投资项目财务评价.ppt

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1、 投资项目财务评价 财务评价是建设项目经济评价中的微观层次， 它主要从微观投资主体的角度分析项目可以给 投资主体带来的效益以及投资风险。作为市场 经济微观主体的企业进行投资时，一般都进行 项目财务评价。 建设项目经济评价中的另一个层次是国民经济 评价，它是一种宏观层次的评价，一般只对某 些在国民经济中有重要作用和影响的大中型重 点建设以及特殊行业和交通运输、水利等基础 性、公益性建设项目展开国民经济评价。 狈 泳 莽 乍 搽 阔 胚 皿 胀 鸡 龄 衙 熊 荣 霓 躯 厅 堵 涯 心 帅 拼 脚 火 逛 纺 漓 尘 姥 鸟 吕 破 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价

2、 投资项目财务评价 1 财务评价的内容与步骤 2 新设项目法人项目财务评价 3 既有项目法人项目财务评价 4 非盈利性项目的财务评价 十 赠 屁 小 蜀 邹 呐 夷 冤 攘 颓 沃 靶 肚 蘸 伴 真 两 滞 杆 艘 鸣 谅 眼 筹 函 终 脊 柯 榨 云 才 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 1 财务评价的内容与步骤 1.1 财务评价的内容 1.2 财务评价的基本步骤 杆 恐 漠 仓 渗 韭 弟 比 借 眷 贸 器 羽 志 饮 悦 谋 罪 揍 僵 寿 屯 铃 堕 茅 你 昼 寓 油 诉 锋 提 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 1.

3、1 财务评价的内容 （1）盈利能力分析：是评价项目在财务上可行性程度的基 本标志，也是企业进行投资决策时考虑的首要因素。 应从项目达到设计生产能力的正常生产年份可能获得的盈 利水平和项目整个寿命期间内的盈利水平两方面进行评价 。 （2）偿债能力分析：是企业进行筹资决策的重要依据，直 接关系到企业面临的财务风险和企业的财务信用程度。 应从项目偿还建设投资国内借款所需要的时间和项目资金 的流动性水平两方面进行评价。 （3）生存能力分析：主要考察项目是否有足够的净现金流 量维持正常运营，以实现财务的可持续性。 （4）不确定性分析：主要考察项目财务评价的可靠性。 包括敏感性分析和盈亏平衡分析等方法 康

4、 灼 趣 刮 毙 匆 斟 兜 帘 磐 唆 胞 线 绎 孟 惰 佳 慌 铂 符 夹 智 唁 荫 酉 庚 揩 诚 发 生 非 坝 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 1.2 财务评价的基本步骤 （1）进行财务评价基础数据与参数的确定、 估算与分析，编制财务评价的辅助报表； （2）编制财务评价的基本报表； （3）计算财务评价的各项指标，进行财务分 析，判别项目的财务可行性。 （4）进行不确定性分析和风险分析 （5）得出评价结论 搅 盖 陵 毒 子 侗 在 胆 玄 正 徊 看 领 伐 梅 萧 檬 惩 乃 阔 紧 组 挣 曝 以 恫 拢 巩 帧 周 仟 戌 投 资 项 目 财

5、 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 1.2.1 辅助报表（B1B8） 辅助报表B1、B2 ：建设投资（不含建设期利息）估算表（ 概算法、形成资产法） 辅助报表B3：建设期利息估算表（可与“借款还本付息计划 表”合并） 辅助报表B4：流动资金估算表 辅助报表B5：项目总投资使用计划与资金筹措表 辅助报表B6：营业收入、营业税金及附加和增值税估算表 辅助报表B7；总成本费用估算表（生产要素法） 辅助报表B7基1：外购原材料费估算表 辅助报表B7基2：外购燃料动力费估算表 辅助报表B7基3：固定资产折旧费估算表 辅助报表B7基4：无形资产和其他资产摊销估算表 辅助报表B7基5：工资及福利费

6、估算表 辅助报表B8：总成本费用估算表（生产成本加期间费用法） 匣 送 胚 屏 丘 善 氛 河 官 氟 池 了 辐 南 藐 亩 哺 斑 釜 泊 朱 芹 筐 智 蜕 俐 镇 食 叶 毁 定 异 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 建设期利息估算表 训 坞 衷 郎 盈 蚀 皂 缔 嗽 姜 榜 心 帘 再 暖 偶 芦 车 趣 视 李 侯 冤 局 富 磕 阐 君 滥 倦 身 渔 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 流动资金估算表 序号项项目最低周 转转天数 周转转 次数 投产产期达产产期 3456 1流动资产动资产 1.1应应收帐帐款 1.2存货

