工程财务管理复习资料与试题库.pdf

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1、. 单选（ 15 分）判断（ 5 分）简答（ 5 分）计算题（ 70 分） 复习建议： 1， 这份题目是重点 2， 后面发的这个题库是我问老师要的，有挺多内容上课没讲过，大家可以找找相关的内容 看看判断题，学有余力的同学也可以写写计算题 简答题出题范围：第九章（IPO、SEO的相关内容以及 长期借款融资的优缺点 优点：融资速度快。借款成本较低。借款弹性较大。可发挥财务杠杆作用。 缺点：融资风险较高。限制条件较多。融资数量有限。 债券融资的优缺点 优点债券成本较低可利用财务杠杆便于调整资本结构保障股东控制权 缺点财务风险较高限制条件较多 租赁融资的优缺点 优点融资速度比较快抵减公司所得税融资限制

2、少转移资产贬值的风险 缺点筹资成本高当事人违约风险利率和税率变动风险 第一章 选择题： 一、单选题 1企业的理财目标应该是（）。 A.利润最大化 B. 普通股每股盈利最大化 C.股东财富最大化 D. 产值最大化。 2. 企业财务管理的对象是（）。 A.企业的经营活动 B. 从事财务会计的人员 C.企业的资金活动 D. 企业的质量控制 3. 企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A.实际利润额 B. 实际利润率 C. 预期获利能力 D. 生产能力 4. 企业价值通常是指（） 。 A.企业全部资产的账面价值 B. 企业全部资产的市场价值 C.企业有形资产的账面价值 D. 企业的清算价值 C C

3、C B 判断题： 1. 企业的资金运动，又称为企业的财务活动。（） 2. 企业在追求自己的利润目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是完全一致的。 （） 3. 股东财富最大化，也称为股票价格最高化。（） 4. 企业价值决定企业利润。（） . 第二章 例 某企业 2000 年流动资产为22,086,000元，其中存货为11，005， 000，流动负债为 12,618,000 ； 2001年流动资产为20836000， 其中存货为10， 005， 000， 流动负债为12,920,000. 计算流动比率和速动比率？ 2000年 流动比率 22086000 12618000=1.75 速动比率

4、 (22086000 11005000) 1261800=0.88 2001年 流动比率 =2083600012920000=1.61 速动比率 (20836000 10005000) 12920000=0.83 例 某公司 2000 年末负债总额为954,950 元，全部资产额为1,706,600元；2001 年末负债 总额为 1,114,320元，资产总额为1,888,350元。请计算两年的资产负债率。 2000 年: 资产负债率 =9549501706600=56% 2001 年: 资产负债率 =11143201888350=59% （负债增159370） （资产增181750） 例 X

5、公司 1999 年初存货净额为960 万元，年末存货总额为954 万元，年初应收账款总额 为 1,024 万元，年末应收账款总额为1,056 万元， 1999 年的主营业务收入为8,000 万元， 主营业务成本为6,525 万元。计算存货周转率、应收账款周转率及周转天数。 1 存货周转率 = 6525/ （960+954） 2=6.8 2 存货周转天数=957360 6525=53（天） 3 应收账款周转率=8000 / （1024+1056） 2=7.7 4 应收账款周转天数= 1040 360 8000=47（天） . 解：流动比率（46520161449）/ （774504702） 1.

6、98 资产负债率（7745047021539）/5685 61.9% 存货周转率 8355000/(1050000+1449000)/26.9 次 应收帐款周转率9645000/(1743000+2016000)/25.13 次 流动资产周转率9645000/(1146000+1743000+1050000+465000+2016000+1449000)/2 2.45 次 总资产周转率9645000/5685000 1.7 次 销售净利率 165000/9645000 1.71% 资产净利率 165000/5686000 2.9 自有资金利润率165000/2166000 7.62% 【例】某

7、企业销售收入为1000 万元，毛利率为50% ，净利润率为20% ，存货周转率为5 次， 期初存货余额为100 万元，期初应收帐款余额为120 万元，期末应收帐款余额为80 万元， 流动比率为2，速动比率为1.5 ，流动资产占资产总额的比重为40% ，资产负债率为50% ，该 公司的普通股股数为50 万股，每股市价25 元， 请计算： （1）计算应收帐款周转率； （2）计算总资产净利率； （3）每股利润； （4）市盈率。 （1） （120+80）/2=100 万元 1000/100=10次 （2）5=100050%/存货平均余额 所以存货平均余额=100 万元 所以年末存货余额=100 万元

