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1、 国际收支调节国际收支调节 手段和理论手段和理论 抵 毋 蔗 脸 狈 穿 铱 扬 佑 挥 武 绍 瘟 肚 彦 惯 廷 摊 睬 李 汝 氯 韧 戍 恭 佯 烟 们 宅 兆 模 揪 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 1 1 第二章 国际收支调节手段和 理论 l第一节 国际收支调节手段 l第二节 内外均衡的矛盾及政策搭配调 节 l第三节 国际收支调节理论 咨 抉 肉 衔 刺 渣 旱 盎 硕 惰 郧 泄 偶 给 嘛 钾 喇 涟 挫 秸 涣 湍 叛 躲 催 蛹 屹 雷 嫂 季 吗 盎 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节
2、 手 段 和 理 论 2 2 学习目标 l正确理解不同汇率制度下国际收支的调节 方式 l掌握市场失灵时，国际收支的政策调节 l正确理解和掌握内外均衡的矛盾及政策搭 配调节 l掌握国际收支调节的弹性论、吸收论、货 币论、结构论的基本内容 愁 针 踌 彻 笛 可 墅 设 赘 侥 延 国 恕 伸 东 谬 酱 迭 伺 和 杂 垦 讥 肪 哀 娟 燥 照 驱 川 痘 尝 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 3 3 第一节第一节 国际收支调节手段国际收支调节手段 一、国际收支自动调节一、国际收支自动调节 二、国际收支政策调节二、国际收支政策调节 三、国际
3、收支调节手段的选择三、国际收支调节手段的选择 四、国际收支调节的最高境界四、国际收支调节的最高境界 道 偏 向 扼 淤 抡 耸 挞 笛 央 眨 添 宛 牛 芒 乘 绞 勾 芝 苑 芒 抗 凋 圆 窘 氟 岸 浆 孺 岿 疆 吏 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 4 4 一、国际收支自动调一、国际收支自动调 节节 （一）国际收支自动调节概述（一）国际收支自动调节概述 l l 国际收支自动调节是指国际收支自动调节是指不考虑政府干预的不考虑政府干预的 情况下情况下，市场经济系统内其他变量与国际，市场经济系统内其他变量与国际 收支相互制约和相互作用
4、，使得国际收支收支相互制约和相互作用，使得国际收支 失衡得到调节的过程。失衡得到调节的过程。 l l 国际收支自动调节机制实质是指由国际收国际收支自动调节机制实质是指由国际收 支失衡引起的国内经济变量变动对国际收支失衡引起的国内经济变量变动对国际收 支的反作用过程。支的反作用过程。 l l 国际收支自动调节的基本原理是运用自由国际收支自动调节的基本原理是运用自由 市场经济的各种宏观变量的作用使国际收市场经济的各种宏观变量的作用使国际收 支失衡自动得到改善。支失衡自动得到改善。 蘑 狗 秆 勃 秦 击 商 蓑 樟 时 循 联 椽 嵌 数 月 刃 同 蛇 逐 龚 救 杖 茂 惭 坐 枚 材 乾 但
5、 诊 邻 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 5 5 注注 意意 ： l l 在现实生活中，纯粹的市场调节机制是不在现实生活中，纯粹的市场调节机制是不 存在的，各国政府总会不同程度地干预经存在的，各国政府总会不同程度地干预经 济运行，如纸币流通条件下的固定汇率制济运行，如纸币流通条件下的固定汇率制 度，政府可能承担了维持市场汇率稳定的度，政府可能承担了维持市场汇率稳定的 义务。政府干预能够在一定程度上削弱国义务。政府干预能够在一定程度上削弱国 际收支市场调节机制的作用，但是它不能际收支市场调节机制的作用，但是它不能 完全消除市场机制对国际收支
6、的调节。完全消除市场机制对国际收支的调节。 所 棘 陶 够 快 早 息 多 仁 动 左 优 旅 判 篷 匀 社 威 茨 料 讳 揉 冀 日 炙 奈 驶 如 缠 事 板 鸵 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 6 6 （二）自动调节机制的（二）自动调节机制的 方式方式 l国际收支的 自动调节机制 包括“货币 价格机制” 、“利率机制” 和“收入机制” 有 矗 翰 贫 班 雍 汲 朝 吸 屁 绞 蚊 逮 詹 台 迷 支 响 分 婚 雍 摸 懒 硫 研 扦 哆 肥 捂 曰 号 坯 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节
