差异性。出口国在国际市场 上的市场份额越大，产品差异性程度越高，则出1 5 商越能使用出1 5 国货币结算【3 1 。 K r u g m a n ( 19 8 4 ) 指出任何两个国家之间的工业制成品贸易中，比较倾向于使用出口 国货币结算，但同时也倾向于

34、使用大国结算，作为世界上最大经济体的美国，其 美元结算占比明显高于贸易份额占比 4 1 。W i l a n d e r ( 2 0 0 4 ) 运用了瑞典中央银行结算 报告的数据验证了影响国际贸易结算货币选择的综合理论因素，具体包括一国的 经济实力、金融市场的效率及深化程度、通货膨胀率高低、汇率波动性、市场份 额、产品差异化程度、地理因素【5J 。 二是贸易结构因素。M a e k i n n o n ( 1 9 7 9 ) 从贸易商品结构角度研究得出，具有价 格支配能力的异质化商品主要以出口国货币结算，而具有较高的需求价格弹性和 替代性的初级产品主要以美元等国际货币结算。一国贸易商品结构影

35、响着贸易结 算货币的选择【6 】。G o l d b e r ga n dT i l l e ( 2 0 0 8 ) 使用2 4 个国家的面板数据实证分析 了国际贸易结算货币选择，分析证实了在国际贸易中美元作为交易货币的地位， 出口商品中初级商品和同质商品所占的比重越大，则使用美元结算的比例越高【7 1 。 G r a s s m a n ( 1 9 7 3 ) 最早从微观角度进行国际贸易结算货币研究，他发现了国际贸易结 2 硕士学位论文 算中的三大规律即“格拉斯法则”：发达国家之间的贸易使用出口国货币结算；发 达国家与发展中国家之间的贸易使用发达国家货币结算；初级商品贸易一般采用 交易货币计

36、价结算，如美元哺J 。 三是汇率波动因素。国内外诸多学者从不同的角度和方法证明了汇率风险是 影响国际贸易结算货币选择的重要因素。C h r y s t a l ( 1 9 7 7 ) 试图用美元、英镑、法郎、 马克等货币的经验数据来解释主要国家结算货币余额结构的变化情况。作者认为 一国的利率波动、汇率波动、贸易总额及贸易结构都不同程度地影响着国际贸易 计价结算货币的选择【9 J 。D o n n e n f e l da n dZ i l c h a ( 1 9 9 1 ) 研究了当汇率不确定时，出口 企业制定不同的定价和结算货币策略所带来的结果。研究发现由于汇率的不确定 以及定价和交易之间存

37、在时滞，出口企业选择进口国货币结算是一个优势策略， 该策略比选择本币结算能带来更高的利润和更多的出口额【l 。D o n n e n f e l da n d H a u g ( 2 0 0 3 ) 将以上模型进行了延伸，通过对加拿大连续六年的进1 3 贸易结算货币 使用的数据进行实证检验来分析在汇率波动下国际贸易结算货币的选择。作者实 证得出使用进口国货币结算与汇率风险呈正相关关系，而使用出口国货币或第三 国货币结算与汇率风险呈负相关关系，即汇率风险越高则越会促进出口方使用进 1 3 国货币结算【1 1 | 。G e o r g eS T a v l a s ( 19 9 7 ) 分析得出企

38、业将选择一种通货膨胀风 险和实际汇率风险都相对较低的货币作为结算货币【l2 1 。F r i b e r g ( 19 9 8 ) 将出1 3 国货 币、进口国货币和第三国货币引入出口企业选择结算货币的模型中，分析得出在 相同的需求和成本函数下，如果进口国的货币汇率波动较大，那么出口商选取汇 率稳定的第三国货币结算也能达到均衡【l3 1 。D e v e r e u x 、E n g e la n dS t o r g a a r d ( 2 0 0 3 ) 建立了一个内生性汇率传递机制的动态一般均衡模型，作者指出汇率的传递与货 币政策的稳定性有关，历史通胀率较低的国家传递出其货币具有对内价值

39、稳定性。 货币供给变化较小的国家汇率波动率较小，企业将选择该国货币作为结算货币【l 引。 四是网络外部性及货币惯性因素。区域货币联盟的成立将会促使该区域内货 币作为贸易结算货币的比例增加，而货币的网络外部性理论在短期内能够保障国 际贸易结算货币的主导地位。H a r t m a n n ( 1 9 9 8 ) 基于美元、欧元、日元这三大货币经 济体的贸易流量、计价结算货币实际情况以及通货膨胀率记录的历史数据分析得 出美元仍将保持主要国际结算货币的地位。作者提出了“网络外部性”理论，即货 币的交易具有规模效应，如美元的交易规模越大，其交易成本就越低，则企业使 用美元作为结算货币的选择越趋于一致，

