3.1市场风险监管概述.pdf

《3.1市场风险监管概述.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《3.1市场风险监管概述.pdf（32页珍藏版）》请在三一文库上搜索。

1、银行监管实务市场风险概述 1 市场风险监管概述 学习目的 ：了解市场风险的基本概念、种类，掌握市场风险 计量的方法， 并能够对商业银行的市场风险和市场风险管理进行 评价。 内容概要：本专题从介绍市场风险的定义及其对商业银行经 营的影响入手，说明市场风险监管的重要意义；然后，通过几种 主要计量分析工具VaR 、敏感性分析、压力测试的描述，使监 管人员熟悉市场风险计量的基本方法。在此基础上， 介绍内部模 型的监管要点以及如何评价商业银行市场风险管理体系，最后一 部分讲述监管方法和措施。鉴于监管人员对VaR 相对陌生 ,故安 排了较多篇幅介绍VaR 的相关知识。 学习要求： 学员应具备商业银行市场风

2、险管理的基本知识， 具备概率统计的基本知识。 学习重点： 了解市场风险的概念、 掌握市场风险的主要计量 方法，重点掌握如何对商业银行的市场风险管理进行评价。 一、市场风险的定义 银行监管实务市场风险概述 2 （一）市场风险的定义 市场风险是指因市场价格的不利变动而使银行表内和表外 业务发生损失的风险。 根据基准市场价格的不同，市场风险分为 利率风险、汇率风险（包括黄金）、股票价格风险和商品价格风 险，也就是指由于利率、汇率、股票价格和商品价格的不利变动 所带来的不确定性。 其中商品是指可以在二级市场上交易的某些 实物产品，如农产品、矿产品（包括石油）和贵金属（不包括黄 金）等。 在我国目前的分

3、业经营体制下，银行所承担的市场风险主要 涉及利率风险和汇率风险。利率风险按照来源的不同，可以分为 重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。汇率 风险按照来源的不同，可以分为交易风险、结构风险。 （二）市场风险的覆盖范围 市场风险存在于银行的交易和非交易业务中。巴塞尔委员会 1996 年资本协议市场风险补充规定中对监管资本的要求并 未涵盖全部的市场风险，所包括的是在交易帐户中的利率、股票 价格风险和全部的汇率、商品风险。但是，巴塞尔委员会和大多 数监管当局发布的风险指引通常都强调银行内部的风险管理体 系应涵盖银行帐户和交易帐户中的所有风险。我国银监会发布的 商业银行市场风险管理指引也

4、强调银行所管理的市场风险应 该是表内表外所有交易和非交易业务，即在银行帐户和交易帐户 中的所有市场风险。 其中，交易帐户记录的是银行为交易目的或 银行监管实务市场风险概述 3 规避交易帐户其他项目的风险而持有的可以自由交易的金融工 具和商品头寸。 与交易帐户相对应， 银行的其他业务归入银行帐 户，最典型的是存贷款业务。交易帐户中的项目通常按市场价格 或模型计值，银行帐户中的项目通常按历史成本计值。 （三）市场风险的影响 20 世纪 70 年代以来，随着经济全球化、 金融一体化的发展， 竞争的加剧及金融管制的放松，衍生工具等金融产品获得了蓬勃 发展。金融产品的创新导致市场的波动性加剧，识别、度量

5、风险 的难度加大， 市场风险的隐蔽性和危害性加重，市场风险逐步上 升为威胁银行生存的重要风险来源。90 年代以来陆续发生的美 国橙县破产案、 巴林银行倒闭事件、 长期资本管理公司危机等等， 其根本原因在于市场风险管理失控。由此，引起了监管机构和金 融机构对于市场风险管理的高度关注。金融机构开始审视自身风 险管理的政策和程序， 急切的寻找一种有效度量、控制市场风险 的分析工具。 1996 年巴塞尔委员会通过了资本协议市场风险 补充协议，正式将市场风险纳入监管资本的覆盖范畴。 二、市场风险的分析方法 市场风险分析的方法和手段较多，而且在不断的发展变化。 以下介绍几种主要的市场风险分析方法。 （一）

