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1、第 1 页 商业银行外汇风险管理论文 特征码 BbilMzywAJaBAbYGTjTy 摘 要: 20XX 年 7 月 21 日中国人民银行发布人民币汇率形成机 制改革政策，开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进 行调节、有管理的浮动汇率制度。此后，一系列对外汇制度的 改革的策略相继出台。本文通过对我国外汇体制改革的进程和 商业银行面临的外汇风险进行分析，提出对商业银行外汇风险 管理的一些建议。 关键词: 体制改革；风险；外汇管理 一、我国外汇体制的改革 从建国到现在，随着外汇体制改革的逐步深化，我国外汇 市场经历了不同的发展阶段，对商业银行的外汇经营管理活动 产生了巨大的影响。 第 2
2、页 新中国成立到 1978 年改革开放前，我国没有自由交易的公 开外汇市场。我国实行改革开放之后到 1994 年，是外汇调剂市 场与官方外汇市场并存的阶段。此阶段实行外汇调剂制度，允 许外汇留成单位按照国家规定的价格将外汇转让给需要用汇的 单位来调剂余缺，商业银行依然游离在外汇市场之外，不参与 外汇市场交易活动。1994 年我国进行外汇体制改革，建立了银 行间外汇市场，从此商业银行以市场参与者的身份进入外汇市 场。商业银行为企业办理结售汇业务后，在银行间外汇市场进 行外汇头寸余缺调剂。此时商业银行完全是被迫进场交易，其 行为从属于政府在经常项目开放情况下稳定汇率的目标，具有 政策性业务的意义，
3、汇率变动的风险完全由我国中央银行承担。 随着我国对外经济的发展，外汇储备迅速增长，结售汇体 制也逐步从强制结售汇向意愿结售汇转变，外汇市场逐步活跃， 商业银行与企业的汇率风险随之暴露。针对这种状况，20XX 年 外汇市场进行了一系列的改革：推出远期结售汇业务、延长外 汇市场交易时间、允许银行进行双向交易、增加欧元交易品种。 伴随着外汇市场的发展，商业银行逐步摆脱作为政府实行经济 政策工具的角色，从自身业务发展需要出发，积极主动地参与 外汇市场交易，以便规避风险、获取收益。 随着我国经济实力的增长，人民币利率市场化与自由兑换 进程的加快，20XX 年，我国外汇管理部门对外汇交易市场和汇 第 3
4、页 率形成机制又进行了一系列改革：5 月，外汇市场做市商制度 启动；7 月，汇率形成机制调整，人民币对美元升值 2%；8 月， 远期结售汇范围扩大，允许银行对客户办理不涉及利率互换的 人民币与外币掉期业务。可以预见，随着我国向灵活汇 率制度转变，外汇交易市场的深度和广度必将进一步扩大，逐 步与国际金融市场融合，商业银行的业务经营也势必与外汇市 场的联系越来越紧密。特别是汇率形成机制改革对我国商业银 行的经营管理影响深远。人民币汇率形成机制调整后，汇率的 波动幅度比过去增大，变动频率比过去加快。 二、商业银行面临的外汇风险 1商业银行汇率风险及其成因 汇率风险指在一定时期内由于汇率变化导致的经济
5、主体资 产、负债和收益的不确定性。各国国内的政治、经济因素是引 起外汇市场供求变化，造成汇率变动的最根本原因。商业银行 汇率风险主要是由于汇率波动的时间差、地区差以及币种和期 限结构不匹配等因素造成的，汇率的波动导致商业银行持有外 汇头寸的价值发生变化，形成商业银行汇率风险。汇率波动带 来的风险分为交易风险、折算风险和经济风险三种类型。 商业银行外汇风险产生的两个是持有外币资产负债和进行 外汇交易：随着国际经济和贸易往来的迅速发展，提供更多 第 4 页 的外币融资服务使得银行持有更多外币资产和负债。随着金 融市场的发展，外汇交易日益成为一个主要的交易品种，银行 根据外币价格的变化进行投机以获利
6、，使商业银行成为外汇市 场的主要参与者。为客户提供外汇服务和在外汇市场上投机都 使得银行的资产负债表中均产生外汇头寸。随着汇率的变化， 该头寸的价值发生相应变化，造成银行收益的不确定，表现为 汇率风险。 2目前我国商业银行所面临汇率风险的表现形式 （1）资产负债的汇率敞口风险。我国企业对外汇需求不断 增加，但我国商业银行外汇资金却没有相对增加，外汇资金供 应紧张，造成商业银行向主管部门申请人民币购买外汇以发放 外汇贷款的现象，这会导致外汇资产与人民币负债之间的敞口 风险。 （2）引入 OTC 交易方式后，商业银行结售汇等中间业务汇 率风险增加，可能出现平盘价低于对客户结算价的情况。 （3）远期