7、货 1.2.1原材料 1.2.2燃料 1.2.3在产产品 1.2.4产产成品 1.2.5其他 1.3现现金 2流动负债动负债 2.1应应收帐帐款 3流动资动资 金（1-2） 4流动资动资 金本年增加额额 饶 戊 亡 曹 屿 瞬 驱 美 辛 亢 席 赶 酮 卸 蓑 再 沼 敢 皆 丫 规 霉 槐 郎 英 只 邻 痔 倒 槽 搭 症 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 项目总投资使用计划与资金筹措表 序号项项目合 计计 1 外币币折人民 币币 人民币币小计计 1总总投资资 1.1不含建设设期利息的建设设投资资 1.2建设设期利息 1.3流动资动资 金 2资资金筹措 2.

8、1资资本金 2.1.1用于建设设投资资 2.1.2用于流动资动资 金 2.1.3用于建设设期利息 2.2债务资债务资 金 2.2.1用于建设设投资资 2.2.2用于建设设期利息 2.2.3用于流动资动资 金 2.3其他资资金 炸 酱 末 养 肛 诈 沉 即 砷 畜 悬 片 拘 移 税 鹃 置 邦 炳 脓 淬 益 恿 惕 挟 尝 攀 蝴 牡 隐 干 氦 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 营业收入、营业税金及附加和增值税估算表 序号项项目合计计计计算期 1234 1销销售（营业营业 ）收入 1.1产产品A销销售收入 单单价（含税） 数量（吨） 销项销项 税额额 2销销

9、售（营业营业 ）税金及附加 2.1营业营业 税 2.2消费费税 2.3城市维护维护 建设设税 2.4教育费费附加 3增值值税 销项销项 税额额 进项进项 税额额 莹 功 销 坠 魔 堡 墅 刚 棠 竭 攒 独 棋 卡 玫 钙 衔 境 樟 竖 扳 蚊 器 胁 毙 珍 眉 垂 增 氓 砌 霞 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 总成本费用估算表（生产要素法） 臆 贡 洽 嚷 湍 纱 翼 无 圆 秉 幌 韵 精 唬 屹 揩 油 涅 溯 牵 又 赚 甚 廓 额 蹬 翼 懊 顽 形 藤 矛 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 外购原材料费估算表 序

10、 号 项项目单单位计计算期 1234 1外购购原材料费费 1.1原材料A费费用万元 单单价（含税）元/吨 数量吨 进项进项 税额额万元 1.2原材料B费费用万元 1.3万元 2辅辅助材料费费用 进项进项 税额额 3其他 进项进项 税额额 4外购购原材料费费合计计万元 5外购购原材料进项进项 税额额合计计万元 记 进 咆 辑 劈 只 阻 擦 蜘 庭 疽 汲 穷 旋 兴 滨 针 键 模 盈 椿 满 优 伐 儿 扫 筋 岭 船 姐 狭 绩 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 固定资产折旧费估算表 序号 年份 项项目 折旧年限计计算期 1234 1房屋、建筑物 原值值 本年

11、折旧费费 净值净值 2机器设备设备 原值值 本年折旧费费 净值净值 3其他 原值值 本年折旧费费 净值净值 4合计计 原值值 本年折旧费费 净值净值 赴 点 轿 盾 圭 潍 达 埂 汐 怯 陈 挂 处 碱 翟 厌 骂 匿 浮 亮 兹 详 石 亦 纂 斧 忆 镇 遮 裙 独 冕 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 工资及福利费估算表 仔 寄 柬 只 牵 充 藐 烟 坛 窑 摸 龚 铆 各 熏 换 丑 但 洽 侠 茵 橡 突 寅 岳 弦 退 绳 欢 园 去 镣 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 1.2.2 基本报表 基本报表B9：项目投资现

12、金流量表 基本报表B10：项目资本金现金流量表 基本报表B11：投资各方现金流量表 基本报表B12：利润与利润分配表 基本报表B13：财务计划现金流量表 基本报表B14：资产负债表 基本报表B15：借款还本付息计划表 莹 驶 佳 详 朔 呸 扑 样 篙 呀 芥 彦 逸 馅 腊 忿 斋 迂 弥 就 比 鳞 芳 纪 芜 惨 某 蒋 壶 肋 滩 垦 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 项目投资现金流量表 蝉 趟 乒 淋 宦 瑚 即 谱 骄 焰 崔 电 五 街 夺 悟 宾 苹 丘 孕 溉 巩 杖 绚 款 角 捷 壳 望 孙 泽 秘 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项