6、 VaR 1、VaR 产生的背景 20 世纪 70 年代以来， 国际市场汇率、 利率和商品价格波动 银行监管实务市场风险概述 4 性的增强对金融工具和风险管理分析工具产生了新的需求。衍生 产品等一系列金融创新工具蓬勃发展，金融衍生工具市场规模急 剧增长及其所带来的一系列灾难性的损失事件引起了投资者、立 法机构、监管层的高度关注。以统计为基础，以量化市场风险为 目的的风险管理系统VaR 得到普遍的推广和运用。VaR 模型的 兴起开始于1993 年，那时 30 国集团把它作为处理衍生工具的 “最佳典范” 方法进行推广。但VaR 模型背后所使用的方法并 非很新，主要来自于两种金融理论的融合：（1）关

7、于资产定价和 资产敏感性的；（2）对风险因素的统计分析。如果没有这些先期 的工具就不会有VaR 方法。这种方法现在被应用于信用风险、 操作风险以及整个金融机构的综合性风险管理中来。 风险管理分析工具的发展过程 1938年债券久期 1952年马科威茨均值方差结构 1963年资产定价模型 1973年期权定价模型 1983年风险调整资本收益率（ RAROC ） 1986年久期风险管理 1987年银行风险加权资产 1992年压力测试 1993年风险价值 VaR 1994年风险矩阵 银行监管实务市场风险概述 5 1997年信用矩阵 1998 年至今信用和市场风险一体化 2000 年至今企业风险管理 2、

8、VaR 的经济含义 风险价值 VaR（value at risk ）是指在一定的持有期和给定 的置信水平下， 利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某 项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。例如我们说： 在持有期为 1 天、置信水平为99的情况下，所计算的风险价 值 VaR 为 1 万美元，就是说该银行的资产组合在未来的100 天 中，可能有 1 天的损失会超过1 万美元。或者说，在未来的1 天中，有 99的可能其损失不会超过1 万美元。如果置信水平 为 95，则表示有5的概率可能发生超过1 万美元的实际损 失。 再比如，某交易台在1 天，95%置信区间下的风险值为400 万 美元

9、则概率（ 1 天损失 $400 万） 5 概率（ 1 天损失 关于市场风险的修订案 （1998 年修订版）中对使用内部模型测算市场风险规定了一系列定性定 量标准，中国银监会发布的商业银行市场风险管理指引对使 用内部模型也有一些具体规定，归纳起来， 对采用内部模型的商 业银行监管要点如下： （一）商业银行是否采取措施确保假设前提、参数、数据来 源和计量程序的合理性和准确性，并且符合监管当局有关定量标 准。 比如，计算市场监管资本时，巴塞尔委员会对市场风险模型 的定量标准是：置信水平采用99的单尾置信区间；持有期为 银行监管实务市场风险概述 19 10 个营业日；市场风险要素价格的历史观测期至少为

10、一年；至 少每三个月更新一次数据。 （二）商业银行是否根据本行的业务规模和性质，合理选择、 定期审查和调整模型技术以及模型的假设前提和参数，并建立和 实施引进新模型、 调整现有模型以及检验模型准确性的内部政策 和程序。模型的检验是否由独立于模型开发和运行的人员负责。 （三）商业银行是否将模型的运用与日常风险管理相融合， 重点关注其内部模型所提供的信息VaR 是否成为规划、监测和 控制市场风险资产组合过程的有机组成部分。 （四）商业银行能否恰当理解和运用市场风险内部模型的计 算结果， 并充分认识到内部模型的局限性。重点关注其是否运用 压力测试和其他非统计类计量方法对内部模型方法进行补充，是 否根

11、据压力测试的结果制定应急处理方案，并对限额管理、 资本 配置及市场风险管理的其他政策和程序进行改进。 （五）商业银行是否定期实施事后检验，将市场风险计量方 法或模型的估算结果与实际结果进行比较，并以此为依据对市场 风险计量方法或模型进行调整和改进。 （六）商业银行是否对市场风险实施限额管理，是否制定了 相应的内部审批程序和操作规程，是否根据业务性质、规模、复 杂程度和风险承受能力设定、定期审查和更新限额，并按地区、 业务经营部门、资产组合、金融工具和风险类别进行分解。 银行监管实务市场风险概述 20 监管当局还需关注商业银行是否对超限额情况制定监控和 处理程序，能否确保不同市场风险限额之间的一

