医药行业调查研究报告汇总.pdf

《医药行业调查研究报告汇总.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《医药行业调查研究报告汇总.pdf（176页珍藏版）》请在三一文库上搜索。

1、第一章医药行业概述 1.1 医药行业的定义 医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产 业和现代产业相结合。其主要门类包括： 化学原料药及制剂、 中药材、中药饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、 放射性药品、医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材 料及医药商业。医药行业对于保护和增进人民健康、提高生 活质量，为计划生育、救灾防疫、军需战备以及促进经济发 展和社会进步均具有十分重要的作用。 1.2 医药行业背景 中国制药产业正逐渐步入转型阶段，开始由粗放型、 低附加值经济向集约型、高附加值经济转变，以形成企业为 创新主体的、基于研究的增长模式。国家产业政策法规体系 对转型产生扶植和倒

2、逼作用，国内外产业和市场形势对转型 产生外部压力和内部拉力。在转型初期，中国制药产业在产 品市场、产业结构和创新能力等方面存在着断裂和接轨并存 的复杂特点。 中国制药产业自改革开放后发展迅速，尤其 20世 纪 90 年代中期以来，实现了大幅度的增长，成为推动国民 经济发展的重要高新技术产业，也吸引了学术界经济、管理 和政策等相关领域的研究1-3 。进入 21 世纪，制药产业 本身经历了相当程度的积累，并继续保持高速增长。人口老 龄化加剧，深度地影响药品需求市场结构。新兴生物技术的 发展，极大丰富了制药产业的技术构成、组织结构和产品结 构。一系列国家投资和政策扶植，为制药产业新阶段的发展 注入了

3、巨大能量，并提供了良好环境。中国制药产业已逐渐 步入转型期，本文就制药产业转型及其背景和特点进行深入 分析。 1.3 医药流通分类情况 独家中药 1、云南白药（ 000538），白药系列，家绝密配方， 国家一类中药保护品 2、片子癀（600436），片子癀系列，国家绝密配 方，国家一类中药保护品种 3、沃华医药（ 002107），心可舒片，国家中药保 护品种 4、东阿阿胶（ 000423），阿胶系列，国家首批非 物质文化遗产扩展项目名录 5、精华制药（ 002349），王氏保赤丸、季德胜蛇药 片，国家中药保密品种 6、中恒集团（ 600252），血栓通注射液 7、千金药业（ 600479），妇

4、科千金片 8、中新药业（ 600329），速效救心丸，国家级机密 中药品种 9、广州药业（ 600332），消渴丸 10、马应龙（600993），麝香痔疮膏 11、独一味（002219），独一味系列 12、金陵药业（ 000919），脉络宁注射液 13、天士力（600535），复方丹参滴丸 14、三九药业（ 000999）， 999 感冒灵、皮炎平、 正天丸、胃泰 15、九芝堂（ 000989），驴胶补血冲剂、乙肝宁冲 剂，国家二级中药保护品种 16、同仁堂（600085），六味地黄丸 17、太极集团（ 600129），急支糖浆 18、桐君阁（000590），桂枝合剂、四君子合剂、 驱虫消食片

5、，国家中药保护品种 19、海南海药（ 000566），枫蓼肠胃康颗粒剂，国 家中药保护品种 20、嘉应制药（ 002198），双料喉风散 21、桂林三金（ 002275），三金片，西瓜霜系列 22、奇正藏药（ 002287），奇正消痛贴膏，国家中 药保护品种，国家保密品种 23、西藏药业（ 600211），诺迪康系列 24、羚锐制药（ 600285），通络去痛膏、壮骨麝香 止痛膏 25、美罗药业（ 600297），伤科接骨片、鱼鳞病片、 珠珀安神丹 , 国家中药保护品种 26、亚宝药业（ 600351），丁桂脐贴 27、康缘药业（ 600557），热毒宁注射液、痛安注 射液 28、康恩贝（60

6、0572），可达灵，国家中药保护独 家品种 ; 乌灵胶囊，国家中药保护品种 29、江中制药（ 600750），复方草珊瑚含片、江中 牌健胃消食片 30、上海辅仁（ 600781），益心通脉颗粒、齿痛消 炎灵颗粒 31、三精制药（ 600829），双黄连系列 32、武汉健民（ 600976），龙牡壮骨颗粒，首批国 家一级中药保护品种 33、紫鑫药业（ 002117），补肾安神口服液，四妙 丸 34、北陆药业（ 300016），九味镇心颗粒 35、红日药业（ 300026），血必净注射液 首仿药 1、恒瑞医药（ 600276），奥沙利柏、多西他赛、伊 利替康 2、恩华医药（ 002262），齐拉西

