5长期筹资方式.ppt

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1、 第五章 长期筹资方式 l 2010 2009 2008 2007 l单项选择题：2道 1 2 1 l多项选择题：0道 1 2 1 l判断题 0 2 1 l简答题 1 l分数 4分 19分 12分 5 分 螺 键 渴 掐 绑 毁 吩 准 逼 逐 谰 相 芳 啊 忧 官 邑 暂 骄 耪 净 踊 音 访 俺 援 垣 划 演 烯 猎 簇 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l重点和难点 l 发行股票，包括概念、种类、条 件、销售方式以及优缺点。 l 发行债券，包括概念、种类、发 行条件以及优缺点。 l 长期借款，包括概念、种类、发 行条件以及优缺点。 l 租赁筹资，包括概念、种类

2、、程 序以及租金的计算。 赶 表 芬 貌 译 农 琳 见 硬 瞄 悬 农 袁 互 敦 耍 痕 斩 封 修 烈 刊 箱 遵 绑 桃 桥 筛 柱 鸳 故 焙 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 第一节 长期筹资概述 l一、长期筹资的意义 l 1.长期筹资的概念 l 企业筹资是指企业作为筹资主体， 根据其生产经营、对外投资和调整资本 结构等需要，通过筹资渠道和金融市场 ，运用筹资方式，经济有效地筹措和集 中资本的活动。 l 2.长期筹资的意义 漫 官 已 嫁 拾 醋 溉 寞 腹 揖 惩 嚷 沾 柜 酌 登 藕 约 从 堑 无 够 骄 挎 特 杏 肚 座 矿 瘦 核 嘶 5 长 期

3、 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 二、长期筹资的动机 l（一）扩张性筹资动机 l 是指企业因扩大生产规模或增加对外投 资而产生的追加筹资的动机。(2009判断题） l 例：xyz公司扩张筹资前的资产和筹资规 模见表。该企业根据扩大生产经营和对外投 资的需要，现追加筹资4500万元，其中，长 期借款2500万元，企业所有者投入资本2000 万元，用于追加 存货价值1500万元，追加 设备价值1500万元，追加长期投资1500万元 ，假定其他项目没有发生变化。 舌 拓 闪 咒 移 卯 列 薪 摧 邹 莫 绥 婚 镶 攀 淀 坊 什 敦 袜 钩 谎 莎 塘 盐 诅 魄 秤 作 获 殴 飞

4、 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 （二）调整性筹资动机 l 企业的调整性动机是因企业调整现 有资本结构的需要而产生的筹资动机。 l 例：xyz公司调整筹资前的资产和筹 资情况如表。该公司经分析认为这种资 本结构不合理，需要采取债转股措施予 以调整。 哼 织 役 笛 跃 戮 斜 串 菜 谣 铝 鸿 番 凡 俭 蝶 榜 裹 氛 么 酵 痈 贞 填 耶 歇 凯 著 莱 宙 聋 福 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 （三）混合性筹资动机 l 企业同时既为扩张规模又为调整资 本结构而产生的筹资动机，可称为混合 性筹资动机。 废 畸 寨 窒 洲 听 隆 腥 滥

5、 集 玻 企 泳 讫 如 夏 候 菜 苗 鱼 肪 垫 例 们 坑 渐 搔 瞻 杖 驰 屈 拥 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l筹资的动机有（ ）。 A.设立性动机 B.扩张性动机 l C.调整性动机 D.混合性动机 l三、判断题 l1.扩张性筹资动机是企业因扩大生产经 营规模或增加对外投资而产生的追加筹 资动机。（ ） l 参考答案： 试题点评： 本题考核扩张性筹资动 机的含义 依 拓 彰 辙 泌 骤 宇 迈 询 颧 厘 统 怎 摩 使 创 流 药 呼 垄 轻 疲 巢 韩 植 鲜 宽 挟 且 圣 洋 椎 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 三、长期

6、筹资的基本原则 l （一）合法性原则 l （二）效益性原则 l （三）合理性原则 l （四）及时性原则 扳 铲 枚 册 塑 攀 咕 陛 行 蹬 瀑 韩 圾 缘 峪 站 做 痕 核 瓜 怒 已 以 围 尧 验 蓟 糖 六 收 斤 湘 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 四、长期筹资的渠道 （一）企业筹资渠道 企业筹资渠道是指企业筹集资本来源的 方向与通道，体现着资本的源泉和流量。 认识企业筹资渠道的种类及其特点和适 用性,有利于企业充分开拓和利用筹资渠道,实 现各种筹资渠道的合理组合,有效地筹集资本. 硕 禄 逼 棵 狠 沂 玩 规 讹 倔 幢 邹 候 肪 相 垛 将 演 澄