12、致性、协调性。 （七）商业银行的内部审计部门是否定期对风险测算系统进 行独立审核， 审核范围是否涵盖交易部门和风险控制部门的所有 业务。 （八）商业银行是否建立市场风险报告制度。是否定期、及 时向董事会、高级管理层提供有关市场风险头寸、风险水平、盈 亏状况、事后检验和压力测试情况及市场风险限额的遵守情况的 风险报告。 四、市场风险管理体系的评价 当今国际银行业监管的发展趋势是从监测银行的具体业务 活动转向督促银行建立和完善风险管理体系。监管当局制定风险 管理的审慎标准和指导原则，并将银行的风险管理体系和风险管 理能力作为监管的主要内容，以确保银行按照审慎原则开展业务 并进行适当的风险管理和控制

13、。按照商业银行市场风险管理指 引有关规定，评价商业银行市场风险管理体系是否有效，风险 管理能力是否足够，应着眼于以下五个方面： （一）董事会和高级管理层监控的有效性 1、商业银行的董事会是否承担对市场风险管理实施监控的 最终责任， 是否为市场风险管理的战略、政策和程序的最终决策 者，有无督促高级管理层采取必要的措施识别、计量、监测和控 制市场风险， 是否定期获得关于市场风险性质和水平的报告，并 银行监管实务市场风险概述 21 以此监控和评价市场风险管理的全面性、有效性以及高级管理层 在市场风险管理方面的履职情况。董事会是否授权其下设的专门 委员会履行以上部分职能，获得授权的委员会是否定期向董事

14、会 提交有关报告。 2、商业银行的高级管理层是否履行制定、定期审查和监督 执行市场风险管理的政策、程序以及具体操作规程的职责，能否 及时了解市场风险水平及其管理状况，是否确保银行具备足够的 人力、物力以及恰当的组织结构、管理信息系统和技术水平来有 效地识别、计量、监测和控制各项业务所承担的各类市场风险。 3、商业银行的董事会和高级管理层是否对本行与市场风险 有关的业务、 所承担的各类市场风险以及相应的风险识别、计量 和控制方法有足够的了解。 商业银行的监事会有无监督董事会和高级管理层在市场风 险管理方面的履职情况。 4、负责市场风险管理的部门职责是否明确，是否与承担风 险的业务经营部门保持相对

15、独立，能否向董事会和高级管理层提 供独立的市场风险报告， 是否具备履行市场风险管理职责所需要 的人力、 物力资源。 市场风险管理部门的工作人员是否具备相关 的专业知识和技能，是否充分了解本行与市场风险有关的业务、 所承担的各类市场风险以及相应的风险识别、计量、控制方法和 技术。商业银行薪酬制度是否足以吸引和留住合格的市场风险管 理人员。 银行监管实务市场风险概述 22 5、商业银行承担市场风险的业务经营部门是否充分了解并 在业务决策中充分考虑所从事业务中包含的各类市场风险，以实 现经风险调整的收益率的最大化。业务经营部门是否为承担市场 风险所带来的损失承担责任。 （二）市场风险管理政策和程序的

16、完善性。 商业银行是否制定适用于整个银行机构的、正式的书面市场 风险管理政策和程序。 市场风险管理政策和程序是否与银行的业 务性质、规模、复杂程度和风险特征相适应，与其总体业务发展 战略、管理能力、资本实力和能够承担的总体风险水平相一致， 并符合银监会关于市场风险管理的有关要求。 市场风险管理政策和程序是否包括以下内容：可以开展的业 务品种和投资工具， 可以采取的投资、 保值和风险缓解策略和方 法； 商业银行能够承担的市场风险水平；市场风险管理组织结构、 权限结构和责任机制； 市场风险的报告体系和市场风险管理信息 系统；市场风险的内部控制与外部审计；市场风险资本的分配； 对重大市场风险情况的应