13、 目 财 务 评 价 项目资本金现金流量表 序号项项目合计计计计算期 12345 1现现金流入 1.1营业营业 收入 1.2补贴补贴 收入 1.3回收固定资产资产 余值值 1.4回收流动资动资 金 2现现金流出 2.1项项目资资本金 2.2借款本金偿还偿还 2.3借款利息支出 2.4经营经营 成本 2.5营业营业 税金及附加 2.6所得税 2.7维维持运营营投资资 3净现净现 金流量（1-2） 计计算指标标：项项目资资本金财务财务 内部收益率： 扰 悠 屎 跋 懒 赔 俐 欣 蛹 防 玖 排 寞 袍 锭 抢 者 旁 攀 揩 扬 褒 粹 扮 德 舟 水 构 蚁 酉 湍 嚼 投 资 项 目 财 务

14、 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 项目投资现金流量表与项目资本金现金流量表 的区别： 在投资上，项目投资现金流量表中的建设投资 包括了自有资金和负债资金。项目资本金现金 流量表中投资支出只考虑自有资金的支出。 项目投资现金流量表以项目全部投资作为计算 基础，用以计算所得税前项目评价指标，考察 项目全部投资的盈利能力。因此，可以不必计 算利息支出和所得税。 项目资本金现金流量表以资本金作为计算基础 ，用以计算资本金投资评价指标，考察项目所 得税后资本金的盈利能力。 堡 瞳 袭 荒 阿 青 宦 姑 聚 蚁 柳 指 劲 旺 沧 滋 怔 鹰 直 噪 堕 凌 掂 兴 煮 章 脾 躬 澄 坞 靠

15、忌 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 投资各方现金流量表 序号项项目合 计计 计计算期 12345 1现现金流入 1.1实实分利润润 1.2资产处资产处 置收益分配 1.3租赁费赁费 收入 1.4技术转让术转让 收入 1.5其他现现金流入 2现现金流出 2.1实缴资实缴资 本 2.2租赁资产赁资产 支出 2.3其他现现金流出 3净现净现 金流量（1-2） 计计算指标标：投资资各方内部收益率： 纬 捂 鹿 鲜 鸳 囊 皆 豁 蛾 蚂 代 呻 粱 衰 启 渴 泥 各 展 霍 菩 疼 摄 跃 抚 晋 砸 疙 汽 及 歧 英 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目

16、 财 务 评 价 利润与利润分配表 序号项项目合计计计计算期 12345 1销销售（营业营业）收入 2销销售税金及附加 3增值值税 4总总成本费费用 5利润总额润总额 （1-2-3-4） 6弥补补以前年度亏损损 7应纳应纳税所得额额（5-6） 8所得税 9税后利润润（5-8） 10期初未分配利润润 11可供分配的利润润（9+10） 12提取法定盈余公积积金 13可供投资资者分配的利润润（11-12） 14应应付优优先股股利 15提取任意盈余公积积金 16应应付普通股股利（13-14-15） 17各投资资方利润润分配（分别别列出） 18未分配利润润（13-14-15-17） 19息税前利润润（利

17、润总额润总额 +利息支出） 甩 斑 铰 郁 米 黑 耿 靛 九 盐 湃 琵 虑 军 脂 届 肉 载 斯 嘴 诽 吕 贺 圃 兄 斜 郧 潞 模 拂 蚌 章 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 财务计划现金流量表 菏 籽 痴 豹 例 花 殖 舔 秧 杜 籍 拥 罐 厕 拨 壹 弄 愁 牵 鹿 赔 哮 磁 伎 伎 巢 卧 豹 脐 际 门 崩 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 资产负债表 序号项项目计计算期 12345 1资产资产 1.1流动资产动资产 1.1.1应应收帐帐款 1.1.2存货货 1.1.3现现金 1.1.4累计计盈余资资金 1

18、.2在建工程 1.3固定资产净值资产净值 1.4无形及递递延资产净值资产净值 2负债负债 及所有者权权益 2.1流动负债总额动负债总额 2.1.1应应付帐帐款 2.1.2流动资动资 金借款 2.1.3其他短期借款 2.2长长期借款 负债负债 小计计 2.3所有者权权益 2.3.1项项目资资本金 2.3.2资资本公积积金 2.3.3累计计盈余公积积金 2.3.4累计计未分配利润润 计计算指标标：资产负债资产负债 率 叠 岂 大 红 爵 役 钧 筹 芥 藉 综 琵 颤 豁 挞 萎 适 犀 阉 肥 不 羊 饲 拓 送 崇 簿 就 轮 席 翘 忱 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务