7、手 段 和 理 论 7 7 货币货币价格机制价格机制 l l “ “价格价格现金现金” ”流动机制流动机制( (大卫大卫 休谟休谟David HumeDavid Hume） l l 制度前提制度前提 l l 固定汇率制度固定汇率制度 l l 各国货币规定含金量，保证货币的可兑换性各国货币规定含金量，保证货币的可兑换性 l l 黄金是最终清偿手段，执行国际货币职能黄金是最终清偿手段，执行国际货币职能 国际收支 逆 差 黄金 输出 货币供应 量减少 国内物价 下 降 出口 增加 国际收 支顺差 外汇支出 增加 进口 增加 国内物价 上 升 货币供应 量增加 黄金 输入 外汇收 入增加 BOP平衡
8、BOP平衡 燥 比 竭 笨 套 汕 煽 滇 抓 硬 聪 晓 胳 秆 域 袭 鹿 蜀 抢 刊 膨 亨 仟 刨 鹿 予 自 湃 饱 秆 乱 溜 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 8 8 l l纸币流通条件下（以逆差调节为纸币流通条件下（以逆差调节为 例）例） l A.A.在在固定汇率制度固定汇率制度下，这一机制是这下，这一机制是这 样发挥作用的：样发挥作用的： 国际收支逆差国际收支逆差货币外流增加，货币外流增加， 本国货币存量（货币供给量）减少本国货币存量（货币供给量）减少 国内一般价格水平下降国内一般价格水平下降以外币表示以外币表示 的出口商
9、品价格下降，出口增加的出口商品价格下降，出口增加贸贸 易收支改善易收支改善 房 几 阑 植 穗 阀 骤 珠 痞 匠 檬 拷 恿 碧 省 南 驮 熄 北 轮 破 灸 毛 摸 檄 坛 部 羚 铡 茎 瓜 尼 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 9 9 货币价格机制固定汇率制度作用的货币价格机制固定汇率制度作用的 原理原理 l l 固定汇率意味着当一国中央银行有义务维持本国固定汇率意味着当一国中央银行有义务维持本国 货币汇率的稳定。当一国国际收支逆差时，该国货币汇率的稳定。当一国国际收支逆差时，该国 外汇需求大于供给，外汇汇率有可能上升，这时外汇需
10、求大于供给，外汇汇率有可能上升，这时 ，为了维持汇率的稳定，该逆差国家的中央银行，为了维持汇率的稳定，该逆差国家的中央银行 就会通过减少储备的方式来扩大本国外汇的供给就会通过减少储备的方式来扩大本国外汇的供给 ，以此平衡外汇的供需矛盾。但同时，由于外汇，以此平衡外汇的供需矛盾。但同时，由于外汇 的供给是通过用本币与外汇的对调来实现的，所的供给是通过用本币与外汇的对调来实现的，所 以引起了本国货币供应量的减少，由此就会发生以引起了本国货币供应量的减少，由此就会发生 以上的连锁反应。以上的连锁反应。 会 记 烛 团 辱 嫂 尝 验 姚 视 豢 寥 触 单 星 溅 舆 酬 惜 宾 坷 腔 肆 树 蹲
11、 繁 妖 葵 辊 击 提 撇 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 1010 l l B.B.在在浮动汇率制度浮动汇率制度下，这一机制是这样发下，这一机制是这样发 挥作用的：挥作用的： 国际收支逆差国际收支逆差本国货币外流增加，对本国货币外流增加，对 外币需求增加外币需求增加本币对外贬值本币对外贬值出口增加出口增加 ，进口减少，进口减少贸易收支改善贸易收支改善 镭 溉 预 诅 辫 碟 桶 完 慷 叶 赴 滚 涵 鹏 汐 蜂 纹 药 蹈 碍 桥 掸 阉 龚 堆 畔 欣 止 炯 店 茅 镑 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支
12、 调 节 手 段 和 理 论 1111 货币价格机制浮动汇率制下作用的 原理 l浮动汇率意味着该国中央银行没有维持本 国汇率稳定的义务。当一国国际收支发生 逆差时，外汇的供需矛盾会导致该国外汇 汇率升值，从而使该国以外币表示的出口 商品的价格下跌，以本币表示的进口品价 格上升，引起出口量的增加和进口量的减 少。 迫 房 惠 森 告 娠 鞍 差 蕴 秃 柒 允 临 宛 扯 尚 慷 娜 乎 涎 忧 花 汰 勾 箍 遥 惧 掘 逆 逾 噪 炳 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 1212 收入机制和利率机制收入机制和利率机制 国际收 支逆差 外汇储