17、急处理方案。 商业银行是否根据本行市场风险状况和外部市场的变化情 况，及时修订和完善市场风险管理政策和程序。 商业银行在开展新产品和开展新业务之前是否充分识别和 评估其中包含的市场风险，建立相应的内部审批、 操作和风险管 理程序，并获得董事会或其授权的专门委员会/部门的批准。新 产品、新业务的内部审批程序是否包括由相关部门，如业务经营 银行监管实务市场风险概述 23 部门、市场风险管理部门、法律部门/合规部门、财务会计部门 和结算部门等对其操作和风险管理程序的审核和认可。 （三）市场风险的识别、计量、监测和控制的有效性 除上述市场风险计量工具提及的监管要点之外，评价市场风 险的识别、计量、监测

18、和控制的有效性还需关注以下方面: 1、商业银行是否具备市场风险计量系统，能否对每项业务 和产品中的市场风险因素进行分解和分析，能否及时、 准确地识 别所有交易和非交易业务中市场风险的类别和性质。 2、商业银行是否对所计量的银行账户和交易账户中的市 场风险（特别是利率风险）在全行范围内进行加总，以便董事会 和高级管理层了解本行的总体市场风险水平。 3、商业银行是否对交易账户头寸按市值每日至少重估一次 价值。市值重估是否由与前台相独立的中台、后台、财务会计部 门或其他相关职能部门或人员负责。用于重估的定价因素是否从 独立于前台的渠道获取或者经过独立的验证。前台、中台、后台、 财务会计部门、 市场风

19、险管理部门等用于估值的方法和假设是否 一致，在不完全一致的情况下，是否制定并使用一定的校对、调 整方法。 在缺乏可用于市值重估的市场价格时，商业银行是否确 定选用代用数据的标准、获取途径和公允价格计算方法。 4、商业银行是否为市场风险的计量、监测和控制建立完备、 可靠的管理信息系统，并采取相应措施确保数据的准确、可靠、 及时和安全。 管理信息系统能否支持市场风险的计量及其所实施 银行监管实务市场风险概述 24 的事后检验和压力测试， 能否监测市场风险限额的遵守情况和提 供市场风险报告的有关内容。商业银行是否建立相应的对账程序 确保不同部门和产品业务数据的一致性和完整性，并确保向市场 风险计量系

20、统输入准确的价格和业务数据。商业银行是否根据需 要对管理信息系统及时改进和更新。 5、商业银行是否对市场风险有重大影响的情形制定应急处 理方案，包括采取对冲、 减少风险敞口等措施降低市场风险水平， 以及建立针对自然灾害、 银行系统故障和其他突发事件的应急处 理或者备用系统、 程序和措施， 以减少银行可能发生的损失和银 行声誉可能受到的损害。 商业银行是否将压力测试的结果作为制定市场风险应急处 理方案的重要依据， 并定期对应急处理方案进行审查和测试，不 断更新和完善应急处理方案。 (四)内部控制和外部审计的完善性 商业银行是否建立完善的市场风险管理内部控制体系，作为 银行整体内部控制体系的有机组

21、成部分。 1、为避免潜在的利益冲突，商业银行是否确保各职能部门 具有明确的职责分工， 以及相关职能适当分离。商业银行的市场 风险管理职能与业务经营职能是否保持相对独立。交易部门是否 将前台、后台严格分离， 前台交易人员不得参与交易的正式确认、 对账、重新估值、交易结算和款项收付； 是否设置中台监控机制。 银行监管实务市场风险概述 25 2、商业银行薪酬制度和激励机制是否与市场风险管理目标 产生利益冲突。薪酬制度是否具有鼓励过度冒险投资的负面效 应，绩效考核有无过于注重短期投资收益表现，而不考虑长期投 资风险。负责市场风险管理工作人员的薪酬有否与直接投资收益 挂钩。 3、商业银行的内部审计部门是

