养老院财务分析.pdf

《养老院财务分析.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《养老院财务分析.pdf（8页珍藏版）》请在三一文库上搜索。

1、第五章投资分析 1.资金来源与股本结构： 公司注册资本1200 万元，具体的资金来源与股本结构如下： 资金来源： 单位：万元 项目来源金额 权益资本风险投资950 创业团队投资50 债务资本银行贷款200 金额 79% 4% 17% 风险投资 创业团队投资 银行贷款 在股本结构中，风险投资方面我们打算吸引一个或者多个大企业共同入股，资金为 950万，大企业的资金充足，愿意支持公益事业，来提高企业名声，在日本这种模式很 普遍，而且大企业也能从公益事业中获取到一些关联的收益，总之，这种投资是一本万 利的。团队投资 50万元，充分考虑到我们作为大学生的资金来源有限。我们主要靠吸引 大企业做公益事业这

2、种在内地比较新的模式来创立夕阳红养老院，而我们创业团队作为 管理者经营养老院。此外我们还需要以养老院房产作抵押从银行贷款200万元，为期两 年（金融机构 2年期的借款利率为6.65%） 。 2.投资分配： 前期投资表 单位：万元 项目费用 房建费用850 绿化等基础设施建设80 基本设施配备200 开业仪式和相关宣传费用10 其它费用10 流动资金50 合计1200 注: 1、 房建投入：为考虑经营的长期性，需要企业自己着手建设适合养老的标准房间，一方面能 让老人住的更加舒适，另一方面也有利于企业长期经营成本的降低；从长期来看，企业占 用的土地增值会提高企业自身的价值，因此，虽然可能投资回收期

3、长些，但从长期看是值 得投资的。因为从事非营利事业，可邀有愿意回报社会的房地产企业赞助，房建费用控制 在850万元。 2、 绿化等基础设施建设：为了改善养老环境，企业发展初期以栽种桃树、柳树、槐树这些经 济实用的树种，养殖些花卉、草坪，设置可在路上休憩的木椅等，投入控制在80万元。 3、 基本设施配备： a) 床、床头柜和一人一格的衣橱，约计600元*200=12 万元。 b) 床上用品 400*200=8 万元 c) 室内一个书桌、圈椅400*200=4 万元 d) 电视每房间一个600*200=12 万元 e) 活动室设施家庭影院一套，麻将桌20个，健身器材20件，预算约 40万元。 f)

4、 餐饮设施，灶具十套，餐具200套，消毒柜两个，冰箱若干台，总控制在10万元。 （可在 开业时争取区政府或赞助单位的捐赠） g) 洗衣设备，预算4万元（可设置投币式自动洗衣机十台和其他洗衣设备若干）。 h) 洗澡设备，预算8万元。 i)办公设施，电脑若干、打印机一台，面包车一部（可时机成熟时再增加）。合计最小投 入20万元。 k) 医疗器械设备等，预计投入80万元。 L）其它装饰类费用计提2万元。 4、开业仪式和相关宣传费用，约10万元。 夕阳红养老院位于马鞍山郊区，占地5000平方米，共有床铺200床，初步阶段面向 工人阶层，提供全方位医疗服务的中档养老企业。招聘有专业知识的医务人员，和培训

5、 下岗职工做些简单的护理，一方面帮助下岗职工再就业，另一方面减少成本。开展宣传 活动，吸引需要社会上需要我们服务的顾客入住，鼓励青年学生积极参加敬老的爱心活 动。 3.投资分析 投资决策需要各种指标进行计算判断，为了更好地为投资者作参考，下面从投资净 现值、内含报酬率、 投资回收期三个方面作分析,由于开办养老院投资回报期比较长，这 也是特有的行业特征，为了分析财务上的可行性，现考虑10 年期内财务上的指标。 项目初期第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年第八年第九年十年 固定资产投资-950 流动资金-50 净利润126.06 195.98 209.28 209.28 209.28 209

6、.28 209.28 209.28 209.28 209.28 +折旧23 23 23 23 23 23 23 23 23 23 净现金流量-1000 149.06 218.98 232.28 232.28 232.28 232.28 232.28 232.28 232.28 232.28 净现金流量现值-1000 139.31 191.27 189.61 177.21 165.61 154.778 144.65 135.19 126.34 118.08 3.1 投资净现值 NPV= (CI -CO)/(1+i)-t 计算得： NPV=149.06*(1+7%)-1+218.98*(1+7%)

