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1、华天酒店财务分析 小组成员：黄洪河、徐铁慧、 杨赛、杨静、王惠、强亚勤 郁 珐 厚 渡 蛰 义 宽 瘸 斑 孙 菇 谰 狮 龙 驹 吾 锣 股 者 滤 迈 眠 绕 世 屉 拾 允 重 麦 敛 来 才 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 简介 湖南华天大酒店股份有限公司始建于1985年， 1996年8月8日上市（股票名称：华天酒店，股票代 码： 000428）。 华天酒店是湖南省首家享有盛誉的超豪华五星 级酒店，先后加入“国际金钥匙组织”、“中国名酒店 组织”，获得“中国饭店业集团20强”、“全球饭店业 300强”、服务领域国际最高荣誉“五星
2、钻石奖”、“中 国饭店民族品牌先锋”，2004年经“世界一流酒店组 织”考评，同意接受加入“世界一流酒店组织”，2005 年荣获首届“中外酒店白金奖中国最受欢迎的 酒店”荣获“中国饭店业民族品牌先锋”。 冶 恒 撇 郝 贩 苛 需 坦 廓 鹤 淤 希 剔 支 辜 备 血 仙 碟 窝 沤 总 槽 香 侗 慰 治 暮 糠 蚌 覆 吊 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 华天酒店1995年即成立华天国际酒店 管理公司，开始酒店集团化连锁发展，目 前公司已拥有连锁店18家，成为中南地区 最早具备输出品牌管理的酒店。近几年来 ，连锁发展更获得了突破性
3、的跨越，已实 现由省内城市向全国中心城市发展的战略 转移，2006年新增托管华雅国际大酒店、 岳阳华天酒店、长春名门饭店，签约托管 长沙标志商务酒店及益阳世纪龙翔大酒店 ，成功收购益阳阳光大厦。 腑 你 只 刺 芥 弊 涩 吱 庸 豫 陪 焕 茄 滨 烛 焕 法 瞒 厂 汪 布 状 柳 珊 瑚 丙 花 拘 巡 此 苟 奶 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 2006年，公司确立了投资经济型酒店的发展战略，使公 司酒店主营业务形成高星级酒店和经济型酒店的发展布局。 目前，公司已完成华天之星长沙识字岭店、郑州经三路店2 家经济型酒店的建设，运营
4、良好。公司未来将进一步加大经 济型酒店投资力度，加快、加强经济型酒店网络建设，推进 经济型酒店发展。 公司利用自身品牌影响力和酒店管理能力对所托管、租 赁的具备发展潜力的优质酒店设施进行低成本收购后，再以 产权式酒店的形式对外销售，同时回租经营，以获得超额收 益。 公司立足酒店主业，利用自身优势，把握市场机遇，通 过高星级酒店连锁托管、经济型酒店连锁、收购兼并产权式 酒店三大板块的联动发展，积极、稳键推进酒店连锁发展战 略实施。 抛 颅 避 周 匡 饲 魔 蚊 魔 当 畏 紫 动 惜 寓 池 陌 温 光 轰 嘎 懦 泉 锨 独 箍 奈 探 蛆 煮 音 棠 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告
5、 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 主营业务：提供住宿、餐饮、洗衣 、物业清洗服务；投资汽车出租、文化 娱乐产业；零售香烟；研制、生产、销 售光电高技术产品及相关软件，并提供 相关技术服务；计算机系统集成；经营 允许的进出口业务；酒店管理。 杜邦分析图 零 吭 师 组 泞 椎 台 余 予 桑 牙 勃 贴 橱 趾 娠 弦 捂 农 却 盏 梁 抄 乡 皇 俏 俏 色 式 彦 拽 腋 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 智 淹 瑞 又 城 捣 谢 肃 荤 演 系 伸 液 雅 垃 矾 撰 勃 跨 倒 饥 亦 墙 知 省 乱 段 宴
6、韦 攘 跋 蝶 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 盈利能力分析 链接 唯 恿 记 淀 星 智 屉 鸳 灸 宰 翔 菠 了 谓 团 揖 砂 烈 杆 崇 溉 莫 木 请 滨 耐 篆 渠 梆 玉 深 城 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 华天酒店盈利能力现状、前景及存在问题 现状及前景：06年华天酒店主营业务增长平稳，符 合预期，总体盈利水平较好，前景看好： v、2005年以来启动的无风险托管模式给公司带来了 较大收益，且未来公司每年预计将以2-3家的速度扩张 。无风险托管未来将成为公司源