8、由于：流动比率=流动资产 / 流动负债 速动比率 =速动资产 / 流动负债 即： 2=流动资产 / 流动负债 1.5= （流动资产 -100 ）/ 流动负债 两式相除：流动资产=400 万元 所以总资产 =400/0.4=1000万元 资产净利率 =100020%/1000=20% (3) 每股利润 =100020%/50=4 元/ 股 (4) 市盈率 =每股市价 /每股利润 =25/4=6.25 . . 单项选择题 1、某公司的流动资产2000 万，流动负债1000，存货 500 万，则速动比率为（） A.2 B.1.5 C.4 D. 0.5 2、下列属于偿债能力指标的是（） A.到期债务本

9、息偿付比率 B. 存货周转率 C. 净资产收益率 D. 市盈率 3、如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（） A.速动比率大于1 B. 现金比率大于1 C.营运资金大于零 D. 短期偿债能力绝对有保障 4、 某企业应收账款周转次数为4.5 次。假设一年按360 天计算，则应收账款周转天数为（ ） A.0.2 天 B.81.1天 C.80 天 D.730 5、某公司主营业务收入为2000 万，流动资产平均余额为300 万，固定资产余额为700 万， 假定没有其它资产，则该年的总资产周转率为（） A.1 次 B.2 次 C.3 次 D4 次. 6、在其它条件不变的情况下，如果企业的持有现金过度，

10、可能导致的结果是（） A.获利能力提高 B. 财务风险加大 C.偿债能力减弱 D. 机会成本增加 7、短期债权人进行财务分析的时候，最关心的能力是（） A.偿债能力 B. 资产管理能力 C.盈利能力 D. 发展能力 8、衡量企业偿还到期债务能力最直接的指标是（） A.足够的资产 B. 足够的销售收入 C.足够的存货 D. 足够的现金 9、计算速动比率时，将存货从流动资产中扣除的原因是（） A.存货所占的比重大 B. 存货的变现能力较好 C.存货的变现能力不稳定 D. 存货的质量不一定有保证 10、下列不属于资产管理能力指标的是（） A.应收帐款周转率 B. 总资产周转率 C. 净资产收益率 D

11、. 存货周转天数 11、某公司每股净资产为2，市净率为4，每股收益为0.5 ，则市盈率等于（） A.20 B.16 C.8 D.4 12、某企业本年销售收入为10000 元，应收账周转率为5，期初应收账款余额1500 元，则 . 期末应收账款余为（）元。 A1000 B2000 C2500 D 3000 13、下列各项指标中，不能用来分析企业短期偿债能力的是（）。 A流动比率 B 速动比率 C现金比率 D资产负债率 14、其他条件不变的情况下，如果企业过度提高流动比率，可能导致的结果是（） A、财务风险加大 B 、获利能力减小 C、机会成本减小 D、营运效率提高 1、B 2 、A 3 、C 4

12、 、C 5 、B 6 、D 7 、A 8、D 9 、C 10 、C 11、B 12 、C 13 、D 14 、 B 某企业 1999 年资产负债表如下表。 另外，该企业1998 年销售利润率为20% ，总资产周转率为0 7次，权益乘数 为 171，自有资金利润率为23 9% 。1999 年销售净收入1014 万元（其中，赊销净额570 万元） ，净利润为2535 万元。 要求：根据以上资料， （1）计算 1999 年流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率和权益乘数； （2）计算 1999 年应收帐款周转率、流动资产周转率和总资产周转率； （3）计算 1999 年销售利润率、权益净利率 (1)

13、流动比率： 450218206 速动比率： (450 17035) 218=112 现金比率： 95218044 资产负债率： 5901310=45 权益乘数 1(1 45)=1 82 (2) 应收账款周转率：570(135+150)2 4( 次) 固定资产周转率1014(800+860)2 122( 次) 总资产周转率 =1014(1225+1310)2 O 8(次 ) (3) 销售利润率2535 1014=25 自有资金利润率=25 081 82=36 4 资本保值增值率720715101 . 第三章 1. 即付年金现值系数与普通年金现值系数相比（） 。 A. 期数减 1，系数加 1 B.