7、酮，原研厂家辉瑞 3、白云山（000522），福泰（仿达菲） 4、海南海药（ 000566），紫杉醇注射液、头孢西丁 钠 5、信立泰（002294），泰嘉（硫酸氢氯吡格雷） 6、上药集团（ 600* ），仿达菲 7、海正药业（ 600267），达菲中间体 1.4 医药产业链分析 医药行业的产业链主要包括原料加工业、医药制造业、 医药流通业及医疗服务业等，产业链各环节具体情况如下： 第二章 2016 年中国医药行业发展环境分析 2.12016 年中国经济环境分析 2.1.1 宏观经济 1、GDP 增长目标将在7% 这是个普遍一致的看法，即明年两会政府工作报告，将 会把 2015 年经济增长目标定

8、在7%。对于普通投资者来说， 拘泥于 GDP 上下小数波动，意义不大，只需明确一点：在 明年，经济保持一定增长速度，意义不仅在于保就业，更在 于经济系统的稳定性，政府投资规划的准备工作已经做足， 意外情况不太可能出现。 刚刚结束的中央经济工作会议已经明确，明年投资建设 三大战略重点是：“一带一路 ”、京津冀协同发展、长江经 济带。大基建仍是一大重头戏，铁路建设、互联互通是最大 亮点。 固定资产投资估计也就相当于今年的规模，无需加码， 到明年二季度，房地产投资下滑的势头将会趋缓，因为今年 的基数也是从二季度开始急剧走低的。今年经济增长最大的 不确定因素，明年将大大弱化。 2、明年房价最纠结 20

9、14 年房价不算纠结，一边倒，看空。核心原因当然是 美联储逐步退出量化宽松，改变了国内房价预期。 这个预期在今年10 月以后出现变化。 当月美联储停止购 债，而人民币汇率仍相当稳定，预期中的资本大量外流没有 出现。房地产市场气氛有所缓和。 2015 年中国房地产最大不确定性因素是美元加息。可以 确定的是， 热钱回流美国势所必然，不能确定的是回流数量、 速度以及对国内资产的冲击力度了。 大概率出现的情况：一线城市房价平稳，二线城市偏弱， 三四线城市房价将严重下滑。 在明年，会有相当一批中小开发商倒掉，房地产企业出 现大并购大整合，兼并重组将是明后年化解房地产业风险的 主要手段。 房地产政策将从彻

10、底松绑走向出手拯救，要看房地产下 滑的严重程度。拯救措施包括金融手段和行政手段，以金融 手段为主，以行政手段为辅。 国家层面的救助措施以不出现经济系统性风险为底线， 可以肯定的是，目前国家已经储备了足够多的政策工具，房 地产崩盘的情况基本上不可能出现。 3、股市慢牛没悬念 伴随着中国经济转型，作为某种先行指标，即对中国经 济成功转型的信心，股市的慢牛完全是可以期待。 对慢牛的理解，需要放到更大的宏观纵深上来看：2007 年股市从 6100 点高位回落，是一种正常的调整。但美国的 金融危机改变了这一调整的进程，中国政府为应对金融危机 所采取的扭曲操作，延长了熊市的长度。现在，美国经济强 劲复苏，

11、美元货币政策正常化，中国的扭曲操作也已终止。 股市进入恢复性上涨，会将过去七年应有的涨幅找补回来， 这个涨幅会是多少？部分参考中小板和创业板。 2015 年是慢牛的觉醒之年，2016 年会延续这一趋势。 新股发行的节奏会更快，IPO 注册制会在明年下半年某个时 候放开。不排除由于资金的激情，慢牛变成疯牛，加大新股 供给，将是阻止疯牛出现的重要工具。 只有三种情况会让慢牛夭折：一、国际局势出现不可预 料的变化；二、人民币兑美元出现意外的大幅贬值；三、慢 牛变疯牛，将行情迅速走完，然后进入大震荡。前两种情况 都是小概率，不易出现。后一种情况出现的可能性比较大。 4、资金面会更宽松 明年的资金面一定

12、比今年宽松，正如今年比去年宽松一 样，资金面宽松是个趋势。 美元加息、人民币升值完成，给中国央行放松货币的条 件。明年降息降准不存在有没有的问题，只存在多少次的问 题。 挤压影子银行，打破理财产品和信托产品刚性兑付，将 资金往风险资产里面赶，政策上有这个势头，但实际做得如 何？难说。 有利的一面是明年将完成对地方债的清理，地方政府吸 金的无底黑洞给堵上。政府的归政府，市场的归市场。但明 年政府投资规模仍然巨大，地方政府的PPP 项目众多， 整体 上对资金的挤占效应仍旧存在。 因此，指望明年无风险收益大降，不一定现实。只可以 说比今年好。 民营企业、中小企业融资难的问题，估计短时间解决不 了，只

13、能指望IPO 注册制能对其有部分缓解。 炒钱的经过今年这一轮大清洗，被灭得差不多了，由于 房地产的优势不再，大规模炒钱运动失去了基本条件，只能 老老实实回归民间借贷草根金融，对互联网金融的发展有 利。 5、人民币不会暴贬 记住一点：人民币暴贬、房地产崩盘、金融系统垮塌、 恶性通货膨胀， 不仅是经济问题， 更是政治问题， 不能出现， 出现就是危险。 参考近日俄罗斯卢布的暴贬，那仅是经济问题吗？当然 不是，所有的重大经济问题都是政治问题。 人民币暴贬下一步，就是房地产崩盘，房地产崩盘的下 一步，就是金融系统垮塌，这是经济逻辑。所以，人民币汇 率的稳定，是中国经济稳定的前提，不可掉以轻心。 人民币是