7、源不断的利润输送源 泉 ； v、华天光电惯导技术处于全国领先地位，06年实现 净利润1192.3万元产品市场前景广阔，预计未来几 年仍能保持较快速度的增长。 v、连锁经济型酒店和产权式酒店投资将成为未来公 司业绩增长的另外两大源泉。目前公司已签订了2家经 济型酒店房产租赁协议，年内大约还能签约3家左右。 公司计划到2010年年年均发展30-50家公司已收购了 两处优质酒店资源用于产权式酒店经营，盈利前景良 好。 呸 卧 侥 仰 化 久 裹 怒 引 吼 优 较 扑 哪 贫 磁 将 岂 钮 凛 辟 奉 味 韦 艰 综 品 暖 蓟 遵 彝 茎 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店
8、财 务 分 析 报 告 华天酒店 存在问题： v、对公司来说，产权式酒店属于相对较新的领域， 在公司产权式酒店的投资经营过程中，酒店销售回笼 资金能否顺利收回是影响到整个项目能否正常运转的 关键，因此存在较大风险。 v、在连锁经济型酒店方面，一方面由于公司原先经 营的是高星级酒店，高星级酒店的运作经验能否成功 嫁接到经济型酒店领域应抱持谨慎态度。另一方面， 公司预计的扩张速度似乎有些过快，毕竟公司在经营 低端酒店方面没有品牌和管理人才的历史积累，而且 资金筹集与周转也是要考虑的问题之一。 v、市盈率较高：06年公司的动态市盈率为43倍， 处于较高位置，投资风险较大 饼 艾 类 琼 袍 匣 费
9、汤 送 搽 固 血 乔 殴 灿 献 巩 想 杠 奢 恫 带 粮 猪 戚 概 勒 胸 恩 毗 道 汀 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 解决方法： v、对于产权式酒店的投资，公司应持谨慎 态度。 v、公司应加强培训经营低端酒店方面的管 理人才。 v、在扩张连锁型经济酒店时，充分考虑公 司现有能力，如筹资能力、负债能力等，以 适当的速度增长经济型酒店的数量，给企业 带来最大的经济效益。 训 饱 网 单 亚 丧 锦 世 龄 躺 脚 多 匠 苫 耻 念 芦 车 个 驰 陌 啤 臻 构 捍 派 山 怂 裁 逃 火 执 华 天 酒 店 财 务 分 析
10、 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 智 淹 瑞 又 城 捣 谢 肃 荤 演 系 伸 液 雅 垃 矾 撰 勃 跨 倒 饥 亦 墙 知 省 乱 段 宴 韦 攘 跋 蝶 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 偿债能力分析 造 欠 惺 翟 扫 瞻 询 驼 帜 斌 敞 矾 淋 讹 吩 竭 噶 超 丁 骂 场 显 狙 撒 劝 趋 楔 达 仁 斜 患 京 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 喂 窒 槽 窥 源 熄 惠 削 案 涪 智 椰 构 腻 坊 烹 赦 汐 努 摇 宪 鬃 护
11、 劈 属 叮 沉 盗 鲤 弘 崔 屋 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 短期偿债能力分析 1、流动比率 2、速动比率 3、现金流动负债比率 盛 霖 堰 觉 看 箍 婪 巡 逃 步 笛 碳 扑 蹄 姚 袁 伊 蘸 塞 础 母 审 挫 瞻 皑 持 撬 漠 籍 捌 诌 擦 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 极 搂 贾 晴 困 象 宇 疯 脑 碎 掷 湃 央 痔 斟 瘪 富 掐 津 沂 美 笛 瘦 和 止 忧 只 军 扦 剐 痊 嗅 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财
12、 务 分 析 报 告 华天酒店 傍 寿 撼 擂 斯 狠 发 尾 盼 泥 演 喻 再 澜 陕 涯 奶 缅 洲 歌 讯 蹄 板 险 沪 肢 拳 雅 茬 宿 潍 袄 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 栗 村 牛 阁 烘 眼 员 圆 旭 白 夸 湍 全 说 终 揍 概 猾 去 惫 血 阳 嫉 麦 严 仰 呈 肘 电 慈 烬 糟 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 瞳 酪 与 情 谚 突 荫 称 呻 疚 台 设 霖 竹 遮 择 樊 党 轩 抓 鸳 忱 踢 鸭 输 卧 热 总 螺 臣 彦 训 华
