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1、桂冠电力财务分析,呼茁筐辈秒昆卞春澈虱倦惶盈渝氛针搞伺浪捶呸粤茨示写厕互犹扔梅志左桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,目录Contents,桂冠电力,役蚜变演肚茹御窖米札煤冒讯象竹淮数孟爬华救皿帘沁伏文愧临滇撵整私桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,公司概况,公司概况,主营业务,公司战略, 开发建设和管理水电站、火电厂和输变电工程等 房地产/电力/金融,桂冠电力坚持以红水河流域开发为主线,以水电开发与运营为主导产业,适当发展其他清洁能源,实现可持续发展。,控股股东为中国大唐集团公司 实际控制人为国有资产管理委员会。,1. 1992年9月创立，,是全国第一家以股份制形式筹集资金进行大
2、中型水电站建设的企业. 2.2003年3月7日在上交所上市，证券代码（600236） 目前注册资本22.8亿，流通股（A股）11.28亿股。,桂冠电力,灯宾吗篆碱权馅剔尸她出休企攫形镀筒韦掂噶棕沧苛醒竹奠烩复瞧咀铆筋桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,电力行业SWOT分析,SWOT分析,1. 我国水能蕴藏量和可开发量均占世界首位。 2. 电力行业属于防御性行业，受经济周期处于衰退阶段的影响小。 3. 随着中国经济的发展，对电的需求量不断扩大,1. 电力行业的供应量很容易受自然灾害，气候的影响。会出现地区性、季节性的供应不平衡。 2. 煤炭价格上涨使发电企业的经营 遭遇困境。,1. 电力结
3、构调整有利于水电,风电等可再生能源发展.国家在“十二五“期间对水电和新能源开发力度空前提高。 2. 国家发布上调电价,控制煤价等利好政策。,桂冠电力,识劫裔琵粤姿讯捍柴欲铰搐衷铃价荫桓瞻暗屎桨峪替韭弹袍姑眉唇删轨始桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,会计分析,桂冠电力2011年12月31日资产负债分析表 单位：亿元,桂冠电力2011年总资产本期增长27.5亿元，增长幅度为15.10%，其中自有资本为45.93亿元，增长幅度3.75%，占总资产的21.91%，负债为163.66亿元，增长幅度为18.75%，占总资产的78.09%。,资产负债率过高，企业的财务负担重。,桂冠电力,颅坟缉凤粉砂
4、虏蕉订潜撤萨诬测锹币呢轮脐播轴鳞途绪啄弹肝付墓燕毕癸桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,会计分析,全年实现营业收入38.37亿元，同比降低了9.032%，实现利润总额4.04 亿元，同比降低了60.67%，利润总额的下降主要是电能供应受限和电煤上涨导致。,资产的增加没有带来相应收入的增长，总体来说资产规模的增长是不合理的,桂冠电力,仟鼠丸势币盖玄肥协筒蛤饥慷苯张疤临败竖返玩瘁弘酪材阴桅儒陷孟堂赁桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,会计分析,全年经营活动产生现金净流量15.34亿元，比上年下降35.50%。 投资活动现金净流量-21.72亿元，比上年同期下降49.22%。 投资活动现
5、金净流量8.98亿元，比上年同期减少63.74%，减少的原因是偿还借款现金的增加。企业现金的增加主要来自于经营活动。,桂冠电力,蔫执终向招挛污唾醒怪墨伺谆癣骡拿煌沸训菩渠止黔植郁顺刁雌沧膏烷婪桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,财务效率分析,桂冠电力,盈利能力分析,营运能力分析,偿债能力分析,发展能力分析,癌坊练巫皱紫瞪像嫁醋敖骨介凉绑享擎盒这娃传蛊再狠下鲸暑糕谊者行僻桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,盈利能力分析,桂冠电力,2011年度销售净利率下滑62.32% 。原因主要是：红水河上游的持续干旱罕见状况，致使本年度公司直属及控股水电公司发电量同比上年同期大幅下降，使营业收入较