14、以每年5%升上来的，要贬，5% 肯定是极限， 过了这个极限，央行肯定出手干预。不排除在某个时点上人 民币汇率会有剧烈波动，但并不存在大幅贬值的压力。 不要说多， 你只要想清这一点：中国经济仍然有7%的增 速，境内人民币利率相对于其他币种仍保持相当大的优势。 换句家常一点的话来说，境外资金在中国仍然能赚到钱，而 且比在它们自己国家还挣得多，跑掉干嘛呢？ 而且，中国对欧美发达国家仍然有顺差。至于对新兴经 济体、特别是周边国家，不要追求贸易顺差，那不符合人民 币国际化战略。不可能同时向他们输出商品又输出货币。这 是我国外贸的新常态。再说了，这些较小的经济体，无关人 民币强势的宏旨。 6、外贸进入新常

15、态 如果你认为中国还需要延续过去30 年的旧径， 通过人民 币贬值来带动出口增长，那说明老款思维软件版本太旧，需 要卸载重装了。 瞧瞧前不久中央经济工作会议对外贸新常态的描述吧： 低成本比较优势已经过去了，要素的规模驱动力减弱，经济 增长将更多依靠人力资本质量和技术进步，必须加紧培育新 的比较优势， “高水平引进来、大规模走出去正在同步发 生”。 一些企业为什么老琢磨着在国内设厂，招些廉价劳动力 生产廉价商品出口呢？如果在中国招不到廉价劳动力，就不 能把这些厂设到越南、印尼、印度去吗？ 中国目前最难的不是就业，而是高质量的增长。输出人 民币去海外赚钱，这一步迟早要走，迟走不如早走。不要老 看美

16、国出口不好，你得看人家资本是如何在全球赚钱的。中 国已经走到这一步了，这就是中国外贸的新形势。 所以，不要以为中央设立多处“自贸区 ”通过 “一带一 路”向周边辐射就是为了搞基建。这么理解就太低端了。 “自贸区一带一路”是新的外贸形势下的国家战略，是一种 新型对外开放，是一种主动出击型的外贸，其意义怎么评估 都为过。 明年是 “自贸区 ”“ 一带一路 ”大建设元年，必有精彩 可观之处。 7、城镇化重点悄然转移 全世界都只有城市化，而没有城镇化这一说。中国强调 城镇化，是想通过规划来解决大城市病。但城市化是一自然 历史过程，不是行政能完全规划得了的。要规划也可以，得 符合经济规律，不能领导想怎么

17、来就怎么来。过去几年在城 镇化的名义下遍地盖房子，可以说是一种资源浪费，是城镇 化走了点弯路。 明年重点实施的三大战略，是京津冀协同发展、长江经 济带和 “一带一路 ”的建设，这是什么概念？这是城市群的 概念：围绕京津的城市群、 以上海为龙头的长江沿线城市群， 以及 “一带一路 ”线上重点城市的建设。天女撒花满天星摊 大饼式地建城市不现实，不经济，中国的人均资源不多。 明白了未来城市化的工作重点，才能看得清未来工商业 集中地在哪，人口流向哪，机会在哪，房地产的刚需将会在 哪集中。做房地产投资还是一般的投资，不明白这个大势， 岂不是无的放矢？ 8、美元加息搅动全球 刚刚结束的美联储12 月 FO

18、MC 会议，已修改了前瞻指 引，用 “耐心地 ”将货币政策立场正常化，替代此前维持低 利率 “相当长时间 ”。立场已变， 美元加息没什么可争议的， 无非是明年二季度还是三季度的不同罢了。 2.1.2 工业形势 目前，中国社会科学出版社、中国社会科学院工业经济 研究所、中国社会科学院工业经济研究所国家经济发展与经 济风险研究中心共同主办中国工业经济运行年度报告 （2015-2016发布暨研讨会。 据介绍，报告对当前工业经济形势进行了分析，报告认 为 2016 年我国工业经济形势仍然复杂严峻，运行中诸多矛 盾叠加，风险隐患增多，去库存、去产能任务仍然很艰巨， 产能过剩已经成为中国工业转型升级的最主

19、要风险点之一； 国内投资惯性下滑风险尚未消除；企业活力不足、创新能力 依然不高，工业发展的比较优势断档的风险并没有完全解除 等，工业下行压力仍然存在。这都需要我们继续完善措施， 更加努力去应对各种挑战。 报告同时指出，我国的工业发展也处于可以大有作为的 重要战略机遇期，“稳中求进 ”仍然是工业发展的主旋律。 预计 2016 年工业经济增速可能会出现“前低后高 ”的走 势，全年规模以上工业增加值增速在5%6% 之间。 2.1.3 固定资产投资 2015 年，全省固定资产投资 26665 亿元，比上年增长 13.2%， 增幅比 1-3 月回落 3.8个百分点，但比 1-6 月、 1-9 月分别回升