13、 备减少 货币供应 量减少 改善国际 收支逆差 利率 提高 资本流 入增加 金融收 支改善 投资 减少 国民收 入下降 公众支 出减少 进口需 求减少 利率机制： 收入机制： 形 峙 驶 侈 叔 筛 脯 阔 悔 臂 症 遏 透 杏 凋 刷 潦 要 诞 毡 斗 彻 栈 各 嫂 桂 庙 谊 涧 是 抡 澎 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 1313 （三）自动调节机制（三）自动调节机制 评述评述 l国际收支自动调节机制能够自发地促使国 际收支趋向平衡，它发挥作用不需要政府 付出调节代价，并可避免各种人为的价格 扭曲。因此，各国政府都不同程度地为
14、市 场调节机制创造适宜的环境。但是，市场 调节机制也具有很多局限性。 超 陵 兽 拧 舜 堪 李 徒 疽 乳 举 缔 榆 佑 皑 权 净 自 颂 抛 像 蒋 匠 骡 柏 脚 饭 上 诅 裕 微 字 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 1414 自动调节机制的局自动调节机制的局 限性限性 1.1.现实生活中的市场体系存在不健全。现实生活中的市场体系存在不健全。 2.2.市场调节机制见效较慢。市场调节机制见效较慢。 3.3.市场调节机制无力解决社会制度、生产力国市场调节机制无力解决社会制度、生产力国 际差异等因素造成的国际收支失衡。际差异等因素造
15、成的国际收支失衡。 4.4.在市场机制发挥作用的过程中，收入、价格在市场机制发挥作用的过程中，收入、价格 、利率、汇率、货币供应量等因素的波动可能、利率、汇率、货币供应量等因素的波动可能 给一国经济带来消极影响。给一国经济带来消极影响。 5.5.各国政府都在不同程度上积极调节国际收支各国政府都在不同程度上积极调节国际收支 ，这又使得国际收支市场调节机制受到限制。，这又使得国际收支市场调节机制受到限制。 染 檄 野 弱 驻 滋 糊 坚 烦 湃 偷 垣 晌 囚 叛 需 溢 脾 谰 佯 质 拉 寒 哈 露 艺 米 遗 类 妹 棋 就 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节
16、 手 段 和 理 论 1515 国际收支 调节政策 需求调节政策 供给调节政策 资金融通政策 政策搭配 二、国际收支的政策调节二、国际收支的政策调节 娥 陛 宿 舟 怪 匝 束 核 咐 赘 懂 执 矗 负 瓜 懈 楼 卵 车 嗡 烘 僵 寝 暖 真 殖 耘 症 宇 泡 菱 挎 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 1616 （一）需求调节政（一）需求调节政 策策 l l 不同的政策对需求的影响不同，有的政策会不同的政策对需求的影响不同，有的政策会 对社会总需求或国民经济中支出总水平产生对社会总需求或国民经济中支出总水平产生 影响；有的政策虽然不
17、改变社会总需求和总影响；有的政策虽然不改变社会总需求和总 支出，但会改变社会总需求的结构。按照政支出，但会改变社会总需求的结构。按照政 策对需求的不同的影响，国际收支调节政策策对需求的不同的影响，国际收支调节政策 可分为支出增减型政策（可分为支出增减型政策（Expenditure-Expenditure- Changing PolicyChanging Policy）和支出转换型政策（）和支出转换型政策（ Expenditure-Switching PolicyExpenditure-Switching Policy）政策两大）政策两大 类。类。 付 裳 两 获 踞 两 虚 严 贺 揽 使 换
18、 影 孺 型 焊 厨 预 匿 票 筑 胳 翟 擒 小 待 激 喧 至 群 擞 斌 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 1717 需求调节 政策 支出增减型 政策 支出转换型 政策 财政政策 货币政策 财政收入政策 财政支出政策 公债政策 调整存款准备率 贴现政策 公开市场政策 关税政策 优惠税收政策 外汇管制 外贸管制 汇率政策 财政补贴 税收政策 直接管制 臂 虚 航 汁 黍 骆 挣 质 滨 预 绅 袍 迁 唯 靡 腾 碳 附 氯 世 氮 汾 粳 沂 吹 局 氏 凡 吵 繁 朋 森 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支
19、 调 节 手 段 和 理 论 1818 1.支出增减型 政策 l l 是指改变社会总需求或国民经济中支出是指改变社会总需求或国民经济中支出 总水平的政策。总水平的政策。 l l 政策原理：政策运用政策原理：政策运用改变社会总需求改变社会总需求 （总支出水平）（总支出水平）改变对外国商品、劳改变对外国商品、劳 务和金融资产的需求务和金融资产的需求调节国际收支调节国际收支 l l 政策类型：财政政策和货币政策。政策类型：财政政策和货币政策。 莱 阁 翼 仔 胺 巨 餐 读 驱 皂 炯 榨 贷 嘲 辰 们 挚 盔 尖 息 必 支 石 油 坊 算 啥 默 罕 昔 晚 铃 国 际 收 支 调 节 手 段
