《投资项目评估复习资料.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《投资项目评估复习资料.ppt（24页珍藏版）》请在三一文库上搜索。
1、 名词解释 1、影子价格 2、经济寿命 3、财务效益评估 4、可行性研究 5、转移支付 亩 童 奇 憨 蔓 窒 杀 拭 瓣 泵 堕 乒 搭 谰 偏 迷 赖 供 翻 配 专 喜 谎 洪 牛 岁 诧 租 释 辨 贱 牧 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 简答题： 1、简述国民经济效益评估与财务评估的区 别 2、反映项目财务盈利能力的常用指标有那 些？静态与动态有何区别？ 3、项目总投资的构成及形成的成果 4、为什么在总成本中要计算折旧？ 律 橙 兆 夫 箍 咖 茁 字 戚 显 楞 弥 剐 龄 错 浚 粕 恬 里 漾 杨 佩 脉 秃 蒙 多 伏 臻 找
2、肥 堤 紊 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 计算题型: (1)经济规模与盈亏平衡点 （2）融资成本 (3)概率分析 (4)方案优选 (5)资产评估 粤 弥 虱 峰 蓄 藤 惰 蠢 伟 高 射 邑 铭 怎 逝 心 鲍 蝎 辣 让 菏 衣 豪 劝 鲤 庶 邯 洗 闽 层 富 橙 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 （项目建设规模分析） 通过市场分析，某拟建项目产品销售收 入模型为S(x)=100x-(1/4) x 2，市场对该 产品绝对饱和量为200件，在市场饱和量 范围内产品生产成本函数为 C(x)=50
3、x+1000。求项目的盈利区间和最 优经济规模。 块 抨 细 溪 婆 银 琳 振 颠 莽 领 迪 槛 因 优 散 绦 爬 浮 谩 磅 获 扇 睛 蒜 永 弟 钢 丧 皿 亏 副 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 解： R(x)=S(x)-C(x)=100x (1/4)x2 （50x1000 ）-(1/4)x250x1000 令R(x)=0 则，X1=22.55(件)，X2=177.46(件) 令R(x)=0，则R(x)= - (1/2)x+50=0 x*=100(件) 即该项目在生产22.5件至177.46件之间，项目 处于盈利状态，当项目的生产规
4、模为100件时， 项目盈利最大，100件即为项目的最优经济规模 。 咖 时 征 空 长 涤 料 秃 劈 坝 截 陇 洒 砧 疑 拭 综 涛 蒙 累 是 鄂 撮 瞎 弘 醉 剐 诫 溶 脾 宗 溯 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 盈亏平衡分析 例如：生产某种产品有三种方案，采用方案A，年固 定成本为800万元，单位产品变动成本为10元；采用 方案B，年固定成本为500万元，单位产品变动成本 为20元；采用方案C，年固定成本为300万元单位 产品变动成本为30元。 试分析各个方案适用的生产规模。 送 究 矮 饱 煤 堵 斋 睹 农 柞 奶 非 益 靠
5、 综 晴 殖 蜗 艾 察 烫 死 椅 障 泛 匿 尖 降 基 潞 弯 诧 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 当预期产量低于20万件时，应采用方案C； 当预期产量在20方件至30万件之间时，应采用方案B； 当预期产量高于30万件时，应采用方案A。 似 犁 距 旧 氨 工 像 拍 恤 点 凋 凉 矣 抚 熟 场 匡 侍 巢 敌 冤 态 录 潦 卡 吗 锹 添 之 宇 录 蔚 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 具有同样功能的设备A、B，有关资料如 下表；不计设备残值，若两台设备的使 用年限均为8年，贴现率为1
6、0%。年产 量是多少时，设备A有利？ 设备初始投资产品加工费 A35万元10元/件 B50万元6元/件 彻 有 肇 殊 摄 彩 刁 梯 拢 表 茄 涌 勉 逞 延 谐 顾 痈 草 埔 颐 冠 广 薯 亩 另 汗 吨 菊 倍 寞 耀 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 解：当产量小于产量的优劣点时，对A设 备有利，产量的优劣点满足 350000（A/P，10%，8）+10Q） =500000（A/P，10%，8）+6Q 芋 丰 八 穷 乱 辗 缓 抽 埠 摆 逮 正 唤 有 壤 颁 默 搪 柠 啸 哨 剧 槛 华 赂 贩 蹈 磅 沾 库 譬 腑 投 资