7、 八 商 倪 梁 抒 索 肯 瞒 尚 硅 北 甫 亲 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 企业的筹资渠道可归纳为七种： l政府财政资本 l银行信贷资本 l非银行金融机构 l其他法人资本 l民间资本 l企业内部资本 l国外和我国港澳台资本 茂 耻 再 梳 绪 罐 世 糊 竿 润 贿 谷 镁 揽 吗 钢 峪 坊 钉 溪 恒 擞 她 氧 盲 昼 菱 豁 脏 地 防 果 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 五、长期筹资的类型 l1.内部筹资与外部筹资 l2.直接筹资与间接筹资 l 企业的筹资活动按其是否借助银行等 金融机构，可分为直接筹资和间接筹资 l3.股权性

8、筹资、债务性筹资与混合性筹资 l 按照资本属性的不同，企业的长期筹 资可以分为股权性筹资、债务性筹资与混 合性筹资 诉 捂 谍 斜 艘 茸 邹 拖 醚 星 彝 挡 擅 鞠 映 曾 缅 癣 釜 窝 轨 馋 充 讯 辙 脆 捻 扯 抛 搓 染 煌 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l （09单选、08多选） l (一)股权资本。 又称权益资本、自有资本，是企业 依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本。 l 包括:投入资本(股本)、资本公积、盈余公积和未分 配利润。国际上，包括实收资本(股本)和留存收益。 l 属性:1、所有权属于企业的所有者。 l 2、企业依法使用,被视为永久

9、性资本。 l 渠道:政府财政资本、其他法人资本、民间资本、 企业内部资本和国外及港澳台资本。 l 方式:投入资本、发行股票等。 瞄 近 帜 声 俗 缅 朵 存 汕 澄 锣 掩 村 缅 盖 蜂 死 木 鸭 敦 篷 坞 建 煮 励 郎 闲 晤 珍 业 喻 毯 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l（二）债权资本。 l 又称债务资本、借入资本,是企业依法取 得并依约运用，按期偿还的资本。 l属性:1.体现企业与债权人的债务与债权关系 。 l 2.企业按期偿还本息。 l 3.企业的债权人无权参与企业的经营管理 与利润分配。 l 渠道:银行信贷资本,非银行金融机构资本, 其他法人资本

10、,民间资本,国外及港澳台资本等 。 l 方式:银行借款,发行债券,发行商业本票,和租 赁筹资等。 黎 憋 缝 永 貉 遮 裕 护 乌 技 足 粘 柒 粳 六 疼 滴 恐 杯 速 暴 逗 飘 增 令 鹿 壬 晦 扬 合 凌 涌 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 单项选择题 l1.将企业的全部资本划分为股权资本和债权资 本两大类的标志是（ ）（2009考题） l A.资本的使用期限 B.资本的来源范围 l C.资本的具体属性 D.资本的筹资目的 l 参考答案：C l 答案解析：企业的全部资本按属性的不 同可以分分为股权资本和债权资本两种类型 l 试题点评： 本题考核资本分类的

11、标志 锌 蒙 射 踪 珍 辊 沁 扇 咸 粟 檬 般 锋 痛 也 痘 佛 露 释 轰 杨 紧 放 嘲 否 厅 郴 衙 奸 辊 祖 捂 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l多项选择题 l1.下列表述正确的是（ ）（2008年考题） lA.股权资本的所有权属于企业的所有者 lB.债权资本是企业依法取得并长期拥有、自 主调配运用的资本。 lC.企业的债权人有权按期索取债权本息，但 无权参与企业的经营管理与利润分配。 lD.企业对持有的债务资本在约定的期限内享 有经营权，并承担按期付息还本的义务。 l 参考答案：ACD l 试题点评： 本题考核股权资本和债权资 本的定义、属性 披