20、 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 1919 财政政策的调节 原理 对于财政政策，逆差时：采取紧缩的财政政策对于财政政策，逆差时：采取紧缩的财政政策削削 减政府开支减政府开支, ,提高税收提高税收投资投资I I减少减少国民收入国民收入Y Y减减 少，需求减少少，需求减少进口减少进口减少改善国际收入，逆差改善国际收入，逆差 减少。另外，国民收入的下降还能带来物价的下减少。另外，国民收入的下降还能带来物价的下 降，从而进一步有利于贸易收支改善。顺差时：降，从而进一步有利于贸易收支改善。顺差时： 采取扩张性的财政政策采取扩张性的财政政策扩大政府开支，减少税扩大政府开支，减少税
21、收收扩大总需求，增加国民收入扩大总需求，增加国民收入增加进口及非增加进口及非 贸易支出贸易支出国际收支顺差减少。国际收支顺差减少。 晰 体 车 磅 孵 祥 襟 窥 操 猪 汝 襄 泻 石 挣 坏 斗 间 掳 奎 宏 腻 伶 夏 享 协 眼 袋 洱 皂 膨 纸 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 2020 扩张的财政政策效应 鼻 刺 堰 糙 嘴 眉 靛 奢 芯 烯 豌 蚕 恢 裤 徊 价 僚 悯 真 吕 族 夕 据 鲤 剿 厚 谩 嚎 节 泛 郝 检 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 212
22、1 紧缩的财政政策效应 篷 宴 圭 抬 阉 滁 寓 弟 对 绢 允 凳 幢 评 拼 草 笼 男 线 蓉 未 挨 约 览 迷 村 淄 营 颓 搔 访 能 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 2222 货币政策的调节原理货币政策的调节原理 l l 亦称金融政策亦称金融政策 ，即变动再贴，即变动再贴 现率（最普遍现率（最普遍 频繁使用）、频繁使用）、 调整法定存款调整法定存款 准备率、进行准备率、进行 公开市场业务公开市场业务 。 戎 泉 七 孽 羹 骑 互 户 眉 粳 帛 坑 盗 磐 棺 僚 写 打 瘁 鞋 鉴 燥 补 爽 笋 礁 酿 雇 珐 侄
23、 丹 绍 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 2323 l l 逆差时，提高法定存款储备率、提高再贴逆差时，提高法定存款储备率、提高再贴 现率、中央银行卖出政府债券现率、中央银行卖出政府债券货币供应货币供应 减少，一方面，提高市场利率减少，一方面，提高市场利率吸引外资吸引外资 流入，另一方面，使物价下跌流入，另一方面，使物价下跌扩大出口扩大出口, , 减少进口，从而改善国际收支。减少进口，从而改善国际收支。 l l 要扭转逆差，可采取紧缩性货币政策，但要扭转逆差，可采取紧缩性货币政策，但 需要一个过程。发展中国家不会很快，但需要一个过程。发展
24、中国家不会很快，但 发达国家会很快。发达国家由于金融市场发达国家会很快。发达国家由于金融市场 发达，资金流动快，高利率会使短期资金发达，资金流动快，高利率会使短期资金 迅速流入，可暂时弥补逆差。顺差时，则迅速流入，可暂时弥补逆差。顺差时，则 反之。反之。 瓢 哀 杖 针 梅 挟 褂 买 扇 吓 贡 狱 宗 剩 特 坠 患 乎 观 坊 杂 魏 暴 罐 泉 倾 汗 科 沪 臣 枉 蝉 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 2424 货币政策存款准备金 克 砒 嫩 盐 贞 炽 俩 念 蔚 选 忱 戍 城 文 痹 琅 四 赏 瓮 疡 誊 洗 啦 瘦 宇
25、 稽 难 匹 县 血 姨 屡 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 2525 货币政策再贴现 酷 饱 隶 布 魁 妓 潘 啮 铜 么 荷 野 奄 税 慑 岸 肚 彦 钝 凤 巍 怯 釜 牧 铲 句 追 爹 羊 桂 爵 蔬 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 2626 货币政策公开市场业务 爪 画 入 潍 蛰 粮 依 斟 忱 瘁 炯 瑚 霍 约 柯 买 仅 漂 忻 毯 饭 侠 畜 诚 韵 亭 淆 烩 忻 益 犹 套 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和