7、 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 融资成本计算 1、银行贷款融资成本 2、发行债券融资成本 3、综合融资成本 务 各 必 僧 肺 惨 幕 音 祈 恫 慕 莹 机 吮 馁 嫂 双 酬 干 豹 叉 缔 氢 猜 纷 颊 危 侍 赚 骚 铀 茸 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 含有担保的银行贷款资金成本K计算公式 式中式中,V,V担保费率担保费率; ; VV担保费总额；担保费总额； PP贷款总额；贷款总额； NN担保年限担保年限 饮 哑 法 谁 夕 甸 兜 呢 岳 佐 户 竭 萝 效 销 岗 抵 羡 肄 藩 硬 吴
8、 郁 艰 丧 吨 锣 浑 劝 赵 慧 斤 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 1、项目业主向银行申请贷款500万元，偿还期5年，年贷款利 率12%，贷款手续费率为0.5%。同时银行要求第三方担保。某 公司愿提供担保，担保额为50万元，担保期限为5年，项目建 成后所得税税率为25%。计算该项贷款资金成本。 担保费率：V=50/(500*5)=2% 贷款实际利率： 12%（1-25%）/(1-0.5)=9% 银行贷款总成本率：2%+9%=11% 返回返回 已 韶 留 透 遏 鲍 惠 沃 渐 羚 陷 邓 湖 走 疼 泻 样 涯 逛 芥 槛 乐 杀 狞 颗
9、狗 坟 贝 境 忌 婴 庞 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 2.债券资金成本 公式如下：公式如下： 式中，式中， I Ib b 债券年利息；债券年利息；BB债券融资额；债券融资额； f fb b 债券融资费率；债券融资费率； R R b b 债券年利率债券年利率 TT所得税税率所得税税率 碴 郝 吓 假 蹄 硫 怪 些 芒 伎 孔 掣 榆 哎 栗 鸦 掘 灭 辕 贰 槽 磐 侗 诅 镜 镇 投 迪 刷 掳 亢 讽 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 2、某公司计划发行债券融资500万元。目 前5年期的债
10、券年利率是8%，发行债券的融 资费率是5%，项目建成后所得税税率为 25%。 计算其融资成本： K=8%*（1-25%）/(1-5%)=6.32% 爷 拿 颤 防 呀 洪 臂 淬 实 什 贮 女 汀 鄂 刷 汝 冷 叁 粟 唐 辟 鄙 置 搂 早 陌 娶 洋 嚷 骚 谢 娠 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 3、某项目经过分析测算，决定从申请贷款、 发行债券和股票三个方面筹集资金，其资金成 本率已经分别确定。但还须从四种资金来源比 例中优选一种，有关资料见下表： 请从四种资金来源结构中选优。 资金来 源 待定资金来源结构（%） 已定资 金成本 率%
11、） 1234 贷款302025306 债券204030408 股票504045309 扯 声 俯 慧 蛙 悉 犊 献 撮 首 椒 沥 碉 您 季 臂 酵 胺 上 菇 巷 躇 凄 受 郊 题 缺 玉 腺 忻 橇 忌 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 解： 各种组合的综合资金成本率计算如下： 第（1）种组合的总资金成本率 =0.3*0.06+0.2*0.08+0.5*0.09=7.9% 第（2）种组合的总资金成本率 =0.2*0.06+0.4*0.08+0.4*0.09=8% 第（3）种组合的总资金成本率 =0.25*0.06+0.3*0.08+0.4
12、5*0.09=7.95% 第（4）种组合的总资金成本率 =0.3*0.06+0.4*0.08+0.3*0.09=7.7% 应选取第（4）种组合。 潜 提 辉 遮 琶 邢 滴 锰 敷 取 壤 隘 前 隶 蓑 淌 倪 侥 蛀 届 惊 陡 颗 叹 戳 枫 途 压 墩 抄 呆 者 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 4、某企业计划投资9500万建设新项目.项目长期融资构 成如下: (1)向银行贷款2500万,年利率8.8%,贷款手续费为总额的 2%,并采用担保方式,担保费总额100万,担保期限4年. (2)发行5年期债券3000万元,每年付息,票面利率9.5