14、期数减 1，系数减1 C. 期数加 1，系数加 1 D.期数加 1，系数减1 2.A 方案在三年中每年年初付款500 元， B方案在三年中每年年末付款500 元，若利率为 10，则两个方案第三年年末时的终值相差（）元。 A.105B.165.5 C.655.5D.505 3. 普通年金终值系数的倒数称之为（） 。 A. 偿债基金 B.偿债基金系数 C. 年回收额D.投资回收系数、 4. 某项投资4 年后可得收益50000 元，年利率为8，则现在应投入（） 。 A.36750B.50000 C.36851D.38652 5. 与年金现值系数互为倒数的是（） 。 A. 年金现值系数B. 投资回收系

15、数C.复利现值系数D.偿债基金系数 6. 预付年金终值系数与普通年金终值系数的不同之处在于（） 。 A.期数要减1 B.系数要加1 C.期数要加 1， 系数要减1 D.期数要减 1，系数要加1 7. 在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值（） A.前者大于后者B.相等C.无法确定D.不相等 1.A 2.B 3.B 4.A 5.B 6.C 7.B 1. 有一项年金，前4 年无流入，后5 年每年年初流入400 万元，假设年利率为10。其现 值为多少？ 现值 400 （P/A，10， 4）+1 （P/F，10， 4） 400（ 3.1699 1） 0.6830 1 139.

16、22 （元） 1. 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20 万元，连续支付10 次，共 200 万元； （2）从第 3 年开始，每年年初支付25 万元，连续支付10 次，共 250 万元。 假设该公司要求的最低报酬率为10% ，你认为该公司应选择哪个方案。 其中： （P/A，10% ，9）=5.759 ， （P/A，10% ，10）=6.1446 （P/S，10% ，3）=0.7513, （S/P,10%,1 ）=1.1 解： （1）P=20* （ P/A，10% ，9）+1=135.18万元 （2）P=25*（P/A，10% ， 10）=153.62

17、万元 P=153.62*（1/1.1 ）=139.65 万元 该公司应选择第一方案。 1. 已知一项银行借款，年利率为8% ，每 3 个月计息一次，那么实际年利率为（B） 。 A.8.16% B.8.24% C.8% D.9% 2. 一项 600 万元的借款，借款期3 年，年利率为8% ，若每半年复利一次，则实际利率会高 于名义利率（ B） 。 . A.4% B.0.16% C.0.8% D.0.816% 3. 某项永久性奖学金，计划每年末颁发50000 元奖金。若年复利率为8% ，该奖学金的本金 为（ A）元。 A.625000 B.500000 C.125000 D.400000 4. 下

18、列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（C） 。 A.普通年金 B. 递延年金 C. 永续年金 D. 预付年金 第四章 【 例】 2010 年 3 月 1 日我国发行面值为100 元的 3 年期凭证式国债，票面年利率3.73%。 本期国债从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。假设 某投资者决定购买，那么在市场平均收益率为5% 的情况下，根据公式（ 4.2 ） ，债券的现值 或内在价值计算如下： 1. 某公司在 1999 年 1 月 1 日 平价发行新债券，每张面值为1500 元，票面利率为10， 5 年到期，每年12 月 31 日付息。请回答： （1）假定 200

19、3 年 1 月 1 日 的市场利率下降到7，那么此时该债券的价值是多少？ （2）假定 2003 年 1 月 1 日 的市价为1375 元，此时购买该债券的到期收益率是多少？ （3） 假定 2001 年 1 月 1 日 的市场利率为12，债券市价为1425 元，你是否购买该债券？ . 答案 （1）债券的价值1500（ 1+10% ）（ 1+7% ） 1542（元） （2） 13751500（1+10% ）（ 1+i ） i 20 （3）债券价值150（ P/A,12 ,3 ）+1500（ P/F,12 ,3 ） 1502.4018+1500 0.7118 1428（元） 1425 元，应该购买该