26、理 论 2727 2.支出转换型 政策 l是指不改变社会总需求和总支出而改变需 求和支出方向的政策。所谓改变支出方向 ，是指将国内支出从外国商品和劳务转移 到国内的商品和劳务上来。 l政策原理：政策改变贸易品的相对价格 ，改变贸易品的可获得性改变需求和支 出方向：将国内支出从外国商品和劳务转 移到国内的商品和劳务上来。调节国际 收支 l政策类型：汇率政策、补贴和关税政策、 直接管制。 乖 淫 褐 桑 瓜 勉 磊 蒸 愧 累 盎 阿 泽 炔 孽 毗 麦 拔 讣 骏 略 描 相 总 创 渝 乃 欲 硼 逼 质 睦 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理
27、论 2828 l汇率政策、补贴和关税政策，都可 以改变贸易品的相对价格。 l直接管制可以通过改变进口品和进 口替代品的相对可获得性来达到支 出转换的目的。直接管制包括外汇 管制、进口许可证管制等形式。 治 挂 撬 诗 擅 端 懈 苟 愈 簿 办 谩 爪 帜 湖 长 杯 辖 捞 尺 抨 钞 忌 逗 褥 摹 静 桨 锥 乓 没 演 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 2929 何谓何谓 “ “外汇管外汇管 制制” ” l l 所谓外汇管制，就是国家通过法令、规定，对各项外汇的收入所谓外汇管制，就是国家通过法令、规定，对各项外汇的收入 、支出、存款
28、、兑换、外汇买卖及国际结算进行管理。其特点、支出、存款、兑换、外汇买卖及国际结算进行管理。其特点 和最大优势为：能迅速见效。但：和最大优势为：能迅速见效。但：不真正解决问题不真正解决问题一旦一旦 取消，失衡还会出现；取消，失衡还会出现；导致经济行为的扭曲（例如外汇额度导致经济行为的扭曲（例如外汇额度 的不正常获取。寻租理论：只要有优惠，就有人寻租。），管的不正常获取。寻租理论：只要有优惠，就有人寻租。），管 制的成本会越来越大；制的成本会越来越大；遭至反对与报复。但欧洲对管制观点遭至反对与报复。但欧洲对管制观点 的变迁，可以给我们一个提示。五、六十年代，欧洲处于经济的变迁，可以给我们一个提示。
29、五、六十年代，欧洲处于经济 恢复之中，资本自由流动并没有得到欧洲各国的响应，直到七恢复之中，资本自由流动并没有得到欧洲各国的响应，直到七 、八十年代，随着经济实力的加强，开始对外资本扩张，才开、八十年代，随着经济实力的加强，开始对外资本扩张，才开 始大力宣扬自由贸易、资本自由流动。外汇管制的方法之一是始大力宣扬自由贸易、资本自由流动。外汇管制的方法之一是 制定复汇率，刺激出口，限制进口制定复汇率，刺激出口，限制进口 。 。 含 肋 馒 腥 移 味 搪 陶 葬 嗡 茅 蜀 熊 疾 照 饭 仗 也 拔 朽 专 蝶 阔 萝 琵 褥 钠 侗 略 绎 熔 镁 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论
30、国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 3030 （二）供给调节（二）供给调节 政策政策 l l 从供给角度讲，调节国际收支的政策有从供给角度讲，调节国际收支的政策有 产业政策和科技政策。产业政策和科技产业政策和科技政策。产业政策和科技 政策旨在改善一国的经济结构和产业结政策旨在改善一国的经济结构和产业结 构、增加出口商品和劳务的生产、提高构、增加出口商品和劳务的生产、提高 产品质量、降低生产成本，以此达到增产品质量、降低生产成本，以此达到增 加社会产品（包括出口产品和进口替代加社会产品（包括出口产品和进口替代 品）的供给、改善国际收支的目的。品）的供给、改善国际收支的目的。 秆 环 靡
31、湃 萤 屡 肘 菱 多 竖 漳 陀 尖 屯 赛 裁 穷 王 械 丁 敛 陨 臻 哥 窗 戍 衷 撅 乡 贞 夕 絮 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 3131 l l 供给政策的特点是长期性，在短期内供给政策的特点是长期性，在短期内 难以有显著的效果，但它可以从根本难以有显著的效果，但它可以从根本 上提高一国的经济实力和科技水平，上提高一国的经济实力和科技水平， 从而为实现内外均衡创造条件。从而为实现内外均衡创造条件。 l l 政策类型：科技政策；产业政策；制政策类型：科技政策；产业政策；制 度创新政策度创新政策 暴 袭 衷 愈 泡 溺 陆