20、 0.9和 2.0个百分点。从全国及部分东部省份 看，浙江投资增幅比全国、江苏分别高 3.2和 2.7个百分 点，但比广东、山东分别低 2.7和 0.7个百分点。其中， 项目投资 19553 亿元，增长 20.0% ；房地产开发投资 7112 亿元，下降 2.1% 。全省固定资产投资运行的主要特征： 1. 第二产业 投资稳中趋快，投资结构继续调整。从 产业投资结构看， 2015 年下半年以来，二产投资增速平稳 且持续加速，与三产投资增长差距逐步缩小。 2015 年，全 省第一产业投资 339 亿元，占全部投资的 1.3% ，增长 28.7%；第二产业投资 8803 亿元，占全部投资的 33.0

21、% ，增 长 11.0% ，增幅比 1-9月回升 6.4个百分点，下半年以来 加速态势明显；第三产业投资 17523 亿元，占全部投资的 65.7%，增长 14.1% ，增幅比 1-9 月回落 0.6个百分点。扣 除房地产开发投资外的第三产业投资增长 28.5% ，增幅分别 高于第三产业投资、全部投资 14.4和 15.3个百分点。第 三产业中，信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服 务业、居民服务及其他服务业增幅居前，分别增长 30.8% 、 27.9%和 36.5% 。 2. 战略性新兴产业投资增长较快，装备制造业投资不 断回升。 2015 年，全省工业投资 8747 亿元，比上年增长

22、 11.0%， 增幅分别比 1-3 月、 1-6 月、 1-9 月回升 5.2 、 6.2 和 6.4个百分点。其中，工业技改投资 6701 亿元，增长 23.6%，增幅比 1-9 月提高 6.6个百分点；战略性新兴产业 投资 2545 亿元，增长 15.8% ，增幅比 1-9 月提高 4.4个百 分点，其中，新能源产业、新能源汽车、新一代信息技术和 物联网产业、海洋新兴产业、生物产业等投资增幅分别达到 36.0%、 25.1% 、 19.0% 、 18.6% 和 18.3% 。 2015 年，全省制造业投资 7579 亿元，增长 11.1% ，增 幅比 1-9 月回升 4.7个百分点。其中，

23、装备制造业投资 3658 亿元，增长 14.7% ，增幅比 1-9月提高 4.8个百分点， 明显高于全部制造业投资。九类装备制造业投资中，仅有金 属制品机械和设备修理业呈下降态势，降幅为 24.7% ；其余 8 个行业均呈现增长态势，其中汽车制造业、计算机通信和 其他电子设备制造业等两个行业增长较快，增幅分别为 27.0%和 24.6% 。 3. 基础设施投资快速增长，撑起投资增长的半壁江山。 2015 年，全省基础设施投资 7418 亿元，占固定资产投资的 27.8%，比上年增长 29.2% ，增幅比 1-9月回升 4.3个百分 点。基础设施投资对全部投资增长的贡献率达到 53.9% ，拉

24、动投资增长 7.1个百分点。 2015 年，全省继续深入推进 “三 改一拆”、“五水共治”等重大民生工程建设，水利环境和 公共设施管理业投资快速增长，增幅达 38.7% 。其中，水利 管理业、生态保护和环境治理分别增长 13.8% 和 89.3% 。此 外，与人民生活息息相关的部分基础设施行业投资也保持快 速增长势头，如交通运输仓储和邮政业、广播电视电影和音 像业、卫生设施等增幅分别为 33.7% 、 33.4% 和 33.2% 。 4. 新开工项目个数回升明显，投资增长较快。 2015 年，全省固定资产投资施工项目 48022 个，比上年增长 2.2%。其中，本年新开工项目 30106 个，

25、增长 8.8% ，增幅 分别比 1-3月、 1-6 月、 1-9 月提高 13.3 、 10.6和 6.1 个百分点。新开工项目投资 10329 亿元，增长 22.5% ，增幅 分别比 1-3月、 1-6 月、 1-9 月加快 14.2 、 5.7和 4.9 个百分点。 在新开工项目投资中，第一产业投资 240 亿元 , 增长 33.4% ；第二产业投资 5262 亿元，增长 16.3% 。其中， 工业、制造业投资分别为 5221 、 4625 亿元，分别增长 16% 和 15.1% ；第三产业投资 4828 亿元，增长 29.5% 。 5. 房地产开发投资出现下降，商品房销售面积增速高位 放