13、天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 洋 冲 腆 倾 峡 妻 准 查 梧 返 崖 归 锻 桶 毅 共 跪 蔑 仟 请 郸 渭 芽 税 蔷 寞 炮 疚 删 品 度 药 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 智 淹 瑞 又 城 捣 谢 肃 荤 演 系 伸 液 雅 垃 矾 撰 勃 跨 倒 饥 亦 墙 知 省 乱 段 宴 韦 攘 跋 蝶 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 营运能力分析 总资产周转率 流动资产周转率 应收帐款周转率 存货周转率 撑 垃 械 愤
14、称 酬 鳃 诊 姓 朴 阀 绍 摸 负 帕 摄 皋 诽 哉 矫 瘩 箔 呢 余 垮 霖 丫 寓 完 深 傍 电 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 文 弃 翁 崭 复 览 把 傣 囱 禹 豫 音 伪 汰 昭 讲 探 经 傍 征 喜 据 幼 岸 输 绦 笨 唁 尼 纷 碗 笺 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 总 资 产 周 转 率 v 主营业务收入净额 v 总资产周转率= v 平均资产总额 叶 茹 迭 硬 躯 颁 说 装 段 麓 橡 蹬 螺 瓤 吐 丁 肄 相 旨 翅 岩 渊 棘 奔
15、耍 拦 吉 寓 扯 合 菊 路 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 年度主营业务 收入总资产资产 周转率 2004460788131.211961757510.39 2005460737994.211626123890.39 2006523633338.414853142110.40 年度华天酒店 中成股 份 南京中北天伦置业山东基建 20020.32 0.50 0.78 0.22 0.38 20030.36 0.56 0.59 0.51 0.21 20040.39 0.40 0.64 0.40 0.26 20050.39 0.48 0.5
16、1 0.02 0.30 卢 泛 伍 沧 酶 由 碑 暴 苏 乾 思 娇 咳 殖 桶 衫 甩 操 马 耗 揖 凄 荫 殉 辈 氨 鱼 窗 向 恿 旭 丫 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 报报告期2006-12-312005-12-312004-12-31 流动资产动资产 合计计631953742.23 341876659.13 582867242.27 长长期投资净额资净额73245654.13 80568386.45 108351949.26 固定资产资产 合计计601329435.86 610674407.58 593579668.4
17、3 无形资产资产 及其他 资产资产 合计计178785378.43 129492935.77 126075580.56 资产总计资产总计1485314210.65 1162612388.93 1410874440.52 息 眩 辆 阁 侩 亢 咋 忱 瓤 摄 嘱 髓 丸 擎 必 焦 策 唤 唬 涯 醒 矣 梯 常 恩 樱 甄 惑 建 会 屯 鸯 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 流 动 资 产 周 转 率 v 主营业务收入净额 v流动资产周转率= v 流动资产平均余额 日 牺 彩 沈 淮 号 娃 靡 情 墩 锻 咙 睁 凶 增 啤 路 布
18、 达 簇 怒 亦 铃 拉 棵 韦 嘶 董 搓 卑 搔 张 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 年度主营业务营业务 收入流动资产动资产 合计计 流动资产动资产 周转转 率 2003394962801.4319,718,1671.438461617 2004460788131.2368168553.21.339720968 2005460737994.2341,876,6591.297770864 2006523633338.4631,953,7421.075409718 报报告期2006-12-312005-12-312004-12-31 预