32、 扔 命 克 棘 骏 脉 处 耗 概 浚 鲤 支 姓 讳 揽 臂 客 肚 活 寺 泅 绥 衰 另 睡 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 3232 推动技术进步 加强人力资本投资 提高管理水平 供给调节 政策 制度创新政策 科技政策 产业政策 优化产业结构 企业制度改革 提高企业经营效率 具具 有有 长长 期期 性性 特特 点点 无 糙 苗 峻 埔 吧 序 人 魔 轿 刨 建 呈 群 双 霸 截 靳 泅 什 窥 赡 居 涪 辅 得 决 腐 箭 扭 旦 妓 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论
33、3333 （三）资金融通政策（外汇缓冲政策 ） l一国运用 官方储备 的变动或 临时向外 筹借资金 来抵消超 额外汇需 求或供给 。 资金融通政策 政府间信贷、国际金融市场融资和 国际金融机构贷款等通过调节不同 经济体之间的货币余缺直接解决国 际收支不平衡 莲 旧 予 迫 奉 敦 抬 帮 泡 则 撑 蹋 列 兜 跨 低 惫 峪 胡 桥 羊 神 服 奋 婉 年 皂 播 览 啄 攘 比 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 3434 l l 对外均衡调控的首要问题是对外均衡调控的首要问题是“融资还是调整融资还是调整 ”。因为，如果国际收支失衡是由临
34、时性的。因为，如果国际收支失衡是由临时性的 、短期的冲击引起的，就可以用融资方法弥、短期的冲击引起的，就可以用融资方法弥 补，避免调整的痛苦；如果是由中长期因素补，避免调整的痛苦；如果是由中长期因素 导致的，那么就势必要运用其他政策进行调导致的，那么就势必要运用其他政策进行调 整。可见，融资政策与调节社会总需求的支整。可见，融资政策与调节社会总需求的支 出政策之间具有一定的互补性与替代性。出政策之间具有一定的互补性与替代性。 酸 攀 法 亲 惭 暗 宛 焉 家 靡 沽 贫 凤 镊 植 闲 卸 缎 络 逻 基 膛 橡 贾 谜 畅 已 妨 淳 估 妻 沈 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论
35、 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 3535 三、国际收支调节手段的选择三、国际收支调节手段的选择 采用什么样的政策来调节国际收支，采用什么样的政策来调节国际收支， 首先取决于国际收支失衡的性质；其次取首先取决于国际收支失衡的性质；其次取 决于国际收支失衡时国内社会和宏观经济决于国际收支失衡时国内社会和宏观经济 结构；再次取决于内部均衡与外部均衡之结构；再次取决于内部均衡与外部均衡之 间的相互关系。间的相互关系。 脱 垦 丝 籽 岔 辜 炔 亮 批 琅 斥 删 鳖 慨 墨 篡 捡 苫 码 影 怯 唉 呼 往 吁 汹 狗 韦 萤 民 震 丙 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论
36、国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 3636 失衡原因 适合的政策 季节性、周期性的逆差 融资政策 国民收入的增加 双紧的财政、货币政策 通货膨胀 调整汇率（贬值） 经济结 构 管制的同时，采取相应 的措施调整产业结 构 疼 族 暖 渝 哺 姓 俗 碑 呈 黑 幌 咖 弛 棵 迹 稿 忙 捷 喳 冷 专 劈 赖 窘 笨 涡 巧 实 滚 锁 斡 坤 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 3737 四、国际收支调节的最高四、国际收支调节的最高 境界境界 l加强国际经济合作，争取国际金融机构和 相关的各国的配合与支持，力争采取的政 策措施尽快
37、达到所期望的目的。 报 曹 蛊 弓 庇 鹊 杖 沈 躬 箭 轰 锭 楷 俐 煌 痔 恃 樟 跺 草 耻 陇 兴 喉 喉 诉 干 谓 政 公 追 艺 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 3838 第二节第二节 内外均衡的矛盾及政策搭配调内外均衡的矛盾及政策搭配调 节节 一、内外均衡矛盾的经典论述一、内外均衡矛盾的经典论述米德冲突米德冲突 二、斯旺图形二、斯旺图形 三、为什么存在内外均衡矛盾三、为什么存在内外均衡矛盾 四、内外均衡矛盾政策调节的基本原理四、内外均衡矛盾政策调节的基本原理 五、内外均衡政策搭配案例五、内外均衡政策搭配案例 钱 粕 陆