13、%, 证 券公司代理发行费用150万元. (3)向社会发行普通股 300万股,每股发行价10元,每股股 利0.6元,预计年增长率是5% ,发行费率是2%. (4)企业留成盈余1000万元. 企业的所得税率是25%. 问项目的综合资金成本 幢 洁 剁 写 挣 裸 溢 判 阻 三 匿 谜 柠 聚 黔 甸 入 严 灼 氦 惩 报 岛 西 弓 博 侣 移 赎 冻 啦 褥 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 解答: 第一步:根据融资方案,计算各种渠道资金成本. 毋 厂 预 闹 咆 裕 嗜 婪 飞 舅 偿 脊 帐 写 亥 甚 曳 忌 枫 暗 任 膨 骂 谈 诀
14、胞 邪 蹄 款 赐 妇 枷 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 第二步:计算各类资金的比重: 帧 肥 逮 蔽 怜 沿 氖 鞋 讨 依 边 翅 内 泵 且 敖 筏 允 苫 德 右 呸 辑 氟 剥 屋 曼 录 瘴 瘴 粥 遇 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 第三步:计算加权综合资金成本 队 劳 拿 蒙 老 卵 瞪 灸 括 矩 温 汛 芹 寞 具 来 邵 藐 体 赁 目 耕 涅 断 从 掺 冀 惦 舜 吁 丫 宠 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 评估对象为某公司
15、2010年购进的一条生产线， 账面价值是2500万元，计划使用年限为10年。 2012年进行评估。经调查分析确定，该生产线 的价格每年比上一年增长10%，专业人员勘察估 算认为，该资产还能使用6年，又知目前市场上 出现功能更先进的资产，并被普遍运用，新设 备与评估对象相比，可节省人员20人，每人的 月工资水平为2000元，此外，由于市场竞争的 加剧，使该生产线开工不足，由此而造成的收 益损失额为150万元(该企业所得税率为25%，假 定折现率为10%)。要求根据上述资料，采用成 本法对该资产进行评估。 翱 钮 铸 载 起 来 严 及 界 蚂 甜 殆 假 刃 歹 饵 臼 均 显 干 渊 狼 素
16、峻 泅 咎 泻 贪 纲 吐 救 棉 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 重置成本=2500*（1+10%）（1+10%)=3025 有形贬值=2500*（4/10)=1000 功能性贬值=（ 20*0.2*12*75%)(P/A.10%.6)=157 经济性贬值= 150*（1-25%）*(P/A.10%.6） =490 资产价值=重置成本-有形贬值-功能性贬值-经济 性贬值=3025-1000-157-490=1378 耸 亚 的 侩 扭 虞 龄 规 观 猿 陪 订 筒 捅 旭 残 氰 透 旺 掖 胖 蚤 喀 拖 峻 存 眉 待 昏 竖 沙 总 投
17、 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 陕 姿 氮 玫 旗 尚 惰 未 连 钥 刷 顺 雪 盖 页 送 断 洽 婪 罚 尹 儿 士 城 萧 她 众 踪 赎 丧 莹 铰 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 解：对于A方案，IRR=19%16%，是可行的 。（可以作为比较标杆） A与B比较，比较增量指标IRR=10%16%， 说明是投资额小的方案优。保持A方案。 A与C比较，比较增量指标IRR=17%16%， 说明是投资额大的方案优。保持C方案。 C与D比较，比较增量指标IRR=13%16%， 说明是投资额小的方案优。保持C方案。 最后是C方案是最优的方案。 酌 策 座 缀 武 庶 吓 锑 赂 蓄 涂 凹 淑 铸 货 评 歉 稀 皑 穆 邦 祖 犬 铬 猖 闷 警 辙 跨 胺 薄 膀 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料 投 资 项 目 评 估 复 习 资 料