26、缓。 2015 年，全省房地产开发投资 7112 亿元，比上年 下降 2.1% ， 分别比 1-3 月、 1-6 月、 1-9 月回落 14.8 、 9.9 和 4.5个百分点。 一季度以来基本呈现逐月回落的态势。其 中，住宅投资 4451 亿元，下降 3.1% 。全年商品房销售面积 和销售额分别为 5985 万平方米、 6299 亿元，均增长 28%。 2016 年以来， 随着国家房地产政策的调整，房地产销售市场 回升，上半年全省销售增速持续走高， 1-3 月商品房销售面 积和销售额分别增长 49.6% 和 48.5% ，达到全年最高点，其 后随着销售市场趋稳和上年同期基数的扩大，下半年各月

27、累 计增速逐步放缓。 2.2 2016年中国医药行业发展政策影响分析 2016 年起我国相继出台多项医药行业改革的重要政策, 主要为临床自查、仿制药一致性评价、药品优先审评等药品 审批制度改革系列政策以及医保控费、医保目录调整等。随 着医保控费目标逐级分解、控费日常监测体系和问责机制的 建立 ,我们预计未来医药行业整体增速面临较大压力。同时, 在药品审批制度改革、医保目录调整背景下,未来行业内企业 分化将重点体现在品种优势、研发和资金实力等方面;其中对 于在重大疾病领域拥有重磅产品、产品梯次结构较好、研发 能力突出的制药企业有望在行业增速持续放缓环境下维持 其市场竞争力 ,而中小企业 ,尤其是

28、小型以普药、辅助用药为 主,资金实力薄弱的制药企业信用品质下滑的风险可能会加 大。具体表现在以下几个方面: 临床试验数据自查:严格的临床试验数据自查在很大程度 上解决了药品申请注册积压问题,对于已上市重点品种来说 直接受益 ,从而加剧企业间分化,未来单品种支撑的小企业日 益维艰 ,产品线丰富企业相对受益。 仿制药一致性评价:推动生产端去产能,对企业资金实力 提出较高要求 ,资金实力薄弱的制药企业,尤其是普药类企业, 其未来产品储备或将进一步削弱;而对于通过仿制药一致性 评价的药品往往能在招标中被列入较高质量层次,拥有较好 的价格维护能力,从而有利于国产仿制药进口替代。 药品优先审评 :优先审评

29、提速新药上市进度,鼓励创新药 研发 ,对于具有较强研发实力、重视创新药和具有明显临床价 值品种研发 ,尤其是在重大疾病领域拥有重要研发储备的制 药企业有望在未来药品审批加速背景下获得相对良好的产 品储备。 医保控费 :各地区医保控费具体目标明确,未来各级医院 医保控费力度和控费范围将继续扩大,制药行业整体增速未 来面临较大压力,尤其是用药结构将出现较大调整,辅助用药 和高价药品将成为控费的重点。 医保目录调整 :地方乙类调整增加较多的药品、临床价值 高、价格合理的品种以及针对重大疾病或特殊用途的品种调 入医保目录的可能性亦较高,上述品种有望借助医保目录调 整契机实现放量。 2.3 2016年中

30、国医药行业发展居民消费水平分析 居民消费水平分析，在发展卫生事业,投资营养健康 一文中曾经指出 : “ 教育、营养和医疗卫生,是投资人力资本的 几个主要途径。”1 而营养又是与教育和医疗保健水平分不 开的。改革开放以来 ,尽管我国在居民营养改善方面取得了显 著的成就 ,但是 ,由于人口基数大、地区之间和城乡之间发展 不平衡、 社会各阶层的收入差距拉大、社会保障制度不完善, 我国依然是世界上拥有营养不良人群最多的国家之一,而这 些营养不良人群又主要集中在农村社区。本文拟对近10 多 年来农村居民的医疗保健消费现状作一实证分析,因为农村 居民营养状况的改善,其医疗保健水平的提高是一不可忽视 的因素

31、。 1 基本情况医疗保健消费水平反映了居民将其收入 分配于医疗卫生服务的多少,即居民健康投资的多少。在目前 农村居民的基本医疗需求尚未得到有效满足的情况下,医疗 保健支出的增加可以从一个侧面反映出医疗卫生服务利用 率的提高、农村居民健康投资的扩大和营养状况的改善。但 是考虑到医疗保健支出的增加可以由两方面的因素引起,一 是医疗保健购买量的增加,二是医疗保健价格水平的上升,因 此在进行医疗保健支出的纵向比较时,应当剔除价格变动因 素的影响 ,以实际支出水平作为比较依据。 第三章 2016年中国医药行业生产现状分析 3.1 医药行业总体规模 近年来，随着医改进入深水区，行业政策出现了不同以 往的变

32、化，上市公司分化加剧，新业务新模式不断涌现，产 业并购风起云涌，医药行业正式进入新常态 一个挑战与 机遇并存的新时期。2015 年，我国医药工业的八大子行业主 营收入累计2.46 万亿元，全国医疗卫生服务总费用将超2.20 万亿元，全国健康险收入为1587 亿元。国家卫计委的数据 显示，从 2010 年底到 2015 年，全国私营医院总数量已经从 7000 多个发展到1.5 万余个。据中国医药工业信息中心测 算， 2015 年私立医院医疗服务总收入已经达到1983 亿元。 3.2 医药行业产能概况 3.2.1 2012-2016年医药行业产能分析 2011 年到 2015 年以来，医药制造行业