20、债券。 2.A 公司 1999 年 2 月 1 日 以 1105 元购买一张面额为1000 元的债券，票面利率为8，每 年 1 月 31 日计算并支付一次利息，五年后的 1 月 31 日 到期。求计算其到期收益率。 根据内含报酬率的定义有：1105=80（ P/A,i,5）+1000（ P/F,i,5） 由于该债券是溢价购入，所以其到期收益率肯定小于票面利率， 设定 i1=4 则 80（ P/A,4 ,5 ）+1000（ P/F,4 ,5 ）=1178.16 元 1105 元 再设定 i2=6 则 80（ P/A,6 ,5 ）+1000（ P/F,6 ,5 ）=1083.96 元 1105 元

21、 用内插法： R4+（1178.16-1105 ） / （1178.16-1083.96）（ 6 4） 5.55 1. 某企业的普通股，基年股利为5 元，估计年股利增长率为5，期望收益率为12，预计 两年后转让时价格为30 元。计算：普通股的价值。 1. 答案 P5x(1+5%)/(1+12%)+5x(1+5%)2/(1+12%)2+30/(1+12%)2 4.6875+4.3945+23.91 32.99 （元） 该普通股价格约为32.99 元。 2. A公司发行的股票，每股股利上年为3 元，预计以后每年以3的增长率增长，B公司经 分析后，认为必须得到12的报酬率，才能对A公司的股票进行投资

22、。请回答：该种股票 价格为多少才适合购买？ 本题属于企业打算长期持有股票，股利固定增长的情况。 股票价值： VD/(r-g) 由题意知：上年股利d0=3 元，股利增长率g=3，期望的股票收益率k=12，则： V3x(1+3%)/(12%-3%) 34.33 . 当 A公司的股票价格低于34.33 元时，才能进行投资 1. 某公司股票的 系数为 1.2 ， 无风险收益率为5， 市场上所有股票的平均收益率为9， 则该公司股票的必要收益率应为（） 。 A.5 B.9.8 C.10.5 D.11.2 3. 证券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是（） 。 A.票面价格 B.到期价格 C.市场价格 D

23、.投资价值 4. 非系统风险是（） 。 A.归因于广泛的价格趋势和事件 B.归因于某一投资企业特有的价格因素或事件 C.不能通过投资组合得以分散 D.通常是以 系数进行衡量 9. 某种股票为固定成长股票，年增长率为5，预期一年后的股利为6 元，现行国库券的收 益率为 11，平均风险股票的必要收益率等于16，而该股票的贝他系数为1.2 ，那么， 该股票的价值为（） 。 A.50 B.33 C.45 D.30 10. 某企业准备购入A股票，预计 3 年后出售可得2200 元，该股票 3 年中每年可获现金股利 200 元，预计报酬率为10。该股票价值为（）元。 A.2184.67 B.3078.57

24、 C.2552.84 D.3257.68 17. 星光公司欲投资购买某上市公司股票，预计持有期限3 年。该股票预计年股利额为8元 股， 3 年后市价可望涨至80 元，企业报酬率为10，则该股票现在可用最多（）元 购买。 A.59 B.80 C.75 D.86 19. 面值为 60 元的普通股票，预计年固定股利收入为6 元，如果折现率为8，那么，准备 长期持有该股票的投资者能接受的购买价格为（）元。 A.60 B.75 C.80 D.65 24. 在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（） 。 A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险 25. 一般认为，企业进行长期债券投资的主

25、要目的是（） 。 A.控制被投资企业 B.调剂现金余额 C.获得稳定收益D.增强资产流动性 第五章 . 1、某公司拟于2003 年初用自有资金购置一台设备，需一次性投资100 万元。经测算， 该设 备使用寿命为5 年， 税法亦允许按5 年计提折旧， 设备投入运营后每年可新增利润20 万元。 假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5% ，不考虑建设安装期和所得税。 要求： （1）计算使用期内各年净现金流量。 （2）计算该设备的投资回收期。 （3）如果以10% 作为折现率，计算其净现值和现值指数 解年折旧额 =(100-100 5%)5=19 ( 万元 ) （）各年现金净流量：NCF0=-100

26、（万元） NCF1-4=20+19=39（万元） NCF5=20+19+5=44（万元） （）投资回收期=10039=2.56 (年) （3）NPV=-100+39(P/A,10%,4)+44(P/F,10%,5)=50.95 （万元） . . 已知宏达公司拟于2000 年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100 万元。经测算， 该设备使用寿命为5 年，税法亦允许按5 年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20 万元。 假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5；已知， （PA,10 ,5 ）3.7908 ， （PF,10 ,5 ） 0.6209 。不考虑建设安装期和公司所得税。 要求：