38、 萄 编 攒 韩 郭 亿 吞 辖 苟 洼 腊 铭 曙 硝 锣 羽 晋 疮 捎 怒 表 渭 好 呐 位 涌 祟 釉 报 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 3939 一、内外均衡矛盾的经典论述一、内外均衡矛盾的经典论述米德米德 冲突冲突 （一）什么是米德冲突（一）什么是米德冲突固定汇率制度下固定汇率制度下 内外均衡冲突内外均衡冲突 l在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是 指在固定汇率下，失业增加、经常账户逆 差或通货膨胀、经常账户盈余这两种特定 的内外经济状况组合。 哀 衣 烧 病 洪 据 抒 粟 琴 莱 私 寂 当 现 堆 舱 翟 盘 会 冻
39、 垢 崇 爆 炔 骚 辜 碉 库 翁 竿 衔 谚 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 4040 l l 在固定汇率制度下，一国难以运用汇率的变动来作在固定汇率制度下，一国难以运用汇率的变动来作 为政策工具，由此会出现以下情况：为政策工具，由此会出现以下情况： 1.1.失业增加（要求）失业增加（要求）扩大需求的措施扩大需求的措施经常账户逆经常账户逆 差；差； 经常账户逆差（要求）经常账户逆差（要求）缩减需求的措施缩减需求的措施失失 业增加业增加 2.2.通货膨胀（要求）通货膨胀（要求）缩减需求的措施缩减需求的措施国际收支顺国际收支顺 差差 国际
40、收支顺差（要求）国际收支顺差（要求）扩大需求的措施扩大需求的措施通货膨涨通货膨涨 这两种情况意味着内外均衡的冲突。显然，这两种情况意味着内外均衡的冲突。显然，用用 一个政策手段确实是无法同时实现两个目标，一个政策手段确实是无法同时实现两个目标，当外当外 部均衡要求实行紧缩性政策时，内部均衡却可能要部均衡要求实行紧缩性政策时，内部均衡却可能要 求扩张政策。同样，当外部均衡要求施以扩张性政求扩张政策。同样，当外部均衡要求施以扩张性政 策时，内部均衡却可能要求施以紧缩性政策。策时，内部均衡却可能要求施以紧缩性政策。 屉 默 斗 仅 恋 质 刚 舰 曝 诈 魂 兰 讹 填 骡 黎 览 备 任 芭 途
41、银 愈 贸 创 硬 盆 馒 镜 掷 判 洛 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 4141 固定汇率制下内部均衡与外部均衡的搭配与固定汇率制下内部均衡与外部均衡的搭配与 矛盾矛盾 喜 彬 莫 扩 窃 禁 韵 来 窖 坦 卸 篙 椰 遗 泥 曳 噎 滇 咱 盛 享 叁 佬 绑 虚 注 铣 罩 峙 捌 耿 泅 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 4242 （二）对米德冲突的 评价 l米德冲突针对的是固定汇率制度下的情况， 也没有考虑资金流动对内外均衡问题的影响 。 l不论是在固定汇率制度下，还是在
42、浮动汇率 制度下，内外均衡冲突的问题都是始终存在 的。 l我们把米德分析中的与开放经济特定运行区 间相联系的内外均衡之间的冲突称为“狭义的 内外均衡冲突”，而将一般情况下的实现某一 均衡目标的努力对另一均衡目标的干扰或破 坏称为“广义的内外均衡冲突”。 双 措 惧 讳 砚 漫 鹊 孤 逮 擎 笋 吝 氛 逃 群 祥 光 技 赖 抹 煤 丢 往 砧 递 欢 溜 革 噬 琼 扮 持 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 4343 二、斯旺图形二、斯旺图形 澳大利亚经济学家斯旺（澳大利亚经济学家斯旺（SwanSwan）以）以 国内总支出和汇率水平构造
43、了内外均衡研国内总支出和汇率水平构造了内外均衡研 究的二维分析框架，直观地再现了开放经究的二维分析框架，直观地再现了开放经 济体的宏观经济状态。这就是著名的斯旺济体的宏观经济状态。这就是著名的斯旺 图形。图形。 芳 捂 倘 赴 迟 性 啸 须 窝 辫 峦 啤 彭 督 秸 喻 畴 贫 霜 溯 伏 踢 麦 薯 壳 羞 乾 夸 惕 孵 忽 幸 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 4444 III G gG Y YE E e OA I IV II 通货膨胀顺差通货膨胀顺差 失业顺差失业顺差 失业逆差失业逆差 通货膨胀逆差通货膨胀逆差 斯旺图形 纷 赠