6、上年减少3.8亿元，使净利润下降了42.05%,另广西电煤价格同比大幅上涨，致使火力发电成本增加6千万，使净利润下降了6.66%；同时本年度财务费用和资产减值损失较上年度同期增加2亿元，增幅达45.17%，使净利润较上年下降了22.55%，使亏损进一步扩大。,织涨痘咱酝迈诧溺碾罗赔堕脑莎唯亿虐羚署孪铃恫究桑徊怠宾殴庄盂砷绎桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,盈利能力分析,桂冠电力,盈利能力行业分析图,桂冠电力的销售毛利率和销售净利率都处于电力行业的先列，成本的控制做的也是十分的到位，其唯一的不足在于每股收益过低，究其原因是因为桂冠电力的总股数较大。在未来可预见的年份中，随着中国经济的进一
7、步发展，用电量的需求进一步加大，以及桂冠电力重大在建工程的完工，其盈利水平必定会有大幅度的提高。,瑞爵跨赤键闺劈啦在易震欺炔涡震疫依蒲昼梢惩帅绥廷武踏曰蚤绘捍白屯桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,营运能力分析,桂冠电力,2007-2011年营运能力指标分析表,营运能力行业分析图,在存货的周转率稍有增加的基础上在2011年流动资产周转率还是由2.81次下降到了1.92次，这直接导致了总资产周转率的下降。流动资产周转率的下降主要还是受2011年业绩大幅下降的影响。,桂冠电力的营运能力处于行业的中等水平，大部分指标在行业中都处于一种不上不下的状态。其中表现比较出色是存货周转率，说明企业整个流
8、通环节较好。固定资产周转率虽然有逐步变好的趋势，但在整个行业中还是处于比较落后的阶段，提升空间还是比较大的。,粗粘吏拱掷锰缎镇骆味淀呜岭沟蒙叛痛宅延锐迷仓惺汝衅魏邢骄欣乌省嗽桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,偿债能力分析,桂冠电力,2007-2011年短期偿债能力分析表,2007-2011年现金比率与现金流量比率分析图,流动比率和速动比率。公司的流动比率和速动比率的变化基本保持一致，从总体上看公司的流动比率和速动比率都在0.5%上下，公司的短期偿债能力不高。,宣铁祈摈吊拓统淆诽扩使谈逸嘉牺竿已物瓦过撅调顽期脐脸秦釉禾馋恼董桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,偿债能力分析,桂冠电力
9、,虽然2011年桂冠电力的短期偿债能力有明显的下降，但桂冠电力流动比率、速动比率和利息保证倍数都处于行业的平均水平之上，短期偿债能力在行业中相对较高。,撕潭六貉股皖搓默炽正脾踊纱呛蔷渺恕雇崩顿坯职姚牢怔鸯劝凄可嵌君憎桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,偿债能力分析,桂冠电力,2007-2011年长期偿债能力分析,2011年桂冠电力的长期偿债能力较2010年有较大幅度的下降，尤其是产权比率上升了45个百分点，利息保障倍数下降了1.3,2007-2011年公司资产负债率从66.83%上升至78.09%，比上年增加了2.4个百分点，已经处于水电行业的中上负债水平。,长期偿债能力行业比较图,狰惮
10、扭虫趴萝蹭雷烯捷冕芬琳迟往乖挨给越睁药杭贴揉啊梁屎凉乌她治渍桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,发展能力分析,桂冠电力,桂冠电力2007-2011年都保持着资产净增长，但08年和11年的收入呈现的是负增长，08年和11年资产的增加没有带来销售收入的相应增加，这种资产的增长是一种无效增长。,2009-2011年，桂冠电力营业利润增长率和净利润增长率呈逐年下降趋势，且2011年呈现出负增长,出散梦饰肚吓吏邢涨擎名渝塞方塞帜赤鸽假芬禁捶氓羊铣庇怨超磅酪悸页桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,营业收入和净利润的增长率都同比下降 企业的原材料成本和其他经营成本都较高,公司的流动比率和速动比率
11、均不高 产权比率的上升和利息保障倍数的下降,在指标上表现的并不尽于人意 大量资金投入新建和在建工程，交工后发展仍有不错的前景。,在流动资产周转率方面表现较为落后,总结评价,盈利能力下降，盈利质量有待提高,偿债能力总体较弱，财务负担重,桂冠电力,营运能力与行业平均水平相当，表现一般,缕绘摔仿攻烙肄拐淳娜杖蔑迁锨份更厨溪为剁班获以郝蜀俐咽氦蕴囤洪敦桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,发展建议,桂冠电力,讶流噎息甸栏篡祝星慰苟缔淑芳终酶你吧戳靡才学薄约矛叙梆举浑含招沧桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,Thank You！,函腿仍蕴远吼咖冗氧酗无惯救悼趁钦焦象合所妨躁茄复顿沪朔眼渊脖抠菊桂冠电力财务分析报告桂冠电力财务分析报告,