7、结售汇业务等外汇衍生产品给国内银行带来更多 风险。 （4）汇率的变动也给商业银行外汇资本金带来风险。由国 家通过外汇储备注资、通过境外上市或引进战略投资者融资形 成的外汇资本金容易受汇率波动的影响，造成折算成人民币后 的资本数量发生变动，从而影响资本充足率。3对商业银行外 汇风险的衡量 第 5 页 对汇率风险的衡量应从两个方面进行：首先确定风险敞口， 然后衡量在受险时期内汇率发生非预期变动的概率和方差。汇 率风险敞口需要确定受险货币、金额和时间。银行所持有的每 一种外币的净受险头寸=外汇资产-外汇负债+买入外汇-卖出外 汇=外汇净资产+净外汇买入头寸。受险时间内未预期到的汇率 变动的概率反映了
8、汇率风险的大小，方差反映了汇率波动范围 的大小。在一个较长时间和相对稳定的经济环境下，银行在汇 率风险中的损失有一个较为稳定的概率。汇率波动方差的大小 决定了产生经济损失的程度。商业银行对汇率的预测可以采用 基础因素分析、技术分析、模型预测以及主观分析等方法。在 确定风险敞口和汇率变动的概率和方差后，可以衡量出商业银 行在汇率风险中外汇敞口潜在的损失，即等于净受险头寸与汇 率波动概率的乘积。另外，对于外汇风险的衡量存在各种计量 方法，如缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析、 情景分析以及 VAR 方法等。 三、商业银行外汇风险管理 1汇率风险管理的原则 （1）外汇风险管理服从银行经营的
9、总体目标。一般商业银 行的目标表现为追求利润最大化。外汇风险管理需要支付一定 的成本，并固定未来的收益，避免汇率波动的影响。在外汇风 第 6 页 险管理中，收益最大化目标要求商业银行对外汇风险报酬、风 险损失和管理成本做出精确的核算并进行比较，以此为依据确 定具体的风险管理方法。 （2）商业银行在外汇交易中要对交易的币种进行管理，一 般选择较为熟悉的有完善历史资料的货币、可以自由兑换的货 币、与原有债权债务相匹配的货币，或者加列货币保值条款。 （3）管理多样化原则。外汇风险的成因、管理方法和成本 多种多样，所以对不同外汇风险的管理措施应具体分析，选择 最适合的管理方法。同时，要注意防止由于考虑
10、不周全而产生 的操作风险。 2汇率风险管理的方法 商业银行对于汇率风险管理方法可以通过两种渠道：表 内套期保值，不分别考虑即期交易和远期交易的损益，调整外 汇风险敞口为零，来消除外汇风险影响。但是表内套期保值成 本较高，同时通过对资产负债的调整会对整个机构的运营产生 影响。表外套期保值，利用远期外汇合约、期货合约、货币 期权、掉期、货币互换等表外工具建立外汇衍生交易头寸，使 其方向与表内风险相反，规模相等来消除外汇风险影响。随着 金融市场的发展和金融衍生产品的不断丰富，由于具有更高的 准确性和时效性、成本优势和更大的灵活性，利用金融衍生工 具进行汇率风险管理开始成为重要方法。 3我国商业银行外
11、汇风险管理建议 第 7 页 （1）加强对外汇风险的重视，加强银行董事会和高级管理 层监控外汇风险的意识，普及外汇风险监管知识技能，重视和 培养外汇专业人才。 （2）OTC 交易方式的引入改变了以往撮合方式中外汇交易 中心承担信用风险的情况，增加了商业银行的信用风险。因此， 询价交易中做市商银行应加快交易系统、信息系统、风险管理 系统建设，同时商业银行应加强对交易对手的授信管理，定期 对交易对手的信用风险进行重估。 （3）汇率波动的频繁以及人民币的不断升值使客户的汇率 风险增加，贷款企业信用风险加大，所以商业银行应把外汇交 易涉及的客户信用风险纳入企业法人统一授信管理。 （4）衍生产品的风险不在
12、自身，而是来自操作运营。由于 衍生工具是零和游戏，风险复杂性高、隐蔽性大、计量难度大、 破坏性大，所以商业银行应当特别重视外汇交易中的操作风险， 应当不断完善管理政策和程序，注重规则的实施，对于即使产 生了收益的违规操作也加以严肃处罚。加强外汇交易的限额管 理，建立超限额预警机制，对未经批准的超限额交易进行相应 处理。 （5）完善商业银行的部门和结构。建立与外汇业务经营部 门相互独立的外汇风险管理和控制部门；加强外汇风险审计能 力，制定合理有效的审计方法、配备具有外汇专业知识的审计 人员。 第 8 页 （6）银监会加强对商业银行外汇风险的外部监管，制定银 行在交易前准备、交易实现、确认、轧差、结算、往来账核对、 财务控制等交易流程上应遵循的规定，减少商业银行间的恶性 竞争。 参考文献 1 何飞平，新汇率制度下的商业银行外汇风险管理J， 商业时代，20XX 年 20 期. 2 刘杰，浅谈我国外汇体制改革与商业银行外汇风险管 理J，科技创业月刊，20XX 年 1 期.