7、-2+232.28*(1+7%)-3+232.28*(1+7%)-4 +232.28*(1+7%)-5+232.28*(1+7%)-6+232.28*(1+7%)-7+232.28*(1+7%)-8+232. 28*(1+7%)-9+232.28*(1+7%)-10-1000=542.05万元 3.2 内含报酬率 NCF(1+IRR)-t =CO 149.06*(1+R)-1+218.98*(1+R)-2+232.28*(1+R)-3+232.28*(1+R)-4+232.28*(1+R) -5+232.28*(1+R)-6+232.28*(1+R)-7+232.28*(1+R)-8+232.

8、28*(1+R)-9+232.28*(1+ R)-10=1000 IRR 17% 3.3 投资回收期 根据： Ik Ok 回收期 =累计净现值出现正值年数-1+ （未收到现金/当年现值） =5-1+(167.4/232.28)=4.72年 根据以上三个财务指标分析，2012 年银行长期贷款利率， 一至三年（含）为 6.65 %, 考虑到风险等因素，现把资金成本率定为7%，此时 NPV=542.05万元，远大于0，内 含报酬率为17%大于资金成本率7%，投资回收期为4.72 年，这在投资回收期普遍长 的养老行业里算是非常好了，因此值得投资。 财务分析 1.住房及服务费标准： 收费标准（每人/每月

9、/元） 养老区类型房费伙食费水电费护理费合计 怡心苑（生活自理区）9005505001500 孝心苑（生活半自理区）900550505002000 爱心苑（半护理服务区）9005505010002500 静心苑（全护理服务区）9005505013002800 注：以上数据是依据问卷调查总结得到，设计的问卷调查表见下文 2.收益预估表： 根据调查，我们发现养老院的入住率很高，考虑到风险因素，我们假设第一年的 入住率为 80%，各养老区（怡心苑、孝心苑、爱心苑、静心苑）人数分别按入住人 数的 20%、50%、20%、10%计算,以后假设每年入住率为90%。 其中，第一年的主营业务收入计算如下： 2

10、00*80%*12*(20%*1500+50%*2000+20%*2500+10%*2800)=399.36万元/年 二至五年的主营业务收入计算如下： 200*90%*12*(20%*1500+50%*2000+20%*2500+10%*2800)=449.28万元/年 成本费用的有关项目： 第一年主营业务成本 / 年/ 万元 员工工 资 折旧费 用 伙食成 本 水电成 本 医用用品 成本 其它费用合计 125 20 57.6 8 20 4.4 235 二至五年主营业务成本 / 年/ 万元 员工工资折旧费用伙食成本水电成本 医用用品成 本 其它费用合计 125 20 57.6 8 15 4.4

11、 230 第一年管理费用 / 年/ 万元 管理人员工资折旧费其它开支合计 40 3 2 45 二至五年管理费用 / 年/ 万元 管理人员工资折旧费其它开支合计 48 3 9 60 工资（第一年） / 年/ 万元 人数工资 /年小计 兼职员工20120 普通员工17234 医护员工13339 销售人员4312 专业医生8432 管理人员8540 合计7018177 工资（二至五年）/ 年/ 万元 人数工资小计 兼职员工20120 普通员工17234 医护员工13339 销售人员5315 专业医生8432 管理人员8648 合计7119188 收益表（万元） 第一年第二年第三年第四年第五年 一.

12、主营业务收入 399.36 449.28 449.28 449.28 449.28 减： 主营业务成本235 230 230 230 230 二. 主营业务利润164.36 219.28 219.28 219.28 219.28 加： 其他业务利润20 20 20 20 20 减 ：销售费用30 20 20 20 20 管理费用 45 60 60 60 60 财务费用 13.3 13.3 0 0 0 三. 营业利润96.06 145.98 159.28 159.28 159.28 营业外收入 30 50 50 50 50 四. 净利润126.06 195.98 209.28 209.28 20

13、9.28 注：1. 企业所得税法及实施条例规定，符合条件的非营利组织的收入为免税收入。 2.主要项目变动解释：其他业务利润在成递增趋势，主要因为一些商店的开办，还有临时照管业务的开展；财务费用在 第三年的大幅下跌，是因为银行贷款的到期偿还。 3 资产负债表 : 初期第一年第二年第三年第四年第五年初期第一年第二年第三年第四年第五年 货币资 金 50 199.06 218.04 450.32 682.6 914.88 长期借 款 0 200 0 0 0 0 流动资 产合计 50 199.06 218.04 450.32 682.6 914.88 负债合 计 0 200 0 0 0 0 固定资 产