27、 （1）计算使用期内各年净现金流量； （2）计算该设备的静态投资回收期； （3）计算该投资项目的投资利润率（ROI） ； （4）如果以10作为折现率，计算其净现值。 一、单项选择题 1. 某投资项目，若使用10作为贴现率，其净现值为500 万元，使用15作贴现率，净现 值为 -400 万元，该项目的内含报酬率是（） 。 A.12.8 B.17.8 C.15.5 D.12.2 3. 在财务管理中， 将以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行 为称作（） 。 A.项目投资 B.证券投资 C.固定资产投资D.流动资产投资 5. 如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标数值会

28、变小的有（） 。 A.净现值率 B .投资利润率 C.内部收益率 D.投资回 收期 7. 已知某投资项目的原始投资额为100 万元，建设期为2 年，投产后第18 年每年 NCF 25 万元，第 910 年每年 NCF 20 万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（） 。 A.4 年 B.5年 C.6年 D.7年 8. 能使投资方案的净现值等于零的折现率是（） 。 A.净现值率 B. 内部收益率 C.投资利润率 D.资金成本率 9. 当某方案的净现值大于零时，其内部收益率（） 。 A.可能小于零 B. 一定等于零 C.一定大于设定折现率 D.可能等于设定 折现率 11. 当贴现率为10时，某

29、项目的净现值为500 元，则说明该项目的内含报酬率（） 。 A.低于 10 B.高于 10 C.等于 10 D.无法界定 12. 在长期投资决策中，一般属于经营期现金流出项目的有（） 。 A.固定资产投资 B.开办费投资 C.经营成本 D.无形资产投资 13. 下列说法中不正确的是（） 。 A.按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更加具有可比性 B.利用净现值不能揭示某投资方案可能达到的实际报酬率 C.分别利用净现值、内含报酬率、现值指数法进行单一项目评价时，结果是一致的 D.投资回收期和投资利润率法都没有考虑回收期满后的现金流量或收益状况 14. 一个投资方案年销售收入300

30、 万元， 年销售成本210 万元， 其中折旧85 万元， 所得税率 为 40，则该方案年现金流量净额（）万元。 A.90 B.139 C.175 D.54 15. 下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（） 。 A.内部收益率 B.投资利润率 C.净现值率 D.获利指数 . 第七章资本成本，杠杆 . . 某企业拟筹资2500 万元。 其中发行债券1000 万元， 筹资费率2，债券年利率10，所得 税率 33；优先股500 万元，年股息率7，筹资费率为3；普通股1000 万元，筹资费 率为 4， 第一年预计股利率10， 以后各年增长4。试计算该筹资方案的综合资金成本。 答案： （1）该筹资

31、方案中，各种资金占全部资金的比重（权数）： 债权比重 1000/2500 0.4 优先股比重 500/2500 0.2 普通股比重 1000/2500 0.4 （2）各种资金的个别资金成本： 债券资金成本10%X(1-33%)/(1-2%) 6.84 优先股资金成本7%/(1-3%) 7.22 普通股资金成本 10%/(1-4%)+4 14.42 （3）该筹资方案的综合资金成本： 综合资金成本6.84 0.4+7.22 0.2+14.42 0.4 9.95 A公司正在着手编制明年的财务计划，请你协助计算其加权资金成本。有关信息如下： . （1）公司银行借款利率当前是9，明年将下降为8.93 ；

32、 （2）公司债券面值为1 元，票面利率为8，期限为10 年，分期付息。当前市价为0.85 元，如按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4； （3）公司普通股面值为1 元，当前每股市价为5.5 元，本年派发现金股利0.35 元，预计每 股利润增长率维持在7； （4）公司预计明年的资金结构为： 银行借款150 万元，长期债券650 万元，普通股400 万元 （5）公司所得税率为40 （6）公司普通股的贝它系数为1.1 ； （7）当前国债的收益率为5.5 ，市场上普通股平均收益率为13.5 。 要求： （1）计算银行借款的税后资金成本； （2）计算债券的税后资金成本； （3）分别使用股票股