33、固定资产投资完 成额增长率持续走低，2015 年完成额为5,811.88亿元，增 长率减低为11.9%，2016 年 1-5 月完成额为2,029.86亿元， 同比增长 15.3%，增长率略有回升，正好与行业的主营业务 收入和利润总额回升得到印证。 2012-2016 年中国医药制造业固定资产投资完成额 2015 年全国 GDP 增长率减低为6.9%，在供给侧改革， 经济持续下行大背景下，2016 年一季度全国GDP增长率减低 至 6.7%，与此同时， 医药制造业工业增加值增速总体也是呈 现下行趋势，今年1-5 月工业增加值同比增长10.2%，基本 与 2015 年水平持平，与GDP 增速相比

34、优势在收窄。 2012-2016 年中国医药制造业工业增加值增长情况 我们认为，国内经济处于调结构阶段，L 型趋势已经 形成，虽然短期内医药行业在医药、医保和医疗联动改革下 影响下，荡趋趋势明显，但长期来看，刺激医药市场需求端 稳定增长的几大因素：人口老龄化加速、居民支付能力提升 及健康意识提高等并未发生改变，预计未来几年医药行业未 来仍有望保持稳定增长态势。 进出口方面， 2016 年 1-4 月药品进出口量稍有提升， 其中出口量同比增长5.14%，进口量同比增长10.26%，而对 应的出口金额则是下降3.27%，进口金额小幅上涨2.96%。 我国医药品出口多为原料药，量增价减的情况并未得到

35、改 善，与此同时，国内医药市场的发展正在持续吸引跨国企业 的进入。 2012-2016 年中国医药品出口量情况 2012-2016 年中国医药品进口量情况 2012-2016 年中国医药品出口金额情况 2012-2016 年中国医药品进口金额情况 3.2.2 2012-2016年产能预测 据 IMS 预测，全球医药市场将呈现三大特点：发达国 家市场受专利药到期和新一轮的预算开支紧缩的影响而放 缓增长；新兴国家市场对全球医药市场增长的贡献将接近 50% ；创新药物催生新的治疗方法和治疗手段。2017 年全球 医药市场总体规模将达到 12,000 亿美元。 未来 5 年，新兴 国家市场依旧是全球医

36、药行业增长的关键驱动力。 改革开放以来，随着国民生活水平的提高和对医疗保健 需求的不断提升，我国医药行业进入高速发展期。目前，我 国已成为仅次于美国的全球第二大医药市场，是全球药品消 费增速最快的地区之一。 3.4 医药产业的生命周期分析 整体来说，医药行业整体处于发展阶段，但其中细分产 品具有很大的差异性，虽然大部分医药产品都处于成长阶 段，但其中相当部分生物医药产品和一些创新药品还处于初 创阶段， 如单克隆抗体药物、治疗性疫苗等， 还有一些产品， 如青霉素、阿司匹林等药品已经进入成熟阶段，磺胺类等药 品已经进入衰退阶段。具体来看，根据医药行业各子行业 自己的特性，将医药行业整体发展分为三个

37、阶段。 第一个阶段的特点是市场大而散，企业处于品牌创立 期，渠道拓展和做大规模是主要任务，其中，医药零售行业 处于此阶段，驱动行业发展的因素是从医院转移到零售终 端； 第二个阶段，市场快速增长，企业竞争加剧，品牌整 合集中，行业格局处于变化过程中； 第三个阶段， 通过整合市场趋于稳定，优势企业地位确 立，相对垄断市场格局形成。目前来看，我国医药行业子 行业大多处于此阶段，医疗服务、生物制药、现代中药、中 药饮片、 医疗器械、 特色专科制剂、 特色原料药、 品牌中药、 普通中药、普通制剂、医药分销等均处于这一阶段。 3.5医药产业供需情况 2040 年我国 60 岁以上人口比例预计将达到28%

38、，仍有 巨大上升空间， 60 岁以上老年人才是医疗需求的主力；恶性 肿瘤、糖尿病、心脑血管等慢性疾病发病率快速上升，对新 一代疗效更好、副作用更小的治疗方案需求十分迫切，驱动 产业创新。从国际比较经验看，处于人口加速老龄化阶段， 卫生总费用GDP占比仍将持续提升。 中国医疗产品供应链面临质量标准的全面提升：1） 药品、医疗器械审评审批标准全面向欧美最高标准看齐，创 新药、市场亟需产品有望获得加速审批；2）仿制药一致性 再评价势在必行，推动已上市药品质量快速提升；3）“两 票制”逐步落地、“营改增”加重代理渠道税票处理难度， 医药流通行业迎来集中度快速提升的第二次浪潮。未来几 年，医疗产品供给端