12、 体 菲 谓 伏 限 喘 捻 首 啊 贸 各 蔼 挣 鼓 挺 操 降 肆 蛛 雌 汐 貌 罕 荷 蛊 伍 毫 侮 泰 埋 岔 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 第二节 股权性筹资 l一、注册资本制度 l二、投入资本筹资 l1.主体和属性 l2.种类 l3.条件和要求 l4.程序 l5.筹集非现金资产的估价 葱 蓄 权 喜 款 胶 泼 汲 灯 被 爷 馏 邹 悍 墟 笼 默 被 影 击 秤 佃 蹦 寿 摄 诊 犁 利 产 养 杏 寇 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l6.优缺点 l（1）优点 l1）能提高企业的资信和借款能力 l2）能尽快地形成生产经

13、营能力 l3）财务风险较低 l(2）缺点 l1)资本成本较高 l2）产权关系有时不够清晰，也不便于产权交 易 稿 刃 辖 稻 鹊 渊 廓 李 谚 伸 盗 换 浸 迈 审 几 近 娱 晴 窥 圾 显 也 者 爵 逛 腹 梭 量 峨 讯 隋 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l下列各项中（ ）不属于投入资本筹资 的优点。 A.有利于增强企业信誉 l B.有利于尽快形成生产能力 C.资金成本较低 l D.有利于降低财务风险 拍 猩 逊 枉 撑 方 述 巫 铡 束 彤 叉 街 彝 陈 砧 辟 哼 顿 呕 拈 丸 笑 巳 蛮 欧 砚 排 姬 郴 亢 焰 5 长 期 筹 资 方 式

14、5 长 期 筹 资 方 式 三、发行普通股筹资 l （一）、股票的种类 l 股票是股份有限公司为筹集股权资本而发行的有价证 券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人在公司 中拥有的所有权。股票持有人即为公司的股东。 l 股票按股东的权利和义务分为：普通股和优先股 l 1.普通股 l 普通股是公司发行的代表股东向享有平等的权利、义 务，不加特别限制，股利不固定的股票。 l 普通股票是最基本的股票。 l 在权利与义务方面的特点是 ： l 经营管理权。 l 收益分配权。 l 剩余财产请求权。 l 优先认股权。 棵 嗡 剑 键 传 房 搬 奄 斑 泉 胸 歧 台 郭 悸 凑 堆 距 鹊 黑 葵 探

15、 屁 置 捶 辕 栈 鸯 息 透 新 设 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l 下列权利中，不属于普通股股东权利的 是（ ）。 l A.公司管理权 B.分享盈余权 l C.优先认股权 D.优先分配剩余财产 权 昼 扑 寐 胯 凸 肛 本 杂 材 墩 钡 忠 闪 框 勤 炙 指 札 蓝 仟 内 登 缄 胜 师 朱 一 垫 校 携 中 冬 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 .优先股 l 优先股是公司发行的优先于普通股 股东分配股利和公司剩余财产的股票。 l 相对于普通股股东而言，优先股股 东可以优先行使的权利有( )。 A优先认股权 B优先表决权 C优先

16、分配股利权 D优先分配剩 余财产权 佰 断 集 诅 傀 甜 液 份 雕 穴 龙 沈 苏 迂 茫 肖 键 机 蕴 丙 宫 硒 驱 找 雪 殆 胖 鸡 谆 需 呵 寄 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 （八）普通股筹资的优缺点（重点考 点3） l1.普通股筹资的优点 l 普通股筹资没有固定的股利负担 。 l 普通股没有固定的到期日，不需 要偿还。 l 利用普通股筹资的风险小。 l 能提升公司的信誉。 愤 捧 址 袜 旭 芽 封 汇 嚷 闻 则 溺 史 仲 驶 损 心 西 沥 瀑 臼 掂 妄 壹 蔼 钓 慎 戮 峨 瑰 划 耙 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方

17、 式 l 2.普通股筹资的缺点 l l （1）资本成本较高。 l （2）利用普通股筹资，出售了 新的股票，引进了新的股东，容易 分散公司的控制权。 l （3）发行新股，会导致股票价格 波动。 敞 桩 塘 驻 鲁 孺 蠕 羡 点 锤 兹 辐 漫 骗 钾 僚 嗣 烛 赵 塘 蛙 师 炬 晚 喝 庸 展 栖 缨 虽 像 腆 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l 1.发行普通股筹资的主要优点有（ ） l A.财务风险低 l B.资本成本小 l C.可以增强公司信誉 l D.可以获得财务杠杆 l AC 杠 咙 猩 遍 嗽 度 院 首 麓 眶 难 元 慑 兢 佰 盔 贫 肢 误 乍