33、利估价模型和资本资产定价模型估计普通股资金成本； （4）计算其加权平均资金成本（普通股以其（3）平均成本计算） 。 答案： （1）银行借款成本8.93 （ 140） 5.36 说明：资金成本用于决策，与过去的举债利率无关。 （2）债券成本 （3）普通股成本 股利增长模型： 0.35X(1 7)/5.5+7% 13.81 资本资产定价模型：5.5 1.1 （ 13.5 5.5 ） 14.3 普通股平均成本：(13.81 +14.3)/214.06 （4）计算加权平均成本：5.36%X150/1200 5.88%X650/1200 14.06X400/1200 8.54 某公司目前拥有资金2000

34、 万元，其中，长期借款800 万元，年利率10；普通股1200 万元，上年支付的每股股利2 元，预计股利增长率为5，发行价格20 元，目前价格也为 20 元，该公司计划筹集资金100 万元，企业所得税率为33，有两种筹资方案： 方案一：增加长期借款100 万元，借款利率上升到12，假设公司其他条件不变。 方案二：增发普通股40000 股，普通股市价增加到每股25 元。 根据以上（ 1）计算该公司筹资前加权平均资金成本；（2）用比较资金成本法确定最佳的资 金结构。 . 1. 某企业只生产一种产品，2002 年产销量为5000 件， 每件售价为240 元， 成本总额为850000 元，在成本总额中

35、，固定成本为235000 元，变动成本为495000 元，混合成本为120000 元 （混合成本的分解公式为y=40000+16x） 。2003 年度预计固定成本可降低5000 元，其余成本 和单价不变，计划产销量为5600 件。 要求： （1）计算 2003 年度的息税前利润； （2）计算产销量为5600 件下的经营杠杆系数。 1. 答案： （1）单位变动成本 495000/5000 16 115（元） 固定成本总额235000400005000270000（元） 边际贡献 5600（ 240 115） 700000（元） 息税前利润 700000270000430000（元） （2）经营杠

36、杆系数700000/430000 1.63 2、某公司年初拥有权益资本和长期债务资本共计1000 万元，债务资本比重为40% ，年内资 本状况没有变化，债务利息率为10% ，假设该公司适用所得税率为33% ，年末税后净利40 万元。请计算该公司财务杠杆系数。 答案： 利息 (I)=1000X40%X10%=40（万元） 息税前利润 (EBIT)=40/（1-33%）+40=99.7 （万元） 财务杠杆系数(DFL)=99.7/ （99.7-40 ） =1.67 3.M 公司 2003 年销售额为140万元，息税前利润为30 万元，固定成本为12 万元，变动成 本率为 70，资本总额为100万元

37、，债券比率为40，债券利率为12。 要求： （1）计算该公司经营杠杆系数； （2）计算该公司财务杠杆系数； （3）计算该公司复合杠杆系数。 答案： . （1）经营杠杆系数 1.4 （2）财务杠杆系数1.19 （3）复合杠杆系数1.4 1.19 1.666 某企业目前拥有资本1000 万元，其结构为：债务资本20（年利息为20 万元） ，普通股权 益资本 80（发行普通股10 万股，每股面值80 元） 。现准备追加筹资400 万元，有两种筹 资方案可供选择： （1）全部发行普通股：增发5 万股，每股面值80 元。 （2）发行债券400 万元，年利率为10。 企业追加筹资后，息税前利润预计为120

38、 万元，所得税税率为33。 要求：计算两种筹资方式的每股利润无差异点和无差异点的每股利润额，并做出两种筹资方 式的抉择。 （1）计算出每股利润无差异点 10 %)331)(60( 510 %)331)(20(EBITEBIT EPS EBIT140（万元） （2） 元）(36.5 510 %)331)(20140( EPS （3）作抉择。因为预计的EBIT 为 120 万元，则 EBIT120 140 因此应选择长期股权融资。这样可使企业的每股利润增加引起股价上涨。 12%70140140 %70140140 %12%4010030 30 . 1、经营杠杆给企业带来的风险是指（） A、成本上升