14、950 1150 1150 1150 1150 1150 实收资 本 1000 1000 1000 1000 1000 1000 减：累计 折旧 0 23 46 69 92 115 盈余公 积 0 25.21 64.41 106.26 148.12 189.98 固定资 产净值 950 1127 1104 1081 1058 1035 未分配 利润 0 100.85 257.63 425.06 592.48 759.90 非流动 资产合 计 950 1127 1104 1081 1058 1035 所有者 权益合 计 1000 1126.06 1322.04 1531.32 1740.6 19

15、49.88 资产总 计 1000 1326.06 1322.04 1531.32 1740.6 1949.88 负债和 所有者 权益总 计 1000 1326.06 1322.04 1531.32 1740.6 1949.88 注：固定资产以房屋为主，房屋的使用年限为50 年，按 2%计提固定资产折旧。 4 现金流量表 现金流量表分析（万元） 第一年第二年第三年第四年第五年 一、经营活动产生的现金流入量 主营业务收到的现金399.36 449.28 449.28 449.28 449.28 收到其他与经营活动有关的现金50.00 70.00 70.00 70.00 70.00 现金流入小计44

16、9.36 519.28 519.28 519.28 519.28 购买商品、接受劳务支付的现金90.00 85.00 85.00 85.00 85.00 支付给职工以及为职工支付的现金177.00 188.00 188.00 188.00 188.00 支付其他与经营活动有关的现金20.00 14.00 14.00 14.00 14.00 现金流出小计287.00 287.00 287.00 287.00 287.00 经营活动产生的净现金流出量162.36 232.28 232.28 232.28 232.28 二. 投资活动产生的现金流入 现金流入小计 固定资产投资200.00 现金流出小

17、计200.00 投资活动产生的净现金流量-200.00 三、筹资活动产生的现金流入量 取得借款收到的现金200.00 现金流入小计200.00 偿还债务200.00 付利息13.30 13.30 现金流出小计13.30 213.30 筹资活动现金净现金流量186.70 -213.30 净现金流149.06 18.98 232.28 232.28 232.28 5.财务报表分析 5.1 偿债能力分析 公式：利息支付倍数(利润总额 +财务费用) 财务费用 第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末 利息保障倍数8.22 11.98 - - - 5.2 营运能力分析 流动资产周转率（次）=主营业务收入

18、/平均流动资产总额X100% 第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末 流动资产周 转率 3.21 2.15 1.34 0.79 0.56 5.3 盈利能力分析 净资产收益率=净利润 /平均净资产 第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末 净资产收益 率 0.12 0.16 0.15 0.13 0.11 5.4 成长性分析 总资产增长率 =（总资产年末数-总资产年初数） / 总资产年初数 第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末 总资产增长 率 0.33 0.00 0.16 0.14 0.12 通过以上对公司财务分析，可以看到： 偿债能力分析，公司偿债能力较强，能轻松地换还上银行贷款。 营运能

19、力分析，流动资产周转率较低，但是有公司发展战略上的原因，主要因为公 司的目标是不断扩大养老规模，形成规模效益，因此要留有的银行存款较多，以备后面 的扩张性建设投资，另外在具体时期，可以利用货币资金进行适当的投资，以增加企业 收入。 盈利能力分析， 净资产收益率反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本经营效益 的核心指标。一般认为企业资产净利润率越高，企业自有资产获取收益的能力越强，但 由于养老这种非营利机构，政策上是不允许分红的，因此形成了一个数量相当大的未分 配利润，影响了净资产的数量，进一步影响了净资产收益率；企业利润非常稳定，但增 长比较慢，主要因为养老院的收入与企业的规模，即房间数有关，企业的规模扩张具有 周期性，因此利润的增长也具有周期性，大概五年的时间可以扩张一倍，利润也将增长 一倍。 成长性分 析，因第一年购置200 万的固定资产，第二年偿还200 万的贷款，所以总资产成长率 变化较大，公司规模自第三年后逐年增加，在行业中发展较快，说明企业 的成长能力比较好。总之，说明公司财务方面可行。