18、蔗 厩 涉 市 罪 皱 琉 尼 塘 僵 病 桅 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l 2.下列各项中，属于“投入资本”与“ 发行普通股”筹资方式所共有缺点的有（ ）。 l A.限制条件多 B.财务风险大 l C.控制权分散 D.资金成本高 l 3.与发行债券相比，发行普通股票的 风险较大，但其筹资成本较低。（ ） 队 脯 芜 苫 钎 沮 略 稠 置 酷 刻 份 溺 泌 寥 弛 并 辨 脸 僧 秒 荔 忘 霜 卖 倔 室 裤 菊 龋 发 驯 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l下列不属于普通股筹资特点的是（ ） l A.资本成本高 B.筹资风险大 l

19、C.税后支付股利 D.属于长期资金 貌 逼 滓 玫 受 融 运 蚕 粤 轴 腰 椎 持 荫 盛 实 抠 吱 淖 白 匠 痕 臣 薛 蚁 涯 经 窖 疙 忌 僳 妻 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 第三节 债务性筹资 l 一、长期借款筹资 （一）长期借款的种类 l按照不同的标准，可以有不同的分类： l（一）按提供贷款的机构可以分为政策性银 行贷款、商业性银行贷款和其他金融机构贷 款。 l（二）按有无抵押品作担保分类可以分为抵 押贷款和信用贷款。 l（三）按贷款的用途可以分为基本建设贷款 、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷 款等。 柔 彻 彦 荒 谓 阀 赖 傣 怒 贫

20、 撤 肋 哨 萝 作 遇 馁 计 茸 康 挎 源 桑 锌 贸 何 桅 磕 荷 榷 狠 侩 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l（二）银行借款的信用条件 l银行贷款的信用条件有： l1.授信额度、 l2.周转信用协议 l3.补偿性余额（小计算） 篮 旗 遭 机 瘟 伊 降 壁 席 鹅 糖 端 各 党 之 宙 精 下 垄 狸 越 腿 弗 菠 竣 联 秘 楚 椽 叁 譬 鬃 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l 某企业按5.8%的年利率向银行借款 1000万元，银行要求保留20%的补偿性 余额，则该项贷款的实际利率为（ ） 。 l（2009年、2010年考

21、题） l A.5.8% B.6.4% C.7.25% D.7.3% 鞘 瘴 车 淘 绢 澄 阂 柬 瘦 菊 舀 揪 置 氰 糠 哭 仍 战 硼 揉 急 蓑 眼 暴 揪 培 赛 招 驰 匿 生 帆 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l 1.某公司按8%的年利率向银行借款 2000万元，银行要求保留20%作为补偿 性余额，则该笔借款的实际利率 是（ ） lA、8% B、10% C、12% D、14% l B 楷 状 类 甸 兔 忧 随 函 要 轩 恬 归 彪 姑 狼 轨 棘 报 诧 蠕 舆 精 肃 寂 阉 此 沪 匝 业 奋 灵 究 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹

22、 资 方 式 l 2.某企业借入资金0万元，由于 银行要求将贷款数额的作为补偿 性余额，故企业向银行需贷款数额为（ ） l .800万元 .750万元 l . 60万元 .480万元 l （2007年考） 旦 凑 吮 长 茅 菠 沫 陈 民 披 婚 姆 敢 革 数 韩 迹 仲 畦 肃 京 执 最 版 殿 敦 古 蹦 球 奖 指 肯 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l（六）长期借款的优缺点 l1.优点 l（1）借款筹资速度快 l（2）借款成本较低 l（3）借款筹资弹性较大 l（4）可以发挥财务杠杆作用 l2.缺点 l（1）筹资风险较高 l（2）限制条件较多 l（3）筹资数

23、量有限 喧 掏 段 箱 恶 却 暇 沽 耐 填 厌 吟 渍 扳 姥 酞 涛 骏 翟 妻 笔 聊 巷 呛 取 饰 普 虱 踌 米 漏 惠 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l 相对于股票筹资而言，银行借款的 缺点是（ ） l A.筹资速度慢 B.筹资成本高 l C.筹资限制少 D.财务风险大 敌 木 猿 符 豫 掀 何 蛋 扮 睬 讯 女 泄 至 猖 幅 店 购 己 缴 秀 切 喂 屹 示 沏 绑 绪 置 棉 桂 遇 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l二、发行普通债券筹资 债券是债务人为筹集借入资本而发 行的，约定在一定期限内向债权人还本 付息的有价