22、否定期（至少每年一次）对 市场风险管理体系各个组成部分和环节的准确、可靠、充分和有 效性进行独立的审查和评价。内部审计是否既对业务经营部门， 也对负责市场风险管理的部门进行。内部审计报告是否直接提交 给董事会。 4、商业银行在引入对市场风险水平有重大影响的新产品和 新业务、市场风险管理体系出现重大变动或者存在严重缺陷的情 况下，是否扩大市场风险内部审计的范围和增加内部审计频率。 5、商业银行的内部审计人员是否具备相关的专业知识和技 能，并经过相应的培训，能够充分理解市场风险识别、计量、监 测、控制的方法和程序。 6、内部审计力量不足的商业银行，是否委托社会中介机构 对其市场风险的性质、水平及市

23、场风险管理体系进行审计。 银监会鼓励其他商业银行委托社会中介机构对其市场风险 的性质、水平及市场风险管理体系定期进行审查和评价。 （五）适当的市场风险资本分配机制 银行监管实务市场风险概述 26 商业银行是否按照银监会关于商业银行资本充足率管理的 要求，为所承担的市场风险提取充足的资本。使用内部模型法计 算市场风险资本的， 其模型参数是否符合监管当局规定的定性和 定量标准。 巴塞尔委员会要求在计算市场风险监管资本时，必须 将计算出来的风险价值乘以一个乘数因子（multiplication factor ），使所得出的资本数额足以抵御市场发生不利变化可能 对银行造成的损失。 乘数因子一般由各国监

24、管当局根据其对银行 风险管理体系质量的评估自行确定，巴塞尔委员会规定该值不得 低于 3。 五、市场风险的监管方法和措施 （一）信息收集 监管当局应及时获得充分的信息以评价银行的市场风险状 况。此类信息可以通过银行定期报送报表、现场检查和其他方式 获取。 1、银行应当按照规定报送与市场风险有关的财务会计、统 计报表和压力测试、 事后检测报告等。 委托社会中介机构对其市 场风险的性质、 水平及市场风险管理体系进行审计的，还应当提 交外部审计报告。 商业银行应当制定市场风险重大事项报告制度，并报银监 会备案。包括 （1）出现超过本行内部设定的市场风险限额的严重亏损； 银行监管实务市场风险概述 27

25、（2）国内、国际金融市场发生的引起市场较大波动的重大 事件将对本行市场风险水平及其管理状况产生的影响； （3）交易业务中的违法行为； （4）其他重大意外情况。 2、银监会应当定期对商业银行的市场风险管理状况进行现 场检查，检查的主要内容有： （1）董事会和高级管理层在市场风险管理中的履职情况； （2）市场风险管理政策和程序的完善性及其实施情况； （3）市场风险识别、计量、监测和控制的有效性； （4）市场风险管理系统所用假设前提和参数的合理性、稳定 性； （5）市场风险管理信息系统的有效性； （6）市场风险限额管理的有效性； （7）市场风险内部控制的有效性； （8）银行内部市场风险报告的独立性、

26、准确性、 可靠性， 以 及向银监会报送的与市场风险有关的报表、报告的真实性和准确 性； （9）市场风险资本的充足性； （10）负责市场风险管理工作人员的专业知识、技能和履职 情况； （11）市场风险管理的其他情况。 3、信息披露 银行监管实务市场风险概述 28 商业银行应当按照银监会关于信息披露的有关规定，披露其 市场风险状况的定量和定性信息，披露的信息应当至少包括以下 内容：风险头寸和风险水平；市场风险管理的政策和程序，包 括风险管理的总体理念、政策、程序和方法，风险管理的组织结 构，市场风险计量方法、控制方法等；市场风险资本状况；使用 内部模型的商业银行应当披露所计算的市场风险类别及其范围

27、， 报告期内最高、最低、平均和期末的风险价值，以及所使用的模 型技术、 所使用的参数和假设前提、事后检验和压力测试情况及 检验模型准确性的内部程序等信息。 （二）监管措施 通过对掌握信息的分析评估，银监会可以对商业银行的市场 风险管理体系提出整改建议，包括调整市场风险计量方法、模型、 假设前提和参数等方面的建议。同时对监管中发现的问题，要求 商业银行在规定的时间内提交整改方案并采取整改措施 对于在规定的时限内未能有效采取整改措施或者市场风险 管理体系存在严重缺陷的商业银行，银监会有权采取下列措施： 1、要求商业银行增加提交市场风险报告的次数； 2、要求商业银行提供额外相关资料； 3、要求商业银