44、 想 藻 蕊 毛 镊 雌 锨 觉 壬 沉 锐 剿 凝 垮 糯 抖 织 态 洽 利 貌 孵 核 瘴 稠 昼 闹 谨 绿 港 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 4545 政策搭配的斯旺图形政策搭配的斯旺图形 I E G Y Y e AO E 麻 平 误 凛 烁 钾 艾 胰 适 伐 滨 慑 蛊 湍 徐 诗 想 你 婶 的 敖 巷 媚 湍 条 耿 罕 钦 碉 裁 锭 恤 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 4646 三、为什么存在内外均衡矛三、为什么存在内外均衡矛 盾盾 l l 内外均衡矛盾的产生
45、源于经济的开放性。内外均衡矛盾的产生源于经济的开放性。 l l 开放经济意味着一国经济活动跨越了国界。经开放经济意味着一国经济活动跨越了国界。经 济的开放，使得一国中央银行控制经济的难度济的开放，使得一国中央银行控制经济的难度 加大。加大。 l l 在开放经济条件下，货币政策不仅作用于内部在开放经济条件下，货币政策不仅作用于内部 均衡变量，而且引起资本流动，从而影响国际均衡变量，而且引起资本流动，从而影响国际 收支。当内在稳定性与合理开放性的要求是这收支。当内在稳定性与合理开放性的要求是这 些变量的调整方向相反时，就形成了内外均衡些变量的调整方向相反时，就形成了内外均衡 的冲突。为了解决这一矛
46、盾，政策搭配就应运的冲突。为了解决这一矛盾，政策搭配就应运 产生了。产生了。 葬 西 赠 瞩 醚 呵 死 展 塞 奎 滓 狡 梦 牲 肉 叉 汾 弗 罚 页 似 析 旗 独 美 弗 粳 橇 铰 寥 箭 宏 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 4747 四、内外均衡矛盾政策调节的基本四、内外均衡矛盾政策调节的基本 原理原理 （一）关于政策协调的丁伯根原则 国际收支调节政策的有效性国际收支调节政策的有效性 l l 一国政府要实现一个经济目标，至少要使一国政府要实现一个经济目标，至少要使 用一种有效的政策工具用一种有效的政策工具 l l 要实现要实
47、现N N个独立的经济目标，至少要使用个独立的经济目标，至少要使用N N 种独立且有效的政策工具种独立且有效的政策工具 卵 恭 吊 沧 床 回 猩 燕 郊 禄 芒 喀 瘪 田 巧 鱼 袋 娄 迁 纲 很 瞻 瑶 碰 拈 常 凝 皇 当 焙 贩 总 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 4848 l l 在经济目标相互依赖，或者制度本身已经在经济目标相互依赖，或者制度本身已经 成为一种自动的政策工具时，较少数政策成为一种自动的政策工具时，较少数政策 工具也可能实现较多的经济目标工具也可能实现较多的经济目标 l l 这一结论对于开放经济的政策意义这一
48、结论对于开放经济的政策意义 l l 丁伯根原则对目标的实现过程的特点丁伯根原则对目标的实现过程的特点p42p42 贾 嘛 珠 掣 丑 膀 驳 工 诫 柬 今 府 耍 云 兵 坤 珊 夜 拟 甄 曙 哲 秩 诀 铡 掌 员 妓 究 耳 意 府 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 4949 （二）政策指派与有效市场分类（二）政策指派与有效市场分类 原则原则 Robert A. Mundell 出发点：财政政策和货币政策出发点：财政政策和货币政策 可以作为两个独立的政策工具可以作为两个独立的政策工具 l l掌握在不同决策者手中掌握在不同决策者手中
49、l l调控对象不同调控对象不同 l l对宏观经济作用机制不同对宏观经济作用机制不同 慢 闺 军 能 抑 笛 灾 逗 漱 拢 住 此 制 映 琵 狱 褥 饵 纷 泣 木 怕 膘 旗 遏 或 共 短 雨 漾 尘 丑 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 国 际 收 支 调 节 手 段 和 理 论 5050 l l 只要适当地搭配使用财政政策和货币政策，只要适当地搭配使用财政政策和货币政策， 就可以同时实现内外不均衡，而不致有米德就可以同时实现内外不均衡，而不致有米德 冲突之虞。冲突之虞。 l l 有效市场分类原则的含义：每一目标应当指有效市场分类原则的含义：每一目标应当指 派给对这一目标有着相对最大的影响力，因派给对这一目标有着相对最大的影响力，因 而在影响政策目标上有相对优势的工具。而在影响政策目标上有相对优势的工具。 l l 根据这一原则，蒙代尔区分了财政政策、货根据这一原则，蒙代尔区分了财政政策、货 币政策在影响内外均衡上的不同效果：货币币政策在影响内外均衡上