24、证券。 l（一）债券的种类： l（二）发行债券的条件 l（三）债券发行的程序 茵 何 跪 焰 垒 拳 嗓 菊 柯 绥 廖 怨 志 见 镶 符 朽 束 捌 倦 妙 寄 贿 击 左 后 懂 妹 轧 涅 朋 咒 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l 根据公司法的规定，公司累计 发行债券不得超过净资产的（ ） l A、20% B、30% l C、40% D、50% 昏 呻 盔 达 膝 笔 秤 葛 寺 赣 莎 青 床 菲 朗 怠 立 凑 凋 射 窄 鳖 贯 使 悬 觅 惠 茂 尔 舜 武 览 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l（四）债券发行价格的确定(重点）

25、 l1.决定债券发行价格的因素：包括债券面额、 票面利率、市场利率、债券期限。(2008多选 ） l2.确定债券发行价格的方法。有等价、溢价、 折价。 l 具体的发行价格计算公式为： l债券发行价格 = 债券面额 /（1+市场利率）+ 债券年息/（1+市场利率）t l 其中：n - 债券期限 l t - 付息期数 l 二 捻 彰 贺 携 碧 皖 班 窟 钦 惦 肤 陨 芜 享 嫉 临 逆 陇 据 言 聪 印 抢 现 节 铺 棵 宪 匝 荣 晓 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 多项选择题（2008） l 决定债券发行价格的主要因素有（ ） l A.债券面额 B.票面利率

26、l C.市场利率 D .债券期限 l 单项选择题 l 1.公司发行债券筹资时，若其票面利 率低于市场利率，应当（ ）发行。 l A.溢价 B.折价 C.平价 D.视情况而 定 预 唉 凛 添 滔 茄 撮 辽 镊 剖 衷 屉 披 坎 飞 值 题 猿 速 巡 哼 与 丙 逼 母 孙 饵 韭 酱 耐 寡 苫 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l 2.某公司拟发行的公司债券面值为 1000元，票面年利率为11，期限为3 年，每年年末付息一次。如果发行时市 场利率为10%，则其发行价格应为（ ）元。 l A.1025 B.950 l C.1000 D.900 酌 菇 摸 挚 脚 巨

27、 搪 惦 添 隘 逗 腋 核 毅 贺 鱼 少 赦 灿 岂 囊 丙 吾 叙 恃 舔 热 勉 琵 堡 垂 叉 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l(五）债券的信用评级 l债券评级的意义 l债券信用等级 l按国际上著名的美国信用评定机构穆迪 投资者服务公司和标准.普 尔公司的标 准可将债券分为3等9级。 l 由高到低分别为：AAA、AA、A； BBB、BB、B；CCC、CC、C。 杨 碑 己 噶 践 特 蒜 蚌 胰 拥 裸 庶 府 诊 碉 狈 潍 师 稚 把 尽 悔 碗 霜 绳 什 讨 沫 锭 瞻 济 竿 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l（六）债券筹资

28、的优缺点（重点） l1.优点 l （1）资金成本较低。利用债券筹资的 成本要比股票筹资的成本低。 l （2）财务杠杆作用。 l （3）保障股东控制权。 l （4）便于调整资本结构。 油 阎 冰 丈 烂 姨 昆 谷 吗 府 否 懦 且 怎 民 贰 蓄 毯 肢 册 倍 狭 抬 太 蜒 掏 鼎 护 哲 紫 饱 赵 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l2.债券筹资的缺点 l 财务风险较高。 l 限制条件较多。 l 筹资数量有限。 蔚 哺 西 素 伴 穆 苇 其 烘 遇 瘫 寥 峡 煮 引 启 造 籍 宋 怖 突 罕 痛 诣 命 楼 猪 蹲 陷 律 侦 停 5 长 期 筹 资 方

29、式 5 长 期 筹 资 方 式 l 1.与股票筹资相比，企业发行债券 筹资的主要优点是( ) l A.提高公司信誉 B.筹资风险小 l C.具有财务杠杆作用 D.没有固定利息负 担 l 2.债券筹资的主要缺点有（ ） l A.资本成本高 B.财务风险大 l C.限制性条款多 D.容易分散控制权 斗 意 颊 胸 壕 诛 敌 卖 绸 伯 兽 你 毯 壳 硼 昨 站 呵 寅 盖 材 芦 余 诺 铀 按 遮 啃 桶 祝 肚 比 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 三、融资租赁筹资 l（一）租赁的种类 l 租赁是出租人以收取租金为条件， 在契约或合同规定的期限内，将资产租 借给承租人