39、的风险B、利润下降的风险C、业务量变动导致息税前利润 更大变动的风险D、业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险 2、财务杠杆说明（） A、增加息税前利润对每股利润的影响B、企业经营风险的大小 C、销售收入的增加对每股利润的影响D、可通过扩大销售影响息税前利润 3、以下关于资金结构的叙述中正确的是（） A、保持经济合理的资金结构是企业财务管理的目标之一 B、资金结构与资金成本没有关系，它指的是企业各种资金的构成及其比例关系C、资金结 构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例D、资金结构在企业建立后一成不变 4、某公司发行普通股股票600 万元，筹资费用率5% ，上年股利率14% ，预计股利每年

40、增长 5% ，所得税率33% 。则该普通股成本率为（） A、14.74%B、9.87%C、20.47%D、14.87% 5、每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（） A、成本总额B、筹资总额C、资金结构D 、息税前利润 6、某公司负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12% ，若资金成本和资金结 构不变，当发行100 万元长期债券时，筹资总额分界点（） A、1200 万B、200 万C、350 万D、100 万 7、一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（） A、经营杠杆系数越小，经营风险越大B、经营杠杆系数越大，经营风险越小C、经营杠杆 系数越小，

41、经营风险越小D 、经营杠杆系数越大，经营风险越大 8、如果企业资金结构中负债额为0，则该企业的税前资金利润率的变动风险主要来源于（ ） A、负债利率变动B、资金利率变动C、产权资本成本率变动D、税率变动 9、下列筹集方式中，资本成本相对最低的是（） 、发行股票、发行债券、长期借款、留用利润 . 10、资本成本很高且财务风险很低的是（） 、吸收投资、发行股票、发行债券、长期借款 11、某企业发行为期年，票面利率10的债券1000 万元，发行费用率为3，适用的 所得税税率为33，该债券的资本成本为（） 、 0.069、 0.096、 0.785、 0.768 12、普通股价格10、50 元，筹集费

42、用每股0、 50 元，第一年支付股利1、50 元，股利增长 率 5，则该普通股成本最接近于（） 。 、 10.5 、 15、 19、 20 13、 某公司拟发行优先股100 万元，每股利率10，预计筹集费用为2 万元，该优先股的 资本成本为（） 。 、 O.120、 0.102、 0.230、 0.205 14、在下列长期负债融资方式中，资本成本最高的是（） 、普通股成本、债券成本、优先股成本、长期借款成本 15、 （ ）筹集方式的资本成本高，而财务风险一般。 、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁 16、财务杠杆的作用程度，通常用（）来衡量。 、财务风险、财务杠杆系数、资本成本、资本结构

43、17、某公司全部资本为10 万元，负债比率为10，借款利率为10，息税前利润为30 万 元，则财务杠杆系数接近（） 。 、 0.8、 1.2、 1.0、 3.1 18、当企业采用新的筹集方案后，期望自有资金收益率提高，则表明该筹集方案（） 。 、有利、不利、不确定 19、如果某个项目的投资收益率与该方案的资本成本率之差为负数时，则表明该筹集方案在 经济上（ ） 。 、有利、不利、不确定 20、企业资本结构最佳时，应该（） 。 、资本成本最低、财务风险最大、营业杠杆系数最大、债务资本最大 1、C2、A3、A4、C5、D6 、C7、D8 、C9、C10、B11、A12、D13、B14、 B 15、

44、D16、B17、C18、 A19、B20、A . 19、答案：计算甲方案综合资金成本 Wd1=600/2000*100%=30% Kd1=4.5% Wd2=400/2000*100%=20% Kd2=10%*(1-50%)=5% Wp=200/2000*100%=10% Kp=3.5% Wc=800/2000*100%=40% Kc=25/160*100%+6%=21.63% 综合资本成本 =30%*4.5%+20%*5%+10%*3.5%+40%*21.63%=11.35% (3) 计算乙方案综合资金成本 Wd1=600/2000*100%=30% Kd1=4.5% Wd2=200/2000*100%=10% Kd2=5% Wp=200/2000*100%=10% Kp=3.5% Wc=1000/2000*100%=50% Kc=25/250*100%+5%=15% 综合资本成本 =30%*4.5%+10%*5%+10%*3.5%+50%*15%=9.7% 单纯的课本内容，并不能满足学生的需要，通过补充，达到内容的完善 . 教育之通病是教用脑的人不用手，不教用手的人用脑，所以一无所能。教育革命的对策是手脑联盟，结果是手与脑的力量都可以大到不可思议。