28、行通过调整资产组合等方式适当降低市场风 险； 4、中华人民共和国银行业监督管理法以及其他法律、 行政法规和部门规章规定的有关措施。 银行监管实务市场风险概述 29 练习题 (一)选择题 1、下列哪个是对99的置信水平下的 $300 万的隔夜 VaR 值的 正确解释？该金融机构 可以被预期在未来的100 天中有 1 天至多损失 $300 万 可以被预期在未来的100 天中有 95 天至少损失 $300 万 可以被预期在未来的100 天中有 1 天至少损失 $300 万 可以被预期在未来的100 天中有 2 天至多损失 $300 万 2、哪个数量不是市场风险资本协议修正案中所规定的数量? 最低的持

29、有期10 天 99单尾的置信区间 至少两年的历史数据 至少每季度更新一次历史数据 3、VaR 方法应当得到投资组合压力测试的补充，因为 VaR 方法表明 VaR 值是最小的损失，但是没有说明损失 会有多大 压力测试提供了精确的最大损失水平 VaR 方法只在 95的时间有效 压力测试的情景使用合理地、可能的事件 4、VaR 方法应当得到投资组合压力测试的补充，因为压力测试 提供了以美元表示的最大损失 银行监管实务市场风险概述 30 概括了在目标时期内的最小置信区间内的预期损失 评估投资组合在99的置信水平下的状况 评估超出 VaR 度量范围内的一般损失的损失 5、使用情景分析的目的 评估投资组合

30、在市场发生较大变化下的表现 研究过去已经发生的市场突变 分析投资组合历史的损益分布 进行有效地事后测试 （二）问答题 1、简述市场风险的定义和来源？ 2、VaR 的经济含义是什么？ 3、VaR 的优势和局限性有哪些？ 4、常用的模型技术有哪三种？ 5、为什么计算VaR 时需要压力测试做补充？ 6、如何评估银行风险管理体系的有效性？ （三）案例分析题。给定案例做VaR 的分析、敏感性分析、压 力测试、情景分析等 案例：一只 5 年期的反浮动利率债券（inverse floater ）,息 票率是 16减去 2 倍当前的伦敦同业拆借利率，本金为$1 亿。 初始市场价值是 $1 亿。分别运用名义值、

31、敏感性分析、情景分 析、 VaR 度量在一个特定时期内投资者可能遭受的最大损失是 多少 ? 银行监管实务市场风险概述 31 这项投资对于利率的变化是极度敏感的。如果利率上升， 那 么现金流的现值将会下降。另外，折现率也会上升。这样分子的 减小和分母变大的联合作用，将使债券的价格急剧下降。名义值 只能提供一个潜在损失的指标。最坏的情形就是利率上升到8 以上， 息票变为零，债券变为一个深度折现的债券。 折现率为 8， 债 券 的 价 值 变 为 $6800万 。 造 成 的 损 失 达 到 了 $10000-$6800=$3200,远远小于名义值。 敏感性分析：假定这个反浮动利率债券的久期是类似5

32、 年期 票据久期的 3 倍。则修正久期 3 412 年。通过久期我们可以 知道这个债券对于利率的敏感性，但无法了解利率发生这种可怕 变化的可能行有多大。 同时它忽略了债券价格与收益率之间的非 线性关系。 情景分析法稍微进步了一些，因为它允许投资者对价格的非 线性和极端的变化进行分析，但没有将损失和概率联系起来。 VaR 可以对类似问题给出一个非常简洁的答案。如果在 95的置信水平下收益率最坏情形下的增加值是1.645 ， 则 VaR 市场价值修正久期最坏情形下的收益率增加值$10000 12 0.0165 $1980 万。 现在投资者可以谨慎的说，在95的置信水平下最差情形 下的损失大约是 $200 万。 银行监管实务市场风险概述 32 选择题答案 :1、； 2、； 3、； 4、； 5、