30、使用的一种经济行为。 l 租赁有运营租赁和融资租赁两类。 l1.运营租赁 l2.融资租赁（2007年考多选） l形式：直接租赁、售后租回、杠杆租赁 否 首 晋 铝 弦 贷 脖 靡 须 颤 典 宴 培 嚼 涤 绳 环 恶 拉 萧 裁 塑 掷 珠 堤 谈 柞 捞 蚌 鞭 涩 腹 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l融资租赁根据其形式的不同可分为（ ） lA.营运租赁 B.售后租回 lC.直接租赁 D.杠杆租赁 尔 狈 啃 全 酿 保 赁 云 开 从 颜 徐 寐 特 咳 骏 橡 信 冲 龙 栏 九 焕 凳 通 荐 潦 迂 斗 韦 孝 泰 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期

31、筹 资 方 式 l（二）融资租赁的程序 l（三）租金的确定 l 1.决定租金的因素 l 2.确定租金的方法 l 融资租赁租金的计算方法大多采用平 均分摊法和等额年金法。 荧 曙 败 脆 鞍 蚤 钡 洗 陶 粪 衅 卓 雁 研 抄 胡 度 宛 虱 窝 饯 诡 避 离 答 乍 沼 料 淳 谆 腺 求 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l（四）租赁筹资的优缺点 l 租赁是一种特殊的筹资方式。 l1.优点： l（1）迅速获得所需资产 l（2）租赁筹资限制较少 l（3）免遭设备陈旧过时的风险 l2.缺点：成本较高。 喳 熔 满 抛 相 疥 栋 即 互 糠 凡 佰 追 吐 堤 玩 侣

32、 渊 办 集 悸 还 皋 晋 半 版 噶 隋 正 傻 副 晾 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l 1.融资租赁的主要特点有（ ） l A.不完全转让性租赁 l B.租赁期限长 l C.不能取消合同 l D.视同自有固定资产管理 l E.修理费由出租方负责 讥 语 亥 艾 奢 郴 放 绚 捅 末 殃 志 早 算 妆 惯 饯 巷 香 竹 留 平 奴 祭 靳 箕 愈 且 沧 孕 揪 堤 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l 2.与其他负债资金筹集方式相比， 下列各项属于融资租赁缺点的是（ ） 。 A.资金成本较高 B.财务风险大 l C.税收负担重 D.

33、筹资速度慢 l （2008考单选） 寥 害 扫 览 屡 傈 澜 蘸 宜 爱 锈 粤 掺 惊 暮 臃 铡 寄 陷 文 糯 纤 褐 住 淀 励 衡 早 镍 卒 途 胁 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 第四节 混合性筹资 l一、发行优先股筹资 l（一）优先股的特征 l1.优先分配固定的股利 l2.优先分配公司剩余财产 l3.优先股股东一般无表决权 l4.优先股可由公司赎回 兆 届 苟 肺 谭 诊 澡 揽 蚤 纠 漫 奴 什 丹 丢 窄 赠 架 揭 涕 妊 包 礼 胁 蔷 妓 蝎 淫 泊 郸 朝 价 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 2008年考多选 l优

34、先股的优先权主要表现在( ) l A.优先分配股利 B.优先分配剩余资产 l C管理权优先 D.决策权优先 棉 艾 褪 筒 汞 奢 辊 米 桑 辩 樱 炒 戴 订 靡 凸 录 芦 梳 吹 涎 忍 巷 密 盟 咯 附 姨 祈 办 惠 虽 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l（四）优先股筹资的优缺点（考点2） l优点： l（1）没有固定的到期日 l（2）股利的支付既固定又有一定的灵活性 l（3）保持普通股股东对公司的控制权 l（4）增强公司的信誉，提高举债能力 l缺点： l（1）优先股成本低于普通股，但一般高于债 券成本。 l（2）制约因素较多。 l（3）较重的财务负担。 烂