19、预付帐帐款284715421.80 10587090.51 5189440.36 短期投资净资净 额额240642.77 20151685.97 104315723.43 存货净额货净额32051217.08 19828970.79 18132793.24 应应收款项净项净 额额181082989.85 141075454.71 275512663.39 晒 孕 遣 梨 芍 阿 乳 亩 冕 吩 狄 疾 厨 肪 消 治 肺 辈 绪 糯 闸 凯 画 帕 喉 所 移 宫 咒 赁 蔼 蔗 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 应 收 帐 款 周 转
20、率 v 主营业务收入 v应收帐款周转率= v 应收账款平均余额 且 勋 屠 乐 谍 痊 当 赠 里 颤 唬 入 滚 供 皿 佛 测 喷 既 萨 阔 硝 汐 族 形 罕 颤 雷 豫 绎 淳 彻 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 年度华天酒店中成股份南京中北天伦置业山东基建 200236.49 2.62 56.91 20.61 340.11 200325.15 3.32 40.87 36.18 202.29 200422.83 2.80 33.01 18.25 164.66 200521.38 2.91 35.11 0.80 222.06 年
21、度主营业务营业务 收入应应收帐帐款应应收账账款周转转率 2003394962801.4 18690943.9825.15 2004460788131.2 21675953.19 22.83 2005460737994.2 21432346.14 21.38 2006523633338.4 35933601.35 18.26 翔 彩 砂 升 宫 瓢 广 赚 仗 弧 桑 溪 机 泄 砰 雪 币 矗 灿 递 押 征 婪 降 辨 暂 抱 设 助 夺 侥 了 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 存 货 周 转 率 v 主营业务成本 v存货周转率= v
22、 存货平均余额 纪 碘 躯 才 捷 睹 瞅 胎 融 胳 也 阐 恿 搏 渴 煌 严 洒 摧 权 搜 寂 院 霜 躬 虫 盾 谦 腊 懈 扎 磅 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 年度华天酒店中成股份南京中北天伦置业山东基建 200211.41 7.17 3.31 3.64 124.48 200311.39 7.17 3.41 2.33 81.91 200411.33 3.31 2.60 1.31 93.96 200510.60 3.31 1.87 0.04 120.21 年度主营业务营业务 成本 存货存货周转率 2003165,565,4
23、57 16581103.1411.39 2004196,654,22318132793.2411.33 2005201,201,29719828970.7910.60 2006208,598,57632051217.088.04 结 抛 龟 整 赚 德 舆 槽 竖 一 菊 疾 匝 涅 衙 跺 那 驳 酮 姨 东 停 亩 圭 床 曲 充 抨 苛 随 弧 帝 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 成长能力分析 1、 主营业务收入增长率 2、净利润增长率 3、总资产增长率 4、每股收益增长率 堪 敛 及 店 度 驰 躁 爸 犊 裳 睡 菇 舆 扯
24、后 跪 颈 峪 粟 连 浑 桨 俊 敷 还 妻 亮 贫 援 晦 橱 呕 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 公司未来的发展 1、公司未来将进一步加大经济型酒店投资力度 ，加快、加强经济型酒店网络建设，推动经济型酒 店发展。 2、在内部狠抓严格管理、标准管理和精细管理的 基础上，走收购、兼并、租赁、托管等路子，大力 发展连锁酒店，进行低成本扩张。 3、做大做强连锁酒店实体网络。以“华天大酒店” 、“华天之星”两个品牌分别构建高星级酒店和经济 型酒店全国服务网络。 范 烘 缨 釉 有 个 学 贼 麓 札 贾 立 绒 坝 缄 泵 亥 职 吞 椎 浚 硒 崔 礼 蛊 敷 籽 棕 细 捶 擦 釜 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店 埋 申 宠 怠 光 群 舷 欲 寒 鉴 前 俱 擦 鞠 芥 叮 朽 鹿 佰 瓮 共 式 这 呀 景 昨 奔 慕 螟 嚏 哭 饰 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华 天 酒 店 财 务 分 析 报 告 华天酒店