39、质量标准全面提升，唯有创新型企业强 者恒强。 在中药注射剂、辅助用药、抗生素等品种的驱动下， 我国医药行业经过近10 年的快速增长，当前国内医药行业 增速逐步开始显现出下滑趋势，不少投资者对医疗行业的发 展前景产生疑问。我国医疗行业真的饱和了吗？ 我们认为国内的医疗环境没有发生实质改变，中国有 庞大的消费人群，与之对应的庞大临床受试群体；中国拥有 全球具竞争力的中间体和原料药制造技术和低成本；随着中 国企业实力提升，未来中国制造中会出现中国创造，我们坚 定看好行业发展前景。 我国终端药品销售情况 我国终端市场药物销售构成 我国医疗支出GDP 占比、人均卫生费用、医师密度、 病床数等都落后于中等

40、发达国家，提升空间大。 部分国家医疗卫生费用占GDP 比例 部分国家人均医疗卫生费用对比 医药的需求按照消费层次划分可以分为：刚性需求 和弹性需求；按照种类划分可以分为：医药产品需求和医 疗服务需求。 医药的刚性需求是指满足大部分国民基础救治的医 疗保障，刚性需求不是一成不变的，与人口结构的变化，疾 病谱的变迁密切相关。我国人口老年化加剧，肥胖人群增多 等都将驱动医药刚性需求的上升。到2040 年我国 60 岁以上 人口的比例预计将达到28% ，65 岁以上老年人的年均医疗开 销是青壮年的3 倍， 老年化社会对医疗资源的需求十分巨大。 我国人口老龄化趋势 不同年龄段的年均医疗费用 随着经济发展

41、，生活节奏的加快，中国与世界都将面 对慢性病负担比率逐渐增高的问题。目前中国明确诊断的慢 性病患者超过2.6 亿人。影响慢病的主要社会决定因素包括 工业化、城镇化和老龄化。 我国终端药品销售情况 除了人口老龄化，疾病谱的迁移导致的刚性用药需求 外，随着国民收入水平的提高以及消费观念的改变，人们追 求的是用疗效更好、副作用更小的高端药物、创新技术，我 们将其定义为对医药的弹性需求。最具代表性的领域是抗体 生物药、精准医疗、互联网医疗等。 第四章医药国内价格走势及影响因素分析 4.1 国家基本药物零售指导价格表(中成药部分 ) 市场销售量最大的几个药品 序 号 目 录药物名称剂 型规 格 单 位

42、零 售 1 1 青霉素 注射 剂80 万单位 瓶 (支) 0.92 2 1 青霉素 注射 剂160 万单位 瓶 (支) 1.6 3 1 青霉素 注射 剂400 万单位 瓶 (支) 3.2 4 1 青霉素 注射 剂800 万单位 瓶 (支) 5.4 5 2 苯唑西林 注射 剂500mg 瓶 (支) 1 6 2 苯唑西林 注射 剂2g 瓶 (支) 2.9 7 3 氨苄西林 注射 剂1g 瓶 (支) 1.8 8 3 氨苄西林 注射 剂500mg 瓶 (支) 1.1 9 3 氨苄西林 注射 剂1g (溶媒结晶粉 ) 瓶 (支) 3.8 10 3 氨苄西林 注射 剂2g (溶媒结晶粉 ) 瓶 (支) 5

43、.1 11 4 哌拉西林 注射 剂 2g，冻干粉 (溶媒结晶 粉) 瓶 (支) 3 12 4 哌拉西林 注射 剂 500mg ，冻干粉 (溶媒结 晶粉 ) 瓶 (支) 1 13 4 哌拉西林 注射 剂 1g，冻干粉 (溶媒结晶 粉) 瓶 (支) 1.8 14 4 哌拉西林 注射 剂 4g，冻干粉 (溶媒结晶 粉) 瓶 (支) 5.1 15 5 阿莫西林胶囊250mg*24 盒 (瓶) 7.4 16 5 阿莫西林胶囊125mg*10 盒 (瓶) 1.9 17 5 阿莫西林胶囊125mg*12 盒 (瓶) 2.2 35 5 阿莫西林片剂125mg*12 盒 (瓶) 2.1 36 5 阿莫西林片剂1

44、25mg*20 盒 (瓶) 3.4 37 5 阿莫西林片剂125mg*24 盒 (瓶) 4.1 38 5 阿莫西林片剂250mg*10 盒 (瓶) 3 39 5 阿莫西林片剂250mg*12 盒 (瓶) 3.5 40 5 阿莫西林片剂250mg*20 盒 (瓶) 5.8 41 5 阿莫西林片剂250mg*24 盒 (瓶) 6.9 42 5 阿莫西林片剂250mg*30 盒 (瓶) 8.6 43 5 阿莫西林片剂250mg*36 盒 (瓶) 10.2 44 5 阿莫西林片剂250mg*48 盒 (瓶) 13.5 45 5 阿莫西林 分散 剂125mg*10 盒 (瓶) 2.3 46 5 阿莫西林