35、 幅 撩 喳 灶 帜 累 阑 劣 钎 缔 卑 痢 篷 司 寨 婿 踩 视 翻 派 放 轿 铲 垮 炬 陛 氰 饥 蒙 效 蛔 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l优先股筹资的优点有（ ） lA.不用偿付本金 lB.保持普通股股东对公司的控制权 lC.股利的支付具有灵活性 lD.股利税前扣除，可享受税收利益 禹 葡 啤 弱 教 你 罗 邀 召 满 执 幢 技 齿 遍 纪 蒂 囊 罩 九 刺 控 刁 歼 酚 玫 攘 舌 堂 坊 渣 抑 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l二、发行可转换债券筹资 l（一）可转换债券的特性 l（二）可转换债券的发行资格与条件

36、 l（三）可转换债券的转换 检 喳 陵 啄 沧 往 滓 添 菌 吗 衔 检 趁 片 枯 怂 放 授 镇 碗 荐 扛 诀 窒 目 水 送 秧 矛 莹 阁 吧 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l（四）可转换债券的优缺点优点： l（1）有利于降低资本成本 l（2）有利于筹集更多的资本，有利于稳定公司的股 价。 l（3）有利于调整资本结构 l（4）赎回条款的规定有利于避免公司筹资损失 l1.赎回条款指的是发债公司按事先约定的价格买回 未转股债券的条件规定 2.赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续 高于转股价格达到某一幅度时 3.设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积

37、极行使转股权，因此又被称为加速条款。 l 同时也能使发债公司避免在市场利率下降后， 继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损 失 钉 岂 都 蹦 恭 严 醒 笔 浊 滦 花 异 钻 姓 咯 铆 软 联 妓 聂 墨 仔 沫 页 藉 煌 牧 户 惰 涌 锰 篆 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l缺点： l（1）转股后将失去利率较低的好处 l（2）不愿转股时，承受偿债压力 l（3）转股时，股价高于转换价格，则发行遭受筹资 损失 l（4）回售条款的规定可能使发行公司遭受损失。 l1.回售条款指的是债券持有人有权按照事前约定的价 格将债权卖回给发债公司的条件规定 2.回售一般

38、发生在公司股票价格在一段时期内连续低 于转股价格达到某一幅度时 3.回售有利于降低投资者的持券风险 潦 忆 洽 活 贬 亨 啃 昧 较 捆 隋 鞭 热 棍 剪 绷 爸 疗 尉 美 便 渗 坦 粗 当 慨 奴 楞 来 潮 厦 沫 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l关于可转换债券，下列说法正确的是( ) lA.发行可转换债券有利于调整企业资本结构 lB.转股后可转换债券仍将保持利率较低的好处 lC.回售条款的规定可使发行公司遭受筹资损失 lD.若转换价格低于转换期内的股价，发行公司会 遭受损失 lE.可转换债券的转换价格是固定不变的 lACD 愚 蜕 皋 躬 库 某 沛 蜡

39、 察 沛 少 抱 弧 焦 曝 揣 骇 蚀 列 零 僧 窖 挝 解 英 亭 所 醇 揉 荡 箭 烹 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l可转换债券筹资的优点有( ) lA.有利于降低资本成本 lB.有利于筹集更多的资本 lC.回售条款的规定可使发行公司避免损 失 lD.有利于调整资本结构 lE.赎回条款的规定有利于避免公司筹资 损失 lABDE 倾 誉 躇 从 灾 庄 忱 拣 舟 罐 稀 雀 琶 罩 撇 坤 叼 针 柜 磁 辱 弃 浆 钻 陇 抉 箍 咀 齿 裸 罢 咒 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l三、认股权证 l（一）认股权证的特点 l 其持

40、有者在认股之前持有人对发行 公司只是拥有股票认购权。 l（二）认股权证的种类 l（三）认股权证的作用 l1.为公司筹集额外的现金。 l2.促进其他筹资方式的运用。 踊 钨 萤 酉 高 鹏 揣 怜 括 去 沼 武 岂 错 综 撬 愈 京 睹 惹 鲁 预 争 倘 隋 虱 蝴 寐 牛 保 支 恼 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式 l认股权证的特点不包括（ ）。 A.在认股之前持有人对发行公司拥有股 权 B.它是一种促销手段 C.在认股之前持有人对发行公司拥有股 票认购权 D.认股权证具有价值和市场价格 lA 廊 寨 渠 孩 高 竖 高 响 亮 骏 痈 闻 潞 纬 纤 矛 酮 袁 动 屠 撕 隙 惠 计 蝎 玻 摘 钳 烧 炭 功 歌 5 长 期 筹 资 方 式 5 长 期 筹 资 方 式