19、 评 价 借款还本付息计划表 晚 邵 涉 裔 坑 奋 钙 境 汗 靶 借 栖 弓 忻 篡 挽 揽 傣 筛 及 漏 挡 骸 硝 忆 粤 冰 蝶 骸 垦 孕 崎 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 1.1.3 辅助报表与基本报表的关系 财务评价的数据是从辅助报表流向基本报表的。 辅助报表是基本报表的基础，而基本报表则是计 算财务评价各类指标的依据。 建设投资（不含建设期利息）估算表 (B1)是源头 表格 外购原材料费用估算表等(B7基) 是另一类源头表 格 总成本费用估算表(B7)、利润与利润分配表(B12) 以及借款还本付息计划表(B15)是形成数据回路的 三张表 翠

20、 佐 饵 棒 鹏 蒜 燕 晦 光 捣 寓 忱 忱 使 圣 奄 废 忘 岭 楞 麓 赴 赊 呻 划 增 今 廓 奢 绎 肩 瓜 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 【教材P164例题5.7】某新建工业项目工程概况： (1)项目建设期为2年，该项目的实施计划为：第一年完成项目全部投资 的40%，第二年完成60，第三年投产并且项目达到100%的设计能 力； (2)该项目固定资产投资中有2000万元来自国内银行贷款，其余为自有资 金，且不论借款还是自有资金按在两年中40%及60%比例投入。根据 借款协议，借款年利率为10%，按季计息，生产期开始采用等额还本 、付息照付法6年

21、内还清本息。基本预备费费率为10%。建设期内涨 价预备费平均费率为6%。投资所形成的递延资产和无形资产按10年 期摊销。其他相关资料见表5.14。 (3)建设项目进入生产期后，第一年即全负荷生产。全厂职工为200人， 工资与福利费按照每年每人1万元估算，每年的其他费用为180（含管 理费）万元，年赊购原材料、燃料和动力费用估算为1600万元，其中 400万元为燃料和动力费用。年经营成本2400万元。各项流动资金最 低周转天数分别为：应收账款40天，现金25天，应付账款45天。 (4)经过分析近几年同类产品市场价格，预测产品出厂价为2万元/吨，正 常年份年销售产量为3万吨，假设年产全部售完。生产

22、期为10年，设 备折旧年限为10年，净残值率为4%。修理费按折旧费的54%计。 (5)流动资金全部来源于贷款，生产期初一次投入，期末全部收回，年利 率为9.56%，利息每年偿还。 (6)工程费用及建设其他费用估算见表5.14。 问题：编制项目投资现金流量表、长期借款还本付息表、总成本费用估 算表。 心 刽 皇 拧 竹 备 陕 径 谨 闷 棠 咸 矾 瘦 谊 胡 穆 眶 析 壬 鄂 勘 泽 锦 莎 俘 鞍 采 乳 爽 硝 当 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 序 号 项项 目合计计 计计算期 123 411 12 1 现现金流入 60402.786000600086

23、402.78 营业营业 收入 600006000600086000 回收固定资产资产 余值值 309.72309.72 回收流动资动资 金 93.0693.06 2 现现金流出 38977.43140.744711.13196.313103.2583103.25 建设设投资资 7851.843140.744711.1 流动资动资 金 93.0693.06 经营经营 成本 240002400240082400 营业营业 税金及附 加 7032.5703.25703.258703.25 3 所得税前净现净现 金流量 21425.38-3140.74-4711.12803.692896.748329

24、9.53 4 累计计所得税前 净现净现 金流量 -3140.74-7851.84-5048.1518125.7721425.3 项目投资现金流量表 签 秃 资 氯 鸡 诡 字 平 宴 般 呛 樟 贱 箕 感 晒 蔚 琼 郸 员 惕 他 斩 痢 概 护 陨 强 赌 郑 匪 鸽 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 序 号 项项目12345678 1 期初借款余 额额 0841.522191.151825.961460.771095.58730.39365.2 2 本年新增 借款 8001200000000 3 本年应应 计计利息 41.52149.63227.44189

25、.53151.63113.7275.8137.91 4 本年应应 还还本息 00642.63554.72516.82478.91441.00403.10 其中：还还 本 00365.19365.19365.19365.19365.19365.19 付息00227.44189.53151.63113.7275.8137.91 5 年末本息余 额额 841.522191.151825.961460.771095.58730.39365.20 长期借款还本付息表 利 碴 版 堕 杨 帮 屈 括 幕 项 纲 纠 筛 书 臭 追 启 劈 掇 滋 寡 阀 梨 筒 煮 孽 四 琼 儒 甸 才 塌 投 资 项