40、所以，虽然欧元的使用在短期内将有所 增长，但仍不能取代美元作为国际贸易主要结算货币【1 5 J 。K r u g m a n ( 1 9 7 9 ) 认为在国 际贸易中，结算货币的选择存在惯性。即如果一种货币被选择为国际贸易结算货 币，该货币将会在市场上占据主导地位，出口商为了避免成本和销售的波动，即 使是出现了更低交易成本的货币，出口商仍然会选择既定的货币 1 6 1 。 跨境贸易人民币结算的影响因素研究 1 2 2 跨境贸易人民币结算问题研究 随着人民币国际化进程的启动，贸易结算职能作为人民币国际化的突破口， 逐渐成为学术界研究的新热点。国内学者对跨境贸易人民币结算发展现状及所面 临的问题

41、进行了详细分析，综述并且检验了国际贸易结算货币选取的理论，探讨 了人民币作为结算货币的内在影响机制，并为人民币结算职能的发展提供了实际 性的建议。 首先是跨境贸易人民币结算的发展状况分析。 跨境贸易人民币结算启动以来，国内学者对跨境贸易人民币结算的发展状况 进行了细致的研究。一是分析跨境贸易人民币结算发展的制约因素及面临的挑战， 提出相应的推进策略。人民币结算所面临的主要问题包括人民币结算存在进出口 结构失衡、地区结构失衡1 1 7 j ( 陈红泉，2 0 1 1 ) ，央行外汇储备规模增加、境外企业 对人民币认可度不足、人民币投资渠道有限8 J ( 梁珩，2 0 12 ) ，人民币汇率形成制

42、 度尚不完善、人民币与外汇兑换管制严格、离岸市场发展不足【1 9 1 ( 陈欣，2 0 12 ) ， 境外人民币的接受程度和流通渠道受限、金融服务不能有效跟进【2 0 】( 中国人民大 学国际货币研究所，2 0 1 2 ) ；国内学者提出跨境贸易人民币结算发展的推进策略主 要包括改革国内金融体系、加强在全球产业分工方面的优势、加强与人民币交易 集中的国家和地区的贸易和金融合作以此促进人民币的可接受性【2 l 】( 李婧，2 0 11 ) ， 优化外贸结构、提升产品附加值及差异化程度以此提高本国企业的议价权【2 2 】( 张 静，2 0 12 ) ，探索和扩大人民币资金回流机制、拓宽境外人民币投

43、资渠道【2 3 】( 刘桂 平，2 0 1 2 ) ，加快发展香港离岸人民币市场、积极推进境外银行业开展人民币资产 业务7 j ( 陈红泉，2 0 11 ) 。二是重点分析跨境贸易人民币结算的收付失衡问题，主 要从两个方面开展研究：第一方面是收付结构失衡的原因。李艳丰( 2 0 1 1 ) 从产 品的差异度、货币价值的稳定以及金融市场的发达程度三个方面分析了人民币结 算失衡的原因【2 制，梅新育( 2 0 11 ) 认为我国对外贸易企业市场地位不够强以及跨 境套利操作是人民币结算失衡的原因【25 | 。第二个方面是收付结构失衡的影响。王 晓雷、刘吴虹( 2 0 1 2 ) 指出跨境贸易人民币结

44、算失衡导致了贸易收支、外汇储备 和人民币国际化的发展不协调【26 | ，潘英丽、吴君( 2 0 1 2 ) 认为人民币贸易结算中 存在进口占比大的跛足现象造成了外汇储备的贬值【2 。”。 此外，关于跨境贸易人民币结算，有些学者提出了反对意见，余永定( 2 0 11 ) 认为由于当前存在大量国际收支顺差、人民币升值预期强烈，让人民币在贸易和 金融交易中尽可能多地充当结算货币不能减少外汇储备的增长，也不能为中国企 业规避汇率风险，相反以人民币进行贸易结算还会导致美元外汇储备的增加。他 还认为推进人民币国际化的核心问题不是人民币作为结算货币使用，而应是作为 计价货币使用1 2 引。 4 硕士学位论文 其