45、 分散 剂125mg*12 盒 (瓶) 2.7 47 5 阿莫西林 分散 剂125mg*24 盒 (瓶) 5.3 48 5 阿莫西林 分散 剂250mg*10 盒 (瓶) 3.9 49 5 阿莫西林 分散 剂250mg*12 盒 (瓶) 4.6 50 5 阿莫西林 分散 剂250mg*12 盒 (瓶) 4.6 51 5 阿莫西林 分散 剂250mg*18 盒 (瓶) 6.8 52 5 阿莫西林 分散 剂250mg*24 盒 (瓶) 9 53 5 阿莫西林 分散 剂500mg*10 盒 (瓶) 6.6 54 6 阿莫西林 克拉维酸 钾片剂 阿莫西林 250mg/ 克拉 维酸钾 62.5mg*10

46、 盒 (瓶) 32 55 6 阿莫西林 克拉维酸 钾片剂 阿莫西林 250mg/ 克拉 维酸钾 62.5mg*12 盒 (瓶) 38.1 56 6 阿莫西林 克拉维酸 钾片剂 阿莫西林 250mg/ 克拉 维酸钾 62.5mg*14 盒 (瓶) 44.3 57 6 阿莫西林 克拉维酸 钾片剂 阿莫西林 250mg/ 克拉 维酸钾 62.5mg*16 盒 (瓶) 50.3 58 6 阿莫西林 克拉维酸 钾片剂 阿莫西林 250mg/ 克拉 维酸钾 125mg*3 盒 (瓶) 14.5 59 6 阿莫西林 克拉维酸 钾片剂 阿莫西林 250mg/ 克拉 维酸钾 125mg*4 盒 (瓶) 19.2

47、 60 6 阿莫西林 克拉维酸片剂 阿莫西林 250mg/ 克拉 维酸钾 125mg*6 盒 (瓶) 28.4 钾 61 6 阿莫西林 克拉维酸 钾片剂 阿莫西林 250mg/ 克拉 维酸钾 125mg*9 盒 (瓶) 41.9 61 6 阿莫西林 克拉维酸 钾片剂 阿莫西林 250mg/ 克拉 维酸钾 125mg*10 盒 (瓶) 46.4 62 6 阿莫西林 克拉维酸 钾片剂 阿莫西林 250mg/ 克拉 维酸钾 125mg*12 盒 (瓶) 55.3 63 6 阿莫西林 克拉维酸 钾片剂 阿莫西林 400mg/ 克拉 维酸钾 57mg*6 盒 (瓶) 22.1 64 6 阿莫西林 克拉维

48、酸 钾片剂 阿莫西林 400mg/ 克拉 维酸钾 57mg*12 盒 (瓶) 43 65 6 阿莫西林 克拉维酸 钾片剂 阿莫西林 400mg/ 克拉 维酸钾 57mg*24 盒 (瓶) 83.9 66 6 阿莫西林 克拉维酸 钾片剂 阿莫西林 875mg/ 克拉 维酸钾 125mg*6 盒 (瓶) 40.2 67 6 阿莫西林 克拉维酸 钾胶囊 阿莫西林 125mg/ 克拉 维酸钾 31.25mg*6 盒 (瓶) 11.5 68 6 阿莫西林 克拉维酸 钾胶囊 阿莫西林 125mg/ 克拉 维酸钾 31.25mg*12 盒 (瓶) 22.4 69 6 阿莫西林 克拉维酸 钾胶囊 阿莫西林 1

49、25mg/ 克拉 维酸钾 31.25mg*60 盒 (瓶) 106 70 6 阿莫西林 克拉维酸 钾 分散 片 阿莫西林 125mg/ 克拉 维酸钾 31.25mg*12 盒 (瓶) 29.2 71 6 阿莫西林 克拉维酸 钾 分散 片 阿莫西林 200mg/ 克拉 维酸钾 28.5mg*12 盒 (瓶) 32.9 72 6 阿莫西林 克拉维酸 钾 分散 片 阿莫西林 200mg/ 克拉 维酸钾 28.5mg*24 盒 (瓶) 64.1 73 6 阿莫西林 克拉维酸 钾 分散 片 阿莫西林 400mg/ 克拉 维酸钾 57mg*4 盒 (瓶) 19.4 74 6 阿莫西林分散阿莫西林 400mg/ 克拉盒37.8 克拉维酸 钾 片维酸钾 57mg*8 (瓶) 75 7 头孢唑林 注射 剂1g 瓶 (支) 3 76 7 头孢唑林 注射 剂500mg 瓶 (支) 1.8 77 8 头孢氨苄片剂250mg*30 盒 (瓶) 8 78 8 头孢氨苄片剂125mg*24 盒 (瓶) 3.8 79 8 头孢氨苄片剂125mg*30 盒 (瓶) 4.7 80 8 头孢氨苄片剂125mg*100 盒 (瓶) 15 81 8 头孢氨苄片剂250mg*10 盒 (瓶) 2.8 82 8 头孢氨苄片剂250mg*12 盒 (瓶) 3.3 83 8 头孢氨苄片剂250mg*2