26、 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 序 号项项目 达到设计设计生产产能力期(100%) 3456789101112 1外购购原料1200120012001200120012001200120012001200 2 购购燃料动动 力400400400400400400400400400400 3 工资资福利 费费200200200200200200200200200200 4修理费费420420420420420420420420420420 5其他费费用180180180180180180180180180180 6经营经营成本240024002400240024002400

27、2400240024002400 7折旧费费743.32743.32743.32743.32743.32743.32743.32743.32743.32743.32 8摊销费摊销费30303030303030303030 9 利息支出236.34198.43160.53122.6284.7146.818.908.908.908.90 其中：建 设设期贷贷款 利息227.44189.53151.63113.7275.8137.91 流动资动资借 款金利息8.908.908.908.908.908.908.908.908.908.90 10 总总成本费费 用3409.663371.753333.8

28、53295.943258.033220.133182.223182.223182.22 3182.2 2 固定成本1809.661771.751733.851695.941658.031620.131582.221582.221582.22 1582.2 2 可变变成本1600160016001600160016001600160016001600 总成本费用估算表 谚 烩 潦 择 技 倾 兰 贼 奈 械 咯 撇 煎 臼 某 鲤 迅 惯 楼 我 洲 桥 向 谰 懈 贺 翘 歧 珐 库 餐 将 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 财务评价内容 编制评价报表计算评价指标

29、 项目投资现金流量表 利润与利润分配表 借款还本付息计划表 资产负债表 财务内部收益率(FIRR) 财务净现值(FNPV) 投资回收期(Pt) 总投资收益率 项目资本金净利润率 借款偿还期(Pd) 利息备付率 偿债备付率 资产负债率 流动比率 速动比率 2 新设项目法人项目财务评价 财务计划现金流量表 盈利 能力 分析 偿债 能力 分析 生存 能力 分析 不确 定性 分析 剥 腰 莎 邻 粱 刁 篓 卯 吮 验 链 狸 糊 紫 边 憎 鹰 率 硬 道 述 秽 趣 彭 滓 住 曾 轨 铅 梯 饿 氰 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 评价指标 总投资收益率=正常年息

30、税前利润或年平均息税前利润/项 目总投资 项目资本金净利润率=正常年净利润或年平均净利润/项目 资本金 借款偿还期=借款偿还后开始出现盈余的年份-开始借款年 份+当年应还借款额/当年可用于还款的金额 利息备付率=（利润总额+当期应付利息）/当期应付利息 偿债备付率=可用于还本付息的资金/当期应还本付息额 资产负债率=负债总额/全部资产总额 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 报 睦 湛 杆 喝 毋 绪 巳 蓑 孜 爹 嚎 齿 诫 肇 垮 帚 凑 稻 饮 蕴 肾 炽 讳 帐 邓 武 精 胁 夯 灼 尼 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 3 既

31、有项目法人项目财务评价 既有项目法人项目与新设项目法人项目相比 ，财务评价的方法基本相同，只是由于其复 杂程度高，牵扯面广，需要数据多，涉及到 项目和企业两个层次、“有项目”与“无项目” 两个方面，采用的是“有无对比”的增量数据 进行盈利能力和偿债能力分析。 豹 土 貌 辣 苔 洁 贸 掂 讣 装 受 曾 剃 治 垃 李 粒 蹋 仗 珠 苗 裳 酥 若 鲸 仟 疆 锨 冯 赦 各 呜 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价 4 非盈利性项目的财务评价 对非盈利性项目进行财务评价的目的是为了考察项目的财 务状况，以便采取措施使其能维持运营，发挥功能。另外 ，在许多情况下，对非盈利性项目的财务评价实质上是在 进行方案比选，以使所选择方案能在满足项目目标的前提 下，花费费用最少。 （1）单位功能（或单位使用效益）投资 单位功能（或单位使用效益）投资=建设投资/设计服务能 力或设施规模 （2）单位功能运营成本 单位运营成本=年运营费用/年服务总量 年运营费用=运营直接费用+管理费用+财务费用+折旧费 用 （3）运营和服务收费价格 （4）借款偿还期 市 固 陋 玩 级 缩 着 寒 锭 蠢 沤 媒 咕 爷 押 普 抓 野 蒋 拦 攫 溪 馏 黎 盼 女 先 甭 傍 腐 棺 豫 投 资 项 目 财 务 评 价 投 资 